Aktien- und Anleihenmärkte erholen sich allmählich

Milliarden-Dollar-Aktien

Zum Ende der letzten Handelssitzung im August verzeichneten alle Aktienindizes einen Anstieg. Der VN-Index legte um 10,89 Punkte auf 1.224,05 Punkte zu, der HNX-Index um 1,79 Punkte auf 249,75 Punkte und der UPCoM-Index um 0,64 Punkte auf 93,32 Punkte. Der Anstieg vor den langen Feiertagen am 2. September ist ein positiver Aspekt für den Aktienmarkt, insbesondere das Handelsvolumen und der Handelswert stiegen im Vergleich zur Vorsitzung. Der Gesamthandelswert erreichte über 24.000 Milliarden VND, was etwa einer Milliarde US-Dollar entspricht.

Im gesamten August stieg der VN-Index nur leicht um knapp 2 Punkte. Im Vergleich zum Tiefpunkt nach dem unerwarteten Einbruch am 18. August, als der VN-Index in nur einer Sitzung mehr als 55 Punkte verlor, erholte er sich jedoch und legte innerhalb von nur zwei Wochen um fast 4 % zu. Insgesamt stieg der VN-Index nach acht Monaten um 21,5 % und der HNX-Index um 21,6 %. Allein der Handelswert des Marktes hat sich verdreifacht und hält sich bei einem Transaktionswert von mehreren Milliarden US-Dollar pro Sitzung oder sogar bis zu 1,2 Milliarden US-Dollar.

Der Aktienhandel war in den letzten Monaten wieder aktiv.

Viele positive Faktoren begünstigen die zunehmende Zuwendung von Anlegern an die Börse. Dazu gehören der kontinuierliche Rückgang der Einlagenzinsen, die makroökonomische Entwicklung, die zwar noch nicht stark wächst, aber bereits positive Signale zeigt, und die Regierung, die weiterhin die verstärkte Ausschüttung öffentlicher Investitionsmittel fördert. Darüber hinaus sind unter den traditionellen Anlageformen derzeit nur Aktien leichter handelbar. Da der Immobilienmarkt noch recht ruhig ist, ist der Goldpreis für viele, insbesondere junge Anleger, kaum noch attraktiv.

Laut Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Anlageberatungsabteilung der Mirae Asset Securities Company, haben die Einlagenzinsen seit Ende März zu sinken begonnen. Seitdem möchten viele Menschen, die ihr Geld bereits im vorigen Jahr erworben haben, ihr Geld nicht mehr auf der Bank lassen, da die Zinsen zu niedrig sind und sie nach Anlagemöglichkeiten mit höheren Renditen suchen. Darüber hinaus wurden eine Reihe von Maßnahmen der Regierung umgesetzt, darunter die Beseitigung rechtlicher Hindernisse für Immobilienprojekte, die Senkung der Mehrwertsteuer und Gebühren, um Unternehmen zu unterstützen und den Konsum anzukurbeln. Generell zeigen die geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen zur Förderung der wirtschaftlichen Entwicklung Wirkung auf viele Sektoren.

Die Geldpolitik müsse „mit der richtigen Dosis“ und mit Bedacht eingesetzt werden, um zu verhindern, dass billiges Kapital stark in Spekulationsaktivitäten strömt und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erholt.

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität, Ho-Chi-Minh-Stadt)

„Der Aktienmarkt ist ein Markt der Erwartungen. Wenn Anleger die politischen Ziele erkennen, insbesondere die Zinssenkung, die vielen Unternehmen zu einem reibungsloseren Geschäftsbetrieb verhilft, beginnen sie, Aktien im Voraus zu kaufen, ohne auf tatsächliche Geschäftsergebnisse zu warten. Beispielsweise haben Immobilienaktien zuletzt wieder stark zugelegt und positiv zur allgemeinen Erholung des Aktienmarktes beigetragen, obwohl die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen noch etwas Zeit benötigen, um sich zu erholen“, fügte Herr Nguyen Nhat Khanh hinzu.

Probleme und Lösungen: Lösungen zur Wiederherstellung des Marktes für Unternehmensanleihen

Anleihenmarkt kommt in Bewegung

Während sich der Aktienmarkt seit Beginn des zweiten Quartals 2023 stark erholt hat, zeigt auch der Anleihenmarkt Anzeichen einer Erholung. Schätzungsweise wurden im August 18 Unternehmensanleihen mit einem Emissionsvolumen von über 21.500 Milliarden VND erfolgreich emittiert, was einem Anstieg von 70 % gegenüber Juli entspricht. Davon entfielen mehr als 50 % auf die emittierenden Banken. So konnte die ACB 6.500 Milliarden VND mobilisieren, die OCB 2.000 Milliarden VND und die MSB 1.000 Milliarden VND emittieren. Gleichzeitig erhöhten auch viele Immobilienunternehmen ihre Anleiheemissionen wieder.

Laut Angaben des Finanzministeriums haben jedoch von Jahresbeginn bis Ende Juli 36 Unternehmen einzelne Unternehmensanleihen im Wert von 62.300 Milliarden VND ausgegeben, was einem Rückgang von 77,8 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2022 entspricht. Diese Emissionen brachten den ausstehenden Saldo einzelner Unternehmensanleihen auf 1.020 Billionen VND (Stand 28. Juli), was 10,8 % des BIP im Jahr 2022 und 8,2 % der gesamten ausstehenden Kredite der Wirtschaft entspricht. Zur Erläuterung der oben genannten Ergebnisse sagte die Agentur, dass das volatile Marktumfeld viele Unternehmen dazu veranlasst habe, Anleihen proaktiv vor Fälligkeit zurückzukaufen, um ihre Kapitalquellen umzustrukturieren, wobei das Volumen der vorzeitigen Rückkäufe 135.300 Milliarden VND betrug, was einem Anstieg von 56,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2022 entspricht.

Sollten die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen im dritten Quartal 2023 besser ausfallen, die ausländischen Investitionskapitalflüsse nach Vietnam weiter steigen und die Auszahlung öffentlicher Investitionen planmäßig erfolgen, wird sich die Aktienmarktentwicklung positiv entwickeln und bis zum ersten Quartal 2024 anhalten. Dies wird es Unternehmen erleichtern, sich in Zeiten hoher Handelsaktivität über Aktien Kapital zu beschaffen. Allein der Markt für Unternehmensanleihen benötigt noch mehr Zeit, da viele Emittenten weiterhin Schwierigkeiten haben, Tilgung oder Zinsen für Anleihen zu zahlen, was die Anleger zögerlich macht.

Herr Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Abteilung Investmentberatung, Mirae Asset Securities Company

Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt) erklärte, die Erholung des Aktienmarktes sei hauptsächlich auf günstige Kapitalflüsse bei kontinuierlich sinkenden Zinsen zurückzuführen. Viele Anleger erwarten zudem eine Erholung der Wirtschaftsförderung und eine allmähliche Verbesserung der Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen. Dadurch fließen Kapitalströme schnell in Aktien, da diese leicht zu kaufen und zu verkaufen sind und eine hohe Rentabilität aufweisen. Dies wirke sich positiv aus und führe auch zu einer Kapitalmobilisierung der Unternehmen über den Aktienmarkt. Normalerweise stimuliere ein Anstieg der Aktienkurse auch den Immobilienmarkt. Aktuell zeige auch dieser erste Anzeichen einer Erholung. Herr Huan betonte jedoch auch, dass die Geldpolitik wohl dosiert und mit Bedacht eingesetzt werden müsse, um zu vermeiden, dass billiges Kapital stark in spekulative Aktivitäten ströme und sich der Aktienmarkt nur kurzfristig erhole.

In Bezug auf den Anleihenmarkt stellte Dr. Huan fest, dass sich der Markt in einer Vertrauenskrise befindet und sich daher nicht so schnell erholen kann wie Aktien. Die Zahl der Unternehmen, die erfolgreich über Anleihen Kapital aufnehmen, ist noch recht gering. Daher muss die Regierung weitere Lösungen in Betracht ziehen. Dies bedeutet, weiterhin interne Probleme zu lösen und Maßnahmen zu ergreifen, die Investoren zur Teilnahme am Markt ermutigen. Die Realität zeigt, dass das Risikoniveau des Unternehmensanleihenmarktes in Vietnam höher ist als das von Aktien, obwohl dies in anderen Ländern umgekehrt ist. Daher sind Lösungen erforderlich, um das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, beispielsweise die Einrichtung eines Anleihenkapitalversicherungsmarktes nach internationalen Standards.

Quelle: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm