Η Fed έχει μεγαλύτερο κίνητρο να στηρίξει τη Wall Street

Μετά από κάθε μεγάλη άνοδο ή πτώση, οι άνθρωποι συχνά επαναλαμβάνουν ότι «η χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι η οικονομία» ή «η Γουόλ Στριτ δεν είναι η Μέιν Στριτ». Ωστόσο, η γραμμή μεταξύ των δύο εννοιών γίνεται ολοένα και πιο θολή.

Αυτό συμβαίνει επειδή οι αυξανόμενες τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν ωθήσει περισσότερες δαπάνες από τους καταναλωτές, οι οποίοι αντιπροσωπεύουν το 70% του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Αυτή η επίδραση στον πλούτο έχει γίνει σημαντικά ισχυρότερη τα τελευταία 15 χρόνια.

Σύμφωνα με τον Bernard Yaros, επικεφαλής οικονομολόγο των ΗΠΑ στην Oxford Economics, κάθε αύξηση 1% στον πλούτο των μετοχών αυξάνει πλέον την κατανάλωση κατά 0,05%, σε σύγκριση με μόλις 0,02% το 2010. Ταυτόχρονα, κάθε αύξηση 1 δολαρίου στην αξία των κατοικιών αυξάνει την κατανάλωση κατά 0,04 δολάρια, από 0,03 δολάρια προηγουμένως.

«Όταν τα νοικοκυριά βλέπουν τον πλούτο τους να αυξάνεται, τείνουν να αισθάνονται μεγαλύτερη σιγουριά για τα προσωπικά τους οικονομικά και είναι πρόθυμα να ξοδέψουν περισσότερα. Η αύξηση του πλούτου τα ενθαρρύνει επίσης να αποσύρουν κεφάλαια από κατοικίες ή να πουλήσουν υπερτιμημένες μετοχές για να χρηματοδοτήσουν τις τρέχουσες δαπάνες», έγραψε ο Yaros σε μια έκθεση.

Προβλέπει ότι το φαινόμενο πλούτου θα συνεχίσει να αυξάνεται τα επόμενα χρόνια, καθώς ένα αυξανόμενο ποσοστό συνταξιούχων, οι οποίοι έχουν υψηλότερη καθαρή αξία, βασίζονται περισσότερο στον συσσωρευμένο πλούτο τους για να διατηρήσουν τις δαπάνες τους όταν δεν έχουν πλέον εισόδημα από εργασία.

Επιπλέον, ο πολλαπλασιασμός των ψηφιακών μέσων καθιστά την ψυχολογία του καταναλωτή πιο ευαίσθητη στις διακυμάνσεις της αγοράς, ενισχύοντας περαιτέρω το «φαινόμενο του πλούτου».

Αυτό το φαινόμενο εξηγεί εν μέρει γιατί η κατανάλωση στις ΗΠΑ παραμένει ανθεκτική, παρά τον εμπορικό πόλεμο που ξεκίνησε ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος έχει διατηρήσει τον πληθωρισμό υψηλό και τις επιχειρήσεις διστάζουν να προσλάβουν. Εν τω μεταξύ, η τεχνητή νοημοσύνη (AI) εξακολουθεί να είναι η κύρια κινητήρια δύναμη που ωθεί την χρηματιστηριακή αγορά σε νέα ιστορικά υψηλά.

Ταυτόχρονα, οι μετοχές τεχνολογίας που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, όπως η Nvidia, η Microsoft και η Google, γίνονται πυλώνες της αγοράς.

Με βάση το μοντέλο του, ο Yaros εκτιμά ότι η άνοδος των μετοχών τεχνολογίας τους τελευταίους 12 μήνες έχει προσθέσει σχεδόν 250 δισεκατομμύρια δολάρια στις καταναλωτικές δαπάνες, ή περισσότερο από το 20% της συνολικής αύξησης των καταναλωτικών δαπανών.

«Παρόλο που η χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι η οικονομία, η οικονομία είναι πλέον πιο εκτεθειμένη από ποτέ στις διακυμάνσεις της αγοράς», προειδοποίησε.

Οι αναλυτές της JPMorgan συμφωνούν. Εκτιμούν ότι 30 μετοχές που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη έχουν προσθέσει περισσότερα από 5 τρισεκατομμύρια δολάρια στον πλούτο των νοικοκυριών των ΗΠΑ τον τελευταίο χρόνο, ενισχύοντας τις ετήσιες δαπάνες κατά περίπου 180 δισεκατομμύρια δολάρια - ή 0,9% της συνολικής κατανάλωσης. Το ποσοστό αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί εάν η Τεχνητή Νοημοσύνη συνεχίσει να εξαπλώνεται σε άλλες μετοχές ή περιουσιακά στοιχεία όπως τα ακίνητα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι επενδύσεις σε μετοχές δεν αποτελούν πλέον αποκλειστικό δικαίωμα των πλουσίων. Περισσότερο από το 54% των Αμερικανών με ετήσιο εισόδημα μεταξύ 30.000 και 79.999 δολαρίων είναι πλέον ιδιώτες επενδυτές και οι μισοί από αυτούς έχουν αρχίσει να επενδύουν μόλις τα τελευταία πέντε χρόνια, σύμφωνα με έρευνα της BlackRock και της Commonwealth Funds.

Αλλά οι πλούσιοι εξακολουθούν να ξοδεύουν τα περισσότερα. Η έρευνα της Moody's δείχνει ότι το κορυφαίο 10% των εισοδηματικών ομάδων αντιπροσωπεύει το ήμισυ των συνολικών δαπανών κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025, ένα ιστορικό υψηλό.

Ο Michael Brown, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Pepperstone, δήλωσε ότι αυτό ήταν αποτέλεσμα της επίδρασης πλούτου από τις μετοχές και τα ακίνητα, καθώς και των ανισοτήτων εισοδήματος.

«Αν τα συνδυάσουμε όλα αυτά, έχουμε μια οικονομία που εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από τις διακριτικές δαπάνες των ατόμων με υψηλό εισόδημα, ενώ αυτοί εξαρτώνται από τη σταθερότητα των περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου», είπε.

Αυτό σημαίνει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία ασκεί τη νομισματική πολιτική, και το Κογκρέσο των ΗΠΑ, το οποίο αποφασίζει για τη δημοσιονομική πολιτική, έχουν ισχυρότερα κίνητρα για να στηρίξουν την χρηματιστηριακή αγορά.

Επειδή το «φαινόμενο του πλούτου» λειτουργεί αμφίδρομα: όταν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων πέφτουν, οι δαπάνες και η ανάπτυξη επιβραδύνονται επίσης.

«Βλέπουμε μια οικονομία που συνδέεται ολοένα και περισσότερο με τις αγορές μετοχών και μια αγορά μετοχών που εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από τις καταναλωτικές δαπάνες. Αυτοί οι δύο παράγοντες συνδυάζονται για να δημιουργήσουν ένα «μαξιλάρι ασφαλείας» για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, με τη δημοσιονομική πολιτική να παραμένει υποστηρικτική και τη νομισματική πολιτική να γίνεται πιο διευκολυντική», κατέληξε ο Μπράουν.

Πηγή: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html