Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ στο κατώφλι των αναδυόμενων οικονομιών: Χρυσή ευκαιρία για προσέλκυση παγκόσμιων κεφαλαιακών ροών

(Chinhphu.vn) - Με υψηλή πολιτική αποφασιστικότητα, σύγχρονες μεταρρυθμίσεις και στενό συντονισμό μεταξύ των φορέων, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ στοχεύει να αναδειχθεί σύντομα στην ομάδα αναδυόμενων αγορών, αποτελώντας το κύριο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία. Αυτό αποτελεί επίσης ένα σημαντικό βήμα προς την οικοδόμηση ενός ισχυρού εθνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος και ενός ασφαλούς και βιώσιμου επενδυτικού περιβάλλοντος.

Οι ειδικοί συζητούν μέτρα για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ - Φωτογραφία: VGP/HT

Αποφασιστική κυβέρνηση , ολοένα και πιο στέρεα θεμέλια

Στο εργαστήριο με τίτλο «Αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς, επέκταση των καναλιών κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία » που πραγματοποιήθηκε το απόγευμα της 30ής Ιουλίου στο Ανόι, ο κ. Bui Hoang Hai - Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SSC) - δήλωσε ότι μετά από 25 χρόνια σχηματισμού και ανάπτυξης, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει σημειώσει πολλά μεγάλα βήματα προόδου, μειώνοντας το χάσμα με άλλες αγορές της περιοχής. Ο αριθμός των λογαριασμών επενδυτών αυξήθηκε από 3.000 (το 2000) σε περισσότερους από 10 εκατομμύρια λογαριασμούς. Η ρευστότητα της αγοράς βρίσκεται σήμερα στο υψηλότερο επίπεδο στην περιοχή, ξεπερνώντας πολλές αγορές που λειτουργούν εδώ και 70-100 χρόνια.

Μέχρι τις 21 Ιουλίου 2025, η κεφαλαιοποίηση των μετοχών στα τρία χρηματιστήρια HOSE, HNX και UPCoM έφτασε τα 8.214,67 τρισεκατομμύρια VND (328,5 δισεκατομμύρια USD), σημειώνοντας αύξηση 14,5% σε σύγκριση με το τέλος του προηγούμενου έτους, που αντιστοιχεί στο 71,4% του ΑΕΠ του 2024. Η αγορά ομολόγων επίσης αυξήθηκε σημαντικά, με την εισηγμένη αξία στα τέλη Ιουνίου 2025 να φτάνει τα 2.503 τρισεκατομμύρια VND (100 δισεκατομμύρια USD), που αντιστοιχεί στο 21,7% του ΑΕΠ.

Ο κ. Χάι τόνισε ότι οι τίτλοι του Βιετνάμ έχουν γίνει ένα σημαντικό μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων, εκτός από το τραπεζικό σύστημα. Η αναβάθμιση από μια αγορά αιχμής σε μια αναδυόμενη αγορά όχι μόνο βελτιώνει την εικόνα της χώρας, αλλά προσελκύει και μακροπρόθεσμες ροές κεφαλαίων, ανεβάζει τα πρότυπα και προωθεί τη θεσμική μεταρρύθμιση.

Η κυβέρνηση έχει θέσει ως στόχο την αναβάθμιση το 2025 σύμφωνα με τη Στρατηγική Ανάπτυξης της Χρηματιστηριακής Αγοράς έως το 2030 (Απόφαση 1726/QD-TTg). Το Υπουργείο Οικονομικών και η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επανεξετάζουν και τροποποιούν επειγόντως τα νομικά έγγραφα, εξαλείφοντας τα σημεία συμφόρησης σύμφωνα με τα διεθνή κριτήρια και συντονίζοντας τα υπουργεία και τους κλάδους για την δραστική εφαρμογή λύσεων.

Σύμφωνα με τον κ. Χάι, το Βιετνάμ διαθέτει σήμερα ένα σχετικά ολοκληρωμένο νομικό σύστημα, μια δυναμική επιχειρηματική κοινότητα, ώριμους επενδυτές και επαγγελματικούς ενδιάμεσους οργανισμούς. Ωστόσο, για να ξεπεραστεί το «όριο αναβάθμισης», είναι απαραίτητο να συνεχιστούν οι ταυτόχρονες μεταρρυθμίσεις στην πολιτική, την τεχνολογία, τις υποδομές, την εταιρική διακυβέρνηση και την επενδυτική ικανότητα.

Η αναβάθμιση δεν είναι ο τελικός προορισμός, αλλά ένα σημαντικό βήμα για την περαιτέρω ενσωμάτωση στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά, την πρόσβαση σε πηγές κεφαλαίων υψηλής ποιότητας και την επιβεβαίωση του Βιετνάμ ως ελκυστικού και σταθερού επενδυτικού προορισμού. Η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών έχει δεσμευτεί να ενισχύσει τη διαφάνεια των πληροφοριών, να βελτιώσει τα πρότυπα διακυβέρνησης, να προστατεύσει τους επενδυτές, να αναμορφώσει τις διαδικασίες, να προωθήσει τον ψηφιακό μετασχηματισμό και να παρακολουθήσει τη συμμόρφωση.

Ένα σημαντικό στοιχείο είναι ότι το τεχνολογικό σύστημα KRX τέθηκε επίσημα σε λειτουργία από τις 5 Μαΐου 2025, παρέχοντας μια ολοκληρωμένη πλατφόρμα για ολόκληρη την αγορά. Μετά από τρεις μήνες λειτουργίας, το σύστημα λειτουργεί σταθερά, συνδεόμενο ομαλά με χρηματιστήρια, τράπεζες πληρωμών και μέλη θεματοφυλάκων.

Κος Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SSC) - Φωτογραφία: VGP/HT

Τελειοποίηση του νόμου, με στόχο τα διεθνή πρότυπα

Η κα Pham Thi Thuy Linh, επικεφαλής του Τμήματος Ανάπτυξης της Αγοράς Κινητών Αξιών (SSC), δήλωσε ότι το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε τις Εγκυκλίους 68/2024/TT-BTC και 18/2025/TT-BTC για την αντιμετώπιση των υπολοίπων κριτηρίων FTSE Russell, όπως ο κύκλος πληρωμών (DvP) και το κόστος των αποτυχημένων συναλλαγών.

Ο μηχανισμός NPF, ο οποίος επιτρέπει στους ξένους επενδυτές να μην έχουν αρκετά χρήματα κατά τη στιγμή της συναλλαγής, έχει εφαρμοστεί από 10 χρηματιστηριακές εταιρείες και 10 τράπεζες καταθέσεων, καταγράφοντας περισσότερες από 90.000 συναλλαγές συνολικής αξίας άνω των 20.000 δισεκατομμυρίων VND από τότε που λειτουργεί η KRX.

Παράλληλα, το σύστημα STP – ανταλλαγή πληροφοριών μεταξύ τραπεζών θεματοφυλάκων και εταιρειών κινητών αξιών – θα τεθεί σε λειτουργία από τον Μάρτιο του 2025, αυξάνοντας την αποτελεσματικότητα των συναλλαγών. Η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών σε συντονισμό με την Κρατική Τράπεζα εξέδωσε την Εγκύκλιο 03/2025/TT-NHNN, απλοποιώντας τις διαδικασίες ανοίγματος και χρήσης λογαριασμών VND για ξένους επενδυτές.

Αυτές οι μεταρρυθμίσεις, μαζί με τον μηχανισμό του κεντρικού αντισυμβαλλομένου (CCP) και νέα προϊόντα όπως οι ημερήσιες συναλλαγές, τα παράγωγα και τα εισηγμένα ομόλογα, βοηθούν την αγορά να προσεγγίσει τα διεθνή πρότυπα.

Ο κ. Pham Luu Hung, επικεφαλής οικονομολόγος και διευθυντής του Κέντρου Ανάλυσης Επενδύσεων και Συμβουλευτικής της SSI – σχολίασε: Το Βιετνάμ στοχεύει σε διψήφια ανάπτυξη, η ζήτηση κεφαλαίων είναι πολύ μεγάλη. Η ευκαιρία αναβάθμισης είναι παρόμοια με την Ταϊλάνδη, τη Σιγκαπούρη ή τη Μαλαισία, αλλά χρειάζεται προσοχή επειδή πολλές χώρες μετά την αναβάθμιση δεν ανταποκρίνονται στις προσδοκίες, όπως το Πακιστάν, τα ΗΑΕ ή η Ελλάδα.

Για να επιτύχει, το Βιετνάμ πρέπει να συνεχίσει τις μεταρρυθμίσεις μετά την αναβάθμιση: τελειοποίηση της δομής της αγοράς, επέκταση των καταχωρίσεων για τεχνολογικές και νεοσύστατες επιχειρήσεις, ανάπτυξη ομολόγων και παραγώγων που συνδέονται με διεθνείς δείκτες όπως ο FTSE EMGBI, ο JPMorgan GBI-EM Global Diversified και ο Bloomberg EM Local Currency Government Index.

Ο κ. Hung τόνισε: «Χρειαζόμαστε έναν μακροπρόθεσμο οδικό χάρτη προς τα πρότυπα MSCI, που να διασφαλίζει «ευθείες γραμμές και σαφείς διαδρομές» για την αύξηση της ανταγωνιστικότητας και την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων».

Κύριος Μινχ

Πηγή: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm