Οι μετοχές αναμένουν νέα πνοή

Η απότομη πτώση της ρευστότητας και οι καθαρές πωλήσεις στο εξωτερικό οδηγούν τις βιετναμέζικες μετοχές σε υποτονική πορεία ενόψει των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ.

Κατά τη συνεδρίαση της 4ης Νοεμβρίου, οι εγχώριες μετοχές συνέχισαν να βρίσκονται στο κόκκινο, με τον δείκτη VN-Index να χάνει περισσότερες από 10 μονάδες, κοντά στο όριο των 1.240 μονάδων. Εφαρμόστηκε επίσημα η εγκύκλιος 68/2024/TT-BTC, η οποία επέτρεπε στους ξένους θεσμικούς επενδυτές να αγοράζουν μετοχές χωρίς να απαιτούν επαρκή κεφάλαια, αλλά δεν μπόρεσε να σταματήσει την πτώση της αγοράς.

Οι χρηματιστές χάνουν χρήματα, οι επενδυτές είναι απογοητευμένοι

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αγορά του Βιετνάμ είναι κόκκινη, ενώ οι μεγάλες αγορές στον κόσμο από την Ασία, την Ευρώπη και την Αμερική είναι όλες γεμάτες πράσινο. Αυτό αποθαρρύνει ακόμη περισσότερο τους εγχώριους επενδυτές, οι οποίοι στράφηκαν στη μείωση των ζημιών από μετοχές σε χαμηλές τιμές. Ως αποτέλεσμα, ο δείκτης VN ​​έκλεισε στο χαμηλότερο επίπεδό του από τα μέσα Σεπτεμβρίου 2024. Η ρευστότητα παραμένει χαμηλή, όταν η αξία συναλλαγών στο χρηματιστήριο HOSE έφτασε μόνο τα 15.800 δισεκατομμύρια VND.

Οι επενδυτές και οι ειδικοί αισιοδοξούν για ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς στο υπόλοιπο του έτους. Φωτογραφία: LAM GIANG

Σύμφωνα με την MB Securities Company (MBS), η μέση ρευστότητα ολόκληρης της αγοράς έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 7 εβδομάδων, μόλις περίπου 16.380 δισεκατομμύρια VND. Εάν διαπραγματευτεί το είδος της συναλλαγής, η αξία της συναλλαγής είναι μόνο περίπου 12.381 δισεκατομμύρια VND. Ο δείκτης VN ​​έχει χάσει την ανοδική του τάση από τις αρχές Αυγούστου στην περιοχή των 1.280 μονάδων και συνεχίζει να κινείται προς τα κάτω για πολλές εβδομάδες.

Πολλοί επενδυτές δήλωσαν ότι οι εξελίξεις στην αγορά και τις τιμές των μετοχών δεν ήταν μόνο απογοητευτικές, αλλά τους προκάλεσαν και μεγάλες απώλειες. Ο κ. Hoai Minh (κάτοικος της περιοχής Binh Thanh, στην πόλη Ho Chi Minh), ο οποίος κατέχει μετοχές ακινήτων και κατασκευών, δήλωσε ότι παρά τα θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2024 της εταιρείας στην οποία επενδύει, η τιμή της μετοχής συνέχισε να μειώνεται.

«Οι μετοχές ακινήτων παρουσιάζουν διακυμάνσεις εντός ενός στενού εύρους τους τελευταίους 8 μήνες, ενώ οι μετοχές κατασκευών υποδομών παρουσιάζουν συνεχή πτώση, με αποτέλεσμα ο λογαριασμός μου να γίνεται ολοένα και πιο αρνητικός. Στην αρχή, αγόραζα για να υπολογίζω τον μέσο όρο της τιμής, αλλά εδώ και περίπου ένα μήνα, έχω απενεργοποιήσει την εφαρμογή και έχω σταματήσει τις συναλλαγές», δήλωσε ο κ. Μινχ.

Πολλοί επενδυτές που κατέχουν άλλες μετοχές όπως κινητές αξίες, χάλυβα, πετρελαίου και φυσικού αερίου... έπεσαν επίσης σε μια παρόμοια κατάσταση «όσο περισσότερο αγοράζουν, τόσο περισσότερο χάνουν» και δέχτηκαν να σταματήσουν να παρακολουθούν το διοικητικό συμβούλιο. Η κα. Doan Thi Thu Huyen, σύμβουλος στην Yuanta Vietnam Securities Company, δήλωσε ότι η μείωση της ρευστότητας της αγοράς και οι περιορισμένες συναλλαγές των επενδυτών έχουν επηρεάσει άμεσα το εισόδημα των χρηματιστών. «Συνήθως, όταν η αγορά είναι ζοφερή, οι επενδυτές αποθαρρύνονται και λίγοι άνθρωποι ανοίγουν λογαριασμούς, είναι ένα σημάδι ότι η αγορά βρίσκεται στη φάση του κατώτατου σημείου», δήλωσε η κα. Thu Huyen.

Ομοίως, ο κ. Tran Anh Giau, μεσίτης στην Mirae Asset Securities Company, εξέφρασε επίσης τη λύπη του για το γεγονός ότι το εισόδημά του έχει μειωθεί πρόσφατα απότομα επειδή οι επενδυτές έχουν σταματήσει να κάνουν συναλλαγές. « Η μακροοικονομία του Βιετνάμ είναι θετική, αλλά ο δείκτης VN ​​δεν έχει αυξηθεί, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να φοβούνται και να αποθαρρύνονται από το να κάνουν συναλλαγές, με αποτέλεσμα να μειωθούν απότομα οι χρηματιστηριακές αμοιβές. Για να μην αναφέρουμε ότι πολλοί επενδυτές έχουν «κολλήσει» και πρέπει να επωμιστούν ζημίες, γεγονός που ασκεί επίσης πίεση στην ομάδα χρηματιστηριακών εταιρειών», δήλωσε ο κ. Giau.

Νέος άνεμος από ξένους επενδυτές

Όσον αφορά την εγκύκλιο 68/2024/TT-BTC που τέθηκε επίσημα σε ισχύ από τις 2 Νοεμβρίου, επιτρέποντας σε ξένους θεσμικούς επενδυτές να πραγματοποιούν συναλλαγές και να αγοράζουν μετοχές χωρίς να απαιτούν επαρκή κεφάλαια και έναν οδικό χάρτη για την αποκάλυψη πληροφοριών στα αγγλικά, σύμφωνα με δημοσιογράφους, ορισμένες μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν αρχίσει να εφαρμόζουν μεθόδους διαπραγμάτευσης σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς.

Ο κ. Barry Weisblatt David, Διευθυντής του Τμήματος Ανάλυσης της VNDIRECT Securities Company, δήλωσε ότι η εταιρεία ακολουθεί τις οδηγίες της Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) και την οδηγία της Εγκυκλίου 68 για την υποδοχή πελατών και την παροχή υπηρεσιών κατόπιν αιτήματος. Η VNDIRECT συνεργάζεται με συμβουλευτικούς οργανισμούς σε μεγάλους ελεγκτικούς ομίλους για τη θέσπιση αξιολογήσεων κινδύνου αντισυμβαλλομένου για κάθε πελάτη...

«Πρόκειται για μια σημαντική εγκύκλιο, επειδή καταδεικνύει τη δέσμευση της κυβέρνησης να προσελκύσει ξένα επενδυτικά κεφάλαια στην χρηματιστηριακή αγορά, καθιστώντας το Βιετνάμ έναν ελκυστικό επενδυτικό προορισμό», δήλωσε ο κ. Barry Weisblatt David.

Η Εγκύκλιος 68 θα αναγκάσει ορισμένους ενεργούς διαχειριστές κεφαλαίων να αυξήσουν την κατανομή τους στο Βιετνάμ λόγω πιο οικονομικά αποδοτικών επενδύσεων. Ωστόσο, αυτό το πεδίο εφαρμογής είναι αρκετά μικρό, καθώς δεν θα επηρεάσει την κατανομή από κεφάλαια όπως το PYN, το Dragon Capital ή το VinaCapital... καθώς επενδύονται 100% στο Βιετνάμ. Η Εγκύκλιος θα ισχύει κυρίως για περιφερειακά κεφάλαια ή παγκόσμια κεφάλαια μείζονος σημασίας και αναδυόμενων αγορών με συμμετοχή στο Βιετνάμ.

Από την οπτική γωνία των ξένων επενδυτικών κεφαλαίων, η κα Nguyen Hoai Thu, Γενική Διευθύντρια του Τμήματος Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες - VinaCapital, δήλωσε ότι πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν προετοιμάσει τη διαδικασία συναλλαγών για τους ξένους επενδυτές. Ωστόσο, είναι απαραίτητο να διασφαλιστεί ότι αυτή η διαδικασία διεξάγεται ομαλά στην πράξη, χωρίς προβλήματα ή επιπτώσεις στις συναλλαγές των επενδυτών.

Οι χρηματιστηριακές εταιρείες πρέπει επίσης να προετοιμάσουν επαρκή κεφάλαια για τη χρηματοδότηση των συναλλαγών των επενδυτών. «Ο έλεγχος κινδύνου για τις χρηματιστηριακές εταιρείες είναι επίσης πολύ σημαντικός για να αποφευχθεί η αγορά τίτλων από ξένους επενδυτές, αλλά στη συνέχεια η αδυναμία πληρωμής», δήλωσε η κα Hoai Thu.

Όσον αφορά την ιστορία της Εγκυκλίου 68 που συμβάλλει στον οδικό χάρτη για την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ, οι ειδικοί της VinaCapital δήλωσαν ότι μετά την ύπαρξη νομικών κανονισμών και διαδικασιών εφαρμογής που επιτρέπουν στους ξένους θεσμικούς επενδυτές να αγοράζουν τίτλους χωρίς να έχουν 100% ισοδύναμο μετρητών με την αξία της εντολής, η FTSE Russell θα πρέπει να λάβει γνώμες από ξένους επενδυτές που επενδύουν στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Εάν δεν υπάρχουν εμπόδια, η FTSE Russell μπορεί να λάβει επίσημη απόφαση για την αναβάθμιση των τίτλων.

Σύμφωνα με τους ειδικούς της VNDIRECT, είναι πιθανή η αναβάθμιση του αμοιβαίου κεφαλαίου FTSE Russell σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς τον Μάρτιο του 2025. Αυτή η ανακοίνωση θα βελτιώσει θετικά το κλίμα της αγοράς και την αγοραστική δύναμη των μεμονωμένων επενδυτών. Τα ξένα ETF που προσομοιώνουν την αγορά του Βιετνάμ ενδέχεται να αυξήσουν τα υπό διαχείριση περιουσιακά τους στοιχεία, καθώς οι ξένοι επενδυτές αναμένουν αναβάθμιση σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς, συμβάλλοντας στην αύξηση των τιμών των μετοχών κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025. Παρόλο που υπάρχουν πολλές διαφορετικές εκτιμήσεις, περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως λιγότερο από 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ σε ξένα κεφάλαια θα εισρεύσουν στο Βιετνάμ, ιδίως σε επιχειρήσεις που κυριαρχούν στον δείκτη FTSE FM.

Τοκ σόου για τον χρυσό και τις μετοχές

Το πρωί της 5ης Νοεμβρίου, η εφημερίδα Nguoi Lao Dong διοργάνωσε μια εκπομπή με θέμα «Ο χρυσός φτάνει στο αποκορύφωμά του, η χρηματιστηριακή αγορά υποτονική: Πού είναι η ευκαιρία», με τη συμμετοχή οικονομικών και χρηματοοικονομικών εμπειρογνωμόνων, η οποία ανέλυσε τους παράγοντες που επηρεάζουν τις αγορές μετοχών και χρυσού στο παρόν και τις μελλοντικές τάσεις.

Έχει φτάσει η αγορά στον πάτο;

Η κα Tran Khanh Hien, Διευθύντρια Ανάλυσης στην MBS, σχολίασε ότι παρόλο που ο δείκτης USD κυμαίνεται γύρω στις 104 μονάδες, η Κρατική Τράπεζα έχει προβεί σε μια κίνηση για την επιστροφή καθαρού χρήματος για να υποστηρίξει τη ρευστότητα του συστήματος στο πλαίσιο της ισχυρής ζήτησης πιστώσεων που αυξάνεται προς το τέλος του έτους. Τα διατραπεζικά επιτόκια έχουν μειωθεί, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες έχουν δείξει σημάδια υποχώρησης και το VND έχει ανατιμηθεί έναντι του USD μαζί με την Εγκύκλιο 68, παράγοντες που θα στηρίξουν θετικά την αγορά την επόμενη περίοδο.

«Η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά έχει συνήθως έναν αρκετά καλό κύκλο ανάπτυξης από τον Νοέμβριο έως τα τέλη Φεβρουαρίου του επόμενου έτους. Τα τελευταία δύο χρόνια, 2022 και 2023, ο δείκτης VN ​​έφτασε στο κατώτατο σημείο του τον Νοέμβριο και ξεκίνησε μια ισχυρή αλυσίδα ανάκαμψης στη συνέχεια. Η πιθανότητα η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) να μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες επιπλέον στη συνεδρίασή της τον Νοέμβριο, η εγχώρια ταχύτητα εκταμίευσης δημόσιων επενδύσεων και η ισχυρότερη πιστωτική επέκταση... βοηθούν επίσης τις μετοχές να επωφεληθούν» - ανέλυσε η κα Khanh Hien.

Πηγή: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm