A la espera de un repunte en el mercado de OPV.

Se espera que la propuesta de acortar el proceso de cotización de 90 a 30 días proteja mejor los derechos de los inversores y pueda convertirse en un incentivo para que más empresas coticen sus acciones.

Se espera que la propuesta de acortar el proceso de cotización de 90 a 30 días proteja mejor los derechos de los inversores y pueda convertirse en un incentivo para que más empresas coticen sus acciones.

El "gigante" del sector inmobiliario turístico se acerca al lanzamiento de su oferta pública inicial (OPI). Foto : Duc Thanh

Los nuevos participantes están dinamizando el mercado.

El pasado fin de semana, el Consejo de Administración de Vinpearl Joint Stock Company (una filial de Vingroup , propietaria de una cadena de hoteles de 5 estrellas, complejos turísticos, spas, centros de convenciones, restaurantes, campos de golf y grandes complejos de entretenimiento en Vietnam) se reunió y aprobó el expediente de registro para la oferta pública de acciones adicionales a los accionistas existentes, de acuerdo con el plan de oferta aprobado en la Junta General de Accionistas a mediados de noviembre de 2024.

De este modo, se ha dado un paso más, acercando el plan de oferta pública inicial (OPI) del "gigante" del sector inmobiliario turístico a su fecha de lanzamiento.

Según el plan aprobado por los accionistas, se prevé que la oferta se realice en el cuarto trimestre de 2024 o en el primer trimestre de 2025. Vinpearl emitirá 70 millones de acciones, lo que equivale a una relación de ejercicio de 1.000:40.673. Con un precio de oferta de 71.350 VND por acción, Vinpearl estima que recaudará cerca de 5.001 millones de VND si las acciones se distribuyen con éxito entre los accionistas.

Anteriormente, Vinpearl logró un gran éxito en su colocación privada a principios de 2024, recaudando más de 15 billones de VND. Si bien la posibilidad de distribuir el 100% de las acciones emitidas sigue siendo incierta, el atractivo de las acciones de Vinpearl se ve reforzado por la finalización del registro de la empresa como compañía pública. Además, se espera que el plan para cotizar las acciones en bolsa, mencionado en la junta de accionistas de la empresa matriz Vingroup a principios de este año, se implemente pronto.

Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) también planea ofrecer acciones a sus accionistas actuales con una tasa del 45,1%. La compañía ofrecerá 326,8 millones de nuevas acciones, con las que se espera recaudar 3.268 mil millones de VND y aumentar su capital social a más de 10.623 mil millones de VND. Junto con el plan de oferta, los accionistas ya aprobaron la cotización en la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE). Esta nueva cotización en la HoSE podría ser uno de los factores que impulsen el mercado de OPI, que ha estado estancado durante muchos años.

La actividad de OPV en Vietnam se ha mantenido baja desde la pandemia de Covid-19, a pesar de los periodos de crecimiento y dinamismo en el mercado secundario de valores. A finales de 2024, el número de OPV completadas sigue siendo insignificante. No se han realizado subastas de privatización de empresas estatales. Solo se han producido OPV en unas pocas empresas privadas, entre las que destaca la oferta de 30 millones de acciones de DNSE Securities Joint Stock Company.

Eliminar los obstáculos en las políticas

No solo se están realizando preparativos para dar la bienvenida a grandes acuerdos, ya que empresas destacadas están listas para lanzar OPV, sino que también se espera que las próximas revisiones de políticas fomenten las OPV cuando estén vinculadas a actividades de cotización.

Poco después de que la Asamblea Nacional aprobara oficialmente la Ley que modifica y complementa varios artículos de 9 leyes, incluida la Ley de Valores, el Ministerio de Hacienda y la Comisión Estatal de Valores están revisando el proyecto de enmienda al Decreto 155/2020/ND-CP, que detalla la aplicación de varios artículos de la Ley de Valores, con muchos cambios destinados a aumentar la transparencia y simplificar los procedimientos administrativos en el sector y el mercado de valores.

En concreto, con el objetivo de agilizar el proceso de cotización de valores, el organismo redactor propone reducir el plazo para que las organizaciones que se registran para cotizar inicien la negociación de valores (acciones y bonos) conforme a los artículos 111 y 118 del Decreto 155/2020/ND-CP. El plazo para la negociación de valores se reducirá de 90 a 30 días a partir de la fecha en que la bolsa apruebe el registro de cotización. Este cambio busca proteger mejor los derechos de los inversores en el ejercicio de sus derechos de transferencia de valores en el mercado organizado.

Además, el borrador elimina el requisito del "certificado de registro de valores ajustado emitido por la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC)" de los expedientes de registro de cotización/negociación; y cambios en el registro de cotización/negociación según lo estipulado en los artículos 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 y 136 del Decreto 155/2020/ND-CP.

«Las condiciones de registro para la cotización/negociación no exigen que las empresas completen los procedimientos de registro de valores en VSDC. Además, la revisión de las solicitudes de registro para la cotización/negociación por parte de la bolsa de valores es un proceso independiente del registro de valores en VSDC. Esta normativa revisada también acorta el proceso de registro para la cotización/negociación», destacó el informe del organismo redactor.

Clave para atraer inversión extranjera

En el borrador de enmienda al Decreto 155/2020/ND-CP, uno de los principales aspectos abordados es la mayor apertura del mercado para los inversores extranjeros, centrándose especialmente en soluciones que apoyen el proceso de transición del mercado fronterizo a mercado emergente. Numerosas organizaciones han presentado proyecciones sobre los flujos de inversión extranjera tras la conversión de Vietnam en mercado emergente. Sin embargo, para materializar estas cifras una vez que la bolsa se integre en el grupo secundario de mercados emergentes del FTSE, el principal reto reside en identificar ubicaciones específicas donde los inversores extranjeros puedan desembolsar sus fondos.

Esto ejerce una presión considerable sobre las empresas y las consultoras.

- Sr. Dang Thanh Cong, Director de la División de Servicios de Banca de Inversión en el Norte de Vietnam, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Esperamos que los cambios legales mejoren la calidad de los productos y servicios en el mercado, lo que infundirá mayor confianza a los inversores y fomentará el desarrollo futuro del mercado. Sin embargo, esto también genera una presión considerable sobre las empresas y las consultoras para que cumplan con los nuevos requisitos regulatorios, e incrementará los costos y el tiempo de preparación para las ofertas públicas iniciales.

A medida que el sector tecnológico se consolida como una tendencia que atrae capital de inversión, la escasez de acciones en este sector ha puesto de manifiesto una debilidad en la diversificación del mercado bursátil vietnamita. Muchas empresas objetivo de fondos internacionales ya no cuentan con suficiente margen para la inversión extranjera.

Además, según el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Securities Vietnam, cuando FTSE eleve la calificación de las acciones vietnamitas, su capitalización bursátil se comparará con la de otros mercados del mismo grupo. Si la capitalización bursátil no crece, existe el riesgo de que las acciones sean excluidas del grupo de mercados emergentes.

En Vietnam, las OPV y las cotizaciones en bolsa son dos procesos separados, lo que obliga a los inversores, especialmente a los extranjeros, a esperar varios meses tras la compra de acciones antes de poder negociarlas. La propuesta de reducir el plazo entre la OPV y la cotización a un máximo de un mes es muy bien recibida y podría incentivar a más empresas a cotizar en bolsa.

Si bien se han simplificado los procedimientos administrativos, la Ley que modifica y complementa varios artículos de nueve leyes, incluida la Ley de Valores, ha incorporado algunos requisitos adicionales. En concreto, el artículo 18 del expediente de registro para la oferta pública de valores añade la exigencia de presentar un informe sobre el capital social aportado en el momento del registro para la oferta pública inicial de acciones, auditado por una entidad auditora independiente según lo determine el Ministro de Hacienda. Asimismo, han aumentado las responsabilidades de todas las partes involucradas en el proceso de asesoramiento.

Según Dang Thanh Cong, director de Servicios de Banca de Inversión en el Norte de KB Securities Joint Stock Company (KBSV), las nuevas regulaciones ejercen una presión considerable sobre las empresas y consultoras para que cumplan con los nuevos requisitos, e incrementarán los costos y el tiempo de preparación para las ofertas públicas iniciales (OPI). Sin embargo, estos cambios sin duda contribuirán a aumentar la transparencia y la estandarización en el mercado primario.

Fuente: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html