El índice ICOR debe ser transparente.

Para lograr un ICOR de 4,5, Vietnam necesita mejorar la selección de proyectos e implementar una gobernanza de proyectos más estricta... Al mismo tiempo, el ICOR de cada sector, provincia y ciudad debería hacerse público para generar presión a favor de la transparencia y supervisar la calidad de las inversiones.

El índice de capital incremental (ICOR, por sus siglas en inglés) debería hacerse público para todos los sectores, provincias y ciudades. (En la foto: la línea 1 del metro Ben Thanh - Suoi Tien es uno de los proyectos de inversión pública de la ciudad. Foto: TTD).

Un informe sobre varias cuestiones nuevas e importantes, incluido en los borradores de documentos presentados recientemente al XIV Congreso del Partido, establece como objetivo mantener el índice ICOR en torno a 4,5, lo que significa que se necesitan 4,5 dongs de capital de inversión para generar 1 dong de PIB adicional.

En una entrevista con el periódico Tuoi Tre, el profesor Mac Quoc Anh , director del Instituto de Economía y Desarrollo Empresarial, compartió más detalles sobre la naturaleza del ICOR y las soluciones para mejorar este índice y lograr un crecimiento rápido y sostenible.

¿Una medida de "ser olvidado"?

* Señor, el índice incremental capital-producto (ICOR, por sus siglas en inglés) se considera una "medida de eficiencia del capital", pero ¿rara vez se ha mencionado en los informes de desarrollo últimamente?

- El ICOR (Índice de Incremento de Capital y Producto) refleja la eficiencia del capital de inversión, es decir, cuánto capital se necesita para generar una unidad adicional de PIB. Este es un indicador clave que ayuda a los responsables políticos a evaluar la calidad del crecimiento, no solo la tasa de crecimiento. Sin embargo, durante muchos años, el ICOR ha sido prácticamente "olvidado" en los informes de crecimiento locales, principalmente debido a tres razones.

En primer lugar, la mentalidad de desarrollo sigue priorizando la cantidad sobre la calidad. Muchas localidades aún utilizan el "capital total de inversión registrado", la "escala del proyecto" y el "presupuesto total desembolsado" como medidas de éxito, mientras que la eficiencia en la utilización del capital no se supervisa de cerca.

En segundo lugar, existe una falta de un mecanismo unificado para medir y publicar periódicamente el ICOR. Actualmente, este índice se calcula principalmente a nivel nacional por la Oficina General de Estadística, mientras que los niveles local o sectorial cuentan con datos completos limitados. Por lo tanto, el ICOR no se ha convertido en una herramienta de seguimiento obligatoria en el proceso de inversión pública y privada.

En tercer lugar, el sistema de inversión sigue fragmentado y carece de transparencia. Sin prácticas estandarizadas de gestión de proyectos y sin la aplicación de tecnología digital para el seguimiento de la eficiencia del capital, medir con precisión el ICOR resulta prácticamente imposible.

Como resultado, durante el período 2016-2020, Vietnam tuvo un ICOR promedio de aproximadamente 6,1, mucho mayor que el de muchos países de la ASEAN (Tailandia alrededor de 4, Malasia alrededor de 3,5). Esto significa que tenemos que invertir más capital para lograr el mismo crecimiento unitario, lo que indica que la eficiencia de la inversión no se corresponde con los recursos invertidos.

* Los borradores de documentos presentados al XIV Congreso del Partido establecen como objetivo mantener un ICOR de alrededor de 4,5. En su opinión, ¿es alcanzable este nivel?

Es totalmente factible, pero requiere un cambio radical de mentalidad y de métodos de inversión.

Para alcanzar este nivel, necesitamos tres requisitos previos. Primero, una mayor productividad laboral y una mejor calidad de la inversión. Actualmente, la productividad laboral de Vietnam es solo alrededor del 60% de la de Tailandia y el 45% de la de Malasia, según datos del Banco Asiático de Desarrollo (BAD) para 2024. Cuando la productividad es baja, el ICOR siempre será alto, porque la misma cantidad de capital debe asumir mayores costos para producir el producto.

En segundo lugar, reducir la dispersión de las inversiones, especialmente en la inversión pública. En tercer lugar, promover la digitalización de los procesos de inversión y aplicar tecnología de gestión de proyectos, desde la fase de preparación de la inversión hasta el seguimiento de los desembolsos. Cuando se dispone de datos estandarizados y transparentes, se puede medir con precisión la eficiencia en la utilización del capital.

El índice de capital incremental (ICOR) de cada sector, provincia y ciudad debería hacerse público para fomentar la transparencia y una sana competencia entre las localidades. Esto también ayudaría a los organismos centrales a supervisar con mayor eficacia la calidad del gasto público y la inversión privada, evitando el despilfarro de recursos.

Profesor Dr. Mac Quoc Anh

La divulgación pública del índice ICOR mejora la supervisión.

* En su opinión, ¿es necesario divulgar públicamente el índice ICOR para cada industria y cada localidad?

Esto debería hacerse como un paso adelante en la reforma de la transparencia presupuestaria y la eficiencia de la inversión pública. Creo que la publicación del ICOR por sector o localidad tiene tres impactos positivos distintos.

En primer lugar, genera presión para la transparencia y una sana competencia entre las localidades. Cuando el ICOR se haga público, las localidades que mantengan una baja eficiencia de inversión y generen un mayor PIB con la misma cantidad de capital serán reconocidas y atraerán más inversión.

En segundo lugar, ayuda a los inversores y a las empresas privadas a disponer de más datos para tomar decisiones, evitando invertir en áreas ineficientes o con altos costes de capital.

En tercer lugar, ayuda a los organismos centrales a supervisar la calidad del gasto público y la inversión privada de una manera más eficiente, evitando el despilfarro de recursos.

Por supuesto, para que esto sea factible, el método de cálculo del ICOR debe estandarizarse para cada tipo de inversión, evitando comparaciones injustas entre infraestructura (gran inversión, largo período de recuperación) y servicios o tecnología (pequeña inversión, rápida rotación). El Ministerio de Finanzas podría encargarse de liderar y coordinar con la Oficina Estatal de Auditoría el establecimiento de un sistema de publicación periódica.

* Para lograr un crecimiento superior al 10% anual durante el período 2026-2030 y maximizar la eficiencia de la inversión, ¿en qué industrias o sectores debería centrar Vietnam su capital?

- Para lograr un crecimiento rápido y un bajo ICOR, Vietnam necesita reorientar su estrategia de inversión hacia cuatro áreas clave.

En primer lugar, está la tecnología: la innovación, la IA y los datos digitales. Este sector tiene un gran efecto multiplicador, que contribuye a impulsar la productividad de toda la economía. Según estimaciones del Banco Mundial, invertir un dólar en transformación digital puede ahorrar entre tres y cuatro dólares en costes operativos.

En segundo lugar, está la economía verde y las energías renovables. Esto no solo aporta valor económico, sino que también ayuda a Vietnam a cumplir con los requisitos de CBAM, ESG y el compromiso de cero emisiones netas para 2050, lo que permite ampliar las exportaciones a los mercados de la UE, EE. UU. y Japón.

En tercer lugar, están la infraestructura logística y las zonas de crecimiento. El desarrollo de corredores y vías logísticas que conecten el norte, el centro y el sur, los depósitos interiores de contenedores (ICD) y las cadenas de suministro sostenibles contribuyen a reducir los costes logísticos (que actualmente representan entre el 16 % y el 18 % del PIB, casi el doble que en Singapur).

En cuarto lugar se encuentra la formación profesional y las ciencias aplicadas. Este es el fundamento de la productividad laboral, un factor que afecta directamente al ICOR. Según la Organización Internacional del Trabajo, Vietnam se enfrentará a una escasez de más de 3 millones de trabajadores con habilidades en tecnologías digitales y verdes en los próximos cinco años.

Volvamos al tema.

Nguyen Nguyen actuó

Fuente: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm