Χρηματιστήριο: Φιλτράρισμα ευκαιριών στο κύμα των δημόσιων επενδύσεων.

Ο ρυθμός εκταμίευσης των δημόσιων επενδύσεων επιταχύνεται συνεχώς, δημιουργώντας χρυσές ευκαιρίες για εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο.

Οι δημόσιες επενδύσεις συμβάλλουν στην αύξηση των ευκαιριών ανάπτυξης για τις επιχειρήσεις στους τομείς των κατασκευών και των υλικών. (Στη φωτογραφία: Το έργο κατασκευής του Διεθνούς Αεροδρομίου Long Thanh.)

Οι δημόσιες επενδύσεις διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο.

Το 2025, οι δημόσιες επενδύσεις προσδιορίζονται ως ένας από τους κύριους πυλώνες πολιτικής και διαδραματίζουν βασικό ρόλο στη διατήρηση της δυναμικής της οικονομικής ανάπτυξης, αποτελώντας μία από τις κορυφαίες προτεραιότητες για την επίτευξη του στόχου αύξησης του ΑΕΠ κατά 8% φέτος.

Το σχέδιο δημοσίων επενδύσεων για το 2025 βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδό του τα τελευταία πέντε χρόνια, με επιταχυνόμενες εκταμιεύσεις και υποστηρικτικές πολιτικές. Αυτό αποτελεί μια εξαιρετική ευκαιρία για τις επιχειρήσεις στους τομείς των υποδομών, των δομικών υλικών και της εφοδιαστικής, ανοίγοντας πολλές πιθανές επενδυτικές ευκαιρίες στην χρηματιστηριακή αγορά.

Στη Διάσκεψη για την Προώθηση της Ανάπτυξης των Δημόσιων Επενδύσεων το 2025, ο Πρωθυπουργός Pham Minh Chinh δήλωσε σαφώς την αποφασιστικότητά του να εκταμιεύσει το 100% του κεφαλαίου δημόσιων επενδύσεων το 2025, θεωρώντας το ως ένα βασικό και επείγον έργο για την προώθηση της ανάπτυξης και τη διασφάλιση των σημαντικών ισορροπιών της οικονομίας. Ο Πρωθυπουργός ζήτησε να δοθεί έμφαση στην ολοκλήρωση των στόχων έως το τέλος του 2025, συμπεριλαμβανομένων 3.000 χλμ. αυτοκινητοδρόμων, 1.000 χλμ. παράκτιων οδών, των εγκαινίων της Φάσης Ι του Διεθνούς Αεροδρομίου Long Thanh και της έναρξης της σιδηροδρομικής γραμμής Hanoi - Lao Cai - Hai Phong...

Το ασταθές παγκόσμιο οικονομικό τοπίο εξακολουθεί να αποτελεί πηγή ανησυχίας για τους επενδυτές. Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι μέχρι το τέλος Απριλίου 2025, 19 από τα 32 μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού τύπου είχαν αυξήσει τα διακρατούμενα μετρητά τους, αντανακλώντας ένα συνεχιζόμενο αμυντικό κλίμα. Οι επενδυτικές στρατηγικές των επενδυτών επικεντρώνονται πλέον περισσότερο στην εγγενή αξία των επιχειρήσεων, αντί να βασίζονται στους απρόβλεπτους παράγοντες του συνολικού οικονομικού περιβάλλοντος. Δεδομένης αυτής της κατάστασης, οι βιομηχανικοί τομείς που επηρεάζονται λιγότερο από τον εμπορικό πόλεμο, μαζί με την υποστήριξη των κυβερνητικών πολιτικών, συνιστώνται από τους ειδικούς ως επιλογές προτεραιότητας για τους επενδυτές.

Το ψήφισμα 68-NQ/TW σχετικά με την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας ανοίγει σημαντικές ευκαιρίες για επιχειρήσεις και εταιρείες, δημιουργώντας δυναμική για μια σειρά εισηγμένων εταιρειών. Παράλληλα, δίνεται προτεραιότητα στον τομέα των δημόσιων επενδύσεων με στόχο την ολοκλήρωση βασικών έργων, όπως 3.000 χλμ. αυτοκινητοδρόμων, ο Περιφερειακός Δρόμος 3 της πόλης Χο Τσι Μινχ, ο Περιφερειακός Δρόμος 4 του Ανόι, 1.000 χλμ. παράκτιων δρόμων, το αεροδρόμιο Long Thanh, ο τερματικός σταθμός Tan Son Nhat 3, ο τερματικός σταθμός Noi Bai 2, το λιμάνι Lien Chieu, το λιμάνι Can Gio, ο σιδηρόδρομος Lao Cai - Ανόι - Hai Phong και η νέα γραμμή ηλεκτρικής ενέργειας 500 kV... Αυτό αποτελεί ευκαιρία για τις εισηγμένες εταιρείες να αξιοποιήσουν το κύμα των δημόσιων επενδύσεων και τις προωθητικές πολιτικές της κυβέρνησης.

Δημιουργία πρωτοποριακών υποδομών

Οι εταιρείες ανάπτυξης υποδομών θεωρούνται μεταξύ των ομάδων που θα επωφεληθούν άμεσα από το κύμα δημόσιων επενδύσεων το 2025.

Πολλά σημαντικά έργα και εργασίες που θα ολοκληρωθούν το 2025 θα ωφελήσουν τις επιχειρήσεις χάρη στην αυξημένη αξία των συμβάσεων κατασκευής και τη σταδιακή αναγνώριση της παράδοσης μετά την ολοκλήρωση του έργου. Μετά τα εγκαίνια του Τερματικού Σταθμού 3 στο αεροδρόμιο Tan Son Nhat, η κατασκευή του τερματικού σταθμού του αεροδρομίου Noi Bai αναμένεται να ολοκληρωθεί το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Οι καταχωρημένοι εργολάβοι που εμπλέκονται στην κατασκευή αυτών των δύο έργων είναι η ACV και η Vinaconex. Μια σειρά από άλλες εταιρείες, όπως η Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), η Coteccons Construction Corporation (CTD), η Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), η Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), η FECON Corporation (FCN) κ.λπ., παρουσιάζουν επίσης ισχυρό δυναμικό αύξησης εσόδων την επόμενη περίοδο, συμμετέχοντας σε μεγάλα έργα όπως η Φάση Ι του Διεθνούς Αεροδρομίου Long Thanh, 12 επιμέρους έργα του αυτοκινητόδρομου Βορρά-Νότου Φάση II και ο περιφερειακός δρόμος Ho Chi Minh City Ring Road 3...

Για τον «γίγαντα» Βιετναμέζικο Οργανισμό Κατασκευών και Εισαγωγών-Εξαγωγών (Vinaconex), παρά τα λιγότερο ευνοϊκά επιχειρηματικά αποτελέσματα στο πρώτο τρίμηνο του 2025, με τα καθαρά έσοδα και τα κέρδη μετά από φόρους να μειώνονται κατά 2% και 72% αντίστοιχα σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, οι προβλέψεις για τα έσοδα το 2025 παραμένουν θετικές, με κινητήρια δύναμη τον κατασκευαστικό τομέα - την κύρια δραστηριότητα της Vinaconex.

Η Vinaconex κερδίζει συνεχώς προσφορές για μεγάλης κλίμακας εθνικά έργα υποδομής, όπως διάφορα πακέτα στοιχείων της Φάσης II του αυτοκινητόδρομου Βορρά-Νότου, της Φάσης Ι του Διεθνούς Αεροδρομίου Long Thanh, του Διεθνούς Αεροδρομίου Noi Bai και του Περιφερειακού Οδού 3 της πόλης Χο Τσι Μινχ. Χάρη σε αυτήν την τάση επιτάχυνσης της κατασκευής υποδομών, εκτιμάται ότι η Vinaconex κερδίζει προσφορές αξίας περίπου 10.000 - 11.000 δισεκατομμυρίων VND ετησίως και τα επιχειρηματικά της αποτελέσματα αναμένεται να συνεχίσουν να βελτιώνονται τα επόμενα χρόνια.

Η ανάλυση από ειδικούς της Phu Hung Securities Company δείχνει ότι το υπόλοιπο ανεκτέλεστο υπόλοιπο (εκκρεμείς παραγγελίες) της Vinaconex για την περίοδο 2025-2026 είναι σχετικά μεγάλο, εκτιμώμενο σε 1,8 φορές υψηλότερο από τον μέσο όρο εσόδων για την περίοδο 2023-2024, που ισοδυναμεί με περίπου 15.500 δισεκατομμύρια VND, με την κύρια κορύφωση των εσόδων να φτάνει το 2025.

Τα εκτιμώμενα καθαρά έσοδα της Vinaconex από τον κατασκευαστικό τομέα το 2025 και το 2026 προβλέπεται να φτάσουν τα 11.200 δισεκατομμύρια VND (αύξηση 21%) και τα 11.700 δισεκατομμύρια VND (αύξηση 5%) αντίστοιχα.

Ομοίως, η Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) διαθέτει επίσης μεγάλο ανεκτέλεστο έργο. Η εταιρεία δήλωσε ότι το 2025 θα συνεχίσει να εκτελεί υπογεγραμμένες συμβάσεις κατασκευής, με τα έργα Quang Ngai - Hoai Nhon και Dong Dang - Tra Linh Expressway να συνεισφέρουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων. Προβλέπεται ότι τα έσοδα από την κατασκευή από αυτά τα έργα το 2025 θα αποφέρουν 1.392,5 δισεκατομμύρια VND για την Deo Ca.

Το ενοποιημένο σχέδιο της Deo Ca για το 2025 προβλέπει συνολικά έσοδα 3.584 δισεκατομμυρίων VND και κέρδη μετά φόρων 555,62 δισεκατομμυρίων VND, που αντιπροσωπεύουν αύξηση 8% και 12% αντίστοιχα σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο της Deo Ca για την περίοδο 2025-2027 εκτιμάται σε περίπου 3.800 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας 3,5 φορές αύξηση σε σύγκριση με τον μέσο όρο εσόδων κατά την περίοδο 2023-2024. Είναι γνωστό ότι η κορύφωση των κερδών της Deo Ca από τον κατασκευαστικό κλάδο θα σημειωθεί κυρίως κατά την περίοδο 2025-2026.

Αυτή η εταιρεία κέρδισε επίσης προσφορές για μια σειρά από μεγάλα έργα όπως η Φάση Ι του Διεθνούς Αεροδρομίου Long Thanh, διάφορα πακέτα στοιχείων της Φάσης ΙΙ του Αυτοκινητόδρομου Βορρά-Νότου, ο Περιφερειακός Δρόμος 3 της πόλης Χο Τσι Μινχ και ο Αυτοκινητόδρομος Khanh Hoa - Buon Ma Thuot Φάση Ι.

Σύμφωνα με τον κ. To Dinh Hien Vien, ειδικό στην Phu Hung Securities Joint Stock Company, οι μετοχές δημόσιων επενδύσεων αναμένεται να εξακολουθούν να αποτελούν τον κύριο πυλώνα ανάπτυξης την περίοδο 2025-2026. Λαμβάνοντας υπόψη τις προηγούμενες επιδόσεις, οι περισσότερες μετοχές σε αυτόν τον τομέα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις εξελίξεις στις πολιτικές δημόσιων επενδύσεων. Όσον αφορά την τάση επιτάχυνσης της εκταμίευσης δημόσιων επενδύσεων το 2025, η Phu Hung Securities παρατηρεί ομοιότητες με το 2020, όταν το Κράτος επιτάχυνε την εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων κατά το τελευταίο έτος του μεσοπρόθεσμου πενταετούς σχεδίου. Ταυτόχρονα, η άρση των εμποδίων στις διατάξεις του επενδυτικού νόμου αναμένεται να δημιουργήσει έναν θετικό ψυχολογικό παράγοντα σε αυτόν τον τομέα, συμβάλλοντας στην ανατίμηση των μετοχών δημόσιων επενδύσεων στο εγγύς μέλλον.

Διάδοση κινήτρων

Η ενίσχυση της εκταμίευσης των δημόσιων επενδύσεων αναμένεται να έχει πολλαπλασιαστικές επιπτώσεις σε πολλούς άλλους τομείς, όπως τα δομικά υλικά, οι εγκαταστάσεις ηλεκτρικής ενέργειας, τα ακίνητα και η εφοδιαστική.

Για τις επιχειρήσεις δομικών υλικών, η περίοδος αμέσως μετά την εκχέρσωση και την έναρξη των κατασκευαστικών έργων είναι η περίοδος κατά την οποία αυξάνεται η κατανάλωση δομικών υλικών. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Υπουργείου Κατασκευών, τα δομικά υλικά αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% του συνολικού κόστους υλοποίησης έργων δημοσίων επενδύσεων, όπως γέφυρες και δρόμοι. Υλικά με υψηλά ποσοστά περιλαμβάνουν τον χάλυβα κατασκευών (25%), την άμμο και την πέτρα κατασκευών (20%) και την άσφαλτο (15%).

Αυτό θα δώσει σημαντικό πλεονέκτημα σε κορυφαίες εταιρείες δομικών υλικών, συμπεριλαμβανομένου του Ομίλου Hoa Phat (HPG) με το μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς στον χάλυβα κατασκευών, ή σε εταιρείες ασφάλτου όπως η Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), σε εταιρείες τσιμέντου όπως η Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), και σε εταιρείες με ισχυρές δυνατότητες λατομείου όπως η Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB)...

Σε άλλους τομείς, εμπειρογνώμονες της Agribank Securities Company (Agriseco) προβλέπουν ότι ο τομέας κατασκευής υποδομών ενέργειας αναμένεται επίσης να ωφεληθεί άμεσα, καθώς η κυβέρνηση επικεντρώνεται στην ενίσχυση των ενεργειακών υποδομών, στη διασφάλιση της ενεργειακής ασφάλειας, στη δημιουργία νέας ώθησης για οικονομική ανάπτυξη, ιδίως στην προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και στην ενίσχυση της θέσης της χώρας, όπως αποδεικνύεται από το έργο της γραμμής μεταφοράς 500 kV του κυκλώματος 3. Στο πλαίσιο της ανάπτυξης υποδομών και της περιορισμένης προσφοράς ενέργειας του Βιετνάμ, η κυβέρνηση έχει εκδώσει υποστηρικτικές πολιτικές, όπως το Διάταγμα που περιγράφει λεπτομερώς ορισμένες διατάξεις του Νόμου περί Ηλεκτρικής Ενέργειας του 2024, το αναθεωρημένο Σχέδιο Ηλεκτρικής Ενέργειας VIII, την επανεκκίνηση του έργου του πυρηνικού σταθμού Ninh Thuan και την ανάπτυξη έργων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, σταθμών παραγωγής ενέργειας από υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) και υπεράκτιας αιολικής ενέργειας...

Ο τομέας της εφοδιαστικής αναμένεται να επωφεληθεί έμμεσα από την αύξηση των δημόσιων επενδύσεων και τη βελτίωση των υποδομών. Μόλις ολοκληρωθούν, οι αυτοκινητόδρομοι ταχείας κυκλοφορίας θα διευκολύνουν τις λειτουργίες της εφοδιαστικής, λειτουργώντας ως καταλύτης για την οικονομική ανάπτυξη και την προσέλκυση ξένων επενδύσεων. Οι τομείς των λιμένων και των αεροδρομίων αναμένεται να επωφεληθούν νωρίς από την αναμενόμενη επιτάχυνση μεγάλων έργων, όπως το Διεθνές Αεροδρόμιο Long Thanh, το Αεροδρόμιο Tan Son Nhat, η επέκταση του Αεροδρομίου Noi Bai, το Λιμάνι Lach Huyen, το Λιμάνι Cai Mep - Thi Vai και το Διεθνές Λιμάνι Μεταφόρτωσης Can Gio. Κατά συνέπεια, οι τομείς των θαλάσσιων και αεροπορικών εμπορευματικών και επιβατικών μεταφορών θα επωφεληθούν από την αύξηση του όγκου φορτίου και της επιχειρησιακής ικανότητας.

Παρά το μεγάλο δυναμικό τους, οι επιχειρήσεις θα αντιμετωπίσουν επίσης πολλές προκλήσεις, όπως η παγκόσμια οικονομική αστάθεια, τα νομικά ζητήματα και τα ζητήματα εκκαθάρισης γης, καθώς και οι διακυμάνσεις στις τιμές των πρώτων υλών.

Παρ 'όλα αυτά, η χρυσή ευκαιρία για τις επιχειρήσεις στο τρέχον κύμα δημόσιων επενδύσεων δεν μπορεί να αμφισβητηθεί. Με την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης και τις ισχυρές θεσμικές μεταρρυθμίσεις, το 2025 υπόσχεται να είναι μια χρονιά-ορόσημο για τις εισηγμένες εταιρείες που συμμετέχουν σε βασικά εθνικά έργα.

Πηγή: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html