Η Fed μπορεί να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια.

VTV.vn - Η Fed ενδέχεται να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια το 2026, καθώς τα σημάδια αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας γίνονται ολοένα και πιο εμφανή, παρόλο που ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%.

Τα κεντρικά γραφεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στην Ουάσινγκτον (Φωτογραφία: Kyodo/VNA)

Στην «αναμέτρηση» στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μεταξύ του ελέγχου του πληθωρισμού και του περιορισμού της ανεργίας, ο δεύτερος επικράτησε στις 10 Δεκεμβρίου και θα μπορούσε να συνεχίσει να καθοδηγεί την πολιτική έως το 2026, εάν οι αδυναμίες στην αγορά εργασίας γίνουν πιο εμφανείς.

Σύμφωνα με το CNBC, βραχυπρόθεσμα, οι ανησυχίες για την κατάσταση της απασχόλησης οδήγησαν σε μείωση του βασικού επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, αν και με αναλογία 9-3. Όσον αφορά το μέλλον, τα σημάδια υποδηλώνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να είναι πιο διατεθειμένοι να μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια εάν η αγορά εργασίας παραμείνει αδύναμη.

Σε συνέντευξη Τύπου στις 10 Δεκεμβρίου, ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ανέφερε επανειλημμένα την πιθανότητα επιβράδυνσης της αύξησης των θέσεων εργασίας τους τελευταίους μήνες, μια συνθήκη που υποδηλώνει την ανάγκη χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Το πρόβλημα έγκειται στις μηνιαίες εκτιμήσεις που κάνει το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας (BLS) σχετικά με το πώς επηρεάζεται η αγορά εργασίας από το κλείσιμο και το άνοιγμα επιχειρήσεων. Αυτή η εκτίμηση, γνωστή ως μοντέλο γέννησης-θανάτου, παρέχει μια πρόβλεψη για τον αριθμό των θέσεων εργασίας που δημιουργούνται από νέες επιχειρήσεις και τον αριθμό των θέσεων εργασίας που χάνονται λόγω κλεισίματος επιχειρήσεων.

Ο Πάουελ δήλωσε ότι το μοντέλο μπορεί να έχει υπερεκτιμήσει τις θέσεις εργασίας κατά περίπου 60.000 ανά μήνα από τον Απρίλιο. Με μέση αύξηση θέσεων εργασίας λίγο κάτω από 40.000 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αυτή η υπερεκτίμηση ισοδυναμεί με απώλεια περίπου 20.000 θέσεων εργασίας ανά μήνα. Αποκάλεσε αυτή την απόκλιση «μια μορφή συστηματικής υπερεκτίμησης» και προέβλεψε σημαντικές αναθεωρήσεις στα στοιχεία για την αύξηση των θέσεων εργασίας.

Τον Σεπτέμβριο, η BLS δημοσίευσε προκαταρκτικές εκτιμήσεις που υποδηλώνουν ότι η αύξηση των θέσεων εργασίας είχε διογκωθεί κατά 911.000 θέσεις εργασίας τους 12 μήνες που προηγήθηκαν του Μαρτίου 2025. Τα επίσημα στοιχεία αναμένεται να δημοσιευτούν τον Φεβρουάριο.

Ο Πάουελ δήλωσε: «Σε έναν κόσμο όπου η δημιουργία θέσεων εργασίας είναι σε αρνητικό ρυθμό, νομίζω ότι πρέπει να το παρακολουθούμε πολύ προσεκτικά και να διασφαλίσουμε ότι οι πολιτικές μας δεν μειώνουν την ικανότητα δημιουργίας θέσεων εργασίας».

Η εξισορρόπηση της στήριξης για την αγορά εργασίας και του ελέγχου του πληθωρισμού θα αποτελέσει βασικό επίκεντρο πολιτικής καθώς η Fed οδεύει προς το 2026. Αξιωματούχοι στη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς αυτής της εβδομάδας - του σημαντικότερου οργάνου χάραξης νομισματικής πολιτικής της Fed - εξέφρασαν διαφορετικές απόψεις σχετικά με την κατεύθυνση των επιτοκίων. Έξι από τους 19 συμμετέχοντες δήλωσαν ότι αντιτίθενται στην πιο πρόσφατη μείωση των επιτοκίων (δύο εκ των οποίων ήταν μέλη με δικαίωμα ψήφου) και επτά άλλοι δήλωσαν ότι δεν υπάρχει ανάγκη για μείωση των επιτοκίων το επόμενο έτος.

Αντίθετα, ορισμένοι υποστηρίζουν ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω χαλάρωση. Αυτό αντανακλά τις αυξανόμενες ανησυχίες για την αγορά εργασίας, ακόμη και καθώς ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Ωστόσο, ο Πάουελ δήλωσε ότι μεγάλο μέρος της αύξησης του πληθωρισμού οφείλεται στους δασμούς που επέβαλε ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ και ο αντίκτυπός τους αναμένεται να μειωθεί με την πάροδο του χρόνου.

Εάν η άποψη ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί και η αγορά εργασίας αντιμετωπίζει δυσκολίες συνεχιστεί, η Fed αναμένεται να κλίνει προς την χαλάρωση, ειδικά όταν ο Powell αποχωρήσει από τη θέση του προέδρου της Fed τον Μάιο.

Ο οικονομολόγος της Natixis, Christopher Hodge, έγραψε: «Καθώς τα πιο ισχυρά μέλη της Fed παρακολουθούν στενά την ανεργία, πιστεύουμε ότι όσο η ζήτηση εργασίας μειώνεται και η ανεργία αυξάνεται, ο δρόμος θα είναι ανοιχτός για περαιτέρω περικοπές, παρά την έντονη αντίθεση των «γερακιών».

Η χρηματιστηριακή αγορά σημείωσε ισχυρή άνοδο στις 10 και 11 Δεκεμβρίου εν μέσω ελπίδων ότι οι δηλώσεις της FOMC δεν θα ήταν τόσο επιθετικές όσο φοβόντουσαν. Ωστόσο, οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν ότι η επόμενη μείωση των επιτοκίων δεν θα πραγματοποιηθεί τουλάχιστον τον Απρίλιο του 2026. Οι traders στοιχηματίζουν επίσης στην πιθανότητα δύο μειώσεων των επιτοκίων το 2026, μια πιο αισιόδοξη προοπτική από τη μία μείωση που προβλέπεται από το διάγραμμα αξιολόγησης της Fed. Ακόμη και ο δείκτης FedWatch του Ομίλου CME έχει 41% πιθανότητα για τρεις μειώσεις επιτοκίων.

Πηγή: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm