Οι μετοχές «δέχονται πλήγμα» από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

ANTD.VN - Η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ έχει αποσύρει κεφάλαια από την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, επηρεάζοντας την ψυχολογία των εγχώριων επενδυτών, και η αγορά παρουσιάζει συνεχώς μεγάλες πτώσεις τελευταία.

Αφού έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των 100,4 μονάδων στα τέλη Σεπτεμβρίου, ο δείκτης DXY (ο οποίος μετρά την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ έναντι των κυριότερων νομισμάτων) αντιστράφηκε και ανέκτησε την δύναμή του. Η άνοδος του δολαρίου αψήφησε εκ νέου τις προσδοκίες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να μειώσει τα επιτόκια, υποστηριζόμενη από μια σειρά θετικών οικονομικών δεδομένων από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Συγκεκριμένα, η αξία του δολαρίου ενισχύθηκε περαιτέρω μετά τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος ακολουθεί την εμπορική πολιτική «Πρώτα η Αμερική».

Σε εγχώριο επίπεδο, μετά από σημαντική υποχώρηση τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο, η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND έχει επίσης ανακάμψει. Η υποτίμηση του VND δεν επηρεάζεται μόνο από την ενίσχυση του USD, αλλά και από εσωτερικούς παράγοντες, ιδίως την εποχική αύξηση της ζήτησης ξένου συναλλάγματος από τις επιχειρήσεις στο τέλος του έτους.

Επιπλέον, οι διεθνείς υποχρεώσεις αποπληρωμής χρέους αξίας περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ έχουν επίσης αυξήσει πρόσφατα τη ζήτηση του Κρατικού Ταμείου για δολάρια ΗΠΑ.

Μέχρι στιγμής, το VND έχει χάσει περίπου το 4,3% της αξίας του έναντι του δολαρίου ΗΠΑ από την αρχή του έτους και πλησιάζει το υψηλότερο επίπεδο του 4,6% που καταγράφηκε τον Μάιο.

Οι ξένοι επενδυτές αυξάνουν τις καθαρές πωλήσεις στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ

Αντιμέτωπο με πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, το ξένο κεφάλαιο αύξησε τις πωλήσεις, παρά το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ πλησιάζει τον στόχο της αναβάθμισης. Διότι κανονικά, όταν το δολάριο ΗΠΑ ενισχύεται, οι χρηματικές ροές θα αποσυρθούν φυσικά από τις αναδυόμενες αγορές.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, έως τις 19 Νοεμβρίου, οι ξένοι επενδυτές είχαν αποσύρει καθαρά 92.000 δισεκατομμύρια VND, φτάνοντας τα 9.200 δισεκατομμύρια VND μόνο τον Νοέμβριο, και είχαν πραγματοποιήσει καθαρές πωλήσεις περίπου 4.000 δισεκατομμύρια VND μόνο στις τελευταίες 3 συνεδριάσεις.

Η συνεχής απόσυρση ξένων κεφαλαίων όχι μόνο δημιουργεί πιέσεις πώλησης στην αγορά, αλλά επηρεάζει και την ψυχολογία των εγχώριων επενδυτών. Παρόλο που ο αριθμός των νεοανοιγμένων λογαριασμών τίτλων αυξάνεται συνεχώς κατά τη διάρκεια των μηνών, η εγχώρια ταμειακή ροή έχει επίσης γίνει ολοένα και πιο αδύναμη, καθώς η επιφυλακτική ψυχολογία ενισχύεται.

Ο δείκτης VN-Index παρουσιάζει συνεχή πτώση και στη χθεσινή συνεδρίαση (20 Νοεμβρίου) υποχώρησε κάτω από τις 1.200 μονάδες πριν ανακάμψει. Παρά την ανάκαμψη, οι περισσότεροι ειδικοί πιστεύουν ότι η πίεση στις βιετναμέζικες μετοχές θα παραμείνει πολύ υψηλή τους τελευταίους μήνες του έτους.

Επειδή η τάση καθαρής απόσυρσης των ξένων επενδυτών δεν θα είναι εύκολο να αντιστραφεί, παρόλο που η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ενδέχεται να ρυθμιστεί τους τελευταίους μήνες του έτους.

Οι ειδικοί της MBS Securities Company πιστεύουν ότι η πίεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα υποχωρήσει σταδιακά και θα φτάσει τα 25.000 VND/USD μέχρι το τέλος του έτους, υπό θετικούς παράγοντες όπως: θετικό εμπορικό πλεόνασμα 23,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ σε 10 μήνες του 2024, εισροές άμεσων ξένων επενδύσεων 19,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, αυξημένες κατά 9% σε σχέση με την ίδια περίοδο και ισχυρή ανάκαμψη του τουρισμού , αυξημένη κατά 41,3% σε σχέση με την ίδια περίοδο σε 10 μήνες του 2024.

Η σταθερότητα του μακροοικονομικού περιβάλλοντος είναι πιθανό να διατηρηθεί και να βελτιωθεί περαιτέρω, κάτι που θα αποτελέσει τη βάση για τη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας το 2024. Επιπλέον, η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία αναμένεται να μειωθεί σταδιακά το επόμενο διάστημα, καθώς η Fed έχει ξεκινήσει έναν κύκλο μειώσεων των επιτοκίων. Από τον Σεπτέμβριο έχει μειώσει συνολικά τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης και είναι πιθανό να συνεχίσει να διατηρεί τις μειώσεις, αλλά με βραδύτερο ρυθμό.

Συμμεριζόμενη την ίδια άποψη, η KBSV Securities αναμένει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND θα μειωθεί σε περίπου 25.000 VND/USD, σημειώνοντας αύξηση 3,5% σε σύγκριση με την αρχή του έτους.

Παράγοντες που συμβάλλουν στη στήριξη, όπως η ισχυρή άνοδος του δείκτη DXY, αντικατοπτρίζουν πλήρως τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τον αντίκτυπο της επανεκλογής του κ. Τραμπ στο δολάριο ΗΠΑ. Τους επόμενους 2 μήνες, δεν θα εισαχθούν συγκεκριμένες πολιτικές μέχρι να αναλάβει επίσημα τα καθήκοντά του ο κ. Τραμπ στις αρχές του 2025.

Η προσφορά ξένου συναλλάγματος στο τέλος του έτους προέρχεται από το εμπορικό πλεόνασμα, τις εκταμιευμένες άμεσες ξένες επενδύσεις και τα εμβάσματα στο τέλος του έτους.

Ωστόσο, οι κίνδυνοι παραμένουν για τη συναλλαγματική ισοτιμία, καθώς η Fed παραμένει αβέβαιη για την πορεία των μειώσεων των επιτοκίων. Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, δήλωσε ότι η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη θα δώσει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής περισσότερο χρόνο για να καθορίσουν πόσο μακριά και πόσο γρήγορα θα μειώσουν τα επιτόκια.

Ο κ. Nguyen The Minh, Διευθυντής Έρευνας και Ανάλυσης για Ιδιώτες Πελάτες στην Yuanta Securities, κλίνει προς το σενάριο ο δείκτης DXY να πλησιάζει τη ζώνη των 107 μονάδων και η συναλλαγματική ισοτιμία να βρίσκεται επίσης στο ιστορικό υψηλότερο επίπεδο των 25.500 VND. Ο ειδικός πιστεύει ότι εάν το USD δεν προσαρμοστεί πέραν των 107 μονάδων, ο δείκτης VN ​​θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο.

Το θετικό είναι ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων επιβραδύνονται, ο δείκτης VN ​​έχει επιστρέψει στις 1.200 μονάδες, η αποτίμηση της αγοράς είναι ελκυστική. Αναμένεται ότι τις επόμενες ημέρες η Κρατική Τράπεζα θα λάβει μέτρα όπως η πώληση δολαρίων ΗΠΑ για τον έλεγχο της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Πηγή: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd