La política monetaria en 2024: tendrá éxito.

A menos de tres meses para que finalice 2024, un año marcado por la inestabilidad política y económica mundial, Vietnam puede predecir con confianza, basándose en los logros actuales, que alcanzará sus objetivos de crecimiento este año. Sin duda, la política monetaria contribuirá significativamente a este éxito.

El dilema de la política monetaria

Tras la pandemia de Covid-19, existe la esperanza de una recuperación a partir de 2023, con un crecimiento del PIB que alcanzará el 5,05%, aunque sin llegar al objetivo. Uno de los aspectos más destacados de este éxito es que la política monetaria de 2023 situó los tipos de interés en un nivel favorable para las empresas.

Este esfuerzo no solo corresponde a los bancos, ya que lograr la afirmación concisa de "tasas de interés bajas" conlleva importantes desafíos en la gestión de la política monetaria. Para ofrecer tasas de interés bajas en los préstamos, las tasas de interés de los depósitos también deben ser bajas; pero si las tasas de los depósitos son bajas, el dinero no fluirá hacia los bancos, sino hacia otros canales más rentables.

Resolver este conflicto no es tarea fácil, sobre todo al entrar en 2024 en un panorama económico y político global volátil e impredecible. La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) ha mantenido tipos de interés elevados, reduciéndolos solo ligeramente (0,5 puntos porcentuales) el 18 de septiembre. Esto demuestra que, en el contexto del endurecimiento monetario global, la capacidad del Banco Estatal de Vietnam para mantener tipos de interés razonables y estimular el crédito constituye un logro muy loable en muchos sentidos.

El vicegobernador del Banco Estatal de Vietnam, Pham Thanh Ha, expresó su confianza en la capacidad de la política monetaria para controlar la inflación y respaldar el crecimiento económico este año.

El motivo para analizar múltiples aspectos es que, además de la situación internacional en la que la Reserva Federal está decidida a mantener los tipos de interés altos durante un periodo prolongado, algunos mercados de exportación experimentan una disminución de la demanda y los costes de exportación aumentan debido a las dificultades de transporte provocadas por las guerras en algunas zonas. Los problemas internos también son muy difíciles de abordar. Como es sabido, para que el crédito crezca, es necesario eliminar los obstáculos institucionales de la economía. Si estos no se eliminan con rapidez y eficacia, aunque las empresas puedan obtener capital de los bancos, les resultará difícil utilizarlo con eficacia.

De hecho, estos obstáculos se han debatido en numerosos foros y por personas influyentes. Se trata de deficiencias derivadas de la Ley de Inversión Pública, la Ley de Licitaciones, la Ley de Gestión e Inversión del Capital Estatal en Empresas, la Ley de Presupuesto del Estado, etc. Estos trámites burocráticos dificultan el acceso de las empresas al crédito, por lo que no todos se muestran dispuestos a endeudarse. Al fin y al cabo, ¿qué sentido tiene pedir un préstamo si el negocio no prospera?

Esta situación no solo perjudica a los bancos, sino que también coloca al Banco Estatal de Vietnam (SBV) en una posición difícil, ya que nuevas reducciones de los tipos de interés no necesariamente impulsarán el crecimiento del crédito, al tiempo que se enfrenta a riesgos derivados de la presión sobre el tipo de cambio.

Un futuro más brillante

Sin embargo, según los últimos resultados, la situación es ahora favorable para la gestión macroeconómica. La semana pasada, la gobernadora del Banco Estatal de Vietnam, Nguyen Thi Hong, declaró que, si bien el índice del dólar estadounidense ha aumentado con respecto a principios de año, la presión ha disminuido, lo que facilita el crecimiento de las exportaciones. Según la Sra. Hong, gracias al impulso de los bancos a los préstamos, al 30 de septiembre de 2024 el crédito había aumentado un 9% con respecto a finales de 2023 y un 16% con respecto al mismo período del año anterior. Por lo tanto, el objetivo de un crecimiento del 15% este año es perfectamente alcanzable en los meses restantes.

Existen muchas razones para estos logros, pero entre ellas, la política monetaria destaca como una de las más importantes. La tasa de interés promedio de los préstamos continuó disminuyendo en torno a un 0,5%, y el dong vietnamita se depreció en torno a un 1,66%, una tasa considerada razonable por muchos expertos para estabilizar el mercado monetario.

El motivo para proporcionar información detallada sobre la depreciación porcentual del dong vietnamita es que, recientemente, la situación del tipo de cambio ha sido bastante tensa. Sin la gestión hábil y coordinada del Banco Estatal de Vietnam de instrumentos como los tipos de interés interbancarios y las operaciones de mercado abierto (OMA), mantener un tipo de cambio razonable habría sido muy difícil, especialmente dada la presión constante del diferencial de tipos de interés entre el dong vietnamita y el dólar estadounidense.

En definitiva, el enfoque de gestión, persistente pero flexible, ha dado resultados positivos. En general, los indicadores macroeconómicos son ahora muy alentadores, y la expectativa de un crecimiento crediticio del 15 % para todo 2024 se considera alcanzable. Actualmente, algunos bancos han aumentado las tasas de interés de los depósitos, y como señaló el subgobernador del Banco Estatal de Vietnam, Pham Thanh Ha, ¡esta es una buena noticia porque los bancos han podido gastar el dinero!

Quizás, para los responsables políticos, nada ofrece mayor tranquilidad que la fluidez del dinero. Cuando los bancos pueden gastar, las empresas pueden obtener capital de manera efectiva, las empresas eficientes pagarán impuestos con regularidad y los trabajadores tendrán empleos estables… todos estos factores están interconectados y generan un impulso para el crecimiento económico general.

El objetivo principal de la política monetaria del Banco Estatal de Vietnam es la estabilidad macroeconómica y el control de la inflación. Si bien aún es pronto para declarar el éxito de todo el año 2024, basándonos en los resultados cuantificables, no es exagerado afirmar que este año se lograrán importantes avances gracias a los esfuerzos del Banco Estatal.

Fuente: https://thoidai.com.vn/chinh-sach-tien-te-nam-2024-se-cap-ben-thanh-cong-206060.html