Αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς:

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναμένεται να αναβαθμιστεί επίσημα σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά από τον Σεπτέμβριο του 2026. Οι προβλέψεις δείχνουν ότι η αναβάθμιση θα προσελκύσει μεγάλη εισροή ξένων κεφαλαίων. Ωστόσο, η βιώσιμη απορρόφηση αυτών των κεφαλαίων θα είναι ένα δύσκολο έργο.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ θα γίνει ένας ελκυστικός προορισμός για ξένα επενδυτικά κεφάλαια μετά την αναβάθμισή της. Φωτογραφία: Do ​​Tam

Στενή συγκράτηση στην ικανότητα απορρόφησης κεφαλαίου

Με την αναβάθμιση της αγοραίας του κατάστασης, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναμένεται να προσελκύσει διεθνή κεφάλαια από δύο κύριες ομάδες: τα παθητικά και τα ενεργά επενδυτικά κεφάλαια. Ο Nguyen The Minh, Διευθυντής Ανάλυσης Λιανικής Πελατών στην Yuanta Securities Vietnam, πιστεύει ότι για τα παθητικά κεφάλαια (ETF), οι αρχικές εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι οι εισροές κεφαλαίων στο Βιετνάμ θα μπορούσαν να φτάσουν τα 1-1,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Στην πραγματικότητα, αυτά τα κεφάλαια δεν θα εισρεύσουν όλα μονομιάς, αλλά θα κατανεμηθούν σταδιακά, συνήθως σε αυξήσεις περίπου 10%, 30% και δύο επόμενα στάδια του 35%. Αυτό βοηθά στον περιορισμό της αστάθειας και δημιουργεί σταθερότητα στην αγορά κατά τη διαδικασία απορρόφησης κεφαλαίων.

Επιπλέον, τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια έχουν σημαντικά μεγαλύτερα μεγέθη περιουσιακών στοιχείων, συνήθως περίπου πέντε φορές μεγαλύτερα από τα παθητικά κεφάλαια. Ως εκ τούτου, η συνολική αναμενόμενη εισροή κεφαλαίων θα μπορούσε να φτάσει τα 5-6 δισεκατομμύρια δολάρια, όχι μόνο αυξάνοντας τη ρευστότητα της αγοράς αλλά και ενισχύοντας τη θέση και την εικόνα του Βιετνάμ στον παγκόσμιο χρηματοοικονομικό χάρτη.

Ωστόσο, το ερώτημα είναι εάν η αγορά είναι έτοιμη να απορροφήσει αυτή τη ροή κεφαλαίων; Σύμφωνα με τον Luu Chi Khang, επικεφαλής του τμήματος ιδιόκτητων συναλλαγών (Vietnam Construction Securities Joint Stock Company), η πραγματικότητα δείχνει ότι ένα από τα σημαντικότερα εμπόδια για την πρόσβαση των ξένων επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι ο περιορισμένος αριθμός εισηγμένων εταιρειών μεγάλης κλίμακας και υψηλής ποιότητας. Παρόλο που η αγορά διαθέτει σήμερα περίπου 1.550 εταιρείες που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο του Χο Τσι Μινχ (HoSE), στο Χρηματιστήριο του Ανόι (HNX) και στο σύστημα συναλλαγών UPCoM (για μη εισηγμένες εισηγμένες εταιρείες), μόνο περίπου 60 εταιρείες έχουν κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Αυτός είναι ένας μάλλον μέτριος αριθμός σε σύγκριση με τις ανάγκες εκταμίευσης μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων παγκοσμίως .

Επιπλέον, η δομή της κεφαλαιοποίησης της αγοράς συγκεντρώνεται σε λίγους τομείς. Επί του παρόντος, οι τραπεζικές εργασίες, τα ακίνητα και τα καταναλωτικά αγαθά αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό ολόκληρης της αγοράς. Οι τραπεζικές εργασίες και τα ακίνητα από μόνες τους αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ήμισυ της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Η έλλειψη ποικιλομορφίας στους εισηγμένους κλάδους: οι τομείς υψηλής τεχνολογίας, σύγχρονου λιανικού εμπορίου και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας εξακολουθούν να υποεκπροσωπούνται αρκετά και να μην έχουν επαρκώς μεγάλους εκπροσώπους, περιορίζοντας έτσι τις επιλογές για τους ξένους επενδυτές. Πρέπει να έχουν πρόσβαση σε πολλούς διαφορετικούς τομείς για να διαφοροποιήσουν τον κίνδυνο, από την τεχνολογία, την υγειονομική περίθαλψη , την εφοδιαστική, το σύγχρονο λιανικό εμπόριο, τη βιομηχανική κατασκευή, την καθαρή ενέργεια έως τις ψηφιακές υποδομές.

Επιπλέον, η ρευστότητα της αγοράς είναι επίσης περιορισμένη, καθώς οι καθημερινές συναλλαγές επικεντρώνονται κυρίως στους τομείς των τραπεζών, των ακινήτων και των κινητών αξιών. Αυτοί οι τρεις τομείς από μόνοι τους αντιπροσωπεύουν πάνω από το 60% της συνολικής ρευστότητας της αγοράς. Αυτό δείχνει ότι οι ροές κεφαλαίων δεν είναι ομοιόμορφα κατανεμημένες, ενώ πολλές άλλες μετοχές διαπραγματεύονται λιγότερο ενεργά, καθιστώντας τες λιγότερο ελκυστικές για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές. Ένα άλλο εμπόδιο είναι το άνισο επίπεδο διαφάνειας των πληροφοριών. Πολλές επιχειρήσεις εξακολουθούν να καθυστερούν να δημοσιοποιήσουν πληροφορίες ή δεν έχουν εκπληρώσει επαρκώς τις απαιτήσεις για την δημοσιοποίηση πληροφοριών στα αγγλικά για τους διεθνείς επενδυτές...

Βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων στην αγορά.

Για να αξιοποιήσει την ευκαιρία για αναβάθμιση, οι ειδικοί προτείνουν ότι το Βιετνάμ πρέπει να εφαρμόσει ένα ολοκληρωμένο σύνολο λύσεων. Πρώτα και κύρια είναι η βελτίωση της ποιότητας των εισηγμένων μετοχών μέσω της προώθησης της μετοχοποίησης και των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) για μεγάλες επιχειρήσεις, κορυφαίες εταιρείες και εταιρείες με υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό. Καθώς η προσφορά μετοχών υψηλής ποιότητας αυξάνεται, η αγορά θα γίνει πιο ελκυστική για το ξένο κεφάλαιο.

Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να συνεχιστεί η διαφοροποίηση της δομής του κλάδου στο χρηματιστήριο, αποφεύγοντας την υπερβολική εξάρτηση από λίγους παραδοσιακούς τομείς. Στο πλαίσιο της ισχυρής ανάπτυξης της τεχνολογίας, της τεχνητής νοημοσύνης, της καθαρής ενέργειας και της εφοδιαστικής, η προσθήκη επιχειρήσεων σε αυτούς τους νέους τομείς θα βοηθήσει την αγορά να συμβαδίσει με τις παγκόσμιες επενδυτικές τάσεις. Ως εκ τούτου, η προώθηση της μετοχοποίησης και της εισαγωγής στο χρηματιστήριο μεγάλων κρατικών επιχειρήσεων είναι ζωτικής σημασίας. Η εισαγωγή μεγάλων κρατικών εταιρειών και άλλων κορυφαίων εταιρειών στο χρηματιστήριο θα δημιουργήσει μια πηγή αγαθών και υπηρεσιών υψηλής ποιότητας, διαφοροποιώντας παράλληλα τη δομή του κλάδου στο χρηματιστήριο.

Στο πλαίσιο της ολοένα και μεγαλύτερης εστίασης των ξένων κεφαλαίων στα πρότυπα διακυβέρνησης και τη διαφάνεια, αυτό είναι ένα ζήτημα που πρέπει να αντιμετωπιστεί άμεσα και να αναβαθμιστεί σε νέο επίπεδο. Η τυποποίηση της γνωστοποίησης πληροφοριών στα αγγλικά, η αναβάθμιση των προτύπων εταιρικής διακυβέρνησης στις διεθνείς πρακτικές, η προστασία των μειοψηφούντων μετόχων και η ενίσχυση της εποπτείας της αγοράς θα συμβάλουν στην εδραίωση της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών. Επιπλέον, θα μπορούσαν να διερευνηθούν μηχανισμοί για την ενθάρρυνση των εταιρειών ΞΑΕ να εισαχθούν στο Βιετνάμ. Αυτό θα παρείχε μια πηγή αγαθών υψηλής ποιότητας, συμβάλλοντας στην αύξηση του μεγέθους της αγοράς και στην προσέλκυση περισσότερων διεθνών κεφαλαίων.

Πηγή: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html