Το Βιετνάμ εγκαινιάζει επίσημα πιλοτικό πρόγραμμα για την αγορά κρυπτονομισμάτων.

Το Βιετνάμ ξεκίνησε επίσημα ένα πιλοτικό πρόγραμμα για την αγορά κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας τη δημιουργία χρηματιστηρίων για τη συμμετοχή τόσο εγχώριων όσο και ξένων επενδυτών, καθώς και δίνοντας τη δυνατότητα στις επιχειρήσεις να εκδίδουν κρυπτονομίσματα.

Báo Thanh niên•15/09/2025

Η προσθήκη καναλιών για την κινητοποίηση κεφαλαίων βοηθά στον περιορισμό των κρυφών ροών στην οικονομία.

Το κυβερνητικό ψήφισμα αριθ. 05/2025 σχετικά με την πιλοτική εφαρμογή της βιετναμέζικης αγοράς κρυπτονομισμάτων τέθηκε σε ισχύ στις 9 Σεπτεμβρίου. Αναφέρει σαφώς ότι οι επιχειρήσεις θα έχουν τη δυνατότητα να παρέχουν υπηρεσίες για την οργάνωση αγορών συναλλαγών, την προσφορά και την έκδοση κρυπτονομισμάτων κ.λπ. Αυτό αποτελεί ιστορικό ορόσημο, καθώς το Βιετνάμ διαθέτει επίσημα ένα νομικό πλαίσιο για αυτόν τον τομέα. Από τώρα και στο εξής, οι επιχειρήσεις και οι ιδιώτες επενδυτές θα έχουν ένα επιπλέον επενδυτικό κανάλι χωρίς τις ανησυχίες και τους δισταγμούς που βίωναν στο παρελθόν.

Ο κ. Phan Duc Trung, Πρόεδρος του Συνδέσμου Blockchain και Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του Βιετνάμ (VBA), πιστεύει ότι η πιλοτική πολιτική για την αγορά κρυπτονομισμάτων σηματοδοτεί το πρώτο ορόσημο στην εφαρμογή της βάσει νόμου μετά την ψήφιση του Νόμου για τον Κλάδο Ψηφιακής Τεχνολογίας τον Ιούνιο.

Φωτογραφία: Dao Ngoc Thach

«Η έκδοση του Ψηφίσματος 05/2025 προσφέρει ένα σημαντικό πλεονέκτημα, επειδή πρόκειται για ένα στάδιο όπου η παγκόσμια αγορά κρυπτονομισμάτων έχει ωριμάσει έντονα. Το ψήφισμα βοηθά το Βιετνάμ να ενταχθεί νόμιμα στην παγκόσμια αγορά συναλλαγών, περιορίζοντας παράλληλα την οικονομική απάτη και δημιουργώντας μια διαφανή αγορά. Το κράτος διαθέτει εργαλεία για τη διαχείριση και την είσπραξη φόρων, και οι επιχειρήσεις έχουν ένα επιπλέον κανάλι για την άντληση κεφαλαίων. Αυτή είναι επίσης μια ευκαιρία για την προσέλκυση ξένου συναλλάγματος μέσω των διεθνών ροών κεφαλαίων, περιορίζοντας παράλληλα την υπόγεια ροή στην οικονομία και μειώνοντας τον κίνδυνο απάτης για τους ανθρώπους», δήλωσε ο κ. Phan Duc Trung.

Το πιλοτικό πρόγραμμα για την αγορά κρυπτονομισμάτων δημιουργεί ένα νομικό πλαίσιο, ένα πρώτο βήμα για τα κρυπτονομίσματα. Ωστόσο, προς το παρόν, καλύπτει μόνο τους κανονισμούς σχετικά με την ίδρυση και τη διαχείριση των ανταλλακτηρίων. Αυτοί οι κανονισμοί είναι απαραίτητοι αλλά ανεπαρκείς για μια πραγματική αγορά κρυπτονομισμάτων. Πρέπει να δημιουργήσει ένα ευρύτερο οικοσύστημα, που δεν θα περιορίζεται μόνο σε δραστηριότητες αγοράς και πώλησης.

Αναπλ. Καθ. Δρ. Nguyen Huu Huan (Οικονομικό Πανεπιστήμιο Χο Τσι Μινχ)

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο ειδικός στις χρηματοπιστωτικές αγορές Phan Dung Khanh σχολίασε ότι ενώ πολλές χώρες εξακολουθούν να απαγορεύουν ή να μην έχουν κανονισμούς στην αγορά κρυπτονομισμάτων, η θέσπιση ενός νομικού πλαισίου από το Βιετνάμ είναι πιο αξιοσημείωτη. Μόλις αναγνωριστεί και ρυθμιστεί γενικά το εμπόριο κρυπτονομισμάτων, το Βιετνάμ θα γίνει ένα φωτεινό σημείο που θα προσελκύσει την προσοχή εγχώριων και διεθνών επενδυτών. Επιπλέον, οι επιχειρήσεις που επιθυμούν να αναπτύξουν υπηρεσίες σε blockchain, web3 και άλλες πλατφόρμες θα έχουν περισσότερες επιλογές στο Βιετνάμ. Αυτό θα προσελκύσει στη συνέχεια επενδυτές να επενδύσουν σε εταιρείες που αναπτύσσουν αυτές τις νέες τεχνολογίες.

Ο κ. Khanh τόνισε: «Χωρίς να εμβαθύνω στις τεχνικές λεπτομέρειες και τους κανονισμούς για την ανάπτυξη της αγοράς, η πολιτική ανοίγματος της αγοράς κρυπτονομισμάτων από μόνη της καταδεικνύει το άνοιγμα του Βιετνάμ και την ικανότητά του να προωθεί την καινοτομία. Αυτό θα προσελκύσει σημαντική προσοχή από επενδυτές όχι μόνο εγχώρια αλλά και παγκοσμίως. Συγκεκριμένες πολιτικές μπορούν να εφαρμοστούν και να τροποποιηθούν ταυτόχρονα, καθώς πολλές χώρες αναπτύσσουν επί του παρόντος σχετικά νομικά πλαίσια, επομένως δεν υπάρχει ακόμη ένα πλήρες σύνολο νόμων που μπορούμε να μιμηθούμε».

Ποιος επιτρέπεται να ανοίξει ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων;

Σύμφωνα με τους κανονισμούς, μόνο οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις με ελάχιστο κεφάλαιο ίδρυσης 10.000 δισεκατομμυρίων VND έχουν άδεια παροχής υπηρεσιών για την οργάνωση αγορών συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Από αυτές, τουλάχιστον το 65% του κεφαλαίου ίδρυσης πρέπει να προέρχεται από θεσμικούς μετόχους ή μέλη, με πάνω από το 35% να προέρχεται από τουλάχιστον δύο ιδρύματα, όπως εμπορικές τράπεζες, χρηματιστηριακές εταιρείες, εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων, ασφαλιστικές εταιρείες ή εταιρείες τεχνολογίας. Το συνεισφέρον ίδρυμα πρέπει να είναι κερδοφόρο για δύο συνεχόμενα έτη πριν από το έτος υποβολής της αίτησης άδειας. Οι οικονομικές καταστάσεις για αυτά τα δύο έτη πρέπει να είναι ελεγμένες και η γνώμη του ελέγχου πρέπει να είναι χωρίς επιφυλάξεις. Επιπλέον, η κεφαλαιακή εισφορά των ξένων επενδυτών σε αυτήν την επιχείρηση δεν πρέπει να υπερβαίνει το 49% του κεφαλαίου ίδρυσης.

Οι κανονισμοί σχετικά με τις κυρώσεις χρειάζονται διευκρίνιση.

Το ψήφισμα 05/2025 ορίζει ότι μετά από έξι μήνες από την ημερομηνία αδειοδότησης του πρώτου παρόχου υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων, οι εγχώριοι επενδυτές που πραγματοποιούν συναλλαγές κρυπτονομισμάτων χωρίς να περάσουν από αδειοδοτημένο πάροχο υπηρεσιών εγκεκριμένο από το Υπουργείο Οικονομικών θα υπόκεινται σε διοικητικές κυρώσεις ή ποινική δίωξη ανάλογα με τη φύση και τη σοβαρότητα της παράβασης. Αυτός ο κανονισμός χρειάζεται πιο λεπτομερή καθοδήγηση ή διευκρίνιση. Για παράδειγμα, η ποινή για τη μεταφορά περιουσιακών στοιχείων κρυπτονομισμάτων σε εγχώριο χρηματιστήριο μετά από έξι μήνες, δεδομένου ότι τα κρυπτονομίσματα δεν κατατίθενται κεντρικά, είναι ακατάλληλη. Επιπλέον, οι επενδυτές διαθέτουν επί του παρόντος μηχανισμούς για αυτοσυναλλαγές, μεταφορά κυριότητας κρυπτονομισμάτων από ένα προσωπικό πορτοφόλι σε άλλο και μεταφορά κεφαλαίων μεταξύ τους. Ως εκ τούτου, πιστεύω ότι είναι απαραίτητο να εξεταστεί ένας κανονισμός που επιβάλλει κυρώσεις μόνο όταν οι επενδυτές μεταφέρουν περιουσιακά στοιχεία κρυπτονομισμάτων χωρίς να περάσουν από αδειοδοτημένο εγχώριο χρηματιστήριο. Αυτός ο κανονισμός θα επέτρεπε ακόμη στις κρατικές υπηρεσίες διαχείρισης να εισπράττουν φόρους επί των συναλλαγών, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη τη φύση της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Ο ειδικός στις χρηματοοικονομικές αγορές Phan Dung Khanh

Πριν από την έκδοση του κυβερνητικού ψηφίσματος 05/2025, αρκετές εταιρείες και τράπεζες είχαν ήδη αρχίσει να εισέρχονται σε αυτόν τον τομέα. Για παράδειγμα, στα μέσα Αυγούστου, η Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) ξεκίνησε την τάση υπογράφοντας Μνημόνιο Συνεργασίας (MoU) με τον Όμιλο Dunamu (Νότια Κορέα) για συνεργασία στην ανάπτυξη του πρώτου εγχώριου χρηματιστηρίου ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στο Βιετνάμ. Σύμφωνα με τη συμφωνία, η Dunamu θα είναι στρατηγικός εταίρος, υποστηρίζοντας την MBBank στην οικοδόμηση μιας υποδομής συναλλαγών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που συμμορφώνεται με τα διεθνή πρότυπα, στην ολοκλήρωση του νομικού πλαισίου και των μηχανισμών διαχείρισης και στην ανάπτυξη λύσεων για την προστασία των επενδυτών.

Ομοίως, η VPBank έχει επίσης δείξει ότι δεν μένει εκτός σκηνής. Στην Ετήσια Γενική Συνέλευση του 2025 τον Απρίλιο, απαντώντας σε ερώτηση μετόχου σχετικά με το εάν η τράπεζα θα συμμετάσχει στο πιλοτικό πρόγραμμα για την ανάπτυξη μιας αγοράς κρυπτονομισμάτων, ο κ. Nguyen Duc Vinh - Γενικός Διευθυντής της VPBank - επιβεβαίωσε ότι η VPBank είναι έτοιμη να συμμετάσχει και βρίσκεται στη διαδικασία αξιολόγησης, ανάλυσης και επικοινωνίας με εταίρους, εν αναμονή της έγκρισης από τις αρμόδιες αρχές για το πιλοτικό έργο. Στην αγορά, αρκετές μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες όπως η SSI , η Techcombank, η VIX... έχουν επίσης δημιουργήσει συμμαχίες και συνεργασίες για να σχηματίσουν μονάδες που σχετίζονται με αυτή τη δραστηριότητα.

Ο Αναπληρωτής Καθηγητής Nguyen Huu Huan (Πανεπιστήμιο Οικονομικών του Χο Τσι Μινχ) εκτίμησε ότι η αγορά κρυπτονομισμάτων έχει προσελκύσει την προσοχή δεκάδων εκατομμυρίων Βιετναμέζων τα τελευταία χρόνια, με πολύ μεγάλο αριθμό κατοχυρώσεων. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία από ορισμένους ξένους οργανισμούς, περίπου 20 εκατομμύρια Βιετναμέζοι κατέχουν περιουσιακά στοιχεία κρυπτονομισμάτων σε διεθνή χρηματιστήρια. Ωστόσο, στο παρελθόν, το Βιετνάμ δεν διέθετε νομικό πλαίσιο, γεγονός που οδήγησε σε απάτες και απώλειες περιουσιακών στοιχείων στην αγορά. Η ύπαρξη ενός επίσημου νομικού πλαισίου θα βοηθήσει την αγορά να αναπτυχθεί και να περιορίσει τις αρνητικές συνέπειες.

Από την άλλη πλευρά, σύμφωνα με τον κ. Nguyen Huu Huan, ο κανονισμός που απαιτεί το κεφάλαιο ίδρυσης επιχειρήσεων που επιτρέπεται να ιδρύουν ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων να είναι 10.000 δισεκατομμύρια VND ή περισσότερο δεν ενθαρρύνει την επιχειρηματικότητα, ειδικά για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις τεχνολογίας που ενδέχεται να δυσκολεύονται να εκπληρώσουν αυτήν την προϋπόθεση. Για να αξιοποιηθούν πλήρως τα οφέλη της αγοράς κρυπτονομισμάτων, είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί ένα πιο ανοιχτό πεδίο ανταγωνισμού όπου οι εταιρείες fintech μπορούν να συμμετέχουν στο οικοσύστημα με διαφάνεια και έλεγχο, αλλά χωρίς περιορισμούς. Μόνο τότε η αγορά κρυπτονομισμάτων στο Βιετνάμ θα γίνει πραγματικά ένα έδαφος για την καινοτομία και ένα εφαλτήριο για την επέκταση των νεοσύστατων επιχειρήσεων σε παγκόσμιο επίπεδο.

«Το πιλοτικό πρόγραμμα για την αγορά κρυπτονομισμάτων δημιουργεί ένα νομικό πλαίσιο, ένα πρώτο βήμα για τα κρυπτονομίσματα. Ωστόσο, προς το παρόν, καλύπτει μόνο τους κανονισμούς για την ίδρυση και τη διαχείριση των ανταλλακτηρίων. Αυτοί οι κανονισμοί είναι απαραίτητοι αλλά ανεπαρκείς για μια πραγματική αγορά κρυπτονομισμάτων. Πρέπει να δημιουργήσει ένα ευρύ οικοσύστημα, που δεν περιορίζεται μόνο στην αγορά και πώληση. Αυτό το οικοσύστημα θα πρέπει να περιλαμβάνει αποκεντρωμένα μοντέλα χρηματοδότησης (DeFi), υπηρεσίες δανεισμού peer-to-peer που βασίζονται σε κρυπτονομίσματα, tokenization ακινήτων ή πιστώσεις άνθρακα, και ιδιαίτερα ασφαλείς υπηρεσίες θεματοφυλακής για την προστασία των επενδυτών», δήλωσε ο Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Nguyen Huu Huan.

Το πρόβλημα του ανθρώπινου δυναμικού πρέπει να λυθεί.

Κατά τη διάρκεια της πιλοτικής φάσης, η μεγαλύτερη πρόκληση ήταν το ζήτημα του ανθρώπινου δυναμικού. Χρειαζόμαστε ένα εργατικό δυναμικό υψηλής ποιότητας, άρτια εκπαιδευμένο και με πρακτική εμπειρία, από τις διοικητικές και εποπτικές υπηρεσίες έως τις επιχειρήσεις που εμπλέκονται άμεσα στη λειτουργία και την ανάπτυξη της αγοράς. Ταυτόχρονα, το Βιετνάμ πρέπει επίσης να επενδύσει στην εκπαίδευση, την κατάρτιση και την επικοινωνία για να ευαισθητοποιήσει το κοινό και να ενισχύσει την ελκυστικότητα της αγοράς στο πλαίσιο της παγκόσμιας ολοκλήρωσης.

Κος Phan Duc Trung (Πρόεδρος του Συνδέσμου Blockchain και Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του Βιετνάμ)

Ο κ. Phan Duc Trung συμφωνεί ότι η ελάχιστη απαίτηση κεφαλαίου ίδρυσης ύψους 10.000 δισεκατομμυρίων VND για να επιτραπεί σε μια επιχείρηση να ανοίξει ένα ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων αποτελεί παράγοντα διαφοροποίησης σε σύγκριση με πολλές άλλες χώρες και εδάφη. Πολλά μέρη επικεντρώνονται περισσότερο σε πρότυπα που σχετίζονται με τις επενδύσεις στην τεχνολογία, την ασφάλιση και την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες. Στο Βιετνάμ, η έμφαση στο μέγεθος του κεφαλαίου στην αρχική πιλοτική φάση είναι η διασφάλιση της ασφάλειας. Ωστόσο, πολλά ζητήματα χρειάζονται ακόμη διευκρίνιση, όπως οι κανονισμοί για την φύλαξη, ο διαχωρισμός του ιδιόκτητου εμπορίου και του εμπορίου πελατών, γνωστά και ως hot wallets και cold wallets.

«Για να διασφαλιστεί η αποτελεσματική εφαρμογή κατά τη διάρκεια της πιλοτικής φάσης, δεν θα έχουν επαρκή χωρητικότητα περισσότερα από τρία χρηματιστήρια. Ακόμα και για εκείνα που λαμβάνουν άδειες, η αποτελεσματική λειτουργία (εξυπηρέτηση επενδυτών, δημιουργία εσόδων και συμβολή σε κοινούς στόχους) δεν είναι εύκολη. Όσον αφορά τους κανονισμούς ασφάλειας πληροφοριών, η απαίτηση τα συστήματα πληροφορικής να πληρούν τα πρότυπα επιπέδου ασφάλειας 4 καταδεικνύει τη σοβαρότητα που πρέπει να λάβουν οι εταιρείες κατά την ίδρυση ενός χρηματιστηρίου. Αυτό δεν αποτελεί ανησυχία για εταιρείες με εγγεγραμμένο κεφάλαιο 10.000 δισεκατομμυρίων VND», σχολίασε ο κ. Trung.

Οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις επιτρέπεται να εκδίδουν κρυπτονομίσματα.

Ένας από τους κανονισμούς που περιγράφονται στο Ψήφισμα είναι ότι οι εγχώριες επιχειρήσεις επιτρέπεται να εκδίδουν και να προσφέρουν κρυπτονομίσματα. Συγκεκριμένα, τα κρυπτονομίσματα μπορούν να εκδίδονται μόνο με βάση πραγματικά περιουσιακά στοιχεία (εξαιρουμένων των τίτλων και του παραστατικού νομίσματος) και οι συναλλαγές και οι πληρωμές πρέπει να διενεργούνται σε βιετναμέζικα ντονγκ. Το Ψήφισμα ορίζει επίσης ότι τα κρυπτονομίσματα μπορούν να προσφέρονται και να εκδίδονται μόνο σε ξένους επενδυτές. Τα κρυπτονομίσματα μπορούν να διαπραγματεύονται μεταξύ ξένων επενδυτών μόνο μέσω παρόχων υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων που έχουν λάβει άδεια από το Υπουργείο Οικονομικών.

Όσον αφορά αυτούς τους κανονισμούς, ο Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Nguyen Huu Huan εξέφρασε την ανησυχία του για τους περισσότερους από 20 εκατομμύρια βιετναμέζικους λογαριασμούς που είναι ανοιχτοί αυτήν τη στιγμή σε ξένα χρηματιστήρια. Αμφισβήτησε το κατά πόσον η μεταφορά κεφαλαίων πίσω στο Βιετνάμ θα επέτρεπε μόνο την πώληση και όχι την αγορά. Επιπλέον, το νόμισμα συναλλαγής είναι το VND, το οποίο δεν είναι διασυνδεδεμένο με την παγκόσμια αγορά, εγείροντας ανησυχίες σχετικά με τη ρευστότητα αυτών των περιουσιακών στοιχείων κρυπτονομισμάτων. Ο Δρ. Huan πρότεινε να εξεταστεί η δυνατότητα ενδυνάμωσης του σύντομα ιδρυθέντος Διεθνούς Κέντρου Χρηματοδότησης στην πόλη Χο Τσι Μινχ για την ανάπτυξη και διαχείριση ενός μηχανισμού δοκιμών sandbox κρυπτονομισμάτων. Ως κόμβος δοκιμών για νέα χρηματοοικονομικά προϊόντα και υπηρεσίες, το κέντρο θα μπορούσε να γίνει ένα πεδίο αναπαραγωγής για καινοτόμα μοντέλα, από υπηρεσίες φύλαξης και ασφάλειας κρυπτονομισμάτων έως πλατφόρμες tokenization και λύσεις DeFi. Όταν το sandbox τοποθετείται στο πλαίσιο ενός διεθνούς χρηματοοικονομικού κέντρου, η διαδικασία δοκιμών γίνεται τόσο εστιασμένη όσο και στενά εποπτευόμενη, διασφαλίζοντας ότι οι κίνδυνοι ελέγχονται, αφήνοντας παράλληλα άφθονο χώρο για καινοτομία.

Σχετικά με αυτό το ζήτημα, ο κ. Phan Duc Trung πιστεύει επίσης ότι ο κανονισμός που ορίζει ότι τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτονομισμάτων που εκδίδονται από εγχώριες επιχειρήσεις μπορούν να προσφέρονται και να εκδίδονται μόνο σε ξένους επενδυτές έχει το πλεονέκτημα ότι προστατεύει την αγορά συναλλάγματος όταν δεν υπάρχει σύνδεση με την εγχώρια αγορά. Ωστόσο, μπορεί να μειώσει την ελκυστικότητα της αγοράς στο αρχικό στάδιο. Αυτό αποτελεί επίσης πρόκληση για τους διαμορφωτές της αγοράς και τις επιχειρήσεις να σχεδιάσουν την ενίσχυση της ελκυστικότητας της αγοράς κρυπτονομισμάτων του Βιετνάμ σε σύγκριση με άλλες εγχώριες και διεθνείς επενδυτικές αγορές. Κατά τη φάση δοκιμών, η πολιτική πρέπει να εξισορροπεί τα συμφέροντα του ρυθμιστικού φορέα και των επενδυτών/συμμετεχόντων στην αγορά.

«Η τρέχουσα επιθυμία της κυβέρνησης να προωθήσει την έκδοση κρυπτονομισμάτων είναι η προσέλκυση ξένων κεφαλαίων μέσω κανονισμών που επιτρέπουν μόνο σε αλλοδαπούς να τα αγοράσουν. Ωστόσο, το ερώτημα είναι εάν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία θα είναι ελκυστικά για τους διεθνείς επενδυτές και εάν η ωριμότητα της αγοράς θα δημιουργήσει ένα αρκετά μεγάλο πεδίο ανταγωνισμού. Η παγκόσμια αγορά κρυπτονομισμάτων είναι ακόμη νέα σε σύγκριση με την χρηματιστηριακή αγορά, η οποία έχει ιστορικό ανάπτυξης εκατοντάδων ετών. Αυτή είναι ταυτόχρονα μια ευκαιρία και μια πρόκληση. Χρειαζόμαστε τουλάχιστον 3-5 χρόνια για να ωριμάσει η αγορά και να μάθει από την εμπειρία περισσότερων από μιας δεκαετίας στην παγκόσμια αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε περαιτέρω ο κ. Phan Duc Trung.