ECB sắp họp chính sách: Thị trường bất ngờ đặt cược tăng lãi suất

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến giữ nguyên lãi suất ở mức 2% trong cuộc họp cuối cùng của năm, nhưng thị trường tài chính đã chuyển hướng sang khả năng tăng lãi suất trong năm 2026.

Kỳ vọng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối năm

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2025 diễn ra vào thứ Năm tuần này, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2%. Đây sẽ là lần thứ tư liên tiếp cơ quan này không thay đổi lãi suất, trong bối cảnh có nhiều bằng chứng cho thấy chính sách tiền tệ hiện tại đang ở "vị thế tốt".

Chủ tịch ECB Christine Lagarde gần đây đã nhiều lần nhắc lại thông điệp này, củng cố thêm cho kỳ vọng của thị trường. Các dữ liệu kinh tế mới nhất cũng ủng hộ quyết định này. Cụ thể, nền kinh tế khu vực đồng euro (eurozone) đã tăng trưởng 0,3% trong quý 3, cao hơn đáng kể so với dự báo của ECB. Đồng thời, lạm phát cũng cho thấy sự dai dẳng hơn so với các ước tính trước đó.

Lãi suất chính sách của ECB qua các năm - Nguồn: ECB/Reuters.

Dự báo lạm phát và triển vọng kinh tế

Một điểm đáng chú ý trong cuộc họp lần này là việc ECB sẽ lần đầu tiên công bố dự báo lạm phát cho năm 2028. Các chuyên gia kinh tế kỳ vọng con số này sẽ quay trở lại mục tiêu 2% hoặc cao hơn một chút. Nếu dự báo này trở thành hiện thực, nó sẽ củng cố lập luận của ECB rằng sự sụt giảm lạm phát trong hai năm tới chỉ là tạm thời.

Bên cạnh đó, dự báo lạm phát cho năm 2027 có thể được điều chỉnh giảm do Liên minh châu Âu (EU) đã hoãn thực thi hệ thống giao dịch phát thải mới sang năm 2028. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng dự báo lạm phát cho năm nay và năm 2026 có thể được điều chỉnh tăng lên. Bà Lagarde cũng đã đề cập đến khả năng nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của eurozone.

Tăng trưởng kinh tế và lạm phát ở eurozone và dự báo của ECB - Nguồn: ECB/Reuters.

Thị trường chuyển hướng đặt cược cho năm 2026

Sự thay đổi lớn nhất trên thị trường tài chính là việc các nhà giao dịch không còn kỳ vọng ECB sẽ hạ lãi suất trong năm tới. Thay vào đó, họ đang đặt cược với xác suất khoảng 30% rằng ECB sẽ tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2026. Sự thay đổi này diễn ra chỉ trong hơn một tuần.

Phát biểu từ bà Isabel Schnabel, một nhà hoạch định chính sách có quan điểm cứng rắn của ECB, đã góp phần gây ra sự dịch chuyển này. Bà cho rằng động thái tiếp theo có thể là tăng lãi suất, dù việc này sẽ không đến sớm. Tuy nhiên, các quan chức ECB nhìn chung đều đồng thuận rằng lãi suất sẽ được duy trì ở mức hiện tại trong tương lai gần.

Các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách tương lai

Thời điểm ECB có động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm:

• Tác động của chương trình kích cầu tài khóa của Đức đến tăng trưởng.
• Diễn biến của đồng euro, vốn đã tăng giá 13% trong năm nay.
• Áp lực giảm lạm phát từ giá năng lượng và làn sóng hàng giá rẻ từ Trung Quốc.

Các vấn đề khác như cuộc chiến tại Ukraine và những thay đổi trong ban lãnh đạo ECB cũng được theo dõi, nhưng được cho là có tác động không đáng kể đến chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Thị trường hiện quan tâm nhiều hơn đến việc ai sẽ thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell khi ông hết nhiệm kỳ vào tháng 5/2026.

ADQuảng cáo

Nguồn: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html