Η αντικατάσταση δύο ανώτερων στελεχών εν μέσω επιχειρηματικών ζημιών σηματοδοτεί μια αναδιάρθρωση, βοηθώντας τις μετοχές της Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, ticker TDC) να αντιστρέψουν την τάση της αγοράς.
«Νέο μπουκάλι, παλιό κρασί» όταν αλλάζει ηγεσία.
Όταν η χρηματιστηριακή αγορά παρουσιάζει πτωτική τάση, οι μετοχές της TDC σημειώνουν άνοδο και προσελκύουν επενδύσεις. Στατιστικά στοιχεία από τις 16 Απριλίου έως τις 12 Ιουλίου δείχνουν ότι οι μετοχές της TDC αυξήθηκαν κατά 28,75%, από 8.000 VND σε 10.300 VND ανά μετοχή, και συνεχίζουν την ανοδική τους τάση (κατά την ίδια περίοδο, ο δείκτης VN αυξήθηκε μόνο κατά 5,4%).
Στην πραγματικότητα, η άνοδος της τιμής της μετοχής της TDC σημειώθηκε εν μέσω σημαντικών επιχειρηματικών δυσκολιών. Συγκεκριμένα, μόνο κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024, η εταιρεία συνέχισε να παρουσιάζει ζημίες ύψους 24,1 δισεκατομμυρίων VND (σε σύγκριση με ρεκόρ ζημίας 402,8 δισεκατομμυρίων VND το 2023), ανεβάζοντας τη συνολική συσσωρευμένη ζημία σε 390,57 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί στο 39% του ιδρυτικού της κεφαλαίου (1.000 δισεκατομμύρια VND). Τα ταμειακά αποθεματικά ήταν μόνο 24,2 δισεκατομμύρια VND, ενώ το συνολικό χρέος έφτασε τα 1.576,5 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί στο 206% των ιδίων κεφαλαίων (ο μέσος όρος του κλάδου είναι μόνο 45%). Αξίζει να σημειωθεί ότι το βραχυπρόθεσμο χρέος υπερέβη το συνολικό ενεργητικό κατά 1.332,34 δισεκατομμύρια VND, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία χρησιμοποιούσε 1.332,34 δισεκατομμύρια VND βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου με λήξη μικρότερη του ενός έτους για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων με λήξη άνω του ενός έτους.
Είναι γνωστό ότι στην έκθεση ελέγχου του 2023, η ελεγκτική εταιρεία A&A Audit and Consulting Co., Ltd. τόνισε: «Εκτός από την απώλεια 402,8 δισεκατομμυρίων VND το 2023, στις 31 Δεκεμβρίου 2023, η Binh Duong Business and Development Company είχε βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις που υπερέβαιναν τα βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία κατά 1.331,17 δισεκατομμύρια VND. Αυτές οι συνθήκες υποδηλώνουν την ύπαρξη ουσιωδών αβεβαιοτήτων που μπορεί να οδηγήσουν σε ουσιαστική αμφιβολία σχετικά με την ικανότητα της εταιρείας να συνεχίσει ως δρώσα επιχείρηση».
Εν μέσω δύσκολων επιχειρηματικών συνθηκών και πολυάριθμων ανεπίλυτων ζητημάτων, η TDC αποφάσισε μέσα σε μια μέρα να αλλάξει τόσο τον Πρόεδρο του Διοικητικού Συμβουλίου (από τον κ. Doan Van Thuan στον κ. Van Viet Cuong) όσο και τον Γενικό Διευθυντή της (από τον κ. Ho Hoan Thanh στον κ. Doan Van Thuan), με ισχύ από τις 19 Ιουνίου 2024.
Σύμφωνα με την έρευνά μας, ο κ. Doan Van Thuan γεννήθηκε το 1967. Από το 2002 έως το 2003, διετέλεσε Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου, από το 2003 έως τον Απρίλιο του 2022, Γενικός Διευθυντής και από τον Απρίλιο του 2022 έως τις 18 Ιουνίου 2024, ήταν Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας.
Είναι γνωστό ότι, κατά τη διάρκεια των ετήσιων γενικών συνελεύσεων της TDC, ο κ. Thuan είναι το κύριο άτομο που απαντά σε ερωτήσεις και μοιράζεται πληροφορίες σχετικά με την επιχειρηματική κατεύθυνση.
Έτσι, μετά από περισσότερα από δύο χρόνια αποχώρησης από τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου για να αναλάβει τον ρόλο του Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου, ο κ. Thuan επέστρεψε στην προηγούμενη θέση του, ενώ η μετοχική σύνθεση παραμένει αμετάβλητη. Επομένως, πρόκειται ουσιαστικά για μια αλλαγή στους τίτλους εργασίας εντός της εταιρείας και η λήψη αποφάσεων και η διοίκηση παραμένουν κυρίως υπό την ηγεσία του κ. Thuan.
Η TDC χρειάζεται πρόσθετη ταμειακή ροή. Η TDC ιδρύθηκε το 2002 και είναι θυγατρική της
Becamex IDC (κωδικός μετοχής BCM) - ο «βασιλιάς» των βιομηχανικών και εμπορικών ακινήτων στο Binh Duong και σε άλλες περιοχές σε όλη τη χώρα.
Χάρη στο γεγονός ότι είναι θυγατρική της Becamex με ποσοστό ιδιοκτησίας 60,7%, η TDC διαθέτει μια σχετικά μεγάλη τράπεζα γης, η οποία έχει αναπτυχθεί εδώ και πολύ καιρό και έχει σχετικά χαμηλό κόστος.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Mirae Asset Securities, η TDC κατέχει σήμερα 19,6 εκτάρια στην Tan Uyen (Binh Duong), 16,8 εκτάρια στην Thu Dau Mot (Binh Duong), 6,8 εκτάρια στην Bau Bang ( Binh Phuoc ) και 10,2 εκτάρια στην περιοχή Thuy Nguyen (Hai Phong)... Η γη αναπτύχθηκε μεταξύ 2010 και 2015, όταν οι τιμές της γης σε αυτές τις περιοχές ήταν ακόμη σχετικά χαμηλές.
Χάρη στην πρόσβασή τους σε φθηνή γη, οι επενδυτές αναμένουν να αποκομίσουν σημαντικά κέρδη κατά την περίοδο αναφοράς, όταν πωλούν έργα μεγάλης κλίμακας.
Για παράδειγμα, στο τέλος του 2021, η TDC μεταβίβασε 5,6 εκτάρια στην περιοχή Hoa Phu (πόλη Thu Dau Mot, επαρχία Binh Duong) στην Gamuda Land για περίπου 1.250 δισεκατομμύρια VND. Στις 31 Ιανουαρίου 2022, η εταιρεία κατέγραψε προκαταβολή 600 δισεκατομμυρίων VND για τη μεταβίβαση του έργου Uni Galaxy, αλλά στις 30 Σεπτεμβρίου 2022, αυτό το στοιχείο δεν υπήρχε πλέον. Επιπλέον, κατά το τρίτο τρίμηνο του 2022, η εταιρεία κατέγραψε αύξηση εσόδων κατά 1.282,1 δισεκατομμύρια VND, φτάνοντας τα 1.505,3 δισεκατομμύρια VND, και σημαντική αύξηση κερδών κατά 120,4 δισεκατομμύρια VND, από 119,8 δισεκατομμύρια VND. Επομένως, είναι πολύ πιθανό η εταιρεία να ολοκλήρωσε τη μεταβίβαση του έργου Uni Galaxy στον συνεργάτη της το τρίτο τρίμηνο του 2022 και να κατέγραψε σημαντική αύξηση κερδών κατά την περίοδο αναφοράς.
Είναι προφανές ότι η κατοχή μιας μεγάλης τράπεζας γης και το χαμηλό κόστος κεφαλαίου δίνουν στην TDC ένα πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών της. Ωστόσο, λόγω έλλειψης σύνεσης και διατήρησης υψηλών μερισμάτων σε μετρητά, η εταιρεία έχει συσσωρεύσει χαμηλά ταμειακά αποθέματα. Όταν η επιχείρηση υφίσταται ζημίες, το βραχυπρόθεσμο χρέος υπερβαίνει τα βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία. Επομένως, για να διασφαλιστεί η αποτελεσματική αξιοποίηση της γης, η εταιρεία αναγκάζεται να αναζητήσει νέες πηγές κεφαλαίου ή να συνεχίσει να «πουλάει χονδρικά» τις υπάρχουσες τράπεζες γης για να δημιουργήσει ταμειακή ροή.
Σύμφωνα με πληροφορίες, στην Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων του 2024, ο κ. Thuan άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο συνεργασίας με εταίρους για την ανάπτυξη του έργου. «Το 2024, η εταιρεία θα αναδιαρθρώσει τα τραπεζικά της χρέη, θα διευθετήσει και θα επαναγοράσει ένα μέρος των ομολόγων νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα, το οποίο αναμένεται να ανέλθει σε 300 δισεκατομμύρια VND. Στον τομέα των ακινήτων, θα συνεργαστούμε ενεργά με εγχώριους και ξένους εταίρους για να συνεργαστούμε σε επενδύσεις και ανάπτυξη έργων», δήλωσε ο κ. Thuan.
[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html
Σχόλιο (0)