Με τα φωτεινά σημεία να εμφανίζονται στο πρώτο τρίμηνο του 2024, οι ειδικοί και οι επιχειρήσεις αναμένουν ότι η αγορά εταιρικών ομολόγων θα είναι πιο ζωντανή από το δεύτερο τρίμηνο.
Οι συναλλαγές είναι πιο ενεργές, οι τράπεζες εκδίδουν ξανά ομόλογα
Σύμφωνα με την Saigon Ratings, κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024, οι επιχειρήσεις εξέδωσαν με επιτυχία ομόλογα αξίας περίπου 20.000 δισεκατομμυρίων VND, με διάρκεια από 3 έως 5 έτη, μειωμένα κατά περίπου 30% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2023.
Παρόλο που η έκδοση εταιρικών ομολόγων μειώθηκε σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, υπήρξαν νέα θετικά σημεία. Συνεπώς, ο όγκος έκδοσης βελτιώθηκε σημαντικά κάθε μήνα. Το ποσό των εταιρικών ομολόγων που εκδόθηκαν τον Μάρτιο του 2024 ήταν 3 φορές υψηλότερο από ό,τι τους δύο προηγούμενους μήνες μαζί.
Οι συναλλαγές σε δημόσια ομόλογα έφτασαν τα 6.700 δισεκατομμύρια VND τον Μάρτιο του 2024, με τη μέση ρευστότητα να φτάνει τα 334 δισεκατομμύρια VND/ημέρα, σημειώνοντας αύξηση 8,4% σε σύγκριση με τον Φεβρουάριο του 2024. Αυτό είναι ένα φωτεινό σημείο στην αγορά.
Το μεγαλύτερο μέρος των νέων εκδόσεων κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024 προήλθε από τον τομέα των οικιστικών ακινήτων. Ωστόσο, από τα τέλη Μαρτίου 2024, η τράπεζα άρχισε επίσης να εκδίδει ξανά ομόλογα με τη συμμετοχή της MB. Από τα τέλη Μαρτίου έως τις αρχές Απριλίου 2024, η MB εξέδωσε διαδοχικά 7 παρτίδες ομολόγων, συνολικής αξίας σχεδόν 2.450 δισεκατομμυρίων VND, με διάρκεια 7-10 ετών, με δυνατότητα αύξησης του κεφαλαίου Tier 2.
Οι συναλλαγές ομολόγων στη δευτερογενή αγορά είναι επίσης πιο ενεργές. Σύμφωνα με την Ένωση Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ, στη δευτερογενή αγορά, η συνολική αξία των συναλλαγών μεμονωμένων εταιρικών ομολόγων τον Μάρτιο του 2024 έφτασε τα 91.120 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 51,8% σε σύγκριση με τον Φεβρουάριο του 2024. Τα περισσότερα από τα πιο διαπραγματεύσιμα ομόλογα εκδόθηκαν από εμπορικές τράπεζες (αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 55% της συνολικής αξίας συναλλαγών στη δευτερογενή αγορά).
«Αναμένουμε ότι οι δραστηριότητες έκδοσης θα είναι ξανά ενεργές τους επόμενους μήνες, ειδικά από το δεύτερο τρίμηνο του 2024», αναφέρει η έκθεση της FiinGroup.
Εν τω μεταξύ, ο κ. Nguyen Dinh Duy, οικονομικός αναλυτής στην VIS Ratings Company, δήλωσε ότι η αγορά εταιρικών ομολόγων τον Μάρτιο είχε πολλές θετικές εξελίξεις χάρη στις βελτιωμένες πιστωτικές προοπτικές, τη μείωση της αξίας των νέων καθυστερημένων πληρωμών κεφαλαίου/τόκων, την αναδιάρθρωση χρέους και την αυξημένη αξία νέων εκδόσεων σε σύγκριση με τον Φεβρουάριο του 2024. Το γεγονός ότι ορισμένα ομόλογα με καθυστερημένες πληρωμές έχουν πραγματοποιήσει πληρωμές στους ομολογιούχους (όπως η περίπτωση της Hung Thinh Investment Joint Stock Company) μείωσε επίσης το επισφαλές χρέος επί ομολόγων.
Το 15% των ομολόγων εξακολουθεί να αντιμετωπίζει υψηλούς κινδύνους, η αγορά θα είναι πιο λαμπρή στο δεύτερο εξάμηνο του έτους
Σύμφωνα με την Ένωση Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ, 7 επιχειρήσεις ανακοίνωσαν καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων τον Μάρτιο του 2024, συνολικής αξίας περίπου 4.851 δισεκατομμυρίων VND (συμπεριλαμβανομένων των τόκων και του υπολειπόμενου ανεξόφλητου χρέους ομολόγων) και 27 κωδικοί ομολόγων έλαβαν παράταση της περιόδου πληρωμής τόκων και κεφαλαίου ή παρατάθηκε ο χρόνος για την πρόωρη επαναγορά ομολόγων.
- Ο κ. Nguyen Dinh Duy, Οικονομικός Αναλυτής της VIS Ratings
«Εκτιμούμε ότι περίπου το 10% των ομολόγων που λήγουν τον Απρίλιο του 2024 είναι υψηλού κινδύνου (περίπου 3.000 δισεκατομμύρια VND), χαμηλότερα από ό,τι τον Μάρτιο του 2024. Τους επόμενους 12 μήνες, θα λήξουν εταιρικά ομόλογα ύψους 235.000 δισεκατομμυρίων VND, εκ των οποίων το 15% είναι ομόλογα υψηλού κινδύνου», εκτίμησε ο κ. Nguyen Dinh Duy.
Τα στατιστικά στοιχεία της FiinGroup δείχνουν ότι η απόδοση μέχρι τη λήξη των ομολόγων κυμαίνεται επί του παρόντος στο 6-8% για τα ομόλογα μεγάλων τραπεζών και στο 9-12% για τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις. Συγκεκριμένα, πολλά εταιρικά ομόλογα διαπραγματεύονται με μέση απόδοση μέχρι τη λήξη άνω του 20%, όπως τα ομόλογα της Sunshine AM (20,18%), της Licogi 13 (27,6%) και της Bkav Pro (26,79%). Αυτό αντικατοπτρίζει τη μείωση της τιμής των ομολόγων επιχειρήσεων που θεωρούνται ότι έχουν υψηλό κίνδυνο και διαπραγματεύονται στην αγορά.
Στα τέλη Μαρτίου 2024, εξακολουθούσαν να υπάρχουν 1.240 τρισεκατομμύρια VND σε εταιρικά ομόλογα σε κυκλοφορία, εκ των οποίων τα 1.100 τρισεκατομμύρια VND ήταν ατομικά ομόλογα. Ο όμιλος ομολόγων ακινήτων με υπόλοιπο σχεδόν 400.000 δισεκατομμυρίων VND είχε προειδοποιηθεί περισσότερο για τον κίνδυνο λόγω υψηλών αποθεμάτων, υψηλών τιμών και μη εκκαθαρισμένων ταμειακών ροών.
Ο κ. Phung Xuan Minh, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Saigon Ratings, δήλωσε ότι η πίεση για την αποπληρωμή εταιρικών ομολόγων που λήγουν στην αγορά τους υπόλοιπους μήνες του 2024 και τα επόμενα χρόνια είναι πολύ μεγάλη, περίπου 210.000 δισεκατομμύρια VND το 2024, περισσότερα από 305.000 δισεκατομμύρια VND το 2025 και 220.000 δισεκατομμύρια VND το 2026.
«Αναμένουμε ότι η σταδιακή βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος θα αυξήσει τις επενδυτικές δραστηριότητες και την ανάγκη για μακροπρόθεσμη κινητοποίηση κεφαλαίων. Προβλέπουμε επίσης ότι η αγορά ομολόγων θα είναι πιο ενεργή τα επόμενα τρίμηνα, το διατηρούμενο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων θα υποστηρίξει το κανάλι επενδύσεων σε ομόλογα και η εφαρμογή του Διατάγματος 65/2022/ND-CP της Κυβέρνησης θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της αγοράς ομολόγων με καλύτερη ποιότητα, σταθερότητα και βιωσιμότητα το 2024», δήλωσε ο κ. Phung Xuan Minh.
[διαφήμιση_2]
Πηγή
Σχόλιο (0)