Αποκωδικοποιώντας την «φλόγα» των μετοχών, οι επενδυτές συνεχίζουν να πιέζουν για χρήματα παρά τους πολλούς δείκτες

Αγνοώντας μια σειρά από εμπόδια, όπως οι καυτοί τεχνικοί δείκτες, οι συνεδρίες λήξης παραγώγων, ακόμη και όταν οι ξένοι επενδυτές ήταν καθαροί πωλητές, οι επενδυτές συνέχισαν να διοχετεύουν χρήματα στην αγορά, δημιουργώντας την κύρια κινητήρια δύναμη που βοήθησε τον δείκτη VN να φτάσει σχεδόν τις 1.500 μονάδες.

Πολλοί επενδυτές που «κρατούν χρήματα» περιμένουν τεχνικές προσαρμογές για να εκταμιεύσουν νέα κεφάλαια - Εικόνα εικόνας

Ο δείκτης VN-Index μόλις έκλεισε την εβδομάδα συναλλαγών με μεγάλο εύρος και άνοδο σχεδόν 40 μονάδων. Μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως οι VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank)... σημείωσαν συνεχή άνοδο μονάδων.

«Θερμή» αύξηση σε ορισμένες ομάδες μετοχών

Καθώς ο δείκτης πλησιάζει στο ιστορικό του υψηλό, οι αναλυτές της VPBank Securities δήλωσαν ότι το επίπεδο του FOMO (φόβου μήπως χάσει κανείς κάτι) είναι πιο εμφανές. Συνεπώς, στη συνεδρίαση της 18ης Ιουλίου, η αξία συναλλαγής έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της από τη συνεδρίαση της 11ης Απριλίου 2025.

Ταυτόχρονα, αγνοώντας μια σειρά εμποδίων όπως οι καυτοί τεχνικοί δείκτες, οι συνεδρίες λήξης παραγώγων, ακόμη και όταν οι ξένοι επενδυτές ήταν καθαροί πωλητές, οι επενδυτές συνέχισαν να διοχετεύουν χρήματα στην αγορά, δημιουργώντας την κύρια κινητήρια δύναμη που βοήθησε τον δείκτη VN να φτάσει σχεδόν στις 1.500 μονάδες.

«Για νέες θέσεις αγοράς, ανοίξτε ξανά τις δοκιμές στη ζώνη υποστήριξης και μόνο όταν επιβεβαιωθεί η επιστροφή της ζήτησης θα πρέπει να κάνετε εκταμίευση», συνιστούν οι ειδικοί της VPBank.

Μιλώντας περαιτέρω στο Tuoi Tre Online , ο κ. Bui Van Huy - Αντιπρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου και Διευθυντής Επενδυτικής Έρευνας στην FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company - δήλωσε ότι η αγορά είναι σαφώς διαφοροποιημένη.

«Η ισχυρή αύξηση πρόσφατα προέρχεται κυρίως από μετοχές που σχετίζονται με την Vingroup και ορισμένες ιδιωτικές επιχειρήσεις με σαφή αναπτυξιακή δυναμική. Ορισμένες άλλες ομάδες μετοχών δεν έχουν αυξηθεί ακόμη πολύ», δήλωσε ο κ. Huy.

Σύμφωνα με τον κ. Huy, υπάρχουν μετοχές που είναι «ακριβότερες» όσον αφορά την αποτίμηση, αλλά υπάρχουν και μετοχές που εξακολουθούν να είναι φθηνές. Για τους μικρούς ιδιώτες επενδυτές, εξακολουθούν να υπάρχουν ευκαιρίες σε μετοχές με ελκυστικές αποτιμήσεις, αλλά ο «έλεγχος» απαιτεί πολλή εμπειρία.

«Δεν είναι αλήθεια ότι το φθηνό σημαίνει ότι μπορείς να αγοράσεις αν η επιχείρηση δεν έχει θεμελιώδη στοιχεία και δυνατότητες», σημείωσε ο κ. Χούι, αποφεύγοντας την «παγίδα FOMO».

Σε μια πιο συγκεκριμένη ανάλυση, ο κ. Huy επεσήμανε ότι οι χρηματιστηριακοί τομείς που έχουν αυξηθεί απότομα πρόσφατα περιλαμβάνουν τα ακίνητα, τις κινητές αξίες και τις τράπεζες. Βραχυπρόθεσμα, ο δείκτης VN ​​εξακολουθεί να έχει ανοδική τάση, διανθισμένη με τεχνικές διορθώσεις.

Όσον αφορά τις τάσεις των ταμειακών ροών, ο κ. Huy ανέφερε ότι ο παράγοντας «κερδοσκοπίας» είναι αρκετά μεγάλος, που σχετίζεται με την ιστορία της αναβάθμισης του Βιετνάμ σε κατηγορία αγοράς (αναμένεται τον Σεπτέμβριο) και τις μεμονωμένες ιστορίες κάθε ομάδας επιχειρήσεων.

«Όταν διοχετεύεται χρήμα στην οικονομία μαζί με τον πληθωρισμό, οι επενδυτές αναγκάζονται να βρουν εναλλακτικά επενδυτικά κανάλια. Όταν υπάρχουν πολλά χρήματα, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αυξάνονται. Το φθηνό, άφθονο χρήμα στηρίζει σε μεγάλο βαθμό την χρηματιστηριακή αγορά», δήλωσε ο κ. Χιούι.

Μπορεί ο δείκτης VN ​​να φτάσει τους 1.700 βαθμούς;

Η κα Nguyen Thi Phuong Lam - Διευθύντρια Ανάλυσης στην Dragon Viet Securities (VDSC) - σχολίασε επίσης ότι η άφθονη ρευστότητα υποστηρίζει τη διαδικασία αναπροσαρμογής.

Η ομάδα ανάλυσης VDSC προβλέπει ότι ο δείκτης VN-Index ενδέχεται να κινηθεί προς το εύρος 1.513 - 1.756 μονάδων τους επόμενους 6 έως 8 μήνες, που ισοδυναμεί με αύξηση 6 - 23% σε σύγκριση με την τιμή κλεισίματος στις 9 Ιουλίου 2025.

Η κα. Λαμ πιστεύει ότι ο άμεσος αντίκτυπος των δασμών στην οικονομική ανάπτυξη του Βιετνάμ το 2025 δεν θα είναι πολύ μεγάλος. Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) του δείκτη VN-Index το 2025 αναμένεται να φτάσει τα 114 - 120 VND, σημειώνοντας αύξηση 15 - 22% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Επιπλέον, οι ειδικοί της VDSC προσάρμοσαν επίσης το εύρος-στόχο P/E (λόγος τιμής προς κέρδη) για τον δείκτη VN τους επόμενους 6-8 μήνες σε 13,3x-14,7x (σε σύγκριση με 13,5x-14,5x προηγουμένως), ώστε να αντικατοπτρίζουν θετικούς υποστηρικτικούς παράγοντες, όπως οι χαλαρές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές που συμβάλλουν στη διατήρηση χαμηλών επιτοκίων και οι προσδοκίες για αναβάθμιση της αγοράς τον Σεπτέμβριο.

Η αξιολόγηση του FTSE Russell τον Μάρτιο του 2025 δείχνει ότι η πιθανότητα αναβάθμισης του Βιετνάμ σε αναδυόμενη αγορά είναι πολύ κοντινή. Ο FTSE τονίζει την ανάγκη βελτίωσης του μηχανισμού συναλλαγών και ανοίγματος πιο διαφανών και βολικών λογαριασμών για τους ξένους επενδυτές.

Για να ανταποκριθεί σε αυτήν την απαίτηση, το Βιετνάμ εξέδωσε πρόσθετες εγκυκλίους όπως οι 18, 03 (μετά την εγκύκλιο 68-2024) και έθεσε επίσημα σε λειτουργία το KRX από τον Μάιο του 2025.

Η κα Λαμ δήλωσε ότι όταν η αναβάθμιση γίνει πραγματικότητα, η αγορά του Βιετνάμ θα προσελκύσει μεγάλες ροές κεφαλαίων από παγκόσμια κεφάλαια αναφοράς ύψους 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ, συμβάλλοντας στη βελτίωση της ρευστότητας και της αποτίμησης.

Ωστόσο, η VDSC σημείωσε ότι οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν κινδύνους όπως οι γεωπολιτικές διακυμάνσεις, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες σε περίπτωση που η Fed καθυστερήσει τη μείωση των επιτοκίων, και η αβεβαιότητα στις πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ.

«Ωστόσο, αυτοί οι κίνδυνοι είναι ως επί το πλείστον απλώς επικίνδυνοι και μπορούν να επηρεάσουν την ψυχολογία της αγοράς βραχυπρόθεσμα και είναι απίθανο να επηρεάσουν τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων εάν δεν είναι διαρθρωτικοί», σχολίασε η κα. Λαμ.

Επιπλέον, σύμφωνα με την κα. Λαμ, αν και οι δασμοί του Βιετνάμ είναι επί του παρόντος αρκετά ευνοϊκοί σε σύγκριση με πολλές χώρες, εξακολουθούν να υπάρχουν πιθανοί κίνδυνοι, καθώς οι ΗΠΑ δεν έχουν ακόμη λάβει επίσημη απόφαση για μια σειρά από βιομηχανίες και η πιθανότητα μιας δυσμενούς ερμηνείας της έννοιας της «μεταφόρτωσης» θα μπορούσε να επηρεάσει τα μακροπρόθεσμα σχέδια παραγωγής και εξαγωγών.

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm