Οι προοπτικές της Fed για τα επιτόκια για το 2026

VTV.vn - Η Fed διατηρεί την πρόβλεψή της για μόνο μία ακόμη μείωση επιτοκίων το 2026 και άλλη μία το 2027, ανεβάζοντας τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε περίπου 3%.

Η Fed μειώνει τα επιτόκια για τρίτη συνεχόμενη φορά

Όπως αναμενόταν από την αγορά, μετά από δύο ημέρες συνεδριάσεων, νωρίς σήμερα το πρωί ώρα Βιετνάμ, η Fed εφάρμοσε μια μείωση των επιτοκίων που θεωρήθηκε «γεράκι» - τόσο χαλαρώνοντας τη νομισματική πολιτική όσο και εκδίδοντας μια επιφυλακτική προειδοποίηση για τα μελλοντικά βήματα.

Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ανακοίνωσε μείωση κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας, μειώνοντας το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε ένα εύρος από 3,5% έως 3,75%. Σύμφωνα με την Επιτροπή, αυτή η τρίτη συνεχόμενη μείωση του επιτοκίου έρχεται εν μέσω μέτριας επέκτασης της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ, επιβράδυνσης της αύξησης της απασχόλησης και ελαφράς αύξησης του ποσοστού ανεργίας από τον Σεπτέμβριο.

Ο Τζερόμ Πάουελ, πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), δήλωσε: «Με τη σημερινή απόφαση, μειώσαμε το βασικό επιτόκιο κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις. Η περαιτέρω ομαλοποίηση αυτής της πολιτικής στάσης θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση της αγοράς εργασίας και θα επιτρέψει στον πληθωρισμό να συνεχίσει την πτωτική του τάση προς το 2% μετά την παρέλευση των επιπτώσεων των δασμών».

Ενώ αυτή η κίνηση ευθυγραμμίζεται με τις προσδοκίες της αγοράς, η Fed έχει σηματοδοτήσει ότι η πορεία της νομισματικής πολιτικής στο μέλλον παραμένει αβέβαιη. Στην ανακοίνωσή της μετά τη συνεδρίαση, η Fed τόνισε ότι θα «αξιολογήσει προσεκτικά τα δεδομένα, τις προοπτικές και τους κινδύνους» πριν προβεί σε περαιτέρω προσαρμογές. Αυτό είναι ένα μήνυμα που υπήρχε και στα τέλη του περασμένου έτους, σηματοδοτώντας μια παύση στις μειώσεις των επιτοκίων για αρκετούς μήνες. Η Fed επίσης δεν διαθέτει επίσημα οικονομικά στοιχεία λόγω του παρατεταμένου κλεισίματος της κυβέρνησης των ΗΠΑ.

Επιπλέον, η Fed θα ξεκινήσει την αγορά βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ από τις 12 Δεκεμβρίου για να διαχειριστεί τη ρευστότητα της αγοράς και να διασφαλίσει τον καλό έλεγχο των επιτοκίων πολιτικής. Η πρώτη αγορά θα είναι περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια, διατηρώντας το υψηλό επίπεδο για αρκετούς μήνες πριν μειωθεί σταδιακά. Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, τόνισε ότι η επιχείρηση αυτή είναι καθαρά τεχνική και δεν θα επηρεάσει τη νομισματική πολιτική.

Η αξιολόγηση της Fed για τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας.

Ένα βασικό σημείο της συνεδρίασης πολιτικής της Fed στο τέλος του έτους θα είναι οι αξιολογήσεις και οι προβλέψεις της σχετικά με την υγεία της οικονομίας νούμερο ένα στον κόσμο, των Ηνωμένων Πολιτειών .

Η συνέντευξη Τύπου εξελίχθηκε με τρόπο που αρμόζει σε μια ετήσια συνάντηση νομισματικής πολιτικής, με πολλαπλές προοπτικές και προβλέψεις. Οι ευκαιρίες και οι προκλήσεις ήταν αλληλένδετες. Ο πρόεδρος της Fed επιβεβαίωσε ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει προσηλωμένη σε δύο στόχους: τη μεγιστοποίηση της απασχόλησης και τη διατήρηση της σταθερότητας του πληθωρισμού. Βραχυπρόθεσμα, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό κλίνουν προς μια ανοδική τάση. Ωστόσο, ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει από την κορύφωσή του στις αρχές του έτους και οι περισσότεροι δείκτες μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό παραμένουν κοντά στον στόχο του 2%. Ως εκ τούτου, ο πρόεδρος της Fed ήταν κάπως πιο αισιόδοξος για το βασικό σενάριο: ο αντίκτυπος των δασμών στον πληθωρισμό είναι μόνο προσωρινός και η Fed διαβεβαιώνει ότι αυτή η αύξηση των τιμών δεν θα μετατραπεί σε διατηρήσιμο πληθωρισμό.

Ωστόσο, με την πρόσφατη αποδυνάμωση της απασχόλησης, η ισορροπία των κινδύνων έχει μετατοπιστεί. Το ποσοστό ανεργίας συνεχίζει να αυξάνεται σταδιακά, φτάνοντας το 4,4%. Ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί σημαντικά σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Αυτή η τάση αντανακλά την ασθενέστερη αύξηση του εργατικού δυναμικού λόγω της μειωμένης μετανάστευσης και του μειούμενου ποσοστού συμμετοχής στην αγορά εργασίας, καθώς και την ασθενέστερη ζήτηση προσλήψεων. Συνολικά, τα διαθέσιμα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα αυξάνεται με μέτριο ρυθμό. Το ΑΕΠ των ΗΠΑ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1,7% φέτος και 2,3% το επόμενο έτος.

Οι αξιολογήσεις των οικονομικών προοπτικών, καθώς και η απόφαση της Fed να μειώσει τα επιτόκια, έχουν γίνει δεκτές θετικά από τους επενδυτές της Wall Street.

Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν άνοδο μετά την απόφαση της Fed.

Τα σχόλια για τις οικονομικές προοπτικές, καθώς και η απόφαση της Fed να μειώσει τα επιτόκια, έγιναν δεκτά θετικά από τους επενδυτές της Wall Street. Και οι τρεις βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ κατέγραψαν σημαντικά κέρδη στη χθεσινοβραδινή συνεδρίαση (ώρα Βιετνάμ).

Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones ηγήθηκε των κερδών της αγοράς με άνοδο άνω του 1%, ενώ οι S&P 500 και Nasdaq ακολούθησαν επίσης το παράδειγμά τους. Παρά τα επιφυλακτικά μηνύματα από τους αξιωματούχους της Fed, η αγορά αναμένει ότι η τάση της χαλαρής νομισματικής πολιτικής θα συνεχιστεί. Το εργαλείο Fedwatch του CME Group δείχνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι υπάρχει πιθανότητα 68% η Fed να μειώσει τα επιτόκια δύο ή περισσότερες φορές το επόμενο έτος.

Στην αγορά συναλλάγματος, ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ υποχώρησε σχεδόν κατά 0,6% μετά την απόφαση της Fed. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ μειώθηκαν επίσης ελαφρώς μετά την ανακοίνωση της Fed ότι θα αρχίσει να αγοράζει βραχυπρόθεσμα ομόλογα, διευρύνοντας τον ισολογισμό της.

Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά φαινόταν ικανοποιημένη με το αποτέλεσμα της συνεδρίασης της Fed, ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ανέμενε περισσότερα. Μιλώντας σε πρόσφατη συνεδρίαση στον Λευκό Οίκο, ο Τραμπ δήλωσε ότι η Fed θα έπρεπε να είχε μειώσει τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 0,5 ποσοστιαίες μονάδες για να στηρίξει την οικονομία. Αυτή η προσδοκία από τον Πρόεδρο Τραμπ θα επηρεάσει επίσης σημαντικά τις προοπτικές της Fed για τα επιτόκια για το επόμενο έτος, καθώς η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να αντιμετωπίσει αλλαγές στην κορυφαία ηγεσία της, συμπεριλαμβανομένης της θέσης του Προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ.

Ένα άλλο σημείο ενδιαφέροντος είναι η απόκλιση απόψεων μεταξύ των αξιωματούχων της Fed. Από τα 12 μέλη της FOMC που συμμετείχαν σε αυτήν την ψηφοφορία, τρία αντιτάχθηκαν στη μείωση του επιτοκίου κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας. Αυτό είναι πρωτοφανές από το 2019. Ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο, Austan Goolsbee, και ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας, Jeffrey Schmid, ήθελαν να διατηρήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα, ενώ ο κυβερνήτης Stephen Miran τάχθηκε υπέρ μιας βαθύτερης μείωσης κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.

Το CNBC με τίτλο: «Η Fed βρίσκεται στην πιο διχασμένη κατάσταση των τελευταίων έξι ετών», επισημαίνοντας ότι, εκτός από τις τρεις επίσημες ψήφους διαφωνίας, υπήρχαν τέσσερις διαφωνίες από μέλη χωρίς δικαίωμα ψήφου, γεγονός που υποδηλώνει βαθιές διαιρέσεις εντός της Fed.

Οι προοπτικές της Fed για τα επιτόκια για το 2026

Το ερώτημα τώρα είναι πώς αυτές οι διαφορές θα επηρεάσουν την πολιτική της Fed. Αυτό ήταν επίσης μια ανησυχία για τον Τύπο κατά τη διάρκεια της ενημέρωσης. Αλλά ο πρόεδρος της Fed υιοθέτησε μια διαφορετική οπτική γωνία, υποστηρίζοντας ότι όλα τα μέλη στο τραπέζι της FOMC συμφώνησαν ότι ο πληθωρισμός ήταν υψηλός και έπρεπε να μειωθεί· η αγορά εργασίας είχε αποδυναμωθεί με αυξανόμενους κινδύνους. Μετά την ενημέρωση, το μήνυμα της Fed σχετικά με τις διαφορές έγκειται στον τρόπο με τον οποίο κάθε μέλος αξιολόγησε τη σημασία κάθε κινδύνου και προοπτικών.

Πού έγκειται ο μεγαλύτερος κίνδυνος; Αν συγκρίνουμε τα τέσσερα γραφήματα "dot plot", που αντιστοιχούν στα τέσσερα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, μπορούμε να δούμε ξεκάθαρα το χάσμα μεταξύ της διεύρυνσης των προβλέψεων για τα επιτόκια και της τάσης προς χαμηλότερα επιτόκια. Μετά από συνολική μείωση 75 μονάδων βάσης, η Fed παρατηρεί τώρα τον αντίκτυπο αυτών των μειώσεων των επιτοκίων. Ως εκ τούτου, ο Powell υποστήριξε ότι η Fed βρίσκεται σε καλή θέση να περιμένει και να δει πώς θα εξελιχθεί η οικονομία. Η Fed διατηρεί την πρόβλεψή της για μόνο μία ακόμη μείωση το 2026 και μία ακόμη το 2027, φέρνοντας τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε περίπου 3%. Τα οικονομικά δεδομένα τους επόμενους μήνες θα είναι ο καθοριστικός παράγοντας για τον προσδιορισμό της πραγματικής κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής.

Πηγή: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm