Το παράδοξο μιας εταιρείας υλικών ημιαγωγών με υψηλό μερίδιο αγοράς που γίνεται «εύγευστο δόλωμα» για εξαγορά

[διαφήμιση_1]

Ένα κύμα εκτεταμένης βιομηχανικής ενοποίησης ανάγκασε τους Ιάπωνες κατασκευαστές ημιαγωγών, οι οποίοι συνολικά ελέγχουν το 50% της παγκόσμιας αγοράς, να υιοθετήσουν μια επιφυλακτική στάση.

Πολλές ιαπωνικές εταιρείες καταλαμβάνουν σημαντικούς κρίκους στην αλυσίδα εφοδιασμού τσιπ, καθιστώντας την «νόστιμη λεία» για τις ξένες εταιρείες. Αντιμέτωπη με τον τρέχοντα κίνδυνο, η κρατική επιχείρηση JIC (Japan Investment Corporation) επιδιώκει να «ενώσει» τα πάντα κάτω από μια στέγη για να προωθήσει την ανοικοδόμηση της εθνικής βιομηχανίας ημιαγωγών.

Για να αποκτήσει πλεονέκτημα στο επερχόμενο κύμα και να παραμείνει ανταγωνιστική, η JSR, μια σημαντική εταιρεία κατασκευής υλικών κατασκευής τσιπ που είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο του Τόκιο, ανακοίνωσε τον Ιούνιο ότι θα δεχόταν μια προσφορά εξαγοράς (TOB) από την JIC.

Μερίδιο αγοράς των παγκόσμιων εταιρειών κατασκευής σκιαγραφικών μέσων.

«Ο τομέας κατασκευής τσιπ στην Ιαπωνία δεν είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένος, επομένως οι εταιρείες δεν επιτυγχάνουν την επενδυτική αποτελεσματικότητα που επιθυμούν», δήλωσε ο Shogo Ikeuchi, διευθύνων σύμβουλος της JIC Capital. Λόγω του σχετικά μικρού μεγέθους τους, οι Ιάπωνες κατασκευαστές δαπανούν λιγότερα για έρευνα και ανάπτυξη (Ε&Α) από τους ομολόγους τους στις ΗΠΑ και την Ευρώπη.

Η JSR κατέχει περίπου το 20% της παγκόσμιας αγοράς φωτοαγωγών, ενός υλικού που χρησιμοποιείται στην κατασκευή περιφερειακών τσιπ, αλλά η αξία της στα τέλη Αυγούστου ήταν μόλις 850 δισεκατομμύρια γιεν (5,75 δισεκατομμύρια δολάρια), το ένα πέμπτο της DuPont, μιας αμερικανικής εταιρείας με μερίδιο 10% στην παγκόσμια αγορά οπτικών. Η Tokyo Ohka Kogyo, ο μεγαλύτερος κατασκευαστής φασματομέτρων στον κόσμο, αποτιμάται ακόμη χαμηλότερα, στα 420 δισεκατομμύρια γιεν.

Ομοίως, οι Kanto Denka Kogyo και Resonac Holdings αντιπροσωπεύουν μαζί περισσότερο από το 50% της παγκόσμιας αγοράς αερίου χάραξης, το οποίο χρησιμοποιείται για τον καθαρισμό ξένων ουσιών από πλακίδια πυριτίου. Αλλά η συνδυασμένη κεφαλαιοποίηση αγοράς τους είναι μόλις το ένα εικοστό της γερμανικής Merck, η οποία ελέγχει περίπου το 20% της αγοράς.

Πολλοί Ιάπωνες κατασκευαστές υλικών για τσιπ έχουν λόγο τιμής προς λογιστική αξία κάτω του 1, όπως η Sumitomo Chemical με PBR 0,6, η Resonac στο 0,8 και η Kanto Denka στο 0,9 (από τα τέλη Ιουνίου), γεγονός που τους καθιστά ελκυστικούς στόχους για μεγάλους επενδυτές με φιλοδοξίες εξαγοράς.

Το παιχνίδι των «τόνων» χρημάτων

Ο λόγος για τον οποίο οι μικροί Ιάπωνες κατασκευαστές μπορούν να κατέχουν ένα μεγάλο μερίδιο της αγοράς είναι η πειθαρχία που απαιτείται για την προσήλωση και την εφαρμογή προγραμμάτων έρευνας και ανάπτυξης (Ε&Α) που απαιτούν πολύ χρόνο για να ανακαλυφθεί ο βέλτιστος συνδυασμός.

Οι ιαπωνικές εταιρείες κατέχουν κεντρική θέση στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού, τόσο για τα εργαλεία όσο και για τις πρώτες ύλες που χρησιμοποιούνται για την κατασκευή ημιαγωγών.

«Οι ιαπωνικές εταιρείες είναι πολύ καλές στην υιοθέτηση και την τήρηση χρονοβόρων προγραμμάτων Έρευνας και Ανάπτυξης και, ως εκ τούτου, έχουν διατηρήσει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι των ξένων εταιρειών», δήλωσε ο Akira Minamikawa της βρετανικής ερευνητικής εταιρείας Omdia.

Εν τω μεταξύ, ο λόγος για τον οποίο η ανταγωνιστικότητα των «μικρών αλλά ισχυρών» εταιρειών αποδυναμώνεται ολοένα και περισσότερο είναι η έλλειψη οικονομιών κλίμακας που βασίζονται στη μεγάλης κλίμακας φύση της βιομηχανίας ημιαγωγών, η οποία είναι ιδιαίτερα εντάσεως κεφαλαίου.

Ιαπωνικές εταιρείες όπως η NEC και η Hitachi κυριάρχησαν στην παγκόσμια βιομηχανία ημιαγωγών τη δεκαετία του 1980. Μαζί κατείχαν το 50% του παγκόσμιου μεριδίου αγοράς στο αποκορύφωμά τους το 1988, προτού ξεπεραστούν από τη Νότια Κορέα και άλλους ανταγωνιστές. Πέρυσι, το συνδυασμένο μερίδιό τους στην παγκόσμια αγορά τσιπ ήταν μόλις 9%, σύμφωνα με την Omdia.

Εν τω μεταξύ, τα υλικά κατασκευής τσιπ αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη σημασία εν μέσω της κλιμάκωσης της σύγκρουσης ΗΠΑ-Κίνας. Σύμφωνα με το Κέντρο Ασφάλειας και Αναδυόμενης Τεχνολογίας στο Πανεπιστήμιο Georgetown (ΗΠΑ), οι ιαπωνικές εταιρείες αντιπροσωπεύουν το 30% έως 60% του μεριδίου αγοράς σε αυτήν την αγορά υλικών κατασκευής. Στοιχεία από την Omdia δείχνουν ότι η Ιαπωνία αντιπροσωπεύει το 48%, ακολουθούμενη από την Ταϊβάν με 17% και τη Νότια Κορέα με 13%.

Καθώς ο ανταγωνισμός στην αγορά κινείται προς την ενοποίηση, οι Ιάπωνες κατασκευαστές υλικού για τσιπ πρέπει να ξεπεράσουν τα όρια της άνεσής τους, αν θέλουν να παραμείνουν στο παιχνίδι, λένε οι ειδικοί.

(Σύμφωνα με την Nikkei Asia)

[διαφήμιση_2]
Πηγή