Σταθερή αναπτυξιακή δυναμική, θετική ταμειακή ροή θα συνεχίσουν να ρέουν στις μετοχές

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εξακολουθεί να αποδεικνύεται ισχυρός πόλος έλξης τόσο για εγχώριους όσο και για ξένους επενδυτές. Οι ταμειακές ροές αναμένεται να συνεχίσουν να κατανέμονται με μεγαλύτερη ένταση τους επόμενους μήνες.

Σταθερά στο δρόμο της μεταρρύθμισης της χρηματοπιστωτικής αγοράς

Στο πλαίσιο του Φόρουμ Υψηλού Επιπέδου VWAS 2025 των Χρηματοοικονομικών Συμβούλων του Βιετνάμ, που διοργανώθηκε από την εφημερίδα Finance - Investment Newspaper και την Κοινότητα Χρηματοοικονομικών Συμβούλων του Βιετνάμ (VWA) στις 25 Σεπτεμβρίου 2025, εκπρόσωποι φορέων διαχείρισης και μέλη της αγοράς μοιράστηκαν και συζήτησαν τις προοπτικές της χρηματιστηριακής αγοράς ενόψει νέων ευκαιριών.

Στο Φόρουμ, ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, μοιράστηκε περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με το σημαντικό ταξίδι εργασίας που πραγματοποίησε πρόσφατα ο Υπουργός Οικονομικών .

Συνεδρία συζήτησης «Χρηματιστήριο πριν από νέες ευκαιρίες». Φωτογραφία: Chi Cuong

Ο κ. Bui Hoang Hai ανέφερε ότι η ομάδα εργασίας συνεργάστηκε απευθείας με επενδυτές και είχε 100 ακόμη παράλληλες συναντήσεις με ξένους επενδυτές. Αυτές οι συναντήσεις έδειξαν ότι οι ξένοι επενδυτές έχουν μεγάλο ενδιαφέρον για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.  

Συγκεκριμένα, ο FTSE Russell και το Χρηματιστήριο του Λονδίνου εκτίμησαν ιδιαίτερα τις προσπάθειες του Βιετνάμ στη διαδικασία μεταρρύθμισης της αγοράς. Εκτίμησαν ότι καμία χώρα δεν είχε ποτέ άμεση συμμετοχή από το υψηλότερο επίπεδο, από το κυβερνητικό επίπεδο, το Υπουργείο Οικονομικών να συμμετέχει στην εφαρμογή και τη μεταρρύθμιση της αγοράς για τη δημιουργία της μέγιστης δυνατής διευκόλυνσης για ξένους επενδυτές όπως το Βιετνάμ. Αυτή η προσπάθεια αναγνωρίζεται εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο. Τόσο ο FTSE Russell όσο και το Χρηματιστήριο του Λονδίνου εξέφρασαν την εμπιστοσύνη τους στον οδικό χάρτη μεταρρύθμισης της χρηματοπιστωτικής αγοράς του Βιετνάμ.  

Ο Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς τόνισε επίσης ότι η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς δεν είναι ο απώτερος στόχος. Ο απώτερος στόχος είναι η βελτίωση της αποτελεσματικότητας της χρηματιστηριακής αγοράς στην κατανομή και την κινητοποίηση κεφαλαίων. Η ιστορία της αναβάθμισης έχει συζητηθεί πολύ, το Έργο Ανάπτυξης Χρηματιστηριακής Αγοράς του 2019 έθεσε επίσης τον στόχο της αναβάθμισης, επομένως αυτός είναι μόνο ένας από τους πολλούς στόχους για την ανάπτυξη και τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, κινητοποιώντας έτσι κεφάλαια για την οικονομία .  

Οι πρόσφατες μεταρρυθμίσεις πολιτικής στόχευαν όλες στη δημιουργία ευνοϊκότερων συνθηκών για την πρόσβαση των διεθνών κεφαλαίων στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Η αναβάθμιση αποτελεί ορόσημο που αναγνωρίζει τη συμβολή της χρηματιστηριακής αγοράς στην οικονομία.  

Όσον αφορά τα ξένα κεφάλαια, ο κ. Bui Hoang Hai δήλωσε ότι οι ξένοι επενδυτές εκτιμούν ιδιαίτερα τη διαφάνεια και το άνοιγμα της βιετναμέζικης αγοράς όσον αφορά τα μελλοντικά σχέδια με συγκεκριμένους οδικούς χάρτες, για παράδειγμα, το έργο αναδιάρθρωσης της χρηματιστηριακής αγοράς, το έργο ανάπτυξης θεσμικών επενδυτών, τον οδικό χάρτη εφαρμογής του ΚΚΚ κ.λπ., για τη δημιουργία συνθηκών συμμετοχής των ξένων επενδυτών και τη μείωση των κινδύνων στην χρηματοπιστωτική αγορά.

Η ταμειακή ροή θα συνεχίσει να εξαπλώνεται στο πλαίσιο της ανοδικής τάσης της αγοράς.

Ενώ η εμπιστοσύνη της αγοράς εξακολουθεί να συνδέεται με την ιστορία της αναβάθμισης, οι πρόσφατες συνεδριάσεις συναλλαγών ήταν αρκετά ασταθείς. Οι προοπτικές για τους υπόλοιπους μήνες του έτους είναι ένα από τα κορυφαία ερωτήματα που απασχολούν τους επενδυτές.  

Μιλώντας στο Φόρουμ, ο Δρ. Le Duc Khanh, Διευθυντής Ανάλυσης της VPS Securities Company, δήλωσε ότι το 2025 είναι μια πολύ ξεχωριστή χρονιά για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Ένας από τους παράγοντες που μετρούν την ελκυστικότητα της αγοράς είναι οι εκρηκτικές συνεδριάσεις συναλλαγών με μεγάλη ρευστότητα, οι συμμετέχουσες ταμειακές ροές αυξήθηκαν απότομα κατά 2-3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Το επίπεδο πολλών μετοχών ξεπέρασε τα ιστορικά υψηλά.  

Αυτή τη στιγμή, οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης και οι μελλοντικές προσδοκίες έχουν ωθήσει τα χρήματα στην χρηματιστηριακή αγορά. Στην τεχνική ανάλυση, αφού η αγορά ξεπέρασε την κορυφή του 2022, οι μετοχές αντιμετωπίζουν μια ισχυρή ζώνη αντίστασης μπροστά, τουλάχιστον 1.800 μονάδες. Μετά από 4 συνεχόμενους μήνες ανόδου, ο Σεπτέμβριος μπορεί να είναι μια περίοδος διόρθωσης. Αλλά στη συνέχεια θα εισέλθει σε έναν νέο κύκλο που πρέπει να ξεπεραστεί. Όσον αφορά τη γενική τάση, η αγορά εξακολουθεί να είναι ισορροπημένη πριν από τον επερχόμενο κύκλο ανάπτυξης και βρίσκεται σε μια σημαντική ανοδική τάση.  

Ωστόσο, το επίπεδο κατανομής θα είναι διαφορετικό, εκτίμησε ο κ. Khanh. Από τον Οκτώβριο και μετά, το θέμα θα είναι η επιλογή της ταμειακής ροής όταν θα εισρεύσουν σε μετοχές που δεν έχουν αυξηθεί σημαντικά. Αυτή θα είναι η τάση τους τελευταίους μήνες του 2025 και το επόμενο έτος.  

Από την οπτική γωνία της κας Do Minh Trang, Διευθύντριας του Τμήματος Ανάλυσης και Στρατηγικής Αγοράς της ACBS Securities Company, ο εν λόγω ειδικός έδωσε μια πολύ θετική πρόβλεψη για την επερχόμενη τάση.  

Η κα Trang ανέφερε ότι από την αρχή του έτους, η ACBS προέβλεψε ότι αυτή θα ήταν μια καθοριστική χρονιά και, ειδικότερα, ανέμενε συναλλαγές γύρω στο μέσο εύρος αποτίμησης περίπου 1.450 - 1.500 μονάδων. Ωστόσο, αργότερα, μεταγενέστερες ιστορίες όπως οι δασμοί άλλαξαν πολλές προβλέψεις. Οι επιχειρήσεις ήταν καλύτερες από τις αναμενόμενες, ξεπερνώντας κατά πολύ τις προηγούμενες προσδοκίες, ειδικά στους τομείς των Τραπεζών και των Ακινήτων.

Στην τρέχουσα κατάσταση, η κα Trang πιστεύει ότι το σημείο 1.700 - 1.750 είναι κατάλληλο για τον Δείκτη VN αυτή τη στιγμή στο τρέχον πλαίσιο των εισηγμένων επιχειρήσεων. Ωστόσο, αυτός ο αριθμός δεν αντικατοπτρίζει ακόμη την αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας, καθώς και των επιχειρήσεων. Για παράδειγμα, με την ανάπτυξη του ομίλου δημόσιων επενδύσεων, η ταμειακή ροή θα διαχυθεί σε άλλους κλάδους και άλλες επιχειρήσεις, προωθώντας έτσι ισχυρότερα κέρδη στην αγορά.

«Τις τελευταίες 2-3 εβδομάδες, ο δείκτης έχει επιβραδυνθεί, αλλά δεν έχει πραγματικά προσαρμοστεί. Αυτό οφείλεται στην επιφυλακτική νοοτροπία των επενδυτών πριν από πολλά νέα, όπως τα στοιχεία για την αύξηση του ΑΕΠ για το τρίτο τρίμηνο ή την ιστορία βελτίωσης, επομένως η αναμονή για νέα είναι απολύτως φυσιολογική», ανέλυσε η κα Ντο Μινχ Τρανγκ, προβλέποντας παράλληλα ότι, με ένα σενάριο με πολλούς θετικούς παράγοντες, οι επενδυτές μπορούν να αναμένουν πλήρως ισχυρότερες αυξήσεις τους επόμενους 6 μήνες.

Ο αναλυτής της ACBS είναι βέβαιος για την πιθανότητα μιας ακόμη αύξησης της αποτίμησης κατά 1 τυπική απόκλιση, σε σύγκριση με την τρέχουσα αύξηση, η χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να φτάσει τις 2.000 - 2.100 μονάδες.  

Σημειώστε μια άλλη ιστορία. Τα στοιχεία της ACBS δείχνουν ότι από τον Απρίλιο μέχρι σήμερα, η δύναμη που επηρεάζει τη ρευστότητα στην αγορά προέρχεται από την ομάδα των εγχώριων θεσμικών επενδυτών, ενώ το ποσοστό των ξένων επενδυτών δεν έχει αλλάξει πολύ. Η αλλαγή της ομάδας των εγχώριων θεσμικών επενδυτών δεν προέρχεται από τις αυτοσυναλλαγές αλλά από τα funds, τις επιχειρήσεις... δείχνοντας μια νέα δύναμη που συμμετέχει με έξυπνη ροή χρήματος που προέρχεται από εγχώριες επιχειρήσεις. Αυτό είναι ένα πολύ θετικό σημάδι και αναμένεται να συνεχίσει να παραμένει στην αγορά την επόμενη περίοδο.  

Πηγή: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html