Αναβάθμιση του Βιετνάμ επίσημα - Ευκαιρία για μετοχές λιανικής πώλησης καταναλωτών

Οι αναλυτές της SSI Research προβλέπουν ότι οι μετοχές της Masan (HOSE: MSN) θα μπορούσαν να προσελκύσουν περίπου 98 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε εισροές ξένων κεφαλαίων κατά την περίοδο μετά την αναβάθμιση.

Αναβάθμιση της αγοράς και πιθανό κύμα ξένων κεφαλαίων

Μετά από πολλά χρόνια προετοιμασίας, το Βιετνάμ αναβαθμίστηκε επίσημα από αγορά-μέτωπο σε αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell κατά την περίοδο αξιολόγησης που ανακοινώθηκε το πρωί της 8ης Οκτωβρίου 2025 (ώρα Βιετνάμ), η οποία αναμένεται να τεθεί σε ισχύ από την περίοδο ταξινόμησης του Σεπτεμβρίου 2026, μετά την επανεξέτασή της τον Μάρτιο του 2026. Πρόκειται για ένα σημαντικό ορόσημο, που ανοίγει ευκαιρίες για την προσέλκυση δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κεφαλαιακές ροές από ETF, παθητικά κεφάλαια και διεθνείς ενεργητικές κεφαλαιακές ροές. Σύμφωνα με την SSI Research, το συνολικό ποσό κεφαλαίου ETF που μπορεί να διοχετευτεί στο Βιετνάμ ανέρχεται σε έως και 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ στις επερχόμενες περιόδους αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, οι κεφαλαιακές ροές εξακολουθούν να εξαρτώνται από τις παγκόσμιες μακροοικονομικές διακυμάνσεις και τις προσδοκίες των επενδυτών για την ομάδα αναδυόμενων αγορών.

Σε αυτό το πλαίσιο, μετοχές με σταθερά θεμελιώδη μεγέθη και υψηλή ρευστότητα, όπως η Masan (HOSE: MSN), θεωρούνται οι άμεσοι ωφελούμενοι. Με κεφαλαιοποίηση άνω των 121.000 δισεκατομμυρίων VND (~4,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), ξένο χώρο άνω του 70% και ένα ολοκληρωμένο οικοσύστημα καταναλωτή-λιανικής, η MSN αποτελεί ισχυρό υποψήφιο για ένταξη στο παγκόσμιο καλάθι δεικτών. Η SSI Research προβλέπει ότι οι μετοχές της MSN θα μπορούσαν να προσελκύσουν περίπου 98 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ξένο κεφάλαιο στην πρώτη φάση μετά την αναβάθμιση.

Ισχυρό οικοσύστημα καταναλωτών-λιανικής, προβλέπεται να ολοκληρώσει το 90% του ετήσιου σχεδίου κερδών

Η διαφορά που βοηθά την MSN να διατηρήσει τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητά της στους επενδυτές είναι το επιχειρηματικό της μοντέλο που συνδέεται με τις βασικές καταναλωτικές ανάγκες, έναν τομέα βιώσιμης ανάπτυξης στο Βιετνάμ. Επί του παρόντος, η MSN κατέχει ένα κλειστό ολοκληρωμένο οικοσύστημα καταναλωτή-λιανικής πώλησης από την παραγωγή έως τη διανομή, συμπεριλαμβανομένων των Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) και Phuc Long Heritage (PLH). Συγκεκριμένα, η WCM κατέχει ηγετική θέση στο σύγχρονο μερίδιο αγοράς λιανικής με περισσότερα από 4.200 καταστήματα, δημιουργώντας ένα ανώτερο πλεονέκτημα στη διανομή προϊόντων για την MCH και την MML.

Σύμφωνα με πληροφορίες από την επιχείρηση, κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η Masan (HOSE: MSN) εκτιμάται ότι θα επιτύχει κέρδη μετά φόρων προ δικαιωμάτων μειοψηφίας (NPAT Pre-MI) που θα υπερβαίνουν το 90% σε σύγκριση με το βασικό σχέδιο κερδών για το 2025. Αυτό το αποτέλεσμα δείχνει ότι η Masan βρίσκεται σε καλό δρόμο, με περιθώρια να σημειώσει σημαντική πρόοδο στο τέταρτο τρίμηνο, την περίοδο αιχμής της κατανάλωσης στο τέλος του έτους, ενισχύοντας έτσι την προοπτική ολοκλήρωσης και πιθανής υπέρβασης του στόχου για ολόκληρο το έτος.

Ο βασικός μοχλός ανάπτυξης προέρχεται από την WinCommerce (WCM) - μια αλυσίδα λιανικής πώλησης με περισσότερα από 4.200 καταστήματα σε εθνικό επίπεδο, εκ των οποίων το 75% άνοιξε πρόσφατα σε αγροτικές περιοχές. Η WCM κατέγραψε έσοδα άνω των 25.000 δισεκατομμυρίων VND (+16,1% την ίδια περίοδο) τους πρώτους 8 μήνες του έτους, με μόνο τον Αύγουστο να φτάνει τα 3.573 δισεκατομμύρια VND (+24,2%). Αυτό το αποτέλεσμα αντικατοπτρίζει την ισχυρή ανθεκτικότητα της εγχώριας κατανάλωσης και την αποτελεσματικότητα του σύγχρονου μοντέλου λιανικής.

Η Masan MEATLife (MML), εταιρεία μέλος του οικοσυστήματος Masan, διατήρησε επίσης θετική ανάπτυξη μετά την περίοδο αναδιάρθρωσης. Τον Αύγουστο του 2025, η MML πούλησε 14.007 τόνους προϊόντων (+12,9%), με τα έσοδα να φτάνουν τα 999 δισεκατομμύρια VND (+11,1%) και τα κέρδη μετά από φόρους να αυξάνονται κατά 60,5% στα 35 δισεκατομμύρια VND. Οι δείκτες EBIT και EBITDA βελτιώθηκαν, δείχνοντας ότι η λειτουργική αποτελεσματικότητα και τα περιθώρια κέρδους ενοποιούνται. Αυτό αποδεικνύει την τάση των καταναλωτών να στρέφονται σε επώνυμα, ασφαλή και διαφανή προϊόντα.

Επιπλέον, η Masan High-Tech Materials επωφελείται από την ανάκαμψη των τιμών του βολφραμίου, ενώ η Phuc Long συνεχίζει να ενισχύει τις πωλήσεις και να βελτιώνει την εμπειρία των πελατών. Η Masan Consumer αναμένεται να ανακάμψει σημαντικά από το 2026, όταν σταθεροποιηθεί η αγορά FMCG.

Εδραίωση θέσης στην περίοδο μετά την αναβάθμιση

Αυτά τα θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα όχι μόνο ενισχύουν τη θέση της MSN ως κορυφαίας επιχείρησης καταναλωτικού λιανικού εμπορίου, αλλά δημιουργούν και μια σταθερή βάση για να γίνουν οι μετοχές της MSN πιο ελκυστικές στα μάτια των εγχώριων και διεθνών επενδυτών.

Στο χρηματιστήριο, ο μετοχικός κώδικας MSN διατηρεί επίσης τη θέση του στον μεγαλύτερο όμιλο κεφαλαιοποίησης της HOSE και έχει σταθερή ρευστότητα στον κορυφαίο VN30, εξασφαλίζοντας την ικανότητα απορρόφησης κεφαλαιακών ροών δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αναδιάρθρωση των μετόχων τα τελευταία χρόνια έχει βελτιώσει σημαντικά τον δείκτη ελεύθερης διασποράς, καθιστώντας τη μετοχή πιο κατάλληλη για τα κριτήρια επιλογής των παγκόσμιων καλαθιών δεικτών. Σύμφωνα με την SSI Research, αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο η MSN θεωρείται μία από τις επιχειρήσεις λιανικής που μπορούν να επωφεληθούν άμεσα από τις κεφαλαιακές ροές όταν αναβαθμιστεί η αγορά.

Οι αποτιμήσεις από χρηματιστηριακές εταιρείες ενίσχυσαν επίσης την εμπιστοσύνη των αναλυτών. Η BVSC εκτίμησε την εύλογη αξία της MSN περίπου στα 106.000 VND/μετοχή. Η VCBS συνέστησε ΑΓΟΡΑ, στοχεύοντας στα ~109.000 VND/μετοχή, σημαντικά υψηλότερα από το τρέχον εύρος τιμών. Και η VCI έθεσε στόχο στα 101.000 VND/μετοχή, τονίζοντας τα πλεονεκτήματα της στρατηγικής επέκτασης του δικτύου της και της βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου προϊόντων της. Αυτές οι θετικές αξιολογήσεις αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες των επενδυτών για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Masan, ειδικά καθώς το Βιετνάμ εισέρχεται στη φάση μετά την αναβάθμιση.

Πηγή: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html