Mehr als die Hälfte der Aktien an der Börse notierten seitwärts oder gaben im Kurs nach. Foto: QUANG DINH
Da über 50 % der Aktien in einer schwachen Position sind, könnten selbst Blue-Chip-Unternehmen Verluste erleiden.
Trotz eines volatilen Handelstages erreichte der VN-Index mit 1.805,93 Punkten einen neuen Höchststand. Laut Statistiken aller drei Börsen wiesen jedoch nur etwa 45 % der Aktien vor und nach dem 25. Dezember einen langfristigen Aufwärtstrend auf.
Das bedeutet, dass sich mehr als die Hälfte des Marktes nach 200 Handelstagen seitwärts bewegt oder rückläufig ist. Viele Midcap- und Pennystocks haben seit Jahresbeginn Kursverluste von über 40 % verzeichnet, darunter beispielsweise PSH, SGR, VPG und TCD.
Gleichzeitig besteht weiterhin die Möglichkeit von Verlusten im VN30-Korb, wenn im Jahr 2025 in Aktien wie DGC (-42,2 %), GVR (-14,3 %), BCM (-14,7 %),FPT (-28,5 %) und VCB (-5,7 %) investiert wird.
Vor allem in den letzten Tagen des Jahres sind die DGC-Aktien auf den niedrigsten Stand der letzten zwei Jahre gefallen und haben ihren Tiefpunkt noch nicht erreicht.
Insgesamt verzeichnen 7 von 30 Aktien im VN30-Korb ein negatives Wachstum.
Viele Anleger warten noch immer gespannt auf eine offizielle Stellungnahme des Managements des Unternehmens, während andere widerwillig ihre Verluste begrenzen.
Der Wunsch nach einem gesunden Marktwachstum kommt von vielen Seiten.
Im krassen Gegensatz zu den zuvor genannten Aktien stehen die außergewöhnlichen Kursbewegungen der Vingroup -Aktien. Trotz eines kürzlichen starken Kursrückgangs nach Bekanntgabe ihres Ausstiegs aus dem Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt liegen die VIC-Aktien immer noch mehr als 7,8-fach, die VHM-Aktien 2,8-fach und die VRE-Aktien über 88 % über dem Wert vom Jahresbeginn.
Viele Experten haben eine gewisse Ähnlichkeit zum K-förmigen Muster US-amerikanischer Aktien festgestellt, bei dem Technologieaktien starkes Wachstum verzeichnen, während die übrigen Aktien (die unteren Segmente) stagnieren oder fallen. In Vietnam trifft dies auf die Aktien der Vingroup und einige Bankaktien zu.
Kürzlich räumte Petri Deryng, Portfoliomanager des PYN Elite Fund (Finnland), in einem Brief an die Investoren ein, dass 2025 ein schwieriges Handelsjahr mit einer geringeren Wertentwicklung als der VN-Index sein werde, und scherzte sogar, dass der VN-Index in diesem Jahr besser „Vin-Index“ heißen sollte.
Mitte Dezember 2025 äußerte auch Herr Nguyen Duy Hung, Vorstandsvorsitzender von SSI Securities, seinen Wunsch nach breiter gestreuten Kapitalflüssen. Hung schrieb in den sozialen Medien: „Wenn sich der Anstieg auf wenige große Aktien konzentriert, sind viele andere Aktien sehr niedrig bewertet!“
Aus Sicht der Aufsichtsbehörden gab es Bedenken, als Vorschriften die Gewichtung einer einzelnen Aktie im VN30-Index auf 10 % und die Gewichtung verwandter Aktiengruppen auf maximal 15 % begrenzten, um das Risiko einer Indexverzerrung zu begrenzen.
Die für Ende 2024 geplante Version 4.0 des Index wird außerdem eine Gewichtungsgrenze von 40 % für die Marktkapitalisierung von Aktien derselben Branche einführen, was sich voraussichtlich direkt auf den Finanz- und Bankensektor auswirken wird, eine wichtige Säule des Marktes im Jahr 2025.
Die praktische Erfahrung hat jedoch gezeigt, dass diese technischen Einschränkungen nicht ausreichen, um die Probleme des VN-Index, des repräsentativen Index des vietnamesischen Aktienmarktes, vollständig zu lösen.
Könnten die Zinsen weiter steigen und das Jahr 2026 dadurch noch schwieriger werden?
In diesem neuen Kontext wird für das Jahr 2026 mit einem Anstieg der Variable „Zinserhöhung“ gerechnet, die als „Feind“ des Aktienmarktes gilt.
Dr. Ho Sy Hoa, Direktor für Forschung und Anlageberatung bei DNSE, sagte: „Aufgrund der aktuellen Prognosen könnten die Einlagenzinsen im Jahr 2026 um etwa 50 Basispunkte steigen, wenn das Einlagenwachstum weiterhin hinter dem Kreditwachstum zurückbleibt.“
Diese Entwicklung wird kurzfristig als ungünstig für den Aktienmarkt angesehen, insbesondere für Unternehmen mit schwacher Finanzstruktur.
Herr Hoa präsentierte ein Basisszenario für das Jahr 2026, das auf einem marktweiten Renditewachstum von etwa 17-18 % basiert. Er geht davon aus, dass der VN-Index im Bereich von 1.816 bis 2.040 Punkten schwanken könnte.
Herr Nguyen Van Truc, stellvertretender Leiter der Analyseabteilung bei NSI Securities, sagte unterdessen, dass die Zinssätze tendenziell steigen, was bedeutet, dass der Markt mehr Zeit benötigt, um sich anzupassen und die neuen Kapitalkosten zu absorbieren.
Bezüglich der Vingroup-Gruppe erklärte Herr Truc, dass die Aktien in der vergangenen Periode ihre Rolle als „Lokomotiven“ zur Steigerung des Index hervorragend erfüllt hätten. Insbesondere bei VIC sei der Verkaufsdruck nach dem Aktiensplit technischer Natur gewesen, und kurzfristige Gewinnmitnahmen seien eine normale Marktreaktion.
Quelle: https://tuoitre.vn/hon-50-co-phieu-khong-co-qua-giang-sinh-cho-nha-dau-tu-20251225144253077.htm
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