Necesitamos "compartir la carga" con el sistema bancario.

La aspiración de conducir al país a una era de progreso con el objetivo de lograr un crecimiento del PIB de dos dígitos está generando exigencias sin precedentes en la movilización de recursos.

En este contexto macroeconómico, el sistema de instituciones crediticias desempeña el papel de principal salvavidas, con la misión de suministrar capital a toda la economía . Sin embargo, durante los debates de la primera sesión de la XVI Asamblea Nacional, los delegados coincidieron en que el sector bancario se enfrenta a una presión excesiva. Para garantizar el desarrollo sostenible y proteger la seguridad del sistema crediticio, la tarea urgente ahora consiste en utilizar mecanismos de mercado para redirigir el flujo de crédito hacia el sector generador de valor real, al tiempo que se estimula con fuerza el mercado de capitales para aliviar la presión sobre el sistema de instituciones crediticias.

"Compartir la carga" con el sector bancario para generar impulso hacia un crecimiento de dos dígitos.

La paradoja de las "ganancias a corto plazo para el crecimiento a largo plazo" y la presión sobre los índices de solvencia.

Desde la perspectiva de un experto financiero, el delegado Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ) señaló una doble paradoja que pesa mucho sobre el sistema de instituciones crediticias: la relación actual crédito/PIB ha alcanzado el 146%, pero en realidad, la economía sigue estando constantemente "sedienta" de capital a medio y largo plazo.

La causa fundamental de esta situación radica en un desajuste de plazos. El capital movilizado por el sistema de instituciones crediticias es principalmente a corto plazo, pero se destina a financiar proyectos de inversión a mediano y largo plazo de las empresas. Esta necesidad constante de "utilizar fondos a corto plazo para financiar proyectos a largo plazo" no solo ejerce una enorme presión sobre la liquidez de los bancos, sino que también impide que el capital fluya hacia sectores de alto valor añadido, manteniendo así el Índice de Capital Incremental (ICOR) de Vietnam persistentemente alto. Esto significa que la economía debe inyectar más dinero, lo que ejerce una mayor presión sobre los bancos, pero el crecimiento resultante no es proporcional.

El representante Nguyen Hai Nam (Thua Thien Hue ) aclaró aún más las dificultades que enfrenta el sector bancario desde una perspectiva comparativa internacional. Con una relación crédito/PIB de aproximadamente el 145%, el sistema bancario vietnamita se encuentra bajo una presión significativamente mayor que otros países de la región, como Malasia o Tailandia, donde esta relación ronda el 110%. Una relación crédito/PIB inflada no solo erosiona el potencial de crecimiento del crédito futuro, sino que también expone al sistema bancario a riesgos potenciales de morosidad y ejerce presión directa sobre los índices de adecuación de capital (CAR). Incluso si estuviéramos decididos a reducir el ICOR al 4,5% para optimizar la economía, aún necesitaríamos una inversión equivalente al 40% del PIB (aproximadamente más de 200 mil millones de dólares). Esta enorme cantidad de capital, si se siguiera inyectando en el sistema crediticio, representaría una carga insostenible.

Además, los bancos comerciales se esfuerzan actualmente por cumplir con sus responsabilidades sociopolíticas en apoyo a la economía. Por ejemplo, a principios de abril de 2026, el Banco Estatal de Vietnam colaboró ​​con 46 bancos comerciales, quienes se comprometieron a reducir las tasas de interés para apoyar a la población y a las empresas. Sin embargo, ante la continua presión sobre los costos de movilización de capital, el representante Nguyen Duy Thanh (Ca Mau) argumentó que, para que los bancos comerciales reduzcan de forma sostenible las tasas de interés de los préstamos, necesitan un mayor apoyo macroeconómico, en lugar de depender únicamente de sacrificar sus márgenes de beneficio.

Desbloquear el mercado de bonos

Además de la presión de la economía de escala, una preocupación aún mayor en cuanto a la calidad crediticia es la distorsión en la estructura de asignación de capital. Una gran cantidad de capital crediticio, en lugar de fluir hacia el sector manufacturero, se encuentra inmovilizada en activos especulativos.

El representante Le Hoang Anh (Gia Lai) sugirió que el gobierno no debería recurrir a medidas administrativas coercitivas, sino controlar el crédito inmobiliario especulativo mediante herramientas de mercado. En concreto, se podría aplicar un mecanismo de reserva obligatoria diferenciado para orientar los flujos crediticios hacia la producción y la tecnología. Asimismo, se podrían utilizar instrumentos fiscales (como impuestos progresivos sobre segundas residencias y terrenos, y tasas para proyectos de lento desarrollo) para frenar la especulación, devolviendo a los terrenos su verdadero valor de uso y liberando espacio para el crecimiento.

Con un enfoque diferente, para "liberar" los balances de los bancos, el delegado Nguyen Nhu So propuso la creación de un mercado secundario de refinanciación mediante la titulización de préstamos, al tiempo que se desarrolla un mercado transparente de negociación de deuda. Esta es una situación beneficiosa para todos: ayuda a los bancos a liberar préstamos pendientes para generar más margen para otorgar nuevos créditos y, además, contribuye a controlar el riesgo de liquidez.

Junto con la reestructuración crediticia, la apertura del mercado de capitales se considera un salvavidas. El ministro de Finanzas, Ngo Van Tuan, hizo hincapié en el principio fundamental de las finanzas modernas: el mercado monetario funciona para proporcionar capital a corto plazo, mientras que el capital a largo plazo fluye principalmente a través de bonos y acciones. Para que el mercado de bonos pueda satisfacer esta necesidad, el delegado Nguyen Hai Nam sugirió perfeccionar el marco legal (en particular los Decretos 153, 65 y 08) basándose en el principio de "no gestionar ni demasiado estricta ni demasiado laxamente".

Además, es necesario establecer instituciones de inversión profesionales, incluso impulsando la creación de fondos de inversión nacionales a gran escala (como el CIC de China o el GIC de Singapur) para inyectar capital de forma proactiva en sectores clave. Solo cuando el mercado de capitales sea lo suficientemente profundo y amplio, los bancos podrán prescindir de la necesidad de buscar financiación a medio y largo plazo para la economía.

Fortalecer la política fiscal y modernizar el mercado de valores para "compartir la carga" con los bancos.

Consciente de las presiones que pesan sobre el sistema financiero y monetario, el Gobierno ha formulado un nuevo y decisivo enfoque de gestión macroeconómica. Ante la Asamblea Nacional, el Viceprimer Ministro Nguyen Van Thang transmitió mensajes estratégicos que abordan directamente el reto de «compartir la carga» con el sector bancario para impulsar un crecimiento de dos dígitos.

El Viceprimer Ministro reconoció y valoró enormemente el papel del sector bancario, afirmando que la política monetaria en los últimos tiempos se ha implementado con gran determinación, contribuyendo significativamente al crecimiento económico y desempeñando un papel crucial para garantizar un desarrollo económico estable, especialmente la estabilidad macroeconómica. Sin embargo, desde una perspectiva práctica, el líder del gobierno coincidió con los diputados de la Asamblea Nacional en que el margen de maniobra en política monetaria se ha reducido considerablemente. Ya no es posible seguir sobrecargando el sistema bancario con políticas monetarias puramente expansivas.

La orientación del gobierno es centrar urgentemente sus esfuerzos en maximizar el poder de la política fiscal. Para implementar una expansión fiscal racional y focalizada, el gobierno ha presentado a la Asamblea Nacional una propuesta para elevar el índice promedio de déficit presupuestario del 3% del PIB del período anterior al 5% en el período 2026-2030; al mismo tiempo, incrementar el gasto presupuestario en 1,9 veces, destinando hasta un 40% a la inversión en desarrollo (casi 2,4 veces más que en el período anterior).

Sin embargo, el Viceprimer Ministro también reconoció que la política fiscal siempre tiene un desfase temporal. Por lo tanto, mientras se espera que los recursos presupuestarios surtan efecto, la política monetaria sigue teniendo la tarea de funcionar sin problemas para garantizar la liquidez y proporcionar recursos esenciales a corto plazo para las empresas, los particulares y la economía.

Para abordar de raíz el cuello de botella en el capital a mediano y largo plazo, el viceprimer ministro Nguyen Van Thang anunció un objetivo ambicioso pero necesario: impulsar el mercado de valores como canal clave para la movilización de dicho capital. El gobierno está trabajando activamente para elevar la capitalización bursátil al 120% del PIB para 2028, acercándose a los estándares de los países desarrollados de la región y del mundo. El objetivo final del mercado de valores es "compartir la carga con los bancos, ya que actualmente el capital a mediano y largo plazo de las empresas se concentra principalmente en el capital bancario".

Más allá de simplemente rediseñar la estructura del mercado financiero, el gobierno está impulsando activamente la recuperación económica eliminando obstáculos mediante mecanismos regulatorios. El Viceprimer Ministro declaró que el gobierno presentará una resolución a la Asamblea Nacional para abordar de manera integral las dificultades de todos los proyectos paralizados (incluidos los relacionados con terrenos). Si se elimina este obstáculo, la economía podrá movilizar de inmediato un recurso masivo de más de 3,3 billones de VND para apoyar el crecimiento. Esta enorme cantidad de capital, una vez puesta en circulación, reducirá de inmediato la presión sobre los bancos para otorgar nuevos préstamos, lo que les ayudará a mejorar sus balances.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html