Τα ασιατικά νομίσματα επωφελούνται καθώς η Fed μειώνει τα επιτόκια

Το γιουάν, το γεν και το γουόν δέχονται λιγότερες πιέσεις και μια ισχυρότερη ινδική ρουπία είναι η προοπτική για τα κύρια ασιατικά νομίσματα εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια.

Η αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ φέτος μπορεί να μην είναι καλά νέα για το δολάριο ΗΠΑ, αλλά ορισμένα ασιατικά νομίσματα θα ωφεληθούν.

Επειδή τα αυξανόμενα επιτόκια ενισχύουν το νόμισμα μιας χώρας, στην προκειμένη περίπτωση προσελκύοντας ξένες επενδύσεις και αυξάνοντας τη ζήτηση για δολάρια. Αλλά όταν το δολάριο αποδυναμώνεται, είναι θετικό για ορισμένες άλλες αγορές, κάτι που συμβαίνει συχνά όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια σε περιόδους εκτός οικονομικών κρίσεων.

Η Fed υιοθέτησε μια πιο ήπια στάση τον Δεκέμβριο του 2023, αλλά διατήρησε το βασικό της επιτόκιο αμετάβλητο στο 5,25% έως 5,5% στη συνεδρίασή της τον περασμένο μήνα. Οι αγορές αναμένουν τώρα ότι τα επιτόκια θα αρχίσουν να μειώνονται κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, με το εργαλείο CME FedWatch να προβλέπει την πρώτη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης ήδη από τον Ιούνιο. Ακολουθούν ορισμένες προβλέψεις για τα ασιατικά νομίσματα εάν η Fed αναλάβει δράση.

USD σε γραφείο συναλλαγών τράπεζας στην πόλη Χο Τσι Μινχ στις 14 Νοεμβρίου 2022. Φωτογραφία: Thanh Tung

Το γιουάν σταματά να υποτιμάται.

Εάν η Fed αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια το καλοκαίρι, θα περιορίσει τη διαφορά επιτοκίων μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου και θα μειώσει μέρος της πίεσης στο γιουάν. Οι διαφορές αποδόσεων είναι ένας τρόπος σύγκρισης των ομολόγων με βάση τη διαφορά στις αποδόσεις που προσφέρουν.

Σε αντίθεση με άλλα μεγάλα νομίσματα όπως το ιαπωνικό γεν ή το δολάριο ΗΠΑ, τα οποία έχουν ελεύθερες συναλλαγματικές ισοτιμίες, η Κίνα διατηρεί αυστηρό έλεγχο επί του γουάν, μέσω της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας (PBOC) που καθορίζει την ημερήσια κεντρική ισοτιμία.

Η Κίνα προσπαθεί να σταθεροποιήσει το γιουάν έναντι του δολαρίου και αναμένεται να συνεχίσει να το κάνει, σύμφωνα με τον Arun Bharath, επικεφαλής επενδύσεων στην Bel Air Investment Advisors. Το γιουάν έχει υποχωρήσει στα επτά ανά δολάριο, αντανακλώντας μια ασθενέστερη κινεζική οικονομία. «Το νόμισμα είναι απίθανο να αποδυναμωθεί περαιτέρω καθώς οι αρχές εντείνουν τα δημοσιονομικά κίνητρα, την πιστωτική επέκταση και τις τιμές των ακινήτων», δήλωσε ο Bharath.

Ενισχύεται η ινδική ρουπία

Η ινδική ρουπία θα μπορούσε να επωφεληθεί από τις συναλλαγές carry trades φέτος, μια στρατηγική στην οποία οι traders δανείζονται νομίσματα χαμηλής απόδοσης για να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία υψηλής απόδοσης, όπως ομόλογα.

Υπάρχουν πολλές συναλλαγές carry trades σε νομίσματα όπως το γεν ή το ευρώ, δήλωσε ο Anindya Banerjee, αντιπρόεδρος έρευνας συναλλάγματος και παραγώγων στην Kotak Securities. Και όταν τα επιτόκια πέσουν στις ΗΠΑ, θα υπάρξει συναλλαγή δολαρίου. «Αυτό είναι θετικό για το ινδικό νόμισμα», δήλωσε ο Anindya Banerjee, αντιπρόεδρος έρευνας συναλλάγματος και παραγώγων στην Kotak Securities.

Η ρουπία θα μπορούσε επίσης να ενισχυθεί, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (RBI) ενδέχεται να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική της πιο αργά από άλλες κεντρικές τράπεζες. Η RBI θα μειώσει τα επιτόκια «πολύ πιο αργά» από την Fed, επειδή η Ινδία δεν έχει πρόβλημα πληθωρισμού όπως η Ευρώπη ή οι ΗΠΑ. «Η δημοσιονομική πολιτική λειτουργεί, η οικονομία τα πάει πολύ καλά», δήλωσε ο Banerjee.

Η ρουπία έχει ενισχυθεί στα 82,82 ανά δολάριο τους τελευταίους τρεις μήνες. Πέρυσι, το ινδικό νόμισμα υποχώρησε κατά 0,6% έναντι του δολαρίου, πολύ λιγότερο από την πτώση 11% το 2022.

Το νοτιοκορεατικό γουόν μειώνει την πίεση

Το νοτιοκορεατικό γουόν βρίσκεται υπό πίεση τα τελευταία τρία χρόνια. Ωστόσο, η βελτίωση των οικονομικών προοπτικών και η πολιτική χαλάρωσης της Fed θα πρέπει να βοηθήσουν στην άμβλυνση αυτής της πίεσης φέτος.

«Ως νόμισμα με χαμηλές αποδόσεις και υψηλή κυκλικότητα, πιστεύουμε ότι το γουόν θα είναι ένας από τους κύριους ωφελημένους από τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Fed κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια όχι μόνο μειώνουν την πίεση στο γουόν μέσω του μηχανισμού συναλλαγματικών ισοτιμιών, αλλά και ενισχύουν τις προοπτικές παγκόσμιας ανάπτυξης», δήλωσε ο Simon Harvey, επικεφαλής ανάλυσης συναλλάγματος στη Monex.

Η άνοδος του γουόν εξαρτάται από το πόσο θα μειώσει τα επιτόκια η Fed. Ο Χάρβεϊ είπε ότι το νόμισμα θα μπορούσε να ανατιμηθεί κατά 5% έως 10% εάν η Fed είναι επιθετική και μόνο κατά 3% εάν είναι ήπια. Οι οικονομικές προοπτικές της Νότιας Κορέας αναμένεται επίσης να βελτιωθούν φέτος. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει ότι το ΑΕΠ της χώρας θα αυξηθεί κατά 2,3% το 2024 και το 2025, από 1,4% πέρυσι.

Το ιαπωνικό γεν υποτιμάται λιγότερο

Το δολάριο υποχώρησε κατά 0,19% έναντι του γεν στις 19 Φεβρουαρίου, με αποτέλεσμα η συναλλαγματική ισοτιμία να διαμορφωθεί στα 149,94 γεν ανά δολάριο. Ωστόσο, το δολάριο εξακολουθεί να έχει αυξηθεί κατά περίπου 6% έναντι του γεν μέχρι στιγμής φέτος, καθώς η Ιαπωνία διατηρεί μια εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική. Αυτό δημιουργεί ένα μεγάλο χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων των δύο χωρών, αυξάνοντας την ελκυστικότητα του δολαρίου.

Οι κερδοσκόποι αύξησαν τις καθαρές πωλήσεις γιεν στα 9,2 δισεκατομμύρια δολάρια, το υψηλότερο επίπεδο σε διάστημα άνω των δύο μηνών, σύμφωνα με τα τελευταία εβδομαδιαία στοιχεία της ρυθμιστικής αρχής της αγοράς των ΗΠΑ, γεγονός που ενισχύει τις εικασίες μεταξύ των επενδυτών ότι η ιαπωνική κυβέρνηση μπορεί να παρέμβει για να ενισχύσει το τοπικό νόμισμα.

Ο Τακέσι Μινάμι, επικεφαλής οικονομολόγος στο Ινστιτούτο Έρευνας Norinchukin, αναμένει ότι η τάση του νομίσματος θα αλλάξει κατεύθυνση κάποια στιγμή αργότερα φέτος, καθώς η Fed θα προχωρήσει στη μείωση των επιτοκίων και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) θα αυξήσει τα επιτόκια. «Δεν περιμένω ότι το γιεν θα υποχωρήσει πολύ από εδώ και πέρα», δήλωσε ο Μινάμι στο Bloomberg .

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει χαλαρώσει τον έλεγχο των αποδόσεων των ομολόγων με τρεις προσαρμογές στο πρόγραμμα ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων από τον Δεκέμβριο του 2022, μέτρα που οι παρατηρητές θεωρούν ότι αποσκοπούν στην άμβλυνση της πίεσης στο γεν. Η Ιαπωνία παρενέβη επίσης άμεσα στην αγορά συναλλάγματος τρεις φορές το 2022, όταν το γεν έφτασε σε χαμηλά επίπεδα πολλών δεκαετιών, σε ένα σημείο πλησιάζοντας τα 152 γεν ανά δολάριο.

Το δολάριο παρέμεινε σταθερό στις 19 Φεβρουαρίου, αφού σημείωσε άνοδο για πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα λόγω ισχυρών στοιχείων για τον πληθωρισμό. Ο δείκτης του δολαρίου, ο οποίος παρακολουθεί το νόμισμα έναντι έξι άλλων νομισμάτων, σημείωσε μικρή μεταβολή στις 104,18 μονάδες, μετά την άνοδο 0,18% την περασμένη εβδομάδα.

Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed, που έχει προγραμματιστεί για την Τετάρτη (21 Φεβρουαρίου), είναι πιθανό να αποτελέσουν την κύρια πληροφορία που θα δημοσιοποιηθεί για τους επενδυτές αυτή την εβδομάδα. Η αγορά αναμένει ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά περίπου 90 μονάδες βάσης φέτος.

Φιέν Αν ( σύμφωνα με CNBC, Reuters, Bloomberg )

Σύνδεσμος πηγής: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html