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Laut dem regelmäßigen Bericht über die Investmentfondsaktivitäten der FiinGroup belief sich der Gesamtnettoabzugswert aus Investmentfonds im ersten Quartal 2025 auf fast 4.700 Milliarden VND. Dies ist das fünfte Quartal in Folge mit einem Nettokapitalabzug aus Fonds und zeigt, dass auf dem Markt weiterhin eine defensive Stimmung vorherrscht.
Laut Frau Van Do, Leiterin der Datenanalyse in der Abteilung Geschäftsinformationen der FiinGroup, ist die Gruppe der Aktienfonds im Gesamtbild dem stärksten Kapitalabzugsdruck ausgesetzt. Im ersten Quartal 2025 wurden Aktienfonds netto um mehr als 5.300 Milliarden VND abgezogen, doppelt so viel wie im Vorquartal.
Insbesondere ausländische ETFs verzeichneten einen Nettoabfluss von bis zu 4.100 Milliarden VND, insbesondere der Fubon FTSE Vietnam ETF – der größte Fonds aus Taiwan –, obwohl dieser Fonds selbst im letzten Quartal noch eine positive Performance erzielte. Nicht nur bei den ETFs, auch bei den geschlossenen Fonds ging der Cashflow stark zurück, und zwar in Höhe von über 1.800 Milliarden VND.
Im Gegenteil, laut Frau Van Do haben offene Aktienfonds ihre Kapitalattraktivität mit einem bescheidenen Nettozufluss von 700 Milliarden VND im ersten Quartal einigermaßen bewahrt. Im Vergleich zum Durchschnitt von über 3.300 Milliarden VND pro Quartal im Jahr 2024 zeigt diese Zahl jedoch, dass die Attraktivität des offenen Fondskanals deutlich nachgelassen hat. Ein besonderer Lichtblick ist der Vietnam Selective Equity Fund (VFMVSF) von Dragon Capital, der bei der Anziehung von Nettokapitalzuflüssen führend ist und sich auf Bank- und Einzelhandelsaktien wie MWG und CTG konzentriert.
Die Umsicht der Fondsmanager spiegelt sich auch in der Cash-Holding-Quote wider. Im März 2025 erhöhten bis zu 19 von 31 offenen Aktienfonds ihre Cash-Quote im Vergleich zum Vormonat, insbesondere Großfonds wie DC Dynamic Securities (DCDS) steigerten ihre Cash-Quote von 5,3 % auf 21,2 %. Dies zeigt, dass die Fondsmanager bei Neuausschüttungen vorsichtig sind und auf klarere Signale vom Markt warten.
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Frau Van Do sagte, dass nicht nur die Aktienfondsgruppe, sondern auch die „sichere Festung“ der Anleihenfonds Risse aufweise. Nach zwölf aufeinanderfolgenden Monaten mit Nettomittelzuflüssen im Jahr 2024 kam es im März 2025 zu einem leichten Nettoabfluss von fast 100 Milliarden VND aus der Anleihenfondsgruppe. Obwohl der Nettomittelzufluss für das gesamte Quartal immer noch rund 358 Milliarden VND betrug, ist dieser Wert im Vergleich zum Durchschnitt von über 3.600 Milliarden VND pro Quartal zuvor deutlich gesunken. Große Fonds wie TCBF, DCBF oder VFF verzeichneten allesamt Kapitalabzüge, während nur wenige Fonds wie der An Binh Bond Fund (ABBF) die Attraktivität des Cashflows aufrechterhielten.
Die Cashflow-Sicht für das erste Quartal 2025 spiegelt deutlich die defensive Stimmung institutioneller Anleger wider. Der Markt ist stark von externen Unsicherheiten geprägt, insbesondere von Informationen über die geplanten US-Zölle auf vietnamesische Importe in Höhe von bis zu 46 %. Dieser Faktor löste eine starke Marktkorrektur aus, die den VNINDEX allein in den ersten beiden Aprilwochen um 16,9 % fallen ließ und die Ergebnisse der meisten Fonds deutlich übertraf. Obwohl sich der Index anschließend um beeindruckende 12,2 % erholte, ist die allgemeine Anlegerstimmung weiterhin vorsichtig.
Laut Frau Van Do hat der starke Abzug institutioneller Kapitalgeber im letzten Quartal erhebliche Auswirkungen auf Privatanleger. Erstens sei zu beachten, dass der Nettoabzug aus ETFs und großen Fonds zu mehr Volatilität am Markt führen könne, insbesondere bei Large-Cap-Aktien. Zweitens seien Aktien mit guter Fundamentaldaten aus dem Banken- und Einzelhandelssektor – wie VCB, MWG und FPT – angesichts der weiterhin hohen Cashflows offener Aktienfonds weiterhin vorrangig zu halten und könnten potenzielle Stützen sein. Drittens zeige der Anstieg der Cash-Holding-Quote der Fonds, dass der kurzfristige Auszahlungsdruck nicht zu groß sein werde. Anleger müssten daher Geduld zeigen und den richtigen Zeitpunkt für Auszahlungen wählen.
„Im Allgemeinen wird Differenzierung derzeit zu einem Merkmal des vietnamesischen Aktienmarktes. Anleger sollten angesichts der Nettoabhebungszahlen nicht in Panik geraten, sondern die aktiven Cashflows genauer beobachten, Aktien auswählen, die für die Akkumulation priorisiert sind, und bereit sein, Gelegenheiten zu ergreifen, wenn sich attraktive Preisniveaus etablieren“, erklärte Frau Van Do.
Quelle: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html
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