Neue Regelungen erleichtern ausländischen Investoren die Teilnahme am vietnamesischen Aktienmarkt.

(Chinhphu.vn) – Die Regierung hat soeben das Dekret 245/2025/ND-CP zur Änderung des Dekrets 155/2020/ND-CP erlassen. Dadurch werden rechtliche Hürden abgebaut, Verfahren verkürzt und die Transparenz erhöht. Dies ist ein wichtiger Schritt, um ausländischen Investoren die Teilnahme am vietnamesischen Aktienmarkt zu erleichtern.

Neuer Rechtsrahmen: Erleichterung der Teilnahme ausländischer Investoren am vietnamesischen Aktienmarkt

Verfahren vereinfachen, Angebotszeit verkürzen

Um ausländische Investitionen anzuziehen, hat das Finanzministerium der Regierung den Erlass Nr. 245/2025/ND-CP vom 11. September 2025 vorgelegt. Dieser ändert und ergänzt einige Artikel des Erlasses Nr. 155/2020/ND-CP vom 31. Dezember 2020 zur Umsetzung des Wertpapiergesetzes. Dies ist ein wichtiger Schritt zur Optimierung des Rechtsrahmens, zum Abbau von Hindernissen und zur Erweiterung der Möglichkeiten für ausländische institutionelle Anleger (FIIs) zur Teilnahme am vietnamesischen Aktienmarkt.

Das neue Dekret trägt dazu bei, die Beteiligung ausländischer Investoren an Wertpapierangeboten und -emissionen zu erhöhen. Auf Grundlage des Gesetzes Nr. 56/2024/QH15 wurden mit dem Dekret 245/2025/ND-CP die Bestimmungen zur Feststellung des Status professioneller Wertpapierinvestoren als ausländische natürliche und juristische Personen gemäß ausländischen Dokumenten ergänzt. Dadurch können ausländische Investoren leichter an privaten Angeboten und Emissionen teilnehmen.

Darüber hinaus vereinheitlicht der Erlass die Unterlagen für den Börsengang (IPO) und die Registrierungsunterlagen für die Börsennotierung, einschließlich der Inhalte von Prospekt, Finanzbericht und Bericht über das Stammkapital. Die neue Regelung ermöglicht es der Börse (SGDCK), die Unterlagen für die Börsennotierung parallel zum Prüfverfahren der Staatlichen Wertpapierkommission (SSC) für den Börsengang zu prüfen.

Insbesondere wurde die Frist für den Börsenhandel von Wertpapieren nach der Zulassung zur Notierung von 90 auf 30 Tage verkürzt. Dadurch kann der IPO-Prozess im Vergleich zu zuvor um 3 bis 6 Monate beschleunigt werden, was die Rechte der Anleger stärkt und die Attraktivität der Emission erhöht.

Ein weiterer Vorteil der neuen Verordnung besteht darin, dass sie das Verfahren zur Vergabe von Handelscodes vereinfacht. Gemäß Dekret 245/2025/ND-CP sind für die Vergabe von Wertpapierhandelscodes (MSGD) an ausländische Investoren keine Papierdokumente mehr erforderlich. Die vietnamesische Wertpapierverwahrstelle (VSDC) muss dem Verwahrstellenmitglied lediglich innerhalb eines Werktages eine elektronische Bestätigung (ESTC) zukommen lassen. Dadurch können ausländische Investoren unmittelbar nach Erhalt der ESTC handeln, ohne wie bisher auf die offizielle MSGD-Registrierungsbescheinigung warten zu müssen.

Parallel dazu erließ die Staatsbank die Rundschreiben Nr. 03/2025/TT-NHNN und Nr. 25/2025/TT-NHNN, um die Verfahren zur Eröffnung von Konten für indirektes Investitionskapital und Zahlungskonten zu vereinfachen und dadurch Kosten und Zeitaufwand für den Marktzugang zu reduzieren.

Gemäß den neuen Bestimmungen erhalten ausländische Wertpapierfondsgesellschaften zwei Codes: einen für die eigenen Handelsaktivitäten und einen für die Abwicklung von Kundentransaktionen. Dies ist ein vorbereitender Schritt zur Einführung des Omnibus-Handelskonto-Modells (OTA) nach internationalem Standard und trägt zur Optimierung des Managements und zur klaren Trennung der Geschäftsbereiche bei.

Informationstransparenz, Schutz der Rechte ausländischer Investoren

Das neue Dekret sichert die Rechte ausländischer Aktionäre. Eine wichtige Änderung ist die Abschaffung der Bestimmung, die es der Hauptversammlung oder der Satzung einer Aktiengesellschaft erlaubte, einen geringeren ausländischen Beteiligungsanteil als den gesetzlich vorgeschriebenen festzulegen. Gemäß dem neuen Dekret können Aktiengesellschaften, die zuvor einen maximalen ausländischen Beteiligungsanteil festgelegt haben, diesen beibehalten oder schrittweise an die gesetzlich und international geltenden Transparenzbestimmungen anpassen.

Gleichzeitig enthält das Dekret eine Übergangsbestimmung, die Aktiengesellschaften verpflichtet, das Verfahren zur Meldung des maximalen ausländischen Eigentumsanteils innerhalb von zwölf Monaten nach Inkrafttreten des Dekrets 245/2025/ND-CP abzuschließen. Dies soll dazu beitragen, dass der Markt den tatsächlichen ausländischen Eigentumsanteil jedes Unternehmens präzise widerspiegelt.

Tatsächlich wird der maximale ausländische Eigentumsanteil jetzt transparent auf offiziellen Kanälen offengelegt: Unternehmenswebsites, die Börse und insbesondere VSDC - die Einheit, die täglich aktualisiert und veröffentlicht wird, damit Investoren die Informationen leicht verfolgen können.

Das neue Dekret vervollständigt zudem den Rechtsrahmen für den Mechanismus der zentralen Gegenpartei (CCP). Eine wichtige Neuerung ist die Einführung des Mechanismus ohne Vorfinanzierung, der es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglicht, Aktien zu erwerben, ohne zum Zeitpunkt der Auftragserteilung über ausreichend Kapital zu verfügen. Auf dieser Grundlage enthält das Dekret Regelungen für die VSDC-Tochtergesellschaft, die die CCP-Funktion übernimmt, und sieht die Zuweisung von 5 % des Jahresumsatzes zur Einrichtung eines Risikopräventionsfonds vor.

Darüber hinaus legt das Dekret die Verantwortlichkeiten der Clearing-Mitglieds-Wertpapiergesellschaften in Abstimmung mit den Nicht-Clearing-Mitglieds-Depotbanken klar fest. Die letztmögliche Frist für die Implementierung des CCP-Mechanismus ist der 31. Dezember 2027. Laut dem von der staatlichen Wertpapierkommission veröffentlichten Fahrplan wird die Anwendung im zugrunde liegenden Markt jedoch voraussichtlich ab dem ersten Quartal 2027 erfolgen.

Das neue Dekret trägt insbesondere zur Informationsklarheit und zum Anlegerschutz bei. Es verpflichtet börsennotierte Unternehmen und Aktiengesellschaften, Informationen gemäß einem festgelegten Zeitplan in Vietnamesisch und Englisch zu veröffentlichen. Gleichzeitig müssen öffentlich angebotene Unternehmensanleihen über ein Kreditrating verfügen, unter anderem von renommierten internationalen Organisationen wie Moody’s, S&P und Fitch.

Insbesondere wurde der Kreis derjenigen, die die Zahlung von öffentlich angebotenen Unternehmensanleihen garantieren dürfen, um internationale und ausländische Finanzinstitute erweitert. Das Dekret enthält zudem Bestimmungen zur Verantwortung für Dividendenzahlungen, zur Unternehmensführung börsennotierter Unternehmen und zur Berichterstattung über die Verwendung des eingeworbenen Kapitals. Dadurch werden Interessenkonflikte begrenzt und die legitimen Rechte der Anleger geschützt.

Die oben genannten Änderungen belegen den starken Reformwillen der Regierung , des Finanzministeriums und der staatlichen Wertpapierkommission, um Handelshemmnisse abzubauen und ausländische Kapitalzuflüsse anzuziehen. Das Dekret 245/2025/ND-CP erleichtert ausländischen Investoren nicht nur den Handel, sondern zielt auch darauf ab, den vietnamesischen Aktienmarkt in die Gruppe der Schwellenländer aufzuwerten.

Durch die Verkürzung von Verfahren, die Schaffung von Transparenz und die Gewährleistung von Anlegerrechten nähert sich das Investitionsumfeld in Vietnam zunehmend internationalen Standards an. Dies ist ein wichtiger Faktor, der dazu beiträgt, dass der Aktienmarkt für globale Investmentfonds attraktiver wird.

Mit dem Dekret 245/2025/ND-CP, das das Dekret 155/2020/ND-CP ändert und ergänzt, wurde eine solidere und klarere Rechtsgrundlage für die Beteiligung ausländischer Investoren geschaffen. Ausländisches Kapital spielt aufgrund seiner langfristigen Anlagestrategie und seines großen Umfangs eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Kapitalmarktes, unterstützt Unternehmen bei der Ressourcenmobilisierung und trägt zur Förderung nachhaltigen Wirtschaftswachstums bei.

Mit diesen Reformen erwartet Vietnam, dass der Aktienmarkt in eine neue Phase eintritt, transparenter, attraktiver und wettbewerbsfähig genug wird, um zu einem wichtigen internationalen Kapitalkanal zu werden.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm