Οι πιστώσεις και οι δημόσιες επενδύσεις δημιουργούν μια δυναμική για την οικονομική ανάπτυξη στο τέλος του έτους

Η οικονομία του Βιετνάμ εισήλθε στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 με ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική χάρη στην επιτάχυνση της πίστωσης, την αύξηση των δημόσιων επενδύσεων και την αποδέσμευση πολιτικών, δημιουργώντας μια σταθερή βάση για την ολοκλήρωση των στόχων του έτους και την προετοιμασία για το 2026.

Η οικονομία του Βιετνάμ βρίσκεται σε τροχιά για ισχυρή και βιώσιμη ανάκαμψη το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Φωτογραφία: Hai Nguyen

Επιτάχυνση της ανάπτυξης και χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής

Τους πρώτους εννέα μήνες του έτους, η οικονομία του Βιετνάμ επέδειξε εντυπωσιακή ανθεκτικότητα, ξεπερνώντας τις αρχικές ανησυχίες σχετικά με τον αντίκτυπο των δασμών και τον παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο.

Η μακροοικονομική έκθεση του τέταρτου τριμήνου του 2025 της Rong Viet Securities Company (VDSC) ανέφερε: «Η οικονομική ανάπτυξη στο τρίτο τρίμηνο ακολουθεί στενά τον στόχο ανάπτυξης παρά την έναρξη ισχύος των νέων δασμών από την 1η Αυγούστου 2025».

Η αύξηση του ΑΕΠ το τρίτο τρίμηνο του 2025 έφτασε το 8,23% σε ετήσια βάση, ο υψηλότερος ρυθμός ανάπτυξης από το 2007 (εξαιρουμένης της περιόδου ανάκαμψης μετά την COVID-19). Τους πρώτους 9 μήνες του έτους, το ΑΕΠ έφτασε το 7,9%. Η ανάπτυξη αυτή οφείλεται στην ανθεκτικότητα των τομέων της μεταποίησης και των εξαγωγών των επιχειρήσεων με ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ), σε συνδυασμό με τις σταθερές συνεισφορές από τις δημόσιες επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η VDSC σημείωσε επίσης μια διαφορά φάσης στην αύξηση των εξαγωγών μεταξύ των δύο τομέων. Ενώ η αύξηση των εξαγωγών του τομέα των άμεσων ξένων επενδύσεων (FDI) αυξάνεται συνεχώς (συσσωρευμένη αύξηση 21,6% τους πρώτους 9 μήνες), ο εγχώριος επιχειρηματικός τομέας αναπτύσσεται με πιο αργούς ρυθμούς (συσσωρευμένη αύξηση μόνο 3,7% τους πρώτους 9 μήνες). Αυτό δείχνει ότι η μετατόπιση του εμπορίου για την αποφυγή υψηλών δασμών από την Κίνα ωφελεί τις εξαγωγές του τομέα των άμεσων ξένων επενδύσεων (FDI) στο Βιετνάμ.

Το πιο σημαντικό θεμέλιο για την ενίσχυση της δυναμικής της οικονομικής ανάπτυξης είναι η ισχυρή χαλάρωση της νομισματικής και πιστωτικής πολιτικής.

Η VDSC επεσήμανε: «Οι πιστώσεις επεκτάθηκαν σημαντικά το εννεάμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 19,6% κατά την ίδια περίοδο». Πρόκειται για ρυθμό ρεκόρ πιστωτικής ανάπτυξης τα τελευταία χρόνια. Εν τω μεταξύ, η KB Securities Vietnam (KBSV) αναμένει ότι ο ρυθμός πιστωτικής ανάπτυξης ολόκληρου του συστήματος θα φτάσει το 20% το 2025. Η διατήρηση χαμηλών επιτοκίων (ή μόνο ελαφράς αύξησης) μέχρι το τέλος του έτους δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για τη συνέχιση της κυκλοφορίας των ταμειακών ροών, υποστηρίζοντας τις επιχειρήσεις να επεκτείνουν την παραγωγή και τις δραστηριότητές τους, προωθώντας έτσι την οικονομική ανάπτυξη.

Απελευθερώστε την εσωτερική σας δύναμη

Εκτός από την άφθονη ταμειακή ροή, οι προσπάθειες της κυβέρνησης να τονώσει τους εσωτερικούς πόρους δημιουργούν σαφείς οικονομικές κινητήριες δυνάμεις στο τέταρτο τρίμηνο. Το KBSV δίνει έμφαση σε δύο βασικά μακροοικονομικά θέματα: τις δημόσιες επενδύσεις και την νομική έγκριση.

Συνεπώς, οι δημόσιες επενδύσεις αναγνωρίζονται ως ένας από τους τρεις πυλώνες που προωθούν την οικονομική ανάπτυξη. Κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η εκταμίευση δημόσιων επενδυτικών κεφαλαίων έφτασε τα 481,6 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση περίπου 48,1% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2024. Ωστόσο, η VDSC προειδοποίησε επίσης ότι ο ρυθμός εκταμίευσης στο τρίτο τρίμηνο επιβραδύνθηκε σημαντικά σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο. Για να επιτευχθεί ο στόχος της εκταμίευσης του 100% του σχεδίου που όρισε ο Πρωθυπουργός , η κλίμακα εκταμίευσης στο τέταρτο τρίμηνο πρέπει να επιταχυνθεί δραματικά, που αντιστοιχεί σε 134 τρισεκατομμύρια VND/μήνα. Αυτό δημιουργεί μια αισιόδοξη προοπτική για τους τομείς των Δομικών Υλικών (χάλυβας, τσιμέντο, πέτρα) και των Κατασκευών Υποδομών, συμβάλλοντας στην τόνωση της συνολικής ζήτησης.

Επιπλέον, πολλά σημεία συμφόρησης πολιτικής, ιδίως στον τομέα των ακινήτων, επιλύονται ενεργά από την κυβέρνηση. Έχουν εκδοθεί σχέδια νόμου που τροποποιούν και συμπληρώνουν τον νόμο περί γης και συγκεκριμένα ψηφίσματα για την απελευθέρωση πόρων και την προώθηση της υγιούς ανάπτυξης για αυτήν τη σημαντική αγορά.

Το KBSV εκτίμησε ότι αυτές οι αλλαγές θα επιταχύνουν την υλοποίηση νέων έργων, βοηθώντας τις επιχειρήσεις με εμπειρία και μεγάλα κεφάλαια καθαρής γης να επωφεληθούν, δημιουργώντας έτσι ανάκαμψη για ολόκληρη την αλυσίδα αξίας των βιομηχανιών κατασκευών, υλικών και τραπεζών.

Η ιστορία της αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς που τέθηκε στη λίστα παρακολούθησης από τον FTSE Russell είναι επίσης ένας σημαντικός μακροοικονομικός παράγοντας, ο οποίος εκτιμάται από την KBSV ότι θα είναι σε θέση να προσελκύσει δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ροές ξένων κεφαλαίων στο Βιετνάμ, ενισχύοντας τη θέση της οικονομίας στον παγκόσμιο χρηματοοικονομικό χάρτη.

Με τις παραπάνω προσπάθειες και πλεονεκτήματα, η VDSC πιστεύει ότι ο στόχος ανάπτυξης 8,0% το 2025 είναι εφικτός.

«Ωστόσο, η οικονομία χρειάζεται ριζικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για να επιτύχει τον στόχο ανάπτυξης 10% το επόμενο έτος», ανέφερε η ομάδα ανάλυσης.

Να είστε προσεκτικοί σχετικά με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τους εμπορικούς κινδύνους

Η VDSC επεσήμανε ότι ο μεγαλύτερος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος για τη χώρα μας είναι η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Το βιετναμέζικο ντονγκ (VND) είναι ένα από τα λίγα νομίσματα που θα υποτιμηθούν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ το 2025 (περίπου 3%), ενώ ο δείκτης DXY (που μετρά την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ) θα μειωθεί.

Για να μειώσει την πίεση, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) αναγκάστηκε να προβεί σε τεχνικές παρεμβάσεις πουλώντας ξένο νόμισμα σε εμπορικές τράπεζες με διάρκεια, συνολικής αξίας περίπου 2,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Παρόλο που αυτές οι χρηματιστηριακές εταιρείες πιστεύουν ότι η πιο αγχωτική περίοδος των συναλλαγματικών ισοτιμιών έχει περάσει, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν στενά τις κινήσεις της διοίκησης της SBV για να διασφαλίσουν τη μακροοικονομική σταθερότητα.

Μακροπρόθεσμα, ο κίνδυνος των μεταβατικών δασμών των ΗΠΑ αποτελεί αβέβαιο παράγοντα για τον τομέα της μεταποίησης και των εξαγωγών (ΑΞΕ). Παρόλο που η KBSV έχει μεταθέσει αυτόν τον κίνδυνο στο 2026, οι συγκεκριμένες προϋποθέσεις για την εφαρμογή δασμού 40% σε αγαθά που δεν επιτυγχάνουν υψηλό ποσοστό τοπικοποίησης είναι ασαφείς και πρέπει να παρακολουθούνται στενά από τις εξαγωγικές επιχειρήσεις.

Πηγή: https://baoquangninh.vn/trust-and-investment-cong-tao-luc-day-tang-truong-kinh-te-but-pha-cuoi-nam-3380153.html