Esperando un impulso en el mercado de IPO

Se espera que la propuesta de acortar el proceso de cotización de 90 a 30 días garantice mejor los derechos de los inversores y podría convertirse en una fuerza impulsora para alentar a más empresas a cotizar en bolsa.

Se espera que la propuesta de acortar el proceso de cotización de 90 a 30 días garantice mejor los derechos de los inversores y podría convertirse en una fuerza impulsora para alentar a más empresas a cotizar en bolsa.

El "gigante" del sector inmobiliario turístico se acerca cada vez más a la fecha de implementación de su plan de salida a bolsa. Foto : Duc Thanh

Una serie de nuevos reclutas calienta el mercado

El fin de semana pasado, la Junta Directiva de Vinpearl Joint Stock Company (una subsidiaria de Vingroup Corporation que posee una cadena de hoteles, resorts, marcas de spa, centros de conferencias, gastronomía, campos de golf de 5 estrellas y grandes áreas de entretenimiento en Vietnam) se reunió y aprobó los documentos de registro para ofrecer acciones adicionales al público a los accionistas existentes de acuerdo con el plan de oferta aprobado en la Junta General de Accionistas a mediados de noviembre de 2024.

De esta forma, se completa un paso más para acercar el plan de oferta pública inicial (IPO) del “gigante” del sector inmobiliario resort a su fecha de implementación.

Según el plan aprobado por los accionistas, el momento previsto de la oferta no está lejos, en el cuarto trimestre de 2024 o el primer trimestre de 2025. Vinpearl emitirá 70 millones de acciones, equivalente a una tasa de implementación de 1.000:40.673. Con un precio de oferta de 71.350 VND por acción, se estima que Vinpearl recaudará cerca de 5.001 billones de VND si se distribuye con éxito entre los accionistas.

Anteriormente, Vinpearl tuvo mucho éxito en su emisión privada a principios de 2024, con un valor movilizado de más de 15.000 billones de VND. Aunque aún se desconoce la posibilidad de distribuir el 100% de las acciones emitidas, el atractivo de las acciones de Vinpearl aún se verá respaldado cuando esta empresa complete el registro de una empresa pública. Además de eso, se espera que el plan de cotizar acciones en la bolsa de valores, revelado en la reunión de accionistas de la empresa matriz Vingroup a principios de este año, se implemente pronto.

Masan Consumer Corporation también planea ofrecer acciones al público a una tasa del 45,1% a los accionistas existentes. La compañía ofrecerá 326,8 millones de acciones nuevas, con lo que se espera recaudar 3.268 mil millones de VND y aumentar su capital social a más de 10.623 mil millones de VND. Junto con el plan de oferta, los accionistas aprobaron previamente la transferencia a cotización en HoSE. El novato en el parqué de HoSE podría ser una de las llamas brillantes que “reavive” el mercado de IPO que ha estado frío durante muchos años.

Las actividades de OPI en Vietnam se han mantenido moderadas desde la pandemia de Covid-19, aunque el mercado de valores secundario ha tenido períodos de crecimiento y entusiasmo. A medida que el año 2024 se acerca a su fin, el número de IPO completadas aún se pueden contar con una mano. No se realizará subasta de privatización de empresas estatales. Las actividades de IPO sólo aparecen en unas pocas empresas privadas, siendo la más destacada la oferta de 30 millones de acciones por parte de DNSE Securities Joint Stock Company.

Desenredar los cuellos de botella de las políticas

No sólo se está preparando el país para grandes acuerdos a medida que nombres notables se preparan para lanzar sus IPO, sino que también se espera que los próximos cambios de política incentiven las IPO cuando se combinen con cotizaciones.

Poco después de que la Asamblea Nacional aprobara oficialmente la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de 9 leyes, incluida la Ley de Valores, el Proyecto de Decreto modificatorio 155/2020/ND-CP que detalla la implementación de una serie de artículos de la Ley de Valores está siendo consultado por el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores, con muchos cambios dirigidos a la transparencia y simplificación de los procedimientos administrativos en el campo de los valores y el mercado de valores.

En particular, con el objetivo de acortar el proceso de cotización de valores, el organismo redactor propone reducir el tiempo que tardan las organizaciones que se registran para la cotización en bolsa para poner valores (acciones, bonos) en negociación en los artículos 111 y 118 del Decreto 155/2020/ND-CP. El plazo de negociación se reduce de 90 días a 30 días a partir de la fecha en que la Bolsa de Valores aprueba el registro de cotización. Los cambios mencionados tienen por objeto garantizar mejor los derechos de los inversores a la hora de ejercer sus derechos de transferencia de valores en el mercado organizado.

Además de eso, el Proyecto elimina el "certificado de registro de valores ajustado emitido por la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC)" en los expedientes de registro de cotización/negociación; Cambios en la cotización/registro para la negociación según lo prescrito en los artículos 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 del Decreto 155/2020/ND-CP.

Las condiciones de registro para la cotización/negociación no exigen que las empresas completen el procedimiento de registro de valores en la VSDC. Además, la revisión del expediente de registro por parte de la bolsa de valores es un proceso independiente del registro de valores en la VSDC. Esta normativa revisada también agiliza el proceso de registro para la cotización/negociación, enfatizó el informe del organismo redactor.

Es esencial acoger el capital extranjero

En el Proyecto de Enmienda al Decreto 155/2020/ND-CP, uno de los principales grupos de contenidos mencionados es la apertura más amplia del mercado para los inversores extranjeros, centrándose especialmente en soluciones para apoyar el proceso de actualización del mercado de fronterizo a emergente. Las organizaciones han proporcionado muchas cifras esperadas sobre los flujos de capital de inversión extranjera después de que Vietnam se convierta en un mercado emergente. Sin embargo, para alcanzar las cifras anteriores cuando el mercado de valores está realmente incluido en el grupo secundario de mercados emergentes del FTSE, el gran problema es la dirección específica donde los inversores extranjeros pueden desembolsar.

Ejerciendo una presión significativa sobre las empresas y organizaciones de consultoría.

- Sr. Dang Thanh Cong, Director de Servicios Bancarios de Inversión del Norte, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Esperamos que los cambios en la ley mejoren la calidad de los “bienes” en el mercado, ayuden a los inversores a sentirse más seguros al invertir y promuevan el desarrollo futuro del mercado. Sin embargo, esto también crea una presión significativa sobre las empresas y las organizaciones de consultoría para cumplir las condiciones de las nuevas regulaciones, y aumentará los costos y el tiempo de preparación para las ofertas públicas iniciales.

A medida que la industria tecnológica se convierte en una tendencia que atrae flujos de capital de los inversores, la escasez de acciones de empresas en este campo ha demostrado la debilidad en la diversidad de la base de productos básicos en el mercado de valores vietnamita. Muchas empresas que están en la mira de los fondos de inversión internacionales ya no tienen "margen" exterior para desembolsar.

Además, según el Sr. Nguyen The Minh, director de análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, cuando FTSE mejore la calificación, la escala de capitalización de las acciones vietnamitas se comparará con otros mercados del mismo grupo. Si la capitalización no crece, existe el riesgo de ser eliminado del grupo de mercados emergentes.

En Vietnam, la IPO y la cotización son dos procesos separados, lo que lleva a una situación en la que los inversores, especialmente los extranjeros, tienen que esperar varios meses después de comprar acciones antes de poder negociar. La propuesta de acortar el tiempo entre la IPO y la cotización a un máximo de un mes es muy bien recibida y podría convertirse en un motor para alentar a más empresas a cotizar en bolsa.

Si bien los procedimientos administrativos son más sencillos, se han añadido algunos requisitos en la Ley modificando y complementando varios artículos de nueve leyes, incluida la Ley de Valores. En particular, el artículo 18 sobre el expediente de registro para la oferta pública de valores añade "un informe sobre el capital social aportado hasta el momento del registro para la oferta pública inicial de acciones auditado por una organización de auditoría independiente de acuerdo con las normas del Ministro de Finanzas". Al mismo tiempo, también aumenta la responsabilidad de todas las partes implicadas en la consultoría.

Según el Sr. Dang Thanh Cong, Director de Servicios Bancarios de Inversión del Norte, KB Securities Joint Stock Company (KBSV), las nuevas regulaciones crean una presión significativa sobre las empresas y organizaciones de consultoría para cumplir con las condiciones bajo las nuevas regulaciones, lo que también aumentará los costos y el tiempo de preparación para las ofertas públicas iniciales. Sin embargo, los cambios mencionados sin duda ayudarán a aumentar la transparencia y los estándares para el mercado primario.

Fuente: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html