Παγκόσμια Οικονομία 2026: Προσαρμογή στην Αβεβαιότητα και τον Κίνδυνο

Η παγκόσμια οικονομία συνεχίζει να επιδεικνύει ανθεκτικότητα απέναντι σε πολυάριθμες προκλήσεις.

Μετά από ένα ταραχώδες πρώτο εξάμηνο του 2025, που σημαδεύτηκε από εμπορικές συγκρούσεις και προστατευτικές πολιτικές των ΗΠΑ, καθώς και από συγκρούσεις και αστάθεια στη Μέση Ανατολή, η κατάσταση έχει σταθεροποιηθεί χάρη στις επακόλουθες συμφωνίες και μειώσεις δασμών, παρά την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης.

Ωστόσο, η παγκόσμια οικονομία το 2026 συνεχίζει να παρουσιάζει τάση επιβράδυνσης της ανάπτυξης, αβεβαιότητας και αυξημένων κινδύνων, με απειλές που κυμαίνονται από το δημόσιο χρέος έως τις ένοπλες συγκρούσεις να παραμένουν ανεπίλυτες.

Η παγκόσμια οικονομία το 2026 συνεχίζει να παρουσιάζει τάση επιβράδυνσης της ανάπτυξης, αβεβαιότητας και αυξημένων κινδύνων, με απειλές που κυμαίνονται από το δημόσιο χρέος έως τις ένοπλες συγκρούσεις να παραμένουν ανεπίλυτες. (Πηγή: iStock)

Καθοριστικοί παράγοντες

Πρώτον , οι εμπορικές εντάσεις και ο προστατευτισμός. Οι δασμοί των ΗΠΑ και άλλες εμπορικές συγκρούσεις δημιουργούν διαρθρωτικά εμπόδια στο παγκόσμιο εμπόριο: Τα αγαθά από αγορές όπου εφαρμόζονται προστατευτικά μέτρα εκτρέπονται γρήγορα σε λιγότερο προστατευμένες αγορές, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο εμπορικών εντάσεων.

Η γενική άποψη είναι ότι οι δασμοί των ΗΠΑ είναι απίθανο να αυξηθούν σημαντικά, αν και οι ΗΠΑ θα διατηρήσουν την πίεση στις πλεονάζουσες οικονομίες για την εξισορρόπηση. Ωστόσο, η ισορροπία των κινδύνων κλίνει προς υψηλότερους δασμούς για τρεις λόγους: (i) οι ΗΠΑ είναι πιθανό να αυξήσουν τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα, συμπεριλαμβανομένων των ημιαγωγών, στο πλαίσιο των συνεχιζόμενων ερευνών του Άρθρου 232· (ii) οι ΗΠΑ ενδέχεται να αυξήσουν συγκεκριμένους δασμούς σε εθνικό επίπεδο ως απάντηση σε ενέργειες των υπευθύνων χάραξης εξωτερικής πολιτικής ή σε στόχους πολιτικής των ΗΠΑ· και (iii) μια στροφή προς μια πιο προστατευτική πολιτική στάση θα μπορούσε να ενθαρρύνει τις αμερικανικές εταιρείες να ασκήσουν πιέσεις για αυξημένους δασμούς ή άλλα μέτρα που δημιουργούν μεγαλύτερα εμπόδια γύρω τους.

Είναι επίσης πιθανό η κυβέρνηση Τραμπ να συμφωνήσει σε περαιτέρω συμφωνίες με συγκεκριμένες οικονομίες, μειώνοντας τους αποτελεσματικούς δασμούς, και ότι οι μειώσεις δασμών σε προϊόντα που οι ΗΠΑ δεν μπορούν να παράγουν σε μεγάλη κλίμακα, όπως ο καφές και οι μπανάνες, θα μπορούσαν να επεκταθούν. Εναλλακτικά, ένα δικαστήριο θα μπορούσε να κηρύξει τους υπάρχοντες δασμούς παράνομους, μειώνοντας περαιτέρω τους αποτελεσματικούς δασμούς. Ωστόσο, σε αυτό το σενάριο, ο Τραμπ πιθανότατα θα επιδιώξει άλλα νομικά μέτρα για να διατηρήσει τους υψηλούς δασμούς. Επιπλέον, οι δασμοί συνήθως αυξάνονται γρήγορα αλλά μειώνονται αργά. Αυτή τη φορά πιθανότατα δεν θα είναι διαφορετικά, δεδομένης της διακομματικής υποστήριξης στις ΗΠΑ.

Το βασικό ερώτημα είναι αν άλλες μεγάλες οικονομικές δυνάμεις θα ακολουθήσουν το παράδειγμα ή θα διατηρήσουν τα ανοιχτά συστήματα των τελευταίων δεκαετιών. Καθώς οι ΗΠΑ εισάγουν λιγότερα από την Κίνα, αλλά οι φθηνές κινεζικές εξαγωγές συνεχίζουν να ρέουν, θα επιβάλουν δασμούς οι άλλοι σημαντικοί εξαγωγικοί εταίροι της Κίνας; Η απάντηση είναι πιθανώς ναι.

Οι εισαγωγές των ΗΠΑ από την Κίνα έχουν μειωθεί τον τελευταίο χρόνο, ενώ οι εισαγωγές από τον Σύνδεσμο Χωρών της Νοτιοανατολικής Ασίας (ASEAN) και την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) έχουν αυξηθεί. Στον ASEAN, οι εμπορικές συμφωνίες, η ταχεία ανάπτυξη και οι στενά ολοκληρωμένες αλυσίδες εφοδιασμού σημαίνουν ότι οι εισαγωγές από την Κίνα θα συνεχιστούν ανεμπόδιστα, εκτός από μερικές βασικές βιομηχανίες. Αλλά για την ΕΕ, το 2025 είναι η μόνη χρονιά όπου οι κινεζικές αγορές εξαγωγών δεν θα είναι απολύτως πανομοιότυπες με τις αγορές των ΗΠΑ. Τα προηγούμενα χρόνια, οι δύο κινούνταν γενικά παράλληλα. Το 2026, η ΕΕ αναμένεται να αντιδράσει αυξάνοντας τους δασμούς σε προϊόντα υψηλής τεχνολογίας και φαρμακευτικά προϊόντα από την Κίνα, καθώς αυτός είναι ο μόνος τρόπος για να προστατευθεί η αγορά της ΕΕ.

Οι δασμοί των ΗΠΑ και άλλες εμπορικές συγκρούσεις δημιουργούν διαρθρωτικά εμπόδια στο παγκόσμιο εμπόριο. (Πηγή: Shutterstock)

Δεύτερον , υπάρχει η πίεση του δημόσιου χρέους . Μέχρι το 2029, το παγκόσμιο δημόσιο χρέος θα μπορούσε να φτάσει το 100% του παγκόσμιου ΑΕΠ. Πολλές χώρες αντιμετωπίζουν την ανάγκη να ανταποκριθούν στους προϋπολογισμούς τους εν μέσω αυξανόμενου κόστους αποπληρωμής του δημόσιου χρέους, άμυνας, συντάξεων και υγειονομικής περίθαλψης.

Μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και την πανδημία COVID-19, οι κεντρικές τράπεζες παρενέβησαν για να σώσουν την κατάσταση και να αγοράσουν πίσω δημόσιο χρέος. Τώρα, οι κεντρικές τράπεζες «ξεφορτώνονται» ή πωλούν δημόσιο χρέος και αναπροσαρμόζουν τους ισολογισμούς τους. Ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) και η Τράπεζα της Αγγλίας (BOE) έχουν δηλώσει την πρόθεσή τους να επιβραδύνουν αυτή τη διαδικασία, άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), θα συνεχίσουν να πιέζουν για αποεπένδυση το 2026. Αυτό εγείρει το ερώτημα: Εάν οι κεντρικές τράπεζες δεν αγοράσουν ομόλογα, ποιος θα το κάνει;

Η βάση των επενδυτών για το εμπορεύσιμο δημόσιο χρέος, με βάση έναν σταθμισμένο μέσο όρο που υπολογίζεται σε 25 χώρες, είναι ιδιώτες επενδυτές. Αυτή η μετατόπιση θα οδηγούσε σε αποδόσεις υψηλότερες από ό,τι θα ήθελε οποιοσδήποτε, συμπεριλαμβανομένου του Προέδρου Τραμπ και του Υπουργού Οικονομικών Σκοτ ​​Μπέσεντ. Τελικά, οι αποδόσεις των ομολόγων του δημοσίου, και όχι το επιτόκιο πολιτικής της Fed, είναι αυτές που καθορίζουν τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων. Έτσι, ενώ όλα τα βλέμματα θα είναι στραμμένα στο σχέδιο μείωσης των επιτοκίων του επόμενου προέδρου της Fed, σκεφτείτε πώς ο νέος πρόεδρος -καθώς και οι ομόλογοί του στην Ευρώπη, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία- θα χειριστούν τους ισολογισμούς τους.

Τρίτον, μια ανατίμηση των τεχνολογικών περιουσιακών στοιχείων . Η άνθηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) έχει συγκριθεί με τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Ο κίνδυνος μιας απότομης ανατίμησης των μετοχών των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών θα μπορούσε να δημιουργήσει μακροοικονομική χρηματοπιστωτική αστάθεια.

Καθ' όλη τη διάρκεια του 2025, οι μετοχές των κινεζικών εταιρειών τεχνολογίας που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ (Κίνα) εκτοξεύτηκαν. Για παράδειγμα, η κινεζική εταιρεία κατασκευής τσιπ Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) πέτυχε ανάπτυξη 200% σε σύγκριση με το 2024. Όλοι συζητούν τα μειονεκτήματα της άνθησης της Τεχνητής Νοημοσύνης, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου να σκάσει μια φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης στις ΗΠΑ. Αλλά αυτό δεν φαίνεται να ανησυχεί την Κίνα. Η Alibaba ανακοίνωσε πρόσφατα μια επένδυση 52 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Τεχνητή Νοημοσύνη τα επόμενα τρία χρόνια. Συγκρίνετε αυτό με ένα μόνο έργο με επικεφαλής την OpenAI, η οποία προβλέπεται να επενδύσει 500 δισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα τέσσερα χρόνια. Επομένως, η δέσμευση της Κίνας στην Τεχνητή Νοημοσύνη δεν είναι τόσο ολοκληρωμένη όσο οι συνολικές οικονομικές της προοπτικές.

Φυσικά, μεγάλο μέρος του ενθουσιασμού γύρω από την κινεζική τεχνολογία - και η πίστη στην ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης της χώρας - κατά το τελευταίο έτος οφείλεται στην κυκλοφορία του μοντέλου συμπερασμάτων DeepSeek-R1 τον Ιανουάριο του 2025. Ωστόσο, υπάρχουν όρια στο πόσο μπορεί η Κίνα να αξιοποιήσει την ανάπτυξη των τεχνολογικών μετοχών της για να προσελκύσει ξένες επενδύσεις πίσω στη χώρα. Επιπλέον, υπάρχει το γεγονός ότι το 2024 ήταν μια χρονιά απότομης ύφεσης, επομένως η ανάκαμψη το 2025 θα είναι αναμφίβολα πολύ ισχυρή.

Η Τεχνητή Νοημοσύνη πρέπει να ληφθεί υπόψη και πέρα ​​από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Εάν η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης σκάσει ή ξεφουσκώσει μέχρι το 2026, η Κίνα ενδέχεται να μην επηρεαστεί. Αυτό έχει κάποιες ομοιότητες με ό,τι συνέβη κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, όταν οι αμερικανικές και οι ευρωπαϊκές τράπεζες υπέστησαν ζημίες, αλλά οι κινεζικές τράπεζες, μη εξαρτώμενες από τη δυτική χρηματοδότηση, παρέμειναν σχετικά ανεπηρέαστες.

Η οικονομική δύναμη του κόσμου.

Η οικονομία των ΗΠΑ υπό τον Πρόεδρο Τραμπ. Το 2025, η οικονομία των ΗΠΑ επέδειξε υψηλή ανθεκτικότητα απέναντι σε απρόβλεπτες διοικητικές αποφάσεις, εμπορικές συγκρούσεις και το μεγαλύτερο σε διάρκεια κλείσιμο της κυβέρνησης στην ιστορία. Το ΑΕΠ της αυξήθηκε κατά 1,6% σε ετήσια βάση κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, κυρίως λόγω μεγάλης κλίμακας επενδύσεων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να επιδεικνύει σχετικά ισχυρή ανθεκτικότητα, αν και ο ρυθμός ανάπτυξης θα επιβραδυνθεί. Ο ΟΟΣΑ προβλέπει ετήσια ανάπτυξη 1,5% το επόμενο έτος, ενώ η Fed έχει αυξήσει την πρόβλεψή της κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες στο 2,5% σε ετήσια βάση. Η βάση για αυτήν την τελευταία αξιολόγηση είναι η μείωση του πληθωρισμού στο 2,4% (αν και εξακολουθεί να είναι πάνω από τον στόχο του 2% της Fed) και η βελτίωση των συνθηκών απασχόλησης.

Εν μέσω υψηλών δημοσιονομικών ελλειμμάτων, αυξανόμενου δημόσιου χρέους και κινδύνου οικονομικής ύφεσης, οι περισσότεροι αναλυτές προβλέπουν ότι η οικονομία θα αποφύγει ένα αρνητικό σενάριο το 2026 χάρη στους ακόλουθους παράγοντες: (i) Επενδύσεις σε Τεχνητή Νοημοσύνη και υποδομές . Το 2025, οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας επένδυσαν περίπου 405 δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης (το αρχικό σχέδιο ήταν 250 δισεκατομμύρια δολάρια). Το ποσό αυτό αναμένεται να φτάσει τα 432 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026, ποσό που αντιστοιχεί σε περίπου 1,4% του ΑΕΠ. (ii) Δημοσιονομικά κίνητρα . Ο νόμος One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), που ψηφίστηκε τον Ιούλιο του 2025, ο οποίος προβλέπει μειώσεις φόρων και αύξηση των κρατικών δαπανών, θα στηρίξει την ανάπτυξη κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026. (iii) Χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής . Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) μείωσε τα επιτόκια από 4,5% σε 3,75% το 2025. Αναμένεται να τα μειώσει περαιτέρω σε 3,0-3,25% μέχρι το τέλος του 2026, αν και ο ρυθμός χαλάρωσης θα επιβραδυνθεί. (iv) Εμπορική εκεχειρία με την Κίνα . Η Κίνα και οι ΗΠΑ κατέληξαν σε συμφωνία εμπορικής εκεχειρίας, μειώνοντας τους πραγματικούς δασμούς στις εισαγωγές από την Κίνα από 42% σε 32%. Αυτό μείωσε την αβεβαιότητα και μπορεί να τονώσει τις κεφαλαιακές επενδύσεις από τις επιχειρήσεις.

Αναλυτές του ΔΝΤ, της Παγκόσμιας Τράπεζας και του ΟΟΣΑ εκτιμούν ότι η οικονομική ανάπτυξη της Κίνας το 2026 θα κυμανθεί μεταξύ 4,2% και 4,5%. (Πηγή: SCMP)

Ο κινεζικός οικονομικός δράκος . Οι προκλήσεις που αντιμετωπίζει σήμερα η κινεζική οικονομία περιλαμβάνουν: υψηλή αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις με τις ΗΠΑ και αυξανόμενο προστατευτισμό παγκοσμίως, γεωπολιτικές εντάσεις, τεράστιο δημόσιο χρέος, ασθενή εγχώρια ζήτηση, αποπληθωριστικές πιέσεις, συνεχιζόμενη κρίση ακινήτων και γήρανση του πληθυσμού. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, λίγα πράγματα έχουν καταφέρει να σταματήσουν τον αξιοσημείωτα υψηλό ρυθμό ανάπτυξης της Κίνας.

Η κινεζική κυβέρνηση είναι πιθανό να θέσει στόχο οικονομικής ανάπτυξης περίπου 5% σε ετήσια βάση για το επόμενο έτος. Επί του παρόντος, αναλυτές του ΔΝΤ, της Παγκόσμιας Τράπεζας και του ΟΟΣΑ εκτιμούν ότι η οικονομική ανάπτυξη της Κίνας το 2026 θα κυμανθεί μεταξύ 4,2-4,5%.

Οι ακόλουθοι παράγοντες θα μπορούσαν να στηρίξουν την οικονομική ανάπτυξη της Κίνας το 2026: (i) Ανταγωνιστικότητα εξαγωγών. Παρά τους δασμούς των ΗΠΑ, οι εξαγωγές της Κίνας επέδειξαν σημαντική ανθεκτικότητα το 2025. Μεταξύ Ιανουαρίου και Νοεμβρίου 2025, οι εξαγωγές της Κίνας αυξήθηκαν κατά 5,4% στα 3,4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Το πλεόνασμα εξωτερικού εμπορίου ξεπέρασε το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια για πρώτη φορά, σε σύγκριση με 884,7 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι. Η Goldman Sachs προβλέπει ότι οι εξαγωγές θα αυξηθούν κατά 5-6% ετησίως, γεγονός που θα αποτελέσει βασικό μοχλό ανάπτυξης.

(ii) Οικονομική τόνωση. Η κινεζική κυβέρνηση παραδοσιακά χρησιμοποιεί διάφορα εργαλεία για να υποστηρίξει υψηλούς ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης. Μέχρι το 2025, το συνολικό ποσό οικονομικής τόνωσης θα είναι περίπου 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η κινεζική κυβέρνηση θα διατηρήσει μια ενεργή πολιτική για την τόνωση της κατανάλωσης και των επενδύσεων το 2026. (iii) Βελτιωμένη παραγωγικότητα. Μέσω της πλήρους αυτοματοποίησης, της ρομποτικοποίησης και της εφαρμογής της Τεχνητής Νοημοσύνης στη μεταποίηση, η Κίνα μπορεί να μειώσει σημαντικά τον αρνητικό αντίκτυπο της γήρανσης του πληθυσμού στην οικονομία.

(iv) Ο αντίκτυπος της αποδυνάμωσης του τομέα των ακινήτων. Ενώ ο τομέας των ακινήτων απέχει ακόμη πολύ από την ανάκαμψη, ο αρνητικός αντίκτυπός του στην οικονομία μειώνεται. (v) Η επέκταση της εγχώριας ζήτησης. Μια μερική στροφή προς την εγχώρια κατανάλωση μπορεί να αντισταθμίσει τη μείωση των εξαγωγών.

Έτσι, το παγκόσμιο τοπίο γίνεται ολοένα και πιο κατακερματισμένο τόσο σε γεωπολιτικό όσο και σε γεωτεχνολογικό επίπεδο, αυξάνοντας ακούσια το λειτουργικό κόστος των επιχειρήσεων και τους πολιτικούς κινδύνους. Ωστόσο, αυτός ο τεχνολογικός αγώνας απαιτεί αποφασιστικότητα και ανοίγει νέες ευκαιρίες για το Βιετνάμ να επενδύσει στην ενέργεια, στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, στους ανθρώπινους πόρους και να διαφοροποιήσει τις αγορές εξαγωγών.

Πάνω απ' όλα, η ταχεία προσαρμοστικότητα, η μακροπρόθεσμη σκέψη και οι αποτελεσματικές δυνατότητες εφαρμογής θα καθορίσουν εάν το Βιετνάμ θα επιτύχει τους διψήφιους στόχους ανάπτυξης που έχει θέσει. Επιπλέον, η αξιοποίηση των νέων μεταβολών που δημιουργήθηκαν από το κύμα προστατευτισμού παρουσιάζει επίσης ευκαιρίες για την αναβάθμιση της θέσης των βιετναμέζικων επιχειρήσεων στην παγκόσμια αλυσίδα αξίας.

Πηγή: https://baoquocte.vn/kinh-te-the-gioi-2026-thich-ung-voi-bat-dinh-va-rui-ro-373217.html