„Dunkle Wolken“ überschatten Chinas wirtschaftliche Erholung.

Báo Quốc Tế•07/06/2023

Die steigende Verschuldung und die zunehmende Vorsicht der Verbraucher beim Ausgeben sind „dunkle Wolken“, die die Erholung der chinesischen Wirtschaft überschatten.

Chinas wirtschaftliche Erholung steht vor Schwierigkeiten. (Quelle: Bloomberg)

Eine Reihe schwerwiegender Probleme lastet schwer auf dem Tisch.

Die von der Trump-Regierung eingeführten Handelsbeschränkungen führten 2019 zu einer Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums. Die Covid-19-Pandemie im Jahr 2020 verschärfte das Problem und erhöhte die Herausforderungen für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt .

Nach fast drei Jahren Kampf gegen die Pandemie kehrt das Leben in China nun zur Normalität zurück. Die Wirtschaft des Landes zeigt jedoch weiterhin Anzeichen für neue Probleme und Widersprüche.

Unter Präsident Xi Jinping hat China seine Position als Produktionsriese gefestigt und gleichzeitig die Armut seiner Bevölkerung bekämpft. 2012 betrug das Bruttoinlandsprodukt (BIP) 8,5 Billionen US-Dollar. Bis 2022 stieg es auf 18,5 Billionen US-Dollar – ein erstaunliches Wachstum von über 100 Prozent.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im ersten Quartal des laufenden Fiskaljahres jedoch nur um 4,5 %. Das ist zwar eine Verbesserung gegenüber 2022 – als das Wachstum lediglich 3 % betrug –, liegt aber immer noch unter Pekings Ziel von 5 %.

Manche Beobachter glauben, dass Chinas Konjunkturverlangsamung ein Zeichen dafür ist, dass bald tiefer liegende Probleme auftreten könnten.

Zuletzt meldete das chinesische Statistikamt (NBS), dass der offizielle Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe – ein wichtiger Indikator für die Fabrikproduktion – im Mai 2023 auf 48,8 gesunken ist und damit unter die 50-Punkte-Marke gefallen ist, die Wachstum von Schrumpfung trennt.

Dieser Wert folgt einem Rückgang um 49,2 im April 2023, womit ein dreimonatiger Wachstumstrend umgekehrt wurde und er unter der durchschnittlichen Schätzung von 49,5 der von Bloomberg befragten Ökonomen liegt.

Offizielle Daten vom 28. Mai zeigten zudem, dass die Gewinne chinesischer Industrieunternehmen in den ersten vier Monaten des Jahres 2023 stark zurückgingen. Die Unternehmen stehen weiterhin unter Druck, ihre Gewinnmargen angesichts der schwachen Nachfrage zu erhöhen, da sich die Wirtschaft nicht so stark erholt wie erwartet.

Laut dem chinesischen Statistikamt sanken die Industrieprofite in den ersten vier Monaten dieses Jahres um 20,6 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Allein im April betrug der Rückgang 18,2 %, nach einem Minus von 19,2 % im März.

Gefahr einer lokalen Schuldenkrise

Nach der Finanzkrise 2008-2009 erlaubte China den Städten, über lokale staatliche Finanzierungsgesellschaften (LGFVs) Geld für Infrastrukturprojekte aufzunehmen.

Dies ist jedoch ein riskantes Unterfangen, da das Wachstum des Immobiliensektors seit längerer Zeit stagniert und die Staatsausgaben gestiegen sind. Diese Probleme haben die Befürchtung genährt, dass einige Kommunen ihren Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen und damit eine umfassendere Wirtschaftskrise auslösen könnten.

Eine aktuelle Analyse der Rhodium Group legt nahe, dass von den 205 untersuchten Städten in China 102 im Jahr 2022 Schwierigkeiten hatten, ihre Schulden zurückzuzahlen.

Die Analysten von Goldman Sachs stellten außerdem fest, dass „die Risiken in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt lokal zunehmen, insbesondere in weniger entwickelten Binnenregionen“.

Der Immobiliensektor trägt rund 25 % zum chinesischen BIP bei und ist somit von entscheidender Bedeutung für die Wirtschaft des Landes. Dennoch befindet sich die Branche weiterhin in einer schwierigen Lage. Im Vergleich zum April 2023 sanken die Hausverkäufe im Mai um fast 15 %.

Darüber hinaus stiegen Chinas Staatsschulden zwischen 2012 und 2022 um 37 Billionen US-Dollar, während die US-Schulden nur um 25 Billionen US-Dollar zunahmen.

Im Juni 2022 beliefen sich Chinas Schulden auf insgesamt 52 Billionen US-Dollar – mehr als die Gesamtverschuldung aller anderen Schwellenländer. Diese enorme Verschuldung wirft einen dunklen Schatten auf die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt.

Das Vertrauen der Verbraucher ist erschüttert.

Angesichts rückläufiger ausländischer Investitionen und Exporte ruht Chinas größte Hoffnung in diesem Jahr auf einer Steigerung der Konsumausgaben im Inland.

Obwohl die Menschen drei Jahre nach Beginn der Covid-19-Pandemie mehr Geld ausgeben, erlebt China nach der Rückkehr zur Normalität nicht das gleiche explosive Wachstum wie andere Volkswirtschaften.

Die Konsumausgaben der privaten Haushalte machen in China nur etwa 38 % des jährlichen BIP-Wachstums aus, verglichen mit 68 % in den USA.

Der Finanzvorstand von Pepsi, Hugh Johnston, erklärte: „Das Verbrauchervertrauen bleibt schwach.“

Hinzu kommt, dass sich ausländische Investoren aus China zurückziehen – ein weiteres wenig optimistisches Zeichen.

Die meisten Analysten gehen davon aus, dass chinesische Konsumenten und Unternehmen mit der Zeit wieder Vertrauen fassen werden, während Peking andere Wirtschaftszweige wiederbeleben wird. „Das könnte aber Jahre dauern“, merkte Yahoo News an.

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