Η προσπάθεια για την έναρξη του κύματος των IPOs δισεκατομμυρίων δολαρίων στο χρηματιστήριο

Το διάταγμα 245/2025/ND-CP άλλαξε τα δεδομένα για τις επιχειρήσεις αρχικών δημόσιων εγγραφών (IPO), μειώνοντας τον χρόνο εισαγωγής μετοχών σε μόλις 30 ημέρες, ανοίγοντας τον δρόμο για συμφωνίες εισαγωγής «αστραπιαίας ταχύτητας», συμβάλλοντας στην αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στα διεθνή πρότυπα.

Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές στα κεντρικά γραφεία της Bao Viet Securities Company. Φωτογραφία: Tran Viet/VNA

Σύνδεση δραστηριοτήτων αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) με την εισαγωγή στο χρηματιστήριο

Στο Συνέδριο για τη διάδοση του τροποποιημένου και συμπληρωμένου περιεχομένου του Νόμου περί Κινητών Αξιών και των λεπτομερών εκτελεστικών κανονισμών που διοργάνωσε η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών (ΚΚΚ) σε συντονισμό με τον Οργανισμό Διεθνούς Συνεργασίας της Ιαπωνίας (JICA) στις 16 Οκτωβρίου στην πόλη Χο Τσι Μινχ , ο κ. Hoang Van Thu, Αντιπρόεδρος της ΚΚΚ, τόνισε τον ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο του Διατάγματος αριθ. 245/2025/ND-CP στο σύστημα εγγράφων που καθοδηγούν την εφαρμογή του τροποποιημένου Νόμου περί Κινητών Αξιών (Νόμος αριθ. 56/2024/QH15).

Σύμφωνα με τον κ. Hoang Van Thu, ένα από τα σημαντικότερα σημεία των νέων νομικών ρυθμίσεων είναι η καινοτομία στο περιεχόμενο που σχετίζεται με τον φάκελο εγγραφής των εισηγμένων εταιρειών και τις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) που σχετίζονται με τις διαδικασίες εισαγωγής στο χρηματιστήριο. Αυτό θεωρείται αξιοσημείωτη πρόοδος, αλλά και σημαντική λύση για την εφαρμογή του έργου αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς που μόλις ενέκρινε ο Πρωθυπουργός .

Ένας εκπρόσωπος του Συμβουλίου Διαχείρισης Προσφοράς Κινητών Αξιών (SSC) δήλωσε ότι προηγουμένως, ο φάκελος εγγραφής για την εισαγωγή μετοχών περιελάμβανε έγγραφα όπως το Πιστοποιητικό Εγγραφής Επιχείρησης και το τροποποιημένο Πιστοποιητικό Εγγραφής Κινητών Αξιών που εκδόθηκε από την Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κινητών Αξιών του Βιετνάμ (VSDC). Ως εκ τούτου, τα Χρηματιστήρια (SGDCK) εξέταζαν τον φάκελο εγγραφής της επιχείρησης μόνο αφού η επιχείρηση ολοκλήρωνε την προσφορά IPO και έλεγχε τις οικονομικές συνθήκες κατά τη στιγμή της εγγραφής. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα οι επιχειρήσεις να πρέπει συχνά να περιμένουν από 6 έως 12 μήνες για να μπορέσουν να εισαγάγουν μετοχές μετά την IPO.

Με τον νέο κανονισμό, η διαδικασία αυτή συντομεύεται σε δύο βήματα: Προκαταρκτική αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης κατά την υποβολή των εγγράφων και επίσημη αναθεώρηση μετά την ολοκλήρωση της αρχικής δημόσιας προσφοράς. Συγκεκριμένα, καταργήθηκε επίσης η απαίτηση υποβολής πιστοποιητικού καταχώρισης κινητών αξιών στον φάκελο εισαγωγής, επιτρέποντας στις επιχειρήσεις να διεξάγουν διαδικασίες στο VSDC και στο SGDCK ταυτόχρονα.

Η περίοδος εισαγωγής μετά την αρχική δημόσια προσφορά έχει επίσης μειωθεί από 90 ημέρες σε μόλις 30 ημέρες. Εάν η εταιρεία δεν εισαγάγει τις μετοχές της εντός αυτής της περιόδου, θα διαγραφεί από το χρηματιστήριο. Αυτή είναι μια αλλαγή που εκτιμάται ιδιαίτερα για την αύξηση της πειθαρχίας της αγοράς και τη διασφάλιση των δικαιωμάτων των επενδυτών.

Επιπλέον, το Διάταγμα αριθ. 245/2025/ND-CP επικεντρώνεται επίσης στη βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων προϊόντων: αυστηρότεροι όροι για την κεφαλαιοποίηση, την αναλογία μικρών μετόχων και τη δέσμευση των εσωτερικών μετόχων. Ταυτόχρονα, προωθούνται επίσης η εποπτεία, η πρόληψη παραβάσεων και η μεταρρύθμιση των διοικητικών διαδικασιών, δημιουργώντας ένα διαφανές περιβάλλον σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές.

Με αυτές τις σημαντικές βελτιώσεις, το Διάταγμα 245/2025/ND-CP θεωρείται ότι όχι μόνο θα εξαλείψει τα μακροχρόνια τεχνικά εμπόδια, αλλά και θα δημιουργήσει μια ευνοϊκή νομική βάση για τις επιχειρήσεις ώστε να κινητοποιήσουν κεφάλαια και να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους μέσω του χρηματιστηρίου.

Ανοίγοντας το δρόμο για την ταχεία καταχώριση των επιχειρήσεων

Παρόλο που το Διάταγμα 245/2025/ND-CP τέθηκε σε ισχύ μόλις από τις 11 Σεπτεμβρίου 2025, γρήγορα έδειξε ισχυρές πρακτικές επιπτώσεις, ιδίως στη συντόμευση της διαδικασίας αρχικής δημόσιας προσφοράς και εισαγωγής στο χρηματιστήριο των επιχειρήσεων. Μεταξύ των συμφωνιών που επωφελούνται άμεσα από τη νέα πολιτική, η VPBankS αποτελεί ένα τυπικό παράδειγμα.

Την 1η Οκτωβρίου, μετά τη χορήγηση Πιστοποιητικού Δημόσιας Προσφοράς Μετοχών από την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η VPBankS ανακοίνωσε τη δημόσια προσφορά μετοχών στην τιμή των 33.900 VND/μετοχή και σε ποσότητα 375 εκατομμυρίων μονάδων.

Η συνολική αξία των κεφαλαίων που θα κινητοποιηθούν αναμένεται να φτάσει σχεδόν τα 12.713 δισεκατομμύρια VND - καθιστώντας την μια από τις μεγαλύτερες συμφωνίες αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) στην ιστορία της βιομηχανίας κινητών αξιών του Βιετνάμ. Σε αυτήν την τιμή προσφοράς, η VPBankS αποτιμάται σε περίπου 63.562 δισεκατομμύρια VND (πάνω από 2,4 δισεκατομμύρια USD) μετά την IPO. Η περίοδος εγγραφής είναι από τις 8:00 π.μ. στις 10 Οκτωβρίου έως τις 4:00 μ.μ. στις 31 Οκτωβρίου 2025.

Συγκεκριμένα, η VPBankS στοχεύει στην εισαγωγή μετοχών στο HOSE τον Δεκέμβριο του 2025, μόλις 2 μήνες από την ανακοίνωση της αρχικής δημόσιας προσφοράς - μια ταχύτητα που είναι δύσκολο να επιτευχθεί πριν από την έναρξη ισχύος του Διατάγματος 245.

Σύμφωνα με τον κ. Vu Huu Dien, Γενικό Διευθυντή της VPBankS, οι νέοι κανονισμοί στο Διάταγμα 245/2025/ND-CP βοηθούν στην ταχύτερη πραγματοποίηση του οδικού χάρτη για την αρχική δημόσια προσφορά και την εισαγωγή της VPBankS στο χρηματιστήριο.

Σύμφωνα με τους παλαιούς κανονισμούς, οι επιχειρήσεις έπρεπε να περιμένουν τουλάχιστον 90 ημέρες μετά την έγκρισή τους για εισαγωγή στο χρηματιστήριο προτού μπορέσουν να θέσουν τις μετοχές τους σε διαπραγμάτευση. Ωστόσο, το Διάταγμα 245 έχει μειώσει αυτόν τον χρόνο σε μόλις 30 ημέρες και ταυτόχρονα επιτρέπει τον ταυτόχρονο συντονισμό μεταξύ της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του Χρηματιστηρίου Αξιών στη διαδικασία έγκρισης - αντί να ακολουθείται η προηγούμενη διαδοχική σειρά.

Χάρη στο νέο νομικό πλαίσιο, η VPBankS υπέβαλε προληπτικά έγγραφα αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο τόσο στην Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς όσο και στην HOSE έγκαιρα, συμβάλλοντας στη μεγιστοποίηση της χρονικής αποδοτικότητας και στην ελαχιστοποίηση των καθυστερήσεων στη διαδικασία εισαγωγής μετοχών στην αγορά.

Προηγουμένως, η Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) κατέγραψε επίσης σημαντική πρόοδο στις δημόσιες εγγραφές και την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, αξιοποιώντας το Διάταγμα 245/2025/ND-CP, το οποίο τέθηκε σε ισχύ τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με το σχέδιο, οι μετοχές TCX της TCBS θα διαπραγματεύονται επίσημα στο HOSE από τις 21 Οκτωβρίου 2025, λίγο περισσότερο από ένα μήνα μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας εγγραφής - μια σαφής απόδειξη της αποτελεσματικότητας της νέας πολιτικής.

Χωρίς να σταματά στον χρηματοπιστωτικό όμιλο, το κύμα των αρχικών δημόσιων εγγραφών (IPO) δείχνει σημάδια εξάπλωσης στους τομείς της τεχνολογίας, της μεταποίησης, της εφοδιαστικής και των βιομηχανικών ακινήτων. Η Dragon Capital εκτιμά ότι το χαρτοφυλάκιο αρχικών δημόσιων εγγραφών του Βιετνάμ θα μπορούσε να φτάσει τα 40 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ την περίοδο 2026-2028. Πολλές κορυφαίες επιχειρήσεις ολοκληρώνουν επί του παρόντος ενεργά τους φακέλους τους για να επωφεληθούν από τις ευνοϊκές ευκαιρίες που προσφέρει το νέο πολιτικό περιβάλλον.

Σύμφωνα με τον κ. Hoang Nam, Διευθυντή Έρευνας και Ανάλυσης της VietCap Securities Company, το Ψήφισμα 68 της κυβέρνησης για την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας αποτελεί σημαντική κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, για να υλοποιήσουν τον ηγετικό ρόλο, οι κορυφαίες επιχειρήσεις θα πρέπει να κινητοποιήσουν ένα σημαντικό ποσό κεφαλαίου. Στο πλαίσιο αυτό, η χρηματιστηριακή αγορά αναμένεται να καταστεί ένα αποτελεσματικό και βιώσιμο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων.

«Αυτό το κύμα αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) έχει λάβει σαφή υποστήριξη από το πλαίσιο πολιτικής. Συγκεκριμένα, το Διάταγμα 245/2025 μείωσε τον χρόνο από την αρχική δημόσια προσφορά έως την εισαγωγή στο χρηματιστήριο από 90 ημέρες σε 30 ημέρες, δημιουργώντας έτσι ευνοϊκές συνθήκες για τις επιχειρήσεις ώστε να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια πιο γρήγορα», δήλωσε ο κ. Hoang Nam.

Οι ειδικοί λένε ότι ο νέος μηχανισμός IPO όχι μόνο βοηθά τις επιχειρήσεις να εξοικονομήσουν από το κόστος ευκαιρίας, αλλά και αυξάνει τη διαφάνεια και την αξιοπιστία απέναντι στους επενδυτές. Η παράλληλη διαδικασία έγκρισης βοηθά επίσης την αγορά να λαμβάνει περισσότερα ποιοτικά προϊόντα σε μικρότερο χρονικό διάστημα - ένας σημαντικός παράγοντας στο πλαίσιο της ανάκτησης της ρευστότητας και της επιστροφής των επενδυτικών ταμειακών ροών στην ομάδα των βασικών μετοχών.

Ωστόσο, για να επωφεληθούν από αυτό, οι επιχειρήσεις πρέπει να προετοιμάσουν προσεκτικά τα νομικά έγγραφα, τον μηχανισμό διαχείρισης και τα διαφανή σχέδια οικονομικής επικοινωνίας, ώστε να ανταποκρίνονται ταυτόχρονα στις απαιτήσεις των φορέων διαχείρισης και στις προσδοκίες της αγοράς...

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm