Οι αγορές μειώνουν τις προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ, στρέφονται προς τη Fed

VTV.vn - Η αγορά έχει μειώσει τις προσδοκίες ότι η ΕΚΤ θα μειώσει σύντομα τα επιτόκια και έχει μετατοπίσει την εστίασή της στη Fed, καθώς οι αξιωματούχοι της Fed έδειξαν επιφυλακτικότητα ενόψει της απόφασης του Δεκεμβρίου.

Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων, του ομολόγου αναφοράς της Ευρωζώνης, μειώθηκαν στις 17 Νοεμβρίου, αντιστρέφοντας ορισμένα από τα κέρδη της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς η αγορά χρειαζόταν περισσότερο χρόνο για να αξιολογήσει με ακρίβεια την οικονομική κατάσταση μετά το κλείσιμο της κυβέρνησης των ΗΠΑ.

Συνεπώς, η απόδοση των 10ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων (Bund) μειώθηκε κατά 0,5 μονάδες βάσης στο 2,71%, αφού έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της από τις 7 Οκτωβρίου. Παρόλο που η Ευρωπαϊκή Επιτροπή την ίδια ημέρα προέβλεψε ότι η οικονομία της Ευρωζώνης θα αναπτυχθεί ταχύτερα από το αναμενόμενο το 2025, οι αποδόσεις των ομολόγων Bund εξακολουθούσαν να κυμαίνονται γύρω από το επίπεδο που καταγράφηκε όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ άρχισε να κλείνει στις αρχές Οκτωβρίου 2025.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι τον Δεκέμβριο θα δημοσιευτούν ορισμένα βασικά οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, όπως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ). Αυτά θα διαμορφώσουν την πολιτική πορεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να διατηρεί αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική, η προσοχή της αγοράς επικεντρώνεται στις κινήσεις της Fed.

Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μαίρη Ντέιλι, ένθερμη υποστηρίκτρια των προηγούμενων μειώσεων των επιτοκίων, δήλωσε στις 13 Νοεμβρίου ότι δεν έχει λάβει τελική απόφαση για το αν θα υποστηρίξει ή όχι μια μείωση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα, επειδή οποιαδήποτε απόφαση ληφθεί περίπου τέσσερις εβδομάδες πριν από τη συνάντηση είναι «πολύ νωρίς», είπε.

Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος της Fed της Μινεάπολης, Νιλ Κασκάρι, ο οποίος μόλις πριν από λίγους μήνες δήλωσε ότι μια τρίτη μείωση των επιτοκίων ήταν κατάλληλη, διστάζει, επισημαίνοντας την περίπλοκη πραγματικότητα του πληθωρισμού που εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός, γύρω στο 3%, ενώ ορισμένοι τομείς της οικονομίας τα πηγαίνουν καλά και άλλοι τομείς βρίσκονται υπό πίεση.

Η επιφυλακτική διάθεση επικρατεί ολοένα και περισσότερο εντός της Fed. Η πρόεδρος της Fed της Βοστώνης, Σούζαν Κόλινς, η οποία ψήφισε υπέρ και των δύο προηγούμενων περικοπών, πρόσφατα έδωσε σήμα ότι υποστηρίζει μια προσέγγιση «αναμονής». Είπε ότι υπάρχει ένα «αρκετά υψηλό εμπόδιο» για περαιτέρω χαλάρωση βραχυπρόθεσμα. Τόνισε ότι χωρίς στοιχεία σημαντικής επιδείνωσης της αγοράς εργασίας, θα ήταν απρόθυμη να χαλαρώσει περαιτέρω τη νομισματική πολιτική, ειδικά δεδομένων των περιορισμένων πληροφοριών για τον πληθωρισμό λόγω του lockdown της κυβέρνησης.

Αυτές οι παρατηρήσεις αποκαλύπτουν μια βαθιά διαίρεση εντός της Fed, μια πρόκληση που ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, έχει αναγνωρίσει στο παρελθόν. Αφού η Fed μείωσε τα επιτόκια σε ένα εύρος 3,75%-4%, ο κ. Πάουελ προειδοποίησε ότι είναι απίθανο η Fed να προβεί σε νέα μείωση τον Δεκέμβριο του 2025, ειδικά στο πλαίσιο της έλλειψης επίσημων οικονομικών δεδομένων.

Οι χρηματαγορές είχαν πρόσφατα εκτιμήσει μια πιθανότητα περίπου 50% ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες τον επόμενο μήνα. Ωστόσο, μια σειρά από επιθετικά σχόλια από αξιωματούχους της Fed έχει κάνει τους επενδυτές πιο επιφυλακτικούς.

Για την Ευρώπη, οι αγορές βλέπουν πιθανότητα 25% η ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες τον Ιούλιο του επόμενου έτους, από 45% στις αρχές της περασμένης εβδομάδας. Προβλέπουν επίσης ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα είναι 1,95% έως τον Δεκέμβριο του 2026, μειωμένο από το τρέχον 2%.

Προηγουμένως, στις 30 Οκτωβρίου, η ΕΚΤ αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια στο 2% και δεν έδωσε κανένα μήνυμα σχετικά με τα επόμενα βήματα, παρόλο που οι επενδυτές εξακολουθούσαν να προβλέπουν ότι θα μπορούσε να υπάρξει μια τελική μείωση τους επόμενους μήνες.

Η ΕΚΤ έχει διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα από τον Ιούνιο, αφού τα μείωσε στο μισό μέσα σε ένα χρόνο. Η ΕΚΤ αξιολογεί ότι η τρέχουσα κατάσταση είναι ευνοϊκή, με τον πληθωρισμό στο στόχο και την οικονομική ανάπτυξη κοντά στο δυναμικό, ένα σπάνιο θετικό αποτέλεσμα μετά από σχεδόν μια δεκαετία κατά την οποία η τράπεζα επανειλημμένα δεν πέτυχε τους στόχους της.

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη συνέχισε να υποχωρεί τον Οκτώβριο του 2025, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη της ΕΚΤ ότι οι τιμές επιστρέφουν σταδιακά στον στόχο, παρόλο που το κόστος υπηρεσιών παραμένει υψηλό και πολλοί παγκόσμιοι κίνδυνοι παραμένουν.

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε στο 2,1% τον Οκτώβριο του 2025, από 2,2% τον Σεπτέμβριο του 2025, κοντά στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% της ΕΚΤ, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat). Αυτό συνάδει με τις προβλέψεις των αναλυτών, δείχνοντας ότι η κρίση κόστους ζωής μετά την COVID-19 σταδιακά ελέγχεται.

Πηγή: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm