Laut Analysten der UOB hat sich die vietnamesische Wirtschaft dank der 90-tägigen Aussetzung der Zölle erholt. Exporte und Importe stiegen im April im Vergleich zum Vorjahresmonat deutlich stärker als erwartet und erreichten 20 % bzw. 23 %. Dieses Wachstum ist vor allem darauf zurückzuführen, dass Unternehmen ihre Transaktionen vor dem Ende der Aussetzung der Zölle verstärkten. Die Exporte in den größten Absatzmarkt, die USA, legten im Jahresvergleich um 34 % zu – der stärkste Anstieg seit Januar 2024.
Angesichts der Unsicherheit bezüglich der Zollpolitik behält die UOB jedoch eine vorsichtige Sicht auf die Aussichten Vietnams bei, da die Wirtschaft stark vom Handel abhängig ist (die Exporte machen etwa 90 % des BIP aus), wobei allein der US-Markt etwa 30 % des gesamten Exportwerts ausmacht.
Darüber hinaus konzentrieren sich die Exporte stark auf Schlüsselsektoren wie Elektrotechnik und Elektronik, Möbel, Textilien und Schuhe (die etwa 80 % des gesamten Exportwerts in die USA ausmachen).
„Wir halten an unserer Prognose für das Wirtschaftswachstum Vietnams im Gesamtjahr fest: 6,0 % im Jahr 2025 und 6,3 % im Jahr 2026. Speziell für das zweite und dritte Quartal 2025 wird ein BIP-Wachstum von 6,1 % bzw. 5,8 % erwartet“, erklärten die Experten der UOB.
Laut UOB hat sich die Inflation in Vietnam etwas abgeschwächt und lag im März und April jeweils bei rund 3,1 % im Jahresvergleich. Dies ist ein Rückgang gegenüber dem Durchschnitt von 3,6 % im Jahr 2024 und 3,26 % im Jahr 2023, bleibt aber weiterhin unter dem Zielwert von 4,5 %. Das moderate Inflationsumfeld in Verbindung mit zunehmenden globalen Handelsspannungen und Unsicherheiten bezüglich Zöllen eröffnet die Möglichkeit einer Lockerung der Geldpolitik durch die vietnamesische Staatsbank .
Anders als in einigen Nachbarländern der Region muss die derzeitige Abwertung des vietnamesischen Dong (VND) die vietnamesische Staatsbank berücksichtigen. Vor diesem Hintergrund prognostizieren die Analysten der UOB, dass die vietnamesische Staatsbank ihre Leitzinsen unverändert lassen und den Refinanzierungssatz bei 4,50 % belassen wird.
Sollten sich die Rahmenbedingungen für die heimische Wirtschaft und der Arbeitsmarkt deutlich verschlechtern, erwartet die UOB, dass die vietnamesische Staatsbank den einmaligen Refinanzierungssatz auf das während der Covid-19-Pandemie niedrige Niveau von 4,00 % senken und ihn dann möglicherweise um weitere 50 Basispunkte auf 3,50 % reduzieren wird, vorausgesetzt, der Devisenmarkt bleibt stabil und die US-amerikanische Federal Reserve (Fed) führt Zinssenkungen durch.
„Unser Basisszenario bleibt derzeit die Annahme, dass die vietnamesische Staatsbank die Leitzinsen unverändert lassen wird“, erklärten die Experten der UOB.
Der UOB-Bericht hob außerdem hervor, dass der vietnamesische Dong (VND) inmitten einer allgemeinen Erholung der asiatischen Währungen im zweiten Quartal 2025 zu den schwächsten Währungen der Region zählt. Seit Quartalsbeginn hat der VND um 1,8 % abgewertet und ein neues Rekordtief von etwa 26.000 VND/USD erreicht.
„Diese Schwäche resultiert vor allem aus einem weniger positiven Wirtschaftsausblick – wir haben unsere BIP-Wachstumsprognose für 2025 von 7,09 % im Jahr 2024 auf 6,0 % gesenkt – sowie aus dem erhöhten Risiko, dass die USA die am ‚Tag der Befreiung‘ angekündigten 46-prozentigen Zölle wieder einführen, falls die Handelsverhandlungen zwischen den USA und Vietnam keine wesentlichen Fortschritte erzielen. Diese Faktoren werden den VND voraussichtlich kurzfristig weiterhin unter Druck setzen“, analysierten die Experten der UOB weiter.
Daher geht UOB davon aus, dass der VND bis Ende des dritten Quartals 2025 weiterhin in einer schwachen Preisspanne gegenüber dem USD schwanken wird. Ab dem vierten Quartal 2025 könnte der VND jedoch wieder an Dynamik gewinnen und sich damit dem allgemeinen Aufwärtstrend asiatischer Währungen anpassen, da die Handelsunsicherheiten allmählich nachlassen.
UOB hat ihre USD/VND-Wechselkursprognose aktualisiert: 26.300 im 3. Quartal 2025, 26.100 im 4. Quartal 2025, 25.900 im 1. Quartal 2026 und 25.700 im 2. Quartal 2026.
Quelle: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
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