Οι μετοχές δέχονται πλήγμα από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

ANTD.VN - Η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ έχει αποσπάσει κεφάλαια από την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, επηρεάζοντας το κλίμα των εγχώριων επενδυτών και οδηγώντας σε μια σειρά απότομων μειώσεων στην αγορά πρόσφατα.

Αφού έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των 100,4 μονάδων των τελευταίων 14 μηνών στα τέλη Σεπτεμβρίου, ο δείκτης DXY (που μετρά την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ έναντι των κυριότερων νομισμάτων) αντέστρεψε την πορεία του και ανέκτησε την δύναμή του. Η ανάκαμψη του δολαρίου, παρά τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, υποστηρίχθηκε από μια σειρά θετικών οικονομικών δεδομένων από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Συγκεκριμένα, η αξία του δολαρίου ενισχύθηκε περαιτέρω μετά τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος ακολούθησε μια εμπορική πολιτική «Πρώτα η Αμερική».

Σε εγχώριο επίπεδο, μετά από σημαντική υποχώρηση τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο, η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND έχει επίσης ανακάμψει. Η υποτίμηση του VND δεν επηρεάζεται μόνο από την ενίσχυση του USD, αλλά και από εσωτερικούς παράγοντες, ιδίως την εποχική αύξηση της ζήτησης ξένου συναλλάγματος από τις επιχειρήσεις στο τέλος του έτους.

Επιπλέον, οι υποχρεώσεις αποπληρωμής διεθνών χρεών αξίας περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων έχουν επίσης οδηγήσει σε πρόσφατη αύξηση της ζήτησης του Κρατικού Ταμείου για αγορές δολαρίων ΗΠΑ.

Μέχρι σήμερα, το βιετναμέζικο ντονγκ έχει υποτιμηθεί κατά περίπου 4,3% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ από την αρχή του έτους και πλησιάζει το υψηλότερο επίπεδό του, το οποίο καταγράφηκε τον Μάιο, στο 4,6%.

Οι ξένοι επενδυτές ενέτειναν τις καθαρές πωλήσεις στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Υπό την πίεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, τα ξένα κεφάλαια έχουν εντείνει τις πωλήσεις, παρά το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πλησιάζει περισσότερο στον στόχο αναβάθμισής της. Αυτό συμβαίνει επειδή, συνήθως, όταν το δολάριο ΗΠΑ ενισχύεται, τα κεφάλαια τείνουν να αποσύρονται από τις αναδυόμενες αγορές.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, έως τις 19 Νοεμβρίου, οι ξένοι επενδυτές είχαν αποσύρει καθαρό ποσό 92.000 δισεκατομμυρίων VND, με 9.200 δισεκατομμύρια VND να αποσύρονται μόνο τον Νοέμβριο και περίπου 4.000 δισεκατομμύρια VND να πωλούνται στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις συναλλαγών.

Η συνεχής απόσυρση ξένων κεφαλαίων όχι μόνο ασκεί πιέσεις πωλήσεων στην αγορά, αλλά επηρεάζει και το κλίμα των εγχώριων επενδυτών. Παρόλο που ο αριθμός των νεοανοιγμένων λογαριασμών τίτλων αυξάνεται συνεχώς κατά τη διάρκεια των μηνών, οι εγχώριες ροές κεφαλαίων γίνονται ολοένα και πιο αδύναμες καθώς εντείνεται το επιφυλακτικό κλίμα.

Ο δείκτης VN ​​σημειώνει συνεχή πτώση και χθες (20 Νοεμβρίου) έπεσε για λίγο κάτω από τις 1.200 μονάδες πριν ανακάμψει. Παρά την ανάκαμψη, οι περισσότεροι ειδικοί πιστεύουν ότι η πίεση στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ παραμένει πολύ υψηλή τους υπόλοιπους μήνες του έτους.

Επειδή η τάση της καθαρής εκροής ξένων επενδυτών είναι απίθανο να αντιστραφεί εύκολα, ακόμη και αν η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες μειωθεί τους τελευταίους μήνες του έτους.

Οι ειδικοί της MBS Securities Company πιστεύουν ότι η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες θα υποχωρήσει σταδιακά και θα φτάσει τα 25.000 VND/USD μέχρι το τέλος του έτους, υπό θετικούς παράγοντες όπως: ένα θετικό εμπορικό πλεόνασμα 23,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ τους πρώτους 10 μήνες του 2024, οι εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων 19,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, αυξημένες κατά 9% σε ετήσια βάση, και μια ισχυρή ανάκαμψη του τουρισμού με αύξηση 41,3% σε ετήσια βάση τους πρώτους 10 μήνες του 2024.

Η σταθερότητα του μακροοικονομικού περιβάλλοντος είναι πιθανό να διατηρηθεί και να βελτιωθεί περαιτέρω, αποτελώντας τη βάση για τη σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας το 2024. Επιπλέον, η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία αναμένεται να μειωθεί σταδιακά στο εγγύς μέλλον, καθώς η Fed έχει ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων της, έχοντας μειώσει τα επιτόκια κατά συνολικά 75 μονάδες βάσης από τον Σεπτέμβριο, και είναι πιθανό να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια, αν και με βραδύτερο ρυθμό.

Ομοίως, η KBSV Securities αναμένει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND θα μειωθεί σε περίπου 25.000 VND/USD, σημειώνοντας αύξηση 3,5% από την αρχή του έτους.

Παράγοντες που υποστηρίζουν την κατάσταση, όπως η απότομη άνοδος του δείκτη DXY, αντανακλούσαν πλήρως τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τον αντίκτυπο της επανεκλογής του Τραμπ στο δολάριο ΗΠΑ. Δεν θα ληφθούν συγκεκριμένες πολιτικές αποφάσεις τους επόμενους δύο μήνες, έως ότου ο Τραμπ αναλάβει επίσημα τα καθήκοντά του στις αρχές του 2025.

Η προσφορά ξένου συναλλάγματος στο τέλος του έτους προέρχεται από το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου, τις εκταμιευμένες άμεσες ξένες επενδύσεις και τα εμβάσματα στο τέλος του έτους.

Παρ 'όλα αυτά, οι κίνδυνοι για τη συναλλαγματική ισοτιμία παραμένουν, καθώς η Fed είναι αβέβαιη για την πορεία μείωσης των επιτοκίων. Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, δήλωσε ότι η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη θα δώσει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής περισσότερο χρόνο για να καθορίσουν πώς και με ποιο ρυθμό θα μειώσουν τα επιτόκια.

Ο κ. Nguyen The Minh, Διευθυντής Έρευνας και Ανάλυσης για Ιδιώτες Πελάτες στην Yuanta Securities, κλίνει προς το σενάριο όπου ο δείκτης DXY πλησιάζει το 107 και η συναλλαγματική ισοτιμία βρίσκεται επίσης στο ιστορικό της υψηλό των 25.500 VND. Ο ειδικός πιστεύει ότι εάν η διόρθωση του USD δεν υπερβεί το 107, ο δείκτης VN ​​θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο.

Από την θετική πλευρά, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων σταθεροποιούνται, ο δείκτης VN ​​έχει μειωθεί στις 1.200 μονάδες και οι αποτιμήσεις της αγοράς είναι ελκυστικές. Αναμένεται ότι τις επόμενες ημέρες, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα λάβει μέτρα όπως η πώληση δολαρίων ΗΠΑ για τον έλεγχο της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Πηγή: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd