Οι κινεζικές μετοχές αντιμετωπίζουν «ψυχρό πόλεμο»

[διαφήμιση_1]

Η συμμετοχή ξένων τραπεζών σε αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) στην ηπειρωτική Κίνα έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία, ένα σημάδι των δυσκολιών τους να αποκτήσουν πρόσβαση στο κλειστό χρηματοπιστωτικό σύστημα της ασιατικής χώρας.

Από την αρχή του έτους, ο αριθμός των ξένων τραπεζών που συμμετέχουν σε νέες καταχωρίσεις στην Κίνα ανέρχεται σε μόλις 297 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ποσό που αντιστοιχεί στο 1,2% της αξίας της αρχικής δημόσιας προσφοράς.

Αυτός είναι ο χαμηλότερος δείκτης από τότε που η χρηματοοικονομική πλατφόρμα Dealogic άρχισε να συλλέγει δεδομένα το 2009, όταν οι τράπεζες αντιπροσώπευαν περίπου το 50% της συνολικής αξίας των IPO. Το 2022, το ποσοστό θα είναι επίσης 3,1%.

Γεωπολιτικές εντάσεις

Καμία από τις 109 δημόσιες εγγραφές που έχουν σηματοδοτήσει την επέκταση της χρηματιστηριακής αγοράς της Κίνας μέχρι στιγμής φέτος δεν έχει εμπλακεί σε ξένες τράπεζες, παρόλο που οι συμφωνίες έχουν αποφέρει έσοδα ύψους 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η κινεζική αρένα εξακολουθεί να κυριαρχείται σε μεγάλο βαθμό από τοπικές τράπεζες, με μόνο δύο ξένες τράπεζες, την Credit Suisse (Ελβετία) και την Deutsche Bank (Γερμανία), να ενεργούν ως ασφαλιστές για αυτές τις δραστηριότητες.

Κόσμος - Οι κινεζικές μετοχές αντιμετωπίζουν «ψυχρό πόλεμο» — Η Credit Suisse είναι μία από τις δύο τράπεζες που συμμετέχουν σε δραστηριότητες IPO στην Κίνα μέχρι στιγμής φέτος, αλλά μόνο ως ασφαλιστής. Φωτογραφία: Seeking Alpha

«Με εξέπληξε το γεγονός ότι υπήρχαν δημόσιες εγγραφές αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Σαγκάη κάθε εβδομάδα, κι όμως οι τράπεζες που τις αναχώρησαν ήταν σχεδόν όλες εγχώριες», δήλωσε ένα ανώτερο στέλεχος σε μια παγκόσμια τράπεζα στην Ασία.

Ενώ η απόδοση των ξένων τραπεζών επισκιάζεται από τους ανταγωνιστές τους στην ηπειρωτική χώρα, τα στοιχεία δείχνουν ότι αγωνίζονται να διατηρήσουν την παρουσία τους σε μια ταχέως εξελισσόμενη αγορά που προστατεύεται από διάφορες κανονιστικές απαιτήσεις και απαιτήσεις δέουσας επιμέλειας.

Επιπλέον, οι αυστηροί περιορισμοί λόγω της Covid-19 τα τελευταία τρία χρόνια έχουν παρεμποδίσει την πρόσβαση στην κινεζική αγορά, διευρύνοντας περαιτέρω το χάσμα μεταξύ των υποκαταστημάτων στην ηπειρωτική χώρα και των παγκόσμιων κεντρικών γραφείων τους.

Η κατάσταση έγινε ακόμη πιο ζοφερή μετά την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, οι οποίες...

Αυτή η εχθρική ατμόσφαιρα σκιάζει τις ξένες επιχειρήσεις στην ηπειρωτική χώρα, προκαλώντας παράπονα για διαταραγμένα κανάλια επικοινωνίας.

«Δεν υπάρχουν κανόνες που να απαγορεύουν τη συμμετοχή ξένων τραπεζών, ούτε υπάρχουν πραγματικοί κίνδυνοι. Το θέμα είναι ότι είναι ευκολότερο για μια εταιρεία να εκδίδει μετοχές χωρίς ξένες τράπεζες και να συναλλάσσεται μόνο με εγχώριους ασφαλιστές», δήλωσε ο Fraser Howie, ανεξάρτητος αναλυτής και ειδικός στα κινεζικά χρηματοοικονομικά.

Διαδικαστικά προβλήματα

Ένας λόγος για τον οποίο οι ξένες τράπεζες διστάζουν να συμμετάσχουν σε δημόσιες εγγραφές (IPO) στην Κίνα είναι ότι απαιτούν πολλαπλές άδειες για να λειτουργούν σε διαφορετικούς τομείς της χώρας. Σύμφωνα με ανάλυση δεδομένων των Financial Times, πολλοί χρηματιστές δυσκολεύτηκαν να αποκομίσουν κέρδη πέρυσι.

Επιπλέον, οι αυστηρές απαιτήσεις δέουσας επιμέλειας για τις ξένες τράπεζες τις αναγκάζουν επίσης να είναι πιο προσεκτικές στις δραστηριότητες εισαγωγής τους στην Κίνα. Σε αντίθεση με τις κινεζικές τράπεζες, οι ξένες οντότητες πρέπει να πληρούν σχολαστικά πρότυπα για μια προσφορά στις ΗΠΑ, δημιουργώντας ένα ακόμη εμπόδιο.

Από την άλλη πλευρά, οι κινεζικές εισαγωγές τείνουν να βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε ιδιώτες επενδυτές, παρά σε θεσμικούς επενδυτές, πράγμα που σημαίνει ότι τα παραδοσιακά παγκόσμια τραπεζικά μοντέλα δεν είναι απολύτως κατάλληλα για την ηπειρωτική αγορά.

Κόσμος - Οι κινεζικές μετοχές αντιμετωπίζουν «ψυχρό πόλεμο» (Σχήμα 2). — Ένας άνδρας που φοράει μάσκα προσώπου περπατάει μέσα στο κτίριο του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης στην Κίνα. Φωτογραφία: Reuters

Το 2019, οι ξένες τράπεζες αντιπροσώπευαν περίπου το ένα πέμπτο των συνολικών κεφαλαίων που αντλήθηκαν στη Σαγκάη και τη Σεντζέν, όπου βρίσκονται δύο από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια της Κίνας, αλλά το ποσοστό αυτό μειώνεται σε ετήσια βάση.

Ενώ οι ξένες τράπεζες συνεχίζουν να διατηρούν εγχώριες επιχειρήσεις, η συμμετοχή τους σε συναλλαγές στην ηπειρωτική Κίνα ήταν απογοητευτικά περιορισμένη, πυροδοτώντας συζητήσεις σχετικά με το εάν θα συνεχίσουν να συμμετέχουν σε εισαγωγές στο χρηματιστήριο της ηπειρωτικής Κίνας σε επίπεδα Α ή θα αποχωρήσουν από την επιχείρηση και θα ανακατανείμουν τους πόρους τους.

Η μειωμένη παρουσία ξένων τραπεζών στις κινεζικές δημόσιες εγγραφές (IPO) σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή. Αντιμέτωπες με ένα απαιτητικό λειτουργικό περιβάλλον, αυτές οι τράπεζες πρέπει να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους για να πλοηγηθούν και να προσαρμοστούν στις πολυπλοκότητες της ηπειρωτικής αγοράς .

Νγκουγιέν Τουγιέτ (Σύμφωνα με τους Financial Times, Cryptopolitan)

[διαφήμιση_2]
Πηγή