Die vietnamesische Staatsbank hat die Geldabhebung über Schatzanweisungen eingestellt.

Die vietnamesische Staatsbank verzeichnete heute keine Neuemissionen von Schatzanweisungen, was bedeutet, dass sie zum ersten Mal seit Ende September keine Gelder mehr vom Markt abzieht.

Die Zahlen wurden heute Nachmittag von der vietnamesischen Staatsbank aktualisiert. Gestern (8. November) zog die Aufsichtsbehörde über diesen Kanal noch 5 Billionen VND ab, wobei drei Bieter die Auktion zu einem Zinssatz von 1 % gewannen.

Die vietnamesische Staatsbank begann Ende September mit dem Ausgeben von Schatzanweisungen, wobei das Volumen bis zum Handelstag am 8. November über 360 Billionen VND erreichte. Nach anfänglichen Handelstagen mit Nettoabhebungen von 10 bis 20 Billionen VND ging das Volumen ab Ende Oktober zurück. Seit Anfang November ist das Emissionsvolumen von Schatzanweisungen pro Handelstag auf unter 10 Billionen VND gesunken.

Anfang dieses Jahres, im Februar, führte die vietnamesische Staatsbank ebenfalls eine Geldabhebungskampagne mittels Schatzanweisungen durch, bei der innerhalb eines Monats fast 400.000 Milliarden VND abgehoben wurden.

Die Geldzufuhr und -abhebung über Schatzanweisungen ist ein normaler Vorgang der vietnamesischen Staatsbank, der die Geldmenge auf dem Interbankenmarkt (wo Banken sich gegenseitig Geld leihen) beeinflusst und nicht auf dem Einzelhandelsmarkt zirkuliert.

Experten zufolge führt die Abhebung von Geldern über Schatzanweisungen dazu, dass ein bestimmter Betrag an nicht im Umlauf befindlichem Geld aus dem Geschäftsbankensystem in die Staatsbank fließt. Diese Aktivität hat keinen Einfluss auf die Gesamtliquidität oder das Angebot und die Nachfrage nach Devisen, sondern wirkt sich nur indirekt auf den Wechselkurs aus.

Wenn die vietnamesische Staatsbank weiterhin Schatzanweisungen ausgibt, wird sie die Interbankenzinsen wieder auf einem stabilen Niveau halten (und so einen starken Rückgang verhindern). Dies wirkt sich auf die Zinsdifferenz zwischen VND und USD aus und beeinflusst indirekt den Wechselkurs. Dadurch könnten die Auswirkungen des Zinsgeschäfts, auch bekannt als Carry-Trade, abgemildert werden, solange die Zinsdifferenz zwischen VND und USD hoch bei 4–5 Prozentpunkten liegt.

Die Entscheidung der vietnamesischen Staatsbank, keine Gelder mehr über Schatzanweisungen abzuheben, steht etwas im Widerspruch zu den Vorhersagen von Analysten.

In einem Anfang dieser Woche veröffentlichten Bericht wies die Analyseabteilung von SSI Securities (SSI Research) darauf hin, dass der Druck zur Ausgabe von Schatzanweisungen steigen wird, da in dieser Woche zusätzlich Schatzanweisungen im Wert von 65.000 Milliarden VND fällig werden, während die Zinsdifferenz zwischen dem vietnamesischen Dong und dem US-Dollar weiterhin hoch ist.

Steigende Zinssätze für den vietnamesischen Dong auf dem Interbankenmarkt werden dazu beitragen, die Differenz zu den Zinssätzen des US-Dollars zu verringern und den Druck auf den Wechselkurs zu mindern.

Die Tagesgeldzinsen gaben jedoch Anfang dieser Woche nach und fielen auf rund 1 %, ein Rückgang um 30 Basispunkte gegenüber der Vorwoche. Im gestrigen Handelstag sank der Tagesgeldsatz auf 0,83 %. Der Spread zwischen den Tagesgeldzinssätzen für VND und USD liegt weiterhin bei rund 400 Basispunkten.

Laut Daten der vietnamesischen Staatsbank stieg das Kreditvolumen bis Ende Oktober im Vergleich zu Ende 2022 um 7,1 Prozent – ein leichter Anstieg gegenüber 6,9 Prozent Ende September. Wie SSI Research berichtet, prüft die Aufsichtsbehörde derzeit die Möglichkeit, die Kreditwachstumsgrenzen für einige Banken, die dies benötigen, anzuheben.

Der durchschnittliche Zinssatz für Neukredite ist im Vergleich zu Ende 2022 um etwa 200–220 Basispunkte gesunken und hat damit die angestrebte Senkung um rund 150 Basispunkte übertroffen. Die Zinssätze für Bestandskredite sind aufgrund einer Verzögerung gegenüber den Einlagenzinsen langsamer gesunken. Der durchschnittliche Zinssatz (einschließlich Neu- und Bestandskrediten) einiger staatlicher Banken ist deutlich gesunken, beispielsweise bei der VCB (5,94 % – minus 175 Basispunkte gegenüber Ende 2022) und der BIDV (6,46 % – minus 259 Basispunkte).

Minh Son

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