Οι ειδικοί παρουσιάζουν δύο σενάρια για τις βιετναμέζικες μετοχές πριν από την «ώρα G» FTSE Russell

Υπάρχει ισχυρή προσδοκία στην αγορά ότι αυτή η αξιολόγηση του Οκτωβρίου θα μπορούσε να αποτελέσει μια «ιστορική στιγμή» - σηματοδοτώντας τη μετάβαση από την Frontier στην Secondary Emerging.

Οι επενδυτές περιμένουν με αγωνία τα αποτελέσματα της αναβάθμισης αύριο - Φωτογραφία: QUANG DINH

Αύριο το πρωί, 8 Οκτωβρίου (ώρα Βιετνάμ), ο FTSE Russell θα ανακοινώσει επίσημα τα αποτελέσματα της περιοδικής ταξινόμησης της αγοράς. Το Βιετνάμ είναι ένα από τα σημεία εστίασης που παρακολουθούν οι παγκόσμιοι επενδυτές.

Τονίζοντας παράλληλα με το Tuoi Tre, ο κ. Trinh Thanh Can - Γενικός Διευθυντής της Kafi Securities - δήλωσε ότι αυτό δεν είναι μόνο ένα τεχνικό γεγονός, αλλά και ένα μέτρο των πολυετών προσπαθειών της βιετναμέζικης χρηματοπιστωτικής αγοράς στην πορεία προς τα διεθνή πρότυπα.

Παράδοξο πριν από την αναβάθμιση του αποθέματος

Ο Γενικός Διευθυντής της Kafi Securities δήλωσε ότι στην πιο πρόσφατη αξιολόγηση, το Βιετνάμ έχει εκπληρώσει τα περισσότερα από τα κριτήρια του FTSE, λείποντας μόνο δύο παράγοντες: ένας μηχανισμός πληρωμών που δεν απαιτεί «προχρηματοδότηση» (μη προχρηματοδότηση) και το κόστος αποτυχημένων συναλλαγών.

Κατά την τελευταία περίοδο, η κυβέρνηση και οι ρυθμιστικές αρχές έχουν εφαρμόσει μια σειρά μεταρρυθμίσεων - από την έναρξη του KRX, τις οδηγίες σχετικά με τη μη προχρηματοδότηση, έως τη βελτίωση της διαδικασίας εκκαθάρισης.

Ως αποτέλεσμα, η αγορά έχει υψηλές προσδοκίες ότι αυτή η αξιολόγηση του Οκτωβρίου θα μπορούσε να είναι μια «ιστορική στιγμή» - σηματοδοτώντας τη μετάβαση από την ομάδα Frontier στην ομάδα Secondary Emerging.

Ο κ. Trinh Thanh Can - Φωτογραφία: QUANG DINH

Ωστόσο, η πραγματική κατάσταση της αγοράς δείχνει ένα αξιοσημείωτο παράδοξο. Το ξένο κεφάλαιο - το οποίο αναμένεται να «προλάβει» την ιστορία της αναβάθμισης - πουλάει δυναμικά, με τη μεγαλύτερη κλίμακα τα τελευταία χρόνια.

Αυτή η αντίθεση μεταξύ προσδοκιών και ενεργειών έχει κάνει πολλούς εγχώριους επενδυτές να αρχίζουν να αναρωτιούνται: πιστεύουν πραγματικά οι διεθνείς επενδυτές ότι το Βιετνάμ θα αναβαθμιστεί αυτή τη φορά ή είναι επιφυλακτικοί ως προς την πιθανότητα μιας ακόμη καθυστέρησης;

Καθώς η αγορά πλησιάζει σε ένα σημαντικό ορόσημο, είναι απαραίτητο οι επενδυτές να είναι προετοιμασμένοι και για τα δύο σενάρια - αναβάθμισης ή μη αναβάθμισης - ώστε να μπορούν να ανταποκριθούν προληπτικά.

Να έχετε πάντα έτοιμα δύο σενάρια

Μέχρι στιγμής, τίποτα δεν είναι βέβαιο, καθώς όλες οι πληροφορίες σχετικά με τα αποτελέσματα εκκρεμούν. Ο κ. Can έχει προτείνει δύο σενάρια με κατάλληλες στρατηγικές δράσης.

Με το σενάριο 1, η αναβάθμιση είναι επιτυχής

Αυτό είναι το πιο αναμενόμενο σενάριο. Εάν το Βιετνάμ συμπεριληφθεί επίσημα στον κατάλογο των αναδυόμενων αγορών από τον FTSE, ο ψυχολογικός αντίκτυπος και η ταμειακή ροή θα είναι θετικές.

Ιστορικά, οι αναβαθμισμένες αγορές όπως το Κατάρ, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, το Πακιστάν ή, πιο πρόσφατα, το Κουβέιτ έχουν δει κατά μέσο όρο κέρδη περίπου 20-25% από την ανακοίνωση έως την ημερομηνία έναρξης ισχύος (συνήθως εντός 6 μηνών).

Οι μετοχές στο καλάθι του δείκτη που προστίθενται στην ομάδα Αναδυόμενων Αγορών συχνά αυξάνονται πιο έντονα από το γενικό επίπεδο χάρη στην εισροή ETF και ενεργών κεφαλαίων.

Ωστόσο, θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι μετά την έναρξη ισχύος της επίσημης αναβάθμισης, οι περισσότερες από αυτές τις αγορές κατέγραψαν μια μέση διόρθωση περίπου 10-12%, λόγω βραχυπρόθεσμης αποκόμισης κερδών και βραχυπρόθεσμων αναλήψεων μετρητών.

Μετά από αυτό, η αγορά εισήλθε σε μια πιο σταθερή φάση συσσώρευσης και καθιέρωσε ένα νέο, πιο βιώσιμο επίπεδο τιμών.

Επομένως, η λογική στρατηγική σε αυτό το σενάριο είναι να αγοράσετε μετά την ανακοίνωση της αναβάθμισης, να ακολουθήσετε το κύμα προσδοκιών των 3-6 μηνών και να φέρετε σταδιακά τα κέρδη πιο κοντά στην ημερομηνία έναρξης ισχύος.

Αφού η αγορά προσαρμοστεί και σταθεροποιηθεί, οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο επαναγοράς μετοχών σε πιο ελκυστικές τιμές για να προλάβουν τον νέο κύκλο ανάπτυξης.

Ενώ οι αγορές μετά την ανακοίνωση μπορεί να κάνουν τους επενδυτές να χάσουν το αρχικό μέρος της ανοδικής πορείας, στην πραγματικότητα, η ανοδική πορεία σε μια περίοδο 6 μηνών είναι συχνά αρκετά μεγάλη ώστε να εξασφαλίζει ελκυστικές αποδόσεις χωρίς τον κίνδυνο εσφαλμένης ερμηνείας του αποτελέσματος της αναβάθμισης.

Σενάριο 2, δεν αναβαθμίστηκε αυτόν τον όρο

Αυτό είναι ένα σενάριο χαμηλότερης πιθανότητας, αλλά πρέπει να ληφθεί υπόψη. Η αγορά πρόσφατα αντικατοπτρίζει αρκετές προσδοκίες για αναβάθμιση, με το κερδοσκοπικό χρήμα να συμμετέχει έντονα σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης - αυτές που θεωρούνται «υποψήφιες» στο χαρτοφυλάκιο αναδυόμενων αγορών του FTSE.

Εάν τα ανακοινωθέντα αποτελέσματα δεν είναι τα αναμενόμενα, αυτή η κερδοσκοπική ταμειακή ροή θα αποσυρθεί γρήγορα, πιθανώς προκαλώντας ισχυρή προσαρμογή του δείκτη VN βραχυπρόθεσμα, ειδικά όταν οι ξένοι επενδυτές διατηρούν ακόμη μια τάση καθαρών πωλήσεων.

Σε συνδυασμό με την ψυχολογική πίεση της απογοήτευσης, η μείωση του εύρους στις πρώτες συνεδρίες μπορεί να είναι αρκετά μεγάλη, δημιουργώντας μια προσωρινή «ανατροπή».

Ωστόσο, αυτό δεν αποτελεί αρνητικό μακροπρόθεσμο σημάδι. Η μακροοικονομική βάση του Βιετνάμ παραμένει θετική: ο στόχος για το ΑΕΠ το 2025 είναι πάνω από 8%, ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο και οι εισηγμένες επιχειρηματικές δραστηριότητες εξακολουθούν γενικά να αναπτύσσονται θετικά.

Η έλλειψη αναβάθμισης σε αυτό το στάδιο είναι καθαρά τεχνική και πιθανότατα θα ολοκληρωθεί στην επόμενη αξιολόγηση, μόλις τα υπόλοιπα κριτήρια εγκριθούν πλήρως από τον FTSE.

Με αυτό το σενάριο, η λογική στρατηγική είναι να είμαστε προσεκτικοί βραχυπρόθεσμα, να αποφύγουμε να πιάσουμε τον πάτο νωρίς στις πρώτες συνεδριάσεις απότομης πτώσης και ταυτόχρονα να προετοιμάσουμε ένα καλό χαρτοφυλάκιο μετοχών για σταδιακή συσσώρευση όταν η αγορά υποχωρήσει σε μια ελκυστική ζώνη αποτίμησης.

Αυτή είναι μια ευκαιρία για τους μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους επενδυτές να αυξήσουν την έκθεσή τους σε θεμελιωδώς ισχυρές επιχειρήσεις με ηγετικές θέσεις στον κλάδο και μεγάλες δυνατότητες κέρδους όταν η αγορά αναμένεται να αναβαθμιστεί στο εγγύς μέλλον.

Επιστροφή στο θέμα

ΤΡΙΝ ΘΑΝ ΚΑΝ (Γενικός Διευθυντής της Kafi Securities)

Πηγή: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm