Η οικονομία που βασίζεται στα μετρητά επιστρέφει αθόρυβα.

Ενώ οι ψηφιακές πληρωμές συνεχίζουν να σημειώνουν άνθηση, το ποσό των μετρητών που κυκλοφορούν στην οικονομία έχει αυξηθεί ξανά μετά από χρόνια συνεχούς πτώσης.

Ορισμένες τράπεζες έχουν αναφέρει σημαντική μείωση στις καταθέσεις πελατών. Φωτογραφία: NAM ANH

Αυτή η αντιφατική τάση εγείρει το ερώτημα: Τι προκαλεί την επιστροφή του χρήματος σε μετρητά;

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ (SBV), ο λόγος των μετρητών σε κυκλοφορία προς το σύνολο των μέσων πληρωμής αυξήθηκε στο 11,52% στα τέλη Ιανουαρίου 2026, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών. Σε σύγκριση με το χαμηλό 9,48% που καταγράφηκε στα τέλη Σεπτεμβρίου 2025, ο λόγος αυτός έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 2%. Με βάση το σύνολο των μέσων πληρωμής, το ποσό των μετρητών σε κυκλοφορία στην οικονομία αυξήθηκε κατά περισσότερο από 360 τρισεκατομμύρια VND μόνο τους τελευταίους τρεις μήνες του 2025 και τον πρώτο μήνα του 2026.

Μη φυσιολογικά σημάδια

Στην πραγματικότητα, η ταμειακή ροή στο τραπεζικό σύστημα στις αρχές του 2026 παρουσίασε επίσης αρκετές αξιοσημείωτες εξελίξεις, με ορισμένες τράπεζες να καταγράφουν σημαντική μείωση στις καταθέσεις πελατών. Στην Τράπεζα Επενδύσεων και Ανάπτυξης του Βιετνάμ ( BIDV ), στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026, οι καταθέσεις πελατών είχαν μειωθεί κατά περίπου 82.030 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί σε μείωση 3,69% σε σύγκριση με την αρχή του έτους.

Ομοίως, οι Techcombank, TPBank, Sacombank και άλλες τράπεζες κατέγραψαν μείωση στις καταθέσεις πελατών κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, με μειώσεις που κυμαίνονταν από αρκετές χιλιάδες έως δεκάδες χιλιάδες δισεκατομμύρια VND.

Αξίζει να σημειωθεί ότι τα τελευταία στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ δείχνουν ότι πάνω από 2 τρισεκατομμύρια VND σε καταθέσεις από οικονομικούς οργανισμούς έχουν αποσυρθεί από το τραπεζικό σύστημα από τον Οκτώβριο του 2025 και δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις επιστροφής τους. Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026, οι καταθέσεις από οικονομικούς οργανισμούς θα ανέρχονται μόνο σε περίπου 6 τρισεκατομμύρια VND, σχεδόν 4 τρισεκατομμύρια VND λιγότερα από τις καταθέσεις από ιδιώτες πελάτες.

Αυτό θεωρείται μια μάλλον ασυνήθιστη εξέλιξη σε σύγκριση με τα τελευταία χρόνια, όταν το μέγεθος των καταθέσεων από οικονομικούς οργανισμούς και ιδιώτες ήταν συνήθως περίπου ίσο. Σύμφωνα με τους ειδικούς, ένας αξιοσημείωτος λόγος είναι ότι πολλές επιχειρήσεις και επιχειρήσεις τείνουν να αποσύρουν μετρητά από το τραπεζικό σύστημα για να περιορίσουν την παρακολούθηση της ταμειακής τους ροής.

Νωρίτερα φέτος, σε μια μακροοικονομική έκθεση που δημοσιεύθηκε στις αρχές του έτους, εμπειρογνώμονες της SHS Securities Company δήλωσαν επίσης ότι ένας από τους σημαντικούς λόγους για την εκροή μετρητών από το τραπεζικό σύστημα προήλθε από τις αλλαγές στις φορολογικές πολιτικές για τα μεμονωμένα επιχειρηματικά νοικοκυριά.

Συγκεκριμένα, από την 1η Ιουνίου 2025, τα επιχειρηματικά νοικοκυριά με ετήσια έσοδα που υπερβαίνουν το 1 δισεκατομμύριο VND θα υποχρεούνται να χρησιμοποιούν ηλεκτρονικά τιμολόγια συνδεδεμένα με τις φορολογικές αρχές και, σύμφωνα με τον οδικό χάρτη, ο μηχανισμός εφάπαξ φόρου θα καταργηθεί πλήρως από το 2026. Αν και η πολιτική στοχεύει στην αύξηση της διαφάνειας και στην αυστηροποίηση της φορολογικής πειθαρχίας, στην πραγματικότητα έχει δημιουργήσει ακούσια ένα αίσθημα ανησυχίας σε ορισμένα επιχειρηματικά νοικοκυριά, αναγκάζοντάς τα να δώσουν προτεραιότητα στις συναλλαγές με μετρητά για να περιορίσουν την παρακολούθηση της ταμειακής τους ροής.

Κατά το πρώτο δεκαπενθήμερο του Ιουνίου 2025, πολλές μεγάλες πόλεις είδαν μια αύξηση στον αριθμό των καταστημάτων που εμφάνιζαν πινακίδες που έδειχναν ότι δέχονταν μόνο μετρητά και αρνούνταν τραπεζικές μεταφορές. Διάφορες μέθοδοι για την αποφυγή της αφής ιχνών συναλλαγών έγιναν επίσης συνηθισμένες, όπως το να ζητείται από τους πελάτες να μην συμπεριλάβουν λεπτομέρειες στην περιγραφή της μεταφοράς.

Σύμφωνα με την SHS, η αυξανόμενη τάση των συναλλαγών με μετρητά μπορεί να υποδηλώνει ότι ορισμένες συναλλαγές απομακρύνονται από τα επίσημα κανάλια πληρωμών.

Το παράδοξο της διαφάνειας

Στην πραγματικότητα, τα μετρητά δεν έχουν ποτέ εξαφανιστεί εντελώς από τις συναλλαγές μικρής κλίμακας. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι μια τάση «επιστροφής στα μετρητά» αναδύεται ακόμη και μεταξύ ομάδων που προηγουμένως είχαν στραφεί σε μεγάλο βαθμό προς τις ηλεκτρονικές πληρωμές.

Στην ελεύθερη αγορά χρυσού και συναλλάγματος, τα μετρητά παραμένουν η κύρια μέθοδος πληρωμής, με αποτέλεσμα ένα μεγάλο ποσό μετρητών να διατηρείται εκτός του τραπεζικού συστήματος για μεγάλα χρονικά διαστήματα. Για τις επιχειρήσεις που έχουν συνηθίσει να λειτουργούν με βάση ένα μοντέλο που βασίζεται σε μετρητά, το γεγονός ότι καταγράφεται ολόκληρη η ταμειακή τους ροή τις κάνει να αισθάνονται ότι έχουν χάσει την «ασφαλή ζώνη» τους.

Σύμφωνα με τους ειδικούς του SHS, η τάση επιστροφής χρημάτων σε μετρητά έχει διπλό αντίκτυπο στην οικονομία. Αφενός, αποδυναμώνει την κυκλοφορία κεφαλαίων στο τραπεζικό σύστημα καθώς αυξάνεται το ποσό των χρημάτων εκτός του συστήματος. Αφετέρου, αυτή η εξέλιξη έρχεται σε αντίθεση με την κατεύθυνση της αύξησης της διαφάνειας στις χρηματικές ροές και της προώθησης των πληρωμών χωρίς μετρητά που ακολουθεί το Βιετνάμ εδώ και πολλά χρόνια.

Προηγουμένως, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ δήλωσε ότι η αξία των συναλλαγών πληρωμών χωρίς μετρητά το 2025 ήταν περίπου 28 φορές το ΑΕΠ, υπερβαίνοντας τον στόχο του Σχεδίου Ανάπτυξης Πληρωμών χωρίς Μετρητά για την περίοδο 2021-2025. Οι πληρωμές χωρίς μετρητά συνέχισαν να αυξάνονται έντονα τα τελευταία χρόνια, ιδίως μέσω QR Code.

Ωστόσο, μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2026, το ποσό των καταθέσεων σε τρεχούμενους λογαριασμούς (CASA) είχε μειωθεί σημαντικά σε 23 από τις 38 μεγάλες τράπεζες. Σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, πολλές τράπεζες κατέγραψαν μείωση των CASA κατά 15-30%. Η μείωση των CASA αύξησε επίσης την πίεση στις τράπεζες για άντληση κεφαλαίων.

Σύμφωνα με τον Vu Tuan Duy, μακροοικονομικό εμπειρογνώμονα στην SHS, μέχρι το τέλος του 2025, η ροή των μετρητών σε κυκλοφορία θα εκτοξευθεί σαν «το νερό που στραγγίζει από ένα ποτάμι πριν από την περίοδο της ξηρασίας». Αυτή η μετατόπιση θα προκαλέσει σημαντικά μεγαλύτερη πίεση στη ρευστότητα του VND στο σύστημα.

Τα διατραπεζικά επιτόκια μιας ημέρας παρουσιάζουν έντονες διακυμάνσεις, αναγκάζοντας την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) να υποστηρίξει τη ρευστότητα μέσω του καναλιού SBV Swap, παρόμοια με την περίοδο γύρω στον Δεκέμβριο του 2025. Ο κ. Duy προέβλεψε ότι τα επιτόκια καταθέσεων στο τέλος του 2025 και στις αρχές του 2026 θα ωθούνται συνεχώς προς τα πάνω, «σαν ένα σώμα που πρέπει να αυξήσει τον καρδιακό του ρυθμό για να διατηρήσει τη ροή του αίματος».

Τελικά, τα χρήματα παραμένουν στο σύστημα μόνο όταν οι άνθρωποι αισθάνονται ασφαλείς, άνετα και επωφελούνται από τη συμμετοχή τους σε αυτό. Διαφορετικά, η τάση των συναλλαγών με μετρητά είναι πιθανό να συνεχίσει να επεκτείνεται, ακόμη και καθώς το Βιετνάμ επιταχύνει την ανάπτυξη της ψηφιακής οικονομίας και των ψηφιακών χρηματοοικονομικών του.

Σύμφωνα με το Nhandan.vn

Πηγή: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html