Η «δραστική» μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) στις 18 Σεπτεμβρίου έχει πυροδοτήσει εικασίες ότι η υπηρεσία κατέχει σημαντικές πληροφορίες για την οικονομία των ΗΠΑ, αλλά δεν τις αποκαλύπτει.
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, πρέπει να ανακουφίστηκε από τον τρόπο με τον οποίο οι παγκόσμιοι επενδυτές αντέδρασαν στην πρώτη επιθετική μείωση των επιτοκίων της Fed εδώ και περισσότερα από τέσσερα χρόνια - την πρώτη από τον Μάρτιο του 2020, όταν οι αγορές αντέδρασαν στο οικονομικό κλείσιμο που προκλήθηκε από την εξάπλωση της πανδημίας Covid-19. Η αγορά έλαβε τη μεγαλύτερη από την αναμενόμενη χαλάρωση των 50 μονάδων βάσης με σχετική ηρεμία.
Ξεκινώντας από τον Μάρτιο του 2022, όταν ο πληθωρισμός ανέβηκε στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και περισσότερα από 40 χρόνια, η Fed ξεκίνησε μια πορεία σύσφιξης. Κατά τη διάρκεια αυτής της πορείας, η Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης τέσσερις συνεχόμενες φορές, με την τελευταία αύξηση των επιτοκίων να έρχεται τον Ιούλιο του 2023.
Η απόφαση της Fed να μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 4,75%-5% δεν επηρεάζει μόνο το βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού των τραπεζών, αλλά επηρεάζει και πολλά άλλα καταναλωτικά έξοδα, όπως τα στεγαστικά δάνεια, τα δάνεια αυτοκινήτου και τις πιστωτικές κάρτες.
 |
| Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ. (Πηγή: AFP) |
Άλλωστε, η μείωση των επιτοκίων από την Fed στο εύρος 4,75%-5% θεωρείται φυσιολογική στο πλαίσιο μιας οικονομικής ύφεσης ή κρίσης.
Ένα βήμα προς μια λαϊκιστική νομισματική πολιτική;
«Αυτή η μαζική περικοπή σηματοδοτεί ένα βήμα προς μια λαϊκιστική νομισματική πολιτική από την Fed», δήλωσε ο οικονομολόγος Ντέιβιντ Ρος, ιδρυτής της Global Strategy. «Οι αγορές το θέλουν, τα μέσα ενημέρωσης το θέλουν. Αλλά η οικονομία των ΗΠΑ -η οποία ήδη επανισορροπεί- δεν το χρειάζεται».
Ο David Roche, ειδικός, αμφισβήτησε κατά πόσον ήταν σοφή η απόφαση να επικεντρωθεί υπερβολικά στον στόχο απασχόλησης της Fed αντί για τον στόχο πληθωρισμού. Αυτό εγείρει επίσης αμφιβολίες για το τι γνωρίζει η Fed για την αγορά εργασίας που δεν γνωρίζουν οι άλλοι. Υποδηλώνει επίσης ότι η Fed ορίζει το επιτόκιο ισορροπίας πολύ χαμηλότερα από το επίπεδο στο οποίο λειτουργούν οι μηχανές της αμερικανικής οικονομίας.
Ο Μαρκ Ζάντι, επικεφαλής οικονομολόγος της Moody's Analytics, σημείωσε ότι η μείωση της Τετάρτης «φαίνεται πολύ επιθετική, εκτός αν γνωρίζετε ότι η οικονομία θα αρχίσει να αποδυναμώνεται σημαντικά». Ο οικονομολόγος Ράιαν Σουίτ της Oxford Economics αναρωτήθηκε αν η Fed θα παραδεχόταν ότι θα έπρεπε να είχε χαλαρώσει νωρίτερα.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η Fed στην πραγματικότητα «δεν επιθυμεί να παραδεχτεί τα λάθη πολιτικής» και η πρόσφατη απόφαση για μείωση των επιτοκίων αποτελεί «προληπτικό χτύπημα για να αυξηθεί η πιθανότητα η Κεντρική Τράπεζα να βοηθήσει την οικονομία των ΗΠΑ να έχει μια ομαλή προσγείωση».
Η Ιαπωνία διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια
Στην Ασία, οι οικονομολόγοι ανησυχούν: Τι γνωρίζουν οι αξιωματούχοι της Fed που δεν γνωρίζουν οι παγκόσμιες αγορές;
Όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στο Τόκιο. Την Πέμπτη (19 Σεπτεμβρίου), η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) ξεκινά μια διήμερη συνεδρίαση για την πολιτική της. Στα τέλη Ιουλίου, η τράπεζα αύξησε τα επιτόκια στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008 - 0,25%. Αυτή την εβδομάδα, η BOJ διατήρησε σταθερή τη στάση της, καθώς τα οικονομικά στοιχεία υποδεικνύουν υποτονική ανάπτυξη στο μέλλον.
«Η οικονομία της Ιαπωνίας έχει ανακάμψει μέτρια, αν και κάποια αδυναμία είναι κάπως ορατή», ανέφερε η Τράπεζα της Ιαπωνίας σε ανακοίνωση μετά τη συνάντηση.
Για τους οικονομολόγους, οι κινήσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας αναλύονται τώρα για να διαπιστωθεί εάν θα μπορούσε να αυστηροποιήσει περαιτέρω τη νομισματική πολιτική αργότερα φέτος. Ακόμα και η παραμικρή υπόνοια αυστηροποίησης θα μπορούσε να εκτοξεύσει το γεν.
Το γεν έχει αυξηθεί κατά περίπου 6% από τις 31 Ιουλίου, τροφοδοτώντας την κερδοσκοπία στις ασιατικές αγορές. Τα σημάδια ότι ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, θα μπορούσε να αυξήσει ξανά τα επιτόκια φέτος θα μπορούσαν να διαταράξουν το «ισορροπημένο carry trade του γεν».
 |
| Αυτή την εβδομάδα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε τη στάση της να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, καθώς τα οικονομικά δεδομένα υποδεικνύουν υποτονική οικονομική ανάπτυξη στο μέλλον. (Πηγή: Getty) |
Είκοσι πέντε χρόνια μηδενικών επιτοκίων έχουν μετατρέψει την Ιαπωνία στον κορυφαίο δανειστή στον κόσμο . Επί δεκαετίες, τα hedge funds δανείζονταν φθηνά σε γιεν για να στοιχηματίσουν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης σε όλο τον κόσμο. Έτσι, οι ξαφνικές κινήσεις του γιεν μπορούν να προκαλέσουν κραδασμούς στις αγορές παντού.
Η Κίνα εκπλήσσει
Οι κινήσεις από την Κίνα εξέπληξαν επίσης την αγορά όταν στις 20 Σεπτεμβρίου, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στεγαστικών δανείων, παρά τις αυξανόμενες εκκλήσεις για αναζωογόνηση της αγοράς ακινήτων που έχει πληγεί από την κρίση και για την τόνωση της εθνικής οικονομίας.
Το πενταετές βασικό επιτόκιο δανείου (LPR), το οποίο χρησιμοποιείται ευρέως από τις κινεζικές τράπεζες ως αναφορά για τα επιτόκια στεγαστικών δανείων, παρέμεινε αμετάβλητο στο 3,85%, σύμφωνα με την Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC).
Μια δημοσκόπηση του Reuters είχε προβλέψει προηγουμένως μια μείωση του LPR, ειδικά μετά τις επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από την Fed. «Έμεινα έκπληκτος επειδή περίμενα ότι η PBOC θα ακολουθούσε την Fed και θα μείωνε το βασικό επιτόκιο δανείου κατά 10 μονάδες βάσης», δήλωσε ο Zhang Zhiwei, πρόεδρος και επικεφαλής οικονομολόγος της Pinpoint Asset Management.
Οι οικονομολόγοι λένε ότι η μείωση των επιτοκίων από την Fed δίνει στην Κίνα μεγαλύτερη νομισματική ευελιξία ώστε να επικεντρωθεί στη μείωση του χρέους των καταναλωτών και των επιχειρήσεων, καθώς επιδιώκει να ενισχύσει τις επενδύσεις και τις δαπάνες.
Η Κίνα είχε προηγουμένως εκπλήξει τις αγορές μειώνοντας σημαντικά τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια δανεισμού τον Ιούλιο, σε μια προσπάθεια να ενισχύσει την ανάπτυξη σε μια οικονομία που αντιμετωπίζει μια παρατεταμένη κρίση ακινήτων και αποδυναμώνοντας το καταναλωτικό και επιχειρηματικό κλίμα.
Οι λιανικές πωλήσεις, η βιομηχανική παραγωγή και οι αστικές επενδύσεις στην Κίνα αυξήθηκαν με βραδύτερους ρυθμούς από τους αναμενόμενους τον Αύγουστο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των οικονομολόγων, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters . Η ανεργία στις πόλεις αυξήθηκε σε υψηλό εξαμήνου, ενώ οι ετήσιες τιμές κατοικιών μειώθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων εννέα ετών.
«Τα απογοητευτικά οικονομικά στοιχεία έχουν αναδείξει τη ζοφερή δυναμική της οικονομίας και έχουν ζητήσει από την κυβέρνηση να εφαρμόσει περισσότερα δημοσιονομικά και νομισματικά κίνητρα. Ωστόσο, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και οι μειώσεις των επιτοκίων μπορεί να μην είναι αρκετές για να αντιστρέψουν την οικονομική επιβράδυνση της Κίνας», ανέφεραν ειδικοί στην εκπομπή Street Signs Asia του CNBC στις 20 Σεπτεμβρίου.
Ο Μπρένταν Άχερν, επικεφαλής επενδύσεων στην KraneShares, τόνισε την ανάγκη για περισσότερη δημοσιονομική στήριξη για την τόνωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και την αύξηση των τιμών των ακινήτων. Είπε επίσης ότι το Πεκίνο θα δει μια πιο αποτελεσματική οικονομική ανάκαμψη μόλις σταματήσουν να μειώνονται οι τιμές των κατοικιών.
Αρκετές μεγάλες τράπεζες έχουν μειώσει τις προβλέψεις τους για την αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας σε ολόκληρο το έτος κάτω από τον επίσημο στόχο της κυβέρνησης του 5%. Η Bank of America μείωσε την πρόβλεψή της για την αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας για το 2024 στο 4,8% και η Citigroup μείωσε την πρόβλεψή της στο 4,7%.
Πού πάει η Fed;
Η κατεύθυνση της πολιτικής της Fed είναι επίσης μια βασική μεταβλητή καθώς η Κίνα, η μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας, επιβραδύνεται. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα δεδομένης της φαινομενικής ρήξης στα κεντρικά γραφεία της Fed.
«Υποθέτω ότι υπάρχει μια διάσπαση», δήλωσε στο NBC News ο πρώην πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Ρόμπερτ Κάπλαν. Ο κίνδυνος, είπε, είναι ότι ο νυν πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, φαίνεται να βάζει την εικόνα πάνω από την προσεκτική χάραξη οικονομικής πολιτικής.
Για την Fed, «το κλειδί είναι να αποφασιστεί ποιος κίνδυνος είναι πιο σημαντικός: η αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων εάν μειώσουν τα έσοδά τους κατά 50 μονάδες βάσης ή η απειλή ύφεσης εάν μειώσουν τα έσοδά τους μόνο κατά 25 μονάδες βάσης», δήλωσε η Seema Shah, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής στην Principal Asset Management. «Έχοντας επικριθεί ότι ήταν πολύ αργή στην αντιμετώπιση της πληθωριστικής κρίσης, η Fed μπορεί να είναι επιφυλακτική στο να αντιδράσει, αντί να είναι προληπτική, στον κίνδυνο ύφεσης».
Για άλλη μια φορά, οι Ασιάτες υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναρωτιούνται τι βλέπει ο Τζερόμ Πάουελ που αυτοί δεν βλέπουν.
«Ενώ οι έρευνες δείχνουν συναίνεση και προσδοκίες για μια ομαλή προσγείωση, η αγορά επιτοκίων προεξοφλεί μια πλήρη ύφεση», δήλωσε ο Torsten Slok, επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Global Management.
[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html
Σχόλιο (0)