Η Fed «λαμβάνει ισχυρά μέτρα», οι κινεζικές εταιρείες φεύγουν μαζικά, η παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά έρχεται αντιμέτωπη με «σεισμό»;

Μια ήσυχη αλλά βαθιά μετατόπιση στην παγκόσμια χρηματοοικονομική δυναμική θα μπορούσε να έρθει, αλλάζοντας σημαντικά τη σχέση μεταξύ του κινεζικού γιουάν και του αμερικανικού δολαρίου, προβλέπουν οι ειδικοί.

Το κινεζικό γουάν θα μπορούσε να εκτοξευθεί αν οι κινεζικές εταιρείες μετατρέψουν 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε γουάν ως απάντηση στη μείωση των επιτοκίων από την Fed. (Πηγή: Getty)

Η αξιοσημείωτη κίνηση ορισμένων κινεζικών εταιρειών να επαναπατρίσουν σημαντικά ποσά περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια βρίσκεται στο επίκεντρο αυτής της μετατόπισης - ένα σενάριο που είναι πιθανό να εξελιχθεί καθώς τα επιτόκια των ΗΠΑ θα μειωθούν τους επόμενους μήνες.

Τεράστια ροή κεφαλαίων πρόκειται να φύγει από τις ΗΠΑ

Στο Οικονομικό Συμπόσιο του Τζάκσον Χολ την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ξεκαθάρισε ότι η Fed ήταν έτοιμη να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Συγκεκριμένα, δήλωσε: «Έχει έρθει η ώρα να προσαρμοστεί η πολιτική. Η πορεία είναι σαφής, ο χρόνος και ο ρυθμός των μειώσεων θα εξαρτηθούν από τα εισερχόμενα δεδομένα, τις αλλαγές στις προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων».

Ο κ. Πάουελ δήλωσε ότι η Fed συνεχίζει να επικεντρώνεται στη διπλή της εντολή να μειώσει τον πληθωρισμό στο 2% και να ενισχύσει την αγορά εργασίας, ενώ παράλληλα επιδιώκει να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική.

Η κίνηση της Fed αναμένεται να πυροδοτήσει ένα κύμα ροών κεφαλαίων πίσω στην Κίνα, με εκτεταμένες επιπτώσεις για το γιουάν, το δολάριο ΗΠΑ και τις παγκόσμιες αγορές συναλλάγματος γενικότερα.

Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι οι κινεζικές εταιρείες έχουν συσσωρεύσει περισσότερα από 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις στο εξωτερικό, μεγάλο μέρος των οποίων είναι τοποθετημένο σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια.

Από την έναρξη της πανδημίας Covid-19, οι κινεζικές εταιρείες έχουν αποκομίσει υψηλότερα κέρδη μεταφέροντας τις δραστηριότητές τους στο εξωτερικό και διατηρώντας μεγαλύτερα περιουσιακά στοιχεία, κυρίως σε δολάρια ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτή η τάση ενδέχεται σύντομα να αντιστραφεί λόγω της απόφασης της Fed να «μειώσει» τον πληθωρισμό και των αυξανόμενων οικονομικών προκλήσεων στην οικονομία νούμερο ένα στον κόσμο .

Καθώς το κόστος δανεισμού μειώνεται, η ελκυστικότητα της διακράτησης περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια είναι πιθανό να μειωθεί, δημιουργώντας κίνητρο για τις κινεζικές εταιρείες να επαναπατρίσουν τις επενδύσεις τους.

Οι προβλέψεις για το ποσό του «επαναπατρισμένου» κεφαλαίου ποικίλλουν, αλλά οι εκτιμήσεις κυμαίνονται από 400 δισεκατομμύρια δολάρια έως 1 τρισεκατομμύριο δολάρια. Ακόμα και στο κατώτερο άκρο αυτού του εύρους, ο αντίκτυπος στο γιουάν θα μπορούσε να είναι σημαντικός, με ορισμένους αναλυτές να προβλέπουν ότι το νόμισμα του Πεκίνου θα μπορούσε να ανατιμηθεί έως και 10% έναντι του δολαρίου.

Η κινητήρια δύναμη της αλλαγής

Οι αναλυτές λένε ότι η μείωση του χάσματος επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας είναι πιθανό να τροφοδοτήσει το κύμα. Με την πάροδο των ετών, οι κινεζικές εταιρείες έχουν δημιουργήσει ένα σημαντικό ξένο χαρτοφυλάκιο, από αμερικανικά ομόλογα έως εταιρικά ομόλογα και μια ποικιλία ακινήτων.

Ωστόσο, με την επερχόμενη κίνηση της Fed, όλοι οι υπολογισμοί σταδιακά αλλάζουν κατεύθυνση.

Σε αντίθεση με το απαιτητικό οικονομικό περιβάλλον στην Ουάσινγκτον, το οικονομικό περιβάλλον του Πεκίνου παραμένει σχετικά σταθερό συνολικά, αν και με τις δικές του προκλήσεις. Ως αποτέλεσμα, οι εγχώριες επενδύσεις αρχίζουν να φαίνονται πιο ελκυστικές καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώνονται, γεγονός που καθιστά την περίοδο αυτή μια καλή στιγμή για την ανακατεύθυνση των κεφαλαιακών ροών.

Εάν τα αμερικανικά επιτόκια μειωθούν και το δολάριο χάσει μέρος της δύναμής του, οι κινεζικές εταιρείες ενδέχεται να επιλέξουν να επαναπατρίσουν τα χρήματά τους, μετατρέποντας τα δολάρια που κατέχουν σε γιουάν. Αυτό θα μπορούσε να ασκήσει ανοδική πίεση στο γιουάν, ειδικά εάν οι εισροές κεφαλαίων είναι μεγάλες.

Ένα ισχυρότερο γιουάν θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια ευρύτερη αναδιάρθρωση της οικονομικής ισχύος, ιδίως εν μέσω των συνεχιζόμενων εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και της αυξανόμενης σημασίας της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο στη διεθνή σκηνή.

Ενώ αυτό το σενάριο είναι πιθανό, παραμένει αβέβαιο. Αρκετοί παράγοντες θα μπορούσαν να επηρεάσουν το μέγεθος και το χρονοδιάγραμμα της εκτροπής κεφαλαίων και την επακόλουθη ανατίμηση του γιουάν.

Πρώτα και κύρια, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) σίγουρα δεν θα μείνει άπραγη και θα αφήσει το γιουάν να ανατιμηθεί ανεξέλεγκτα. Το Πεκίνο είναι γνωστό για τον αυστηρό έλεγχο του νομίσματός του και πάντα παρενέβαινε όταν ήταν απαραίτητο για να διατηρήσει τη σταθερότητα.

Εάν οι κινεζικές εταιρείες μεταφέρουν ταυτόχρονα εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια, ή ακόμα και έως ένα τρισεκατομμύριο δολάρια, αυτό θα μπορούσε να έχει εκτεταμένες επιπτώσεις στις παγκόσμιες αγορές.

Η κυριαρχία του δολαρίου ΗΠΑ ως του κύριου αποθεματικού νομίσματος στον κόσμο υποστηρίζεται εδώ και καιρό από την ισχυρή ζήτηση για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Μια σημαντική μετατόπιση αυτής της ζήτησης θα μπορούσε να επηρεάσει την αξία του δολαρίου και ενδεχομένως να μεταβάλει την ισορροπία οικονομικής ισχύος μεταξύ των δύο υπερδυνάμεων.

Αυτή δεν είναι μόνο μια ιστορία ΗΠΑ-Κίνας. Ένα ισχυρότερο γιουάν θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει άλλα νομίσματα, ειδικά εκείνα στις αναδυόμενες αγορές που ανταγωνίζονται την Κίνα για τις αγορές εξαγωγών.

Επιπλέον, εάν το γιουάν ενισχυθεί σημαντικά, θα μπορούσε να προσφέρει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα σε άλλες ασιατικές οικονομίες με ασθενέστερα νομίσματα σε σύγκριση και ενδεχομένως να αναδιαμορφώσει τη δυναμική του εμπορίου στην περιοχή.

Ωστόσο, αυτοί οι παράγοντες παραμένουν γεμάτοι αβεβαιότητα, αν και η πιθανότητα ενός ισχυρότερου γιουάν και ενός ασθενέστερου δολαρίου είναι πραγματική και θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει το παγκόσμιο οικονομικό τοπίο με διαφορετικούς τρόπους.

Πηγή: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html