Ευφορία και πίεση στην αγορά μεσοπρόθεσμα

Η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει ενισχύσει την αμερικανική αγορά με μια συναρπαστική ταμειακή ροή, αλλά οι αναλυτές προβλέπουν επίσης ότι οι δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ, οι εμπορικοί «πόλεμοι» και οι περιορισμοί στη μετανάστευση στο μέλλον θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια «άβολη» κατάσταση για τον κόσμο.

Ο Ντόναλντ Τραμπ επιστρέφει στον Λευκό Οίκο: Ανησυχία και πιέσεις στην αγορά μεσοπρόθεσμα

Η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο έχει ενισχύσει την αμερικανική αγορά με μια συναρπαστική ταμειακή ροή, αλλά οι αναλυτές προβλέπουν επίσης ότι οι δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ, οι εμπορικοί «πόλεμοι» και οι περιορισμοί στη μετανάστευση στο μέλλον θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια «άβολη» κατάσταση για τον κόσμο.

 

Η όρεξη των επενδυτών για ρίσκο και στοιχήματα στην αμερικανική χρηματοπιστωτική αγορά αυξάνεται (Φωτογραφία: Shutterstock)

Οι αμερικανικές χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ανήσυχες

«Οι μετοχές έφτασαν σε ιστορικά υψηλά, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων εκτοξεύτηκαν και το δολάριο είχε την καλύτερη ημέρα του από το 2022. Ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 2,5% καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν στην εφαρμογή πολιτικών υπέρ της ανάπτυξης από τον εκλεγμένο πρόεδρο για την τόνωση των αμερικανικών επιχειρήσεων. Ο δείκτης είχε την καλύτερη μετεκλογική ημέρα που έχει καταγραφεί ποτέ, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσαν οι Birinyi Associates Inc. και Bloomberg.»

Αυτό μπορείτε να δείτε από μια ανάλυση του Bloomberg, και είναι μόνο ένα από τα περισσότερα από 40 «εξαιρετικά αισιόδοξα» άρθρα ανάλυσης που εμφανίζονται στο σύνολο δεδομένων ανάλυσης αγοράς που παρακολουθεί ο συγγραφέας αυτού του άρθρου, με τη βοήθεια ενός εργαλείου τεχνητής νοημοσύνης που «ξεπλένει» άρθρα ανάλυσης σχετικά με συστήματα συναλλαγών και ειδήσεις.

Το ποσοστό των αισιόδοξων «τόνων» την ημέρα διαπραγμάτευσης μετά τη νίκη του κ. Τραμπ στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ το 2024 ήταν μεταξύ των πιο αισιόδοξων 1% από το 2023, ισοδυναμώντας με την ιστορική ημερήσια αύξηση των αμερικανικών μετοχών.

Οι δασμοί που σχεδιάζει να επιβάλει ο κ. Τραμπ σε αγαθά που εισάγονται στις ΗΠΑ παραμένουν το κύριο ζήτημα.

Υπήρξαν ορισμένα αξιοσημείωτα συμπεράσματα από την αντίδραση της αγοράς. Ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης αυξήθηκε κατά 5,8% εν μέσω εικασιών ότι θα ωφελούνταν από την προστατευτική στάση του κ. Τραμπ, ενώ τα στοιχήματα για μειώσεις φόρων και απελευθέρωση των αγορών ενίσχυσαν τις τραπεζικές μετοχές.

Τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτονομισμάτων έχουν επίσης αυξηθεί, με το bitcoin να ξεπερνά τα 75.000 δολάρια. Οι επενδυτές κρυπτονομισμάτων πιστεύουν ότι ο κ. Τραμπ έχει μια υποστηρικτική νοοτροπία για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Τον Ιούνιο του 2024, κατά τη διάρκεια συνάντησης με δεκάδες ανώτερα στελέχη και ειδικούς στον κλάδο των κρυπτονομισμάτων, ο κ. Τραμπ δήλωσε: «Αν τα κρυπτονομίσματα πρόκειται να διαμορφώσουν το μέλλον, θέλω να εξορύσσονται στις Ηνωμένες Πολιτείες». Έχει επαναλάβει αυτή τη δήλωση αρκετές φορές φέτος.

Η αγορά των ΗΠΑ έχει δει μια απότομη άνοδο σε πολλά περιουσιακά στοιχεία μεσαίου έως υψηλού κινδύνου, αντανακλώντας την αυξημένη όρεξη των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου και την αγάπη τους για τα στοιχήματα. Ορισμένοι ιστότοποι οικονομικών ειδήσεων σχολίασαν: «η αγορά βρίσκεται σε πολύ ενθουσιασμένη κατάσταση».

Αξιολόγηση βραχυπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων επιπτώσεων

Όταν ο Ντόναλντ Τραμπ επιστρέψει στον Λευκό Οίκο, βραχυπρόθεσμα, η αγορά των ΗΠΑ θα ενισχυθεί από την ενθουσιώδη ταμειακή ροή χάρη στις μειώσεις φόρων και σε ένα πιο ανοιχτό επιχειρηματικό περιβάλλον.

Ο κ. Τραμπ σχεδιάζει να μειώσει τους φόρους για τις αμερικανικές επιχειρήσεις. Οι φορολογικές ελαφρύνσεις που υπέγραψε ο κ. Τραμπ το 2017 θα λήξουν στις αρχές του 2025. Σύμφωνα με αναλυτές, θα επεκτείνει όλες αυτές τις πολιτικές, μειώνοντας παράλληλα τους φόρους για τις επιχειρήσεις και τα άτομα. Αυτό αναμένεται να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη και να δημιουργήσει θέσεις εργασίας, προσελκύοντας ξένους επενδυτές να αγοράσουν αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, όπως μετοχές και ακίνητα, λόγω των χαμηλότερων φόρων (στο πλαίσιο πολλών χωρών που αυξάνουν τους φόρους εισοδήματος και τους φόρους επί των περιουσιακών στοιχείων, καθώς και τα κεφαλαιακά κέρδη).

Στην «κούρσα» για τον Λευκό Οίκο, η υποψήφια των Δημοκρατικών Καμάλα Χάρις έχει κάνει κινήσεις που θεωρούνται ότι υποστηρίζουν την αυστηροποίηση των κανονισμών ασφαλείας του κεφαλαίου των τραπεζών, τον περιορισμό των χρηματοοικονομικών προϊόντων υψηλού κινδύνου, συμπεριλαμβανομένων των επικίνδυνων, υψηλής μόχλευσης ETF, και την αυστηροποίηση προϊόντων όπως τα ETF κρυπτονομισμάτων. Ως εκ τούτου, ο κ. Τραμπ κέρδισε και οι οικονομικοί του σύμβουλοι, οι οποίοι προέρχονται από τον τραπεζικό τομέα και τα hedge funds, πιστεύουν ότι θα είναι πιο ανοιχτός σε χρηματοοικονομικά προϊόντα, μειώνοντας τους κανονισμούς για τις τράπεζες και τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Αυτό όχι μόνο θα «ξεκολλήσει» τον τραπεζικό τομέα, αλλά θα ανοίξει και κεφάλαια για επενδυτικές συμφωνίες υψηλού κινδύνου.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η αγορά είναι αισιόδοξη για τα περιουσιακά στοιχεία μεσαίου και υψηλού κινδύνου στις ΗΠΑ. Αλλά κοιτάζοντας μπροστά στο δεύτερο εξάμηνο του 2025 και μετά, δεν είναι βέβαιο ότι αυτό θα είναι αρκετό για να «κρατήσει αναμμένη τη φωτιά» για τις αμερικανικές και παγκόσμιες αγορές.

Μεσοπρόθεσμα, η αγορά ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις από δασμούς, έναν ευρύ εμπορικό πόλεμο, ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ και μια επιστροφή στον πληθωρισμό.

Οι δασμοί που ο κ. Τραμπ σκοπεύει να επιβάλει σε αγαθά που εισάγονται στις Ηνωμένες Πολιτείες παραμένουν το κύριο ζήτημα. Ένα σημείο που επαναλαμβάνεται συχνά είναι ότι θέλει να επιβάλει δασμό 10% ή υψηλότερο σε όλα τα αγαθά που εισέρχονται στη χώρα. Μόνο για την Κίνα, ο δασμός θα μπορούσε να φτάσει έως και το 60%.

Το αν αυτές οι «απειλές» ή οι «υποσχέσεις» θα υλοποιηθούν είναι ασαφές, αλλά σύμφωνα με το Economist τον Ιούλιο του 2024, αυτές οι κινήσεις θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν αντίποινα από την Κίνα και την Ευρώπη, οδηγώντας σε έναν ολοκληρωμένο και εκτεταμένο «εμπορικό πόλεμο». Αυτό θέτει κινδύνους για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) δήλωσε ότι, στη χειρότερη περίπτωση, θα μπορούσε να μειώσει το παγκόσμιο ΑΕΠ έως και 7% και, στην καλύτερη περίπτωση, θα μπορούσε να μειώσει το παγκόσμιο ΑΕΠ κατά 0,2%.

Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με αναλυτές, κατά τη διάρκεια της προεδρίας του κ. Τραμπ, οι δασμολογικές πολιτικές, οι εμπορικοί «πόλεμοι» και οι μειώσεις φόρων, σε συνδυασμό με τους περιορισμούς στη μετανάστευση, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια «άβολη» κατάσταση για τον κόσμο: ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξάνεται ξανά, αλλά το δολάριο ΗΠΑ παραμένει ισχυρό, εξαπλώνοντας τον πληθωρισμό παγκοσμίως.

Αυτό είναι ένα κακό σενάριο, επειδή δημιουργεί αστάθεια τιμών για τις αναπτυσσόμενες χώρες, ενώ παράλληλα αγωνίζονται να διατηρήσουν σταθερά τα νομίσματά τους, αποτρέποντάς τα να υποτιμηθούν ραγδαία έναντι του δολαρίου. «Οι κεντρικές τράπεζες θα δυσκολευτούν πολύ περισσότερο υπό τον κ. Τραμπ», έγραψαν οι Chris Anstey και Catarina Saraiva σε πρόσφατο άρθρο τους στο Bloomberg.

Λίγες ώρες αργότερα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε να μειώσει τα επιτόκια κατά ένα ακόμη 0,25%. Αυτή ήταν μια αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων και ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες των περισσότερων ειδικών, αλλά και με αυτό που ήθελε ο κ. Τραμπ (χαμηλότερα επιτόκια, χαμηλότεροι φόροι για τη στήριξη της οικονομίας).

Αυτά τα «μηνάρια του μέλιτος» σύντομα θα περάσουν, ειδικά όταν οι αμερικανικοί δασμοί ασκήσουν πίεση στην οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Τότε, θα πρέπει η Fed να μειώσει τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη ή να τα διατηρήσει σταθερά από φόβο για επιστροφή του πληθωρισμού;

Σε ένα τέτοιο πλαίσιο, τι μπορούν να κάνουν οι αναδυόμενες αγορές για να αμυνθούν; Δεν έχουν ούτε την Κίνα ούτε την ΕΕ για να «αντιδράσουν» στις ΗΠΑ.

Για το Βιετνάμ: Η εσωτερική δύναμη είναι το κλειδί για την ανάπτυξη

Ως αναδυόμενη αγορά, εάν ξεσπάσει ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ - ΕΕ - Κίνας, το Βιετνάμ θα περιέλθει σε μια περίπλοκη σπείρα. Θα επιλέξουν οι πολυεθνικές εταιρείες το Βιετνάμ ως «καταφύγιο καταιγίδας», μεταφέροντας την παραγωγή στο Βιετνάμ για να αποφύγουν τους υψηλούς φόρους στην Κίνα; Είναι πιθανό, αλλά όχι τόσο βέβαιο όσο στο παρελθόν.

Ο λόγος είναι ότι το Βιετνάμ βρίσκεται επίσης στο «στόχαστρο» των δασμών των ΗΠΑ, και ακόμη και η ιστορία του «χαρακτηρισμού» του ως «χειραγωγού νομίσματος» μπορεί να επιστρέψει. Όλοι καταλαβαίνουμε ότι είναι απλώς ένα εργαλείο για να απαιτήσουμε συμφωνίες από το Βιετνάμ για τη μείωση του εμπορικού πλεονάσματος με τις ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτές οι κινήσεις εξακολουθούν να ασκούν πίεση στο εμπόριο και τις επενδύσεις, και μόνο η ισχυρή εσωτερική ισχύς σε συνδυασμό με την οικονομική μεταρρύθμιση μπορεί να βοηθήσει το Βιετνάμ να αντισταθεί στις πιέσεις.

Το «κεφάλαιο» για τη διαπραγμάτευση πρέπει να προέλθει από την εσωτερική δύναμη, από τη μείωση της εξάρτησης από τις άμεσες ξένες επενδύσεις. Το πώς θα καταστήσουμε τις βιετναμέζικες επιχειρήσεις ισχυρότερες και πιο ανθεκτικές είναι το κλειδί για την απάντηση στο ερώτημα: «Τι πρέπει να κάνουμε εάν ξεσπάσει εμπορικός πόλεμος στο εγγύς μέλλον;»

Η εσωτερική δύναμη είναι το κλειδί της επιτυχίας και επίσης το «κεφάλαιο» για διαπραγμάτευση.

Πηγή: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html