China befindet sich mit seinen Konjunkturprogrammen an einem „Scheideweg“, der Markt gleicht einer „Achterbahnfahrt“.

China hat kürzlich eine Reihe wichtiger Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft eingeführt. Die Deutsche Bank erklärte, dies könne – nominal gesehen – das „größte Konjunkturprogramm der Geschichte“ für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt sein.

Die chinesische Regierung hat eine Reihe umfangreicher Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft auf den Weg gebracht. (Quelle: Bloomberg)

In den letzten Jahren kämpft China mit wirtschaftlichen Problemen wie sinkenden Verbraucherpreisen, einem Überangebot an Wohnraum und stark steigender Jugendarbeitslosigkeit. Der zunehmende Druck hat die chinesische Regierung zum Eingreifen gezwungen.

Die Regierung hat einen Plan zur Ausgabe spezieller Staatsanleihen im Wert von rund 2 Billionen Yuan in diesem Jahr vorgestellt.

Neben der Ausgabe von Anleihen hat China auch eine Reihe von Kreditstützungsmaßnahmen ergriffen. Eine der wichtigsten Entscheidungen ist die Senkung der kurz- und mittelfristigen Zinssätze, wodurch die Kreditkosten für Unternehmen und Privatpersonen sinken werden.

Darüber hinaus ist die Reduzierung der Anzahlung um 25 % für Käufer von Zweitwohnungen auch ein bedeutender Versuch, die Nachfrage im Immobiliensektor anzukurbeln, einer der wichtigsten Säulen der chinesischen Wirtschaft.

Dieser Schritt ist historisch, denn es ist das erste Mal seit der globalen Finanzkrise 2008, dass Peking beschlossen hat, Kapital in große Banken zu investieren. Diese Maßnahme soll nicht nur sicherstellen, dass die Banken über ausreichende Finanzkraft für die Kreditvergabe verfügen, sondern auch das Vertrauen in die Finanzmärkte stärken.

Darüber hinaus wird erwartet, dass weitere 800 Milliarden Yuan in den chinesischen Kapitalmarkt fließen werden.

Eine Achterbahnfahrt auf dem Markt

Anfänglich war die Marktreaktion auf Chinas Konjunkturmaßnahmen überwiegend positiv.

In der letzten Septemberwoche verzeichneten die Aktienmärkte in Shanghai, Shenzhen und Hongkong (China) ihre größten wöchentlichen Kursgewinne seit 16 Jahren.

Am 8. Oktober, nach den Feiertagen zum chinesischen Nationalfeiertag, erreichte der Umsatz an den Börsen in Shanghai und Shenzhen einen beispiellosen Wert von 3,43 Billionen Yuan.

Am selben Tag veranstaltete die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission Chinas (NDRC) jedoch eine Pressekonferenz, auf der Beamte voraussichtlich konkrete Maßnahmen zur Ergänzung der im letzten Monat angekündigten Konjunkturmaßnahmen vorstellen werden.

Die erwarteten Maßnahmen wurden jedoch nicht veröffentlicht. Stattdessen fassten die Beamten der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC) hauptsächlich die Ankündigungen vom September zusammen und kommentierten die allgemeine wirtschaftliche Lage.

Bis zum 9. Oktober war der Shenzhen Composite Index um 8,2 % gefallen, der größte Rückgang seit Mai 1997.

Richard Hunter, Leiter des Bereichs Märkte bei der Handelsplattform Interactive Investor, bezeichnete den Rückgang am Aktienmarkt als Ausdruck der „Frustration der Anleger“.

Derzeit herrscht am Markt noch Unsicherheit über die zukünftige Ausrichtung der chinesischen Wirtschaftspolitik.

Im Juli bekräftigte die chinesische Regierung in der Abschlusserklärung der dritten Plenarsitzung, dass das Land weiterhin an seinem diesjährigen Wirtschaftswachstumsziel von 5 % festhalten müsse. Angesichts der wirtschaftlichen Entwicklung des Landes in den letzten Jahren ist dies ein bescheidenes Ziel.

In den vergangenen Jahrzehnten hat China in Rezessionszeiten häufig groß angelegte Konjunkturprogramme eingesetzt, um seine Wirtschaft wiederzubeleben.

Als Reaktion auf die globale Finanzkrise von 2008 kündigte der chinesische Staatsrat beispielsweise ein Konjunkturpaket in Höhe von 4 Billionen Yuan an. Dies half Peking, die Krise zu überstehen, und wurde als wichtiger Stabilisator der Weltwirtschaft angesehen.

Doch diese Konjunkturmaßnahmen führten auch zu einer Anhäufung von Billionen Yuan Schulden durch lokale Regierungsfinanzierungen und beschleunigten den Anstieg unregulierter Finanzaktivitäten.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt investierte 2015 nach den Turbulenzen am Aktienmarkt ebenfalls massiv in Konjunkturprogramme. Im Anschluss an die Pandemie folgten weitere Konjunkturpakete.

Derzeit herrscht am Markt weiterhin Unsicherheit über die zukünftige Ausrichtung der chinesischen Wirtschaftspolitik. (Quelle: Bloomberg)

Werden 6 Billionen Yuan auf den Markt gebracht?

Die jüngsten chinesischen Wirtschaftsdaten haben sich schneller als erwartet verschlechtert, was den Druck auf die politischen Entscheidungsträger erhöht, mehr Unterstützung zu fordern.

Über Umfang und Art der nächsten Unterstützungsmaßnahme liegen derzeit keine Informationen vor, und der Markt wartet darauf.

Analysten und Investoren erwarten, dass das Land von Präsident Xi Jinping rund 2 Billionen Yuan für neue fiskalische Konjunkturmaßnahmen einsetzen wird.

Laut Caixin Global berichten mehrere Quellen, dass China in den nächsten drei Jahren möglicherweise spezielle, extrem langfristige Staatsanleihen im Wert von bis zu 6 Billionen Yuan begeben wird. Mit diesem Betrag soll die Wirtschaft gestützt und die nicht bilanzierten Schulden lokaler Regierungen beglichen werden.

Der Betrag von oben, 6 Billionen Yuan, liegt im Rahmen der Markterwartungen.

Liu Shijin, ein ehemaliges Mitglied des obersten politischen Beratungsgremiums Chinas, forderte ein Konjunkturpaket im Wert von mehr als 10 Billionen Yuan, was etwa einem Zehntel des jährlichen Bruttoinlandsprodukts (BIP) des Landes entspricht.

Er sagte, der Umfang dieses Konjunkturpakets sei für eine große Volkswirtschaft wie China angemessen.

Diese Maßnahmen könnten jedoch zu höheren Zinssätzen führen, was den Immobilienmarkt – einen der Sektoren, die die Regierung zu retten versucht – stark unter Druck setzen würde.

Experten sehen China an einem „Scheideweg“ mit vielen komplexen wirtschaftlichen Entscheidungen.

Peking muss Wege finden, nicht nur das Wachstum anzukurbeln, sondern auch langfristige Herausforderungen wie Deflation und die Immobilienkrise anzugehen. Die Märkte erwarten weiterhin ein starkes Vorgehen Chinas, doch jede Entscheidung wird erhebliche Auswirkungen auf die heimische und die Weltwirtschaft haben.

Quelle: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html