Intervention zur Stabilisierung der Wechselkurse

Herr Pham Chi Quang, Direktor der Abteilung für Geldpolitik, Staatsbank von Vietnam . (Foto: TT)

Dies erklärte Herr Pham Chi Quang, Direktor der Abteilung für Geldpolitik der Staatsbank von Vietnam, gegenüber der Presse über den Druck auf die Wechselkurse und den Devisenmarkt in jüngster Zeit.

Reporter : Wie schätzen Sie den Druck auf die Wechselkurse und den Devisenmarkt im Jahr 2024 ein?

Herr Pham Chi Quang: Seit Anfang 2024 stehen der inländische Devisenmarkt und der Wechselkurs unter dem Druck unvorhersehbarer Schwankungen auf dem globalen Finanzmarkt, verbunden mit Herausforderungen und Schwierigkeiten auf dem inländischen Markt in letzter Zeit; im Einzelnen wie folgt:

Erstens bleibt die Inflation in den USA hoch, was den internationalen Markt dazu veranlasst, seine Prognosen kontinuierlich anzupassen und den erwarteten Termin für die Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) zu verschieben. Die veränderten Erwartungen des Marktes hinsichtlich der geldpolitischen Ausrichtung, die Zinssenkung der Fed sowie die zunehmendengeopolitischen Spannungen in einigen Gebieten führten zu einer starken Aufwertung des internationalen US-Dollars. Der US-Dollar-Index (DXY) stieg zeitweise um 5 % gegenüber Anfang 2024, was einen Abwertungsdruck auf andere Währungen, einschließlich des VND, erzeugte.

Zweitens erholten sich die Importe der Wirtschaft von Jahresbeginn bis Mitte Mai 2024 deutlich – geschätzt auf 132,23 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 19,7 Milliarden US-Dollar (plus 17,5 %) gegenüber dem gleichen Zeitraum 2023. Dies erhöhte die Nachfrage nach Devisen, insbesondere zur Finanzierung der Einfuhr wichtiger Rohstoffe für die heimische Produktion. Die Rohstoffimporte zu Jahresbeginn zur Unterstützung des wirtschaftlichen Erholungsprozesses schaffen jedoch die Voraussetzung für die Förderung von Produktion und Export und generieren dadurch künftig Deviseneinnahmen, die den Druck auf die Wechselkurse in Zukunft etwas verringern können.

Drittens: Während die USA die USD-Zinssätze weiterhin hoch halten, sind die VND-Zinssätze niedriger als die internationalen USD-Zinssätze (was zu einer negativen Zinsdifferenz zwischen den beiden Währungen führt). Dies ermutigt Wirtschaftsorganisationen, Devisentermingeschäfte zu tätigen, um künftige Zahlungen zu leisten – und verlagert so den künftigen Devisenbedarf auf die Gegenwart. Gleichzeitig neigen Kunden mit Deviseneinkommen dazu, den Verkauf von Devisen an das Kreditinstitutssystem hinauszuzögern, wodurch das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in Fremdwährungen kurzfristig ungünstiger wird und der Wechselkurs unter Druck gerät.

Vor dem oben genannten in- und ausländischen Wirtschaftshintergrund hat der VND seit Anfang 2024 bis heute gegenüber dem USD um etwa 5 % an Wert verloren, ähnlich dem Abwertungstrend der Währungen in der Region: Taiwan-Dollar (-5,06 %); Thailändischer Baht (-6,31 %); Südkoreanischer Won (-5,66 %); Japanischer Yen (-10,87 %); Indonesische Rupiah (-3,87 %); Philippinischer Peso (-4,82 %); Chinesischer Yuan (-2,04 %).

Die oben genannten Schwierigkeiten und Herausforderungen des inländischen Devisenmarktes sind jedoch nur von kurzer Dauer. Die positive Exporterholung wird in Zukunft das Devisenangebot am Markt weiter steigern. Der jüngste starke Anstieg der Devisentermingeschäfte durch Unternehmen trägt dazu bei, die Nachfrage nach Devisen zu dämpfen. Dadurch dürfte sich das Gleichgewicht zwischen Devisenangebot und -nachfrage in naher Zukunft weiter verbessern. Gleichzeitig geht die internationale Finanzwelt davon aus, dass die Fed die Zinsen bis Ende 2024 senken und damit den Abwertungsdruck auf Währungen weltweit, einschließlich des VND, verringern wird. Aufgrund der oben genannten fundamentalen Faktoren im In- und Ausland prognostizieren viele internationale Organisationen eine mögliche Wiederaufwertung des VND, sobald diese Faktoren in naher Zukunft schrittweise eintreten.

Reporter: Welche Maßnahmen hat die Staatsbank angesichts des oben genannten Drucks ergriffen, um den Devisenmarkt zu stabilisieren und den Druck auf die Wechselkurse zu begrenzen? In letzter Zeit gab es Gerüchte über geplante Änderungen der Wechselkursmanagementmaßnahmen der Staatsbank. Wie steht die Staatsbank zu diesen Informationen?

Herr Pham Chi Quang: Angesichts der oben genannten Herausforderungen und Schwierigkeiten hat die Staatsbank in jüngster Zeit die geldpolitischen Lösungen und Instrumente flexibel und synchron gesteuert und sich dabei eng an die Marktentwicklungen gehalten, um die Anweisungen der Regierung und des Premierministers hinsichtlich einer flexiblen, harmonischen, vernünftigen und ausgewogenen Steuerung von Zinssätzen und Wechselkursen entsprechend der Marktlage, der makroökonomischen Entwicklung und der geldpolitischen Ziele umzusetzen. Erstens hat die Staatsbank die Wechselkurse flexibel und entsprechend der Marktbedingungen gesteuert und so externe Schocks abgefedert. Gleichzeitig hat die Staatsbank, um die Stabilisierung des Devisenmarkts zu unterstützen, den Druck auf die Wechselkurse angesichts der relativ überschüssigen VND-Liquidität der Kreditinstitute zu verringern und die oben erwähnte negative Zinslücke auf dem Interbankenmarkt zu verringern, Schatzanweisungen mit angemessenen Bedingungen und Volumina ausgegeben, um den VND-Überschuss zu regulieren und Faktoren zu begrenzen, die den Druck auf die Wechselkurse erhöhen. Zweitens wird die Staatsbank von Vietnam ab dem 19. April 2024 Fremdwährungen verkaufen, um zu intervenieren und die Marktliquidität zu unterstützen, um den legitimen Devisenbedarf der Wirtschaft zu decken und gleichzeitig die Marktstimmung zu stabilisieren und so zur Stabilisierung der Makroökonomie und zur Kontrolle der Inflation beizutragen.

Die oben genannten Lösungen zur Regulierung der Liquidität und zum Verkauf von Deviseninterventionen, die von der Staatsbank umgesetzt werden, ähneln den Lösungen, die die Zentralbanken in der Region in jüngster Zeit umgesetzt haben.

Die jüngste Abwertung des VND kann im Vergleich zu anderen Währungen in der Region und weltweit (wie oben erwähnt) als durchschnittlich angesehen werden. Mit dem aktuellen Mechanismus der zentralen Wechselkurssteuerung und der Bandbreite von +/- 5 % bietet der Marktwechselkurs ausreichend Spielraum für flexible Schwankungen. Daher sind einige aktuelle Informationen über Änderungen im Wechselkursmanagement der Staatsbank ungenau und stehen im Widerspruch zum Ziel der Regierung, den Markt und die Makroökonomie zu stabilisieren. Dies führt zu einer instabilen Marktpsychologie. Unternehmen und Privatpersonen sollten daher Gerüchten gegenüber vorsichtig sein.

Reporter: Wie plant die Staatsbank angesichts der oben genannten Herausforderungen und Schwierigkeiten im internationalen und nationalen Kontext in der kommenden Zeit zu operieren?

Herr Pham Chi Quang: Obwohl die internationale Lage weiterhin schwierig und unvorhersehbar ist, wird der Druck auf den Wechselkurs dank einer soliden makroökonomischen und außenpolitischen Grundlage und dem Plan der Fed, wie oben erwähnt, ab Ende dieses Jahres mit Zinssenkungen zu beginnen, abnehmen. Die Staatsbank wird den Wechselkurs künftig flexibel und entsprechend der Marktentwicklung steuern, indem sie weiterhin geldpolitische Instrumente und Devisenverkäufe kombiniert, um die Marktliquidität zu unterstützen. Dadurch wird sie den legitimen Devisenbedarf der Wirtschaft decken, zur Stabilisierung der Marktstimmung beitragen, die Makroökonomie stabilisieren und die Inflation unter Kontrolle halten.

Reporter: Danke!

Quelle: https://dangcongsan.vn/kinh-te/can-thiep-de-on-dinh-ti-gia-665794.html