El mercado de valores es un mercado difícil...

Desde la sesión inaugural de la semana (8-9), el mercado bursátil entró en una fase de corrección pronunciada, lo que generó preocupación por la posibilidad de una caída profunda. Cabe destacar que muchas acciones ni siquiera tuvieron tiempo de disfrutar de las olas consecutivas de "alcance máximo" que precedieron a la corrección.

El mercado de valores enfrentó presión a la baja después de las vacaciones - Foto: QUANG DINH

La alegría no se comparte equitativamente.

Tras alcanzar el máximo histórico de 1700 puntos, el mercado se vio rápidamente sometido a una fuerte presión bajista debido a una ola de toma de ganancias. Previamente, se registraron picos consecutivos en los precios de muchas acciones del sector bancario y de valores.

Sin embargo, muchas otras acciones que aún no habían "subido a la ola" junto con la euforia general del mercado ahora enfrentan una fase de corrección desafiante.

Las estadísticas de las tres bolsas hasta el 5 de septiembre muestran que más de 500 acciones continuaron experimentando un crecimiento negativo a pesar del aumento del índice general, lo que equivale a casi el 34% de todas las acciones del mercado.

Muchas acciones son ilíquidas, pero también hay muchos casos en los que la negociación es activa pero el precio se mueve en contra del índice.

Por ejemplo, BCG (Bamboo Capital) ha caído un 42% desde principios de 2025 debido a los riesgos relacionados con cuestiones legales y de alto liderazgo.

Otro nombre, YEG (Yeah1), mejor conocido por su programa "Brother Overcoming a Thousand Obstacles", también ha perdido más del 23% de su valor desde principios de año, a pesar de los resultados comerciales positivos.

En el primer semestre de 2025, el beneficio después de impuestos de YEG aumentó 2,6 veces, alcanzando casi 56.600 millones de VND.

No sólo las acciones de mediana capitalización o de centavo, sino incluso las grandes acciones de primera línea, no están siguiendo el ritmo del ascenso del VN-Index.

El precio de las accionesde FPT ha caído un 21,4% desde principios de 2025 debido a la toma de beneficios por parte de los principales inversores.

Vinamilk, con su nueva identidad de marca, aún registra una caída de aproximadamente el 1 %. Mientras tanto, GVR, un actor importante en el sector de parques industriales y caucho, junto con SZC e IDC, aún sufren los efectos persistentes del impacto arancelario en todo el sector.

El Sr. Khang, inversor, afirmó: «Mi cartera no se ha recuperado realmente de la fuerte caída de abril de 2025. Las acciones de parques industriales representan una gran parte de mi cartera, y el flujo de caja se mantiene muy cauteloso debido a la información sobre las tarifas».

Al mismo tiempo, muchos sectores como el petróleo y el gas, los productos químicos y los bienes de consumo como PVT, PVD, DGC y HAX han sido prácticamente "olvidados" por el mercado.

Opinión del experto: el flujo de caja se diversificará más.

El Sr. Nguyen Anh Khoa, director de análisis de Agriseco Securities, cree que la diferenciación se acentuará aún más en el próximo período:

Los sectores bancario e inmobiliario están volviendo a probar los niveles de precios a corto plazo, en consonancia con las señales de una disminución de la liquidez en el mercado. Esto refleja un estado poco entusiasta de la nueva actividad de compra. El impulso para respaldar simultáneamente los aumentos de precios en los tres sectores de gran capitalización no es lo suficientemente fuerte, afirmó el Sr. Khoa.

Según Khoa, el mercado podría entrar en una fase de diferenciación más clara, y el capital probablemente se desplazará hacia acciones de mediana capitalización con fundamentos sólidos o expectativas de ganancias positivas en el tercer trimestre, como materiales de construcción, comercio minorista y puertos.

Técnicamente, es probable que el índice VN fluctúe dentro de un amplio rango, con una resistencia psicológica alrededor de 1.700 puntos y un soporte a corto plazo en el rango de 1.610 (±10) puntos.

Según el Sr. Khoa, las valoraciones del mercado aún no alcanzan niveles de burbuja y aún hay margen de crecimiento. En ciclos alcistas anteriores (2017-2018, 2020-2021), el período de subida de las principales acciones duró entre uno y un año y medio. Por lo tanto, el capital aún puede expandirse a otros sectores, pero es difícil esperar que todo el mercado se expanda simultáneamente.

Desde otra perspectiva, el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Clientes Individuales de Yuanta Securities Vietnam, destacó el cambio en la estructura de los flujos de capital: «Actualmente, el mercado está impulsado por el capital institucional nacional, a pesar de las ventas netas de inversores extranjeros. En los últimos dos años, las instituciones nacionales han sido el grupo con mayor impacto en las fluctuaciones del índice VNI, a diferencia del período de 2019 a 2023, cuando los particulares desempeñaron un papel principal».

Según Minh, la mayor participación de las instituciones contribuye a estabilizar y profesionalizar el mercado, pero también intensifica el proceso de diferenciación, ya que el capital fluye principalmente hacia valores con perspectivas claras.

El Sr. Minh también señaló que, durante septiembre y octubre, los inversores de todo el mundo tienden a operar con cautela. Esto también proporciona una base para que los inversores preparen estrategias defensivas durante el período de otoño, que suele ser muy volátil, y aprovechen la oportunidad del "rally de Papá Noel" a finales de año.

Mientras que la banca, los valores y conglomerados como Vingroup y Gelex están en continuo aumento, muchos otros sectores y empresas aún están luchando por recuperar su impulso de crecimiento.

Esta desalineación plantea la pregunta: ¿podrá el mercado mantener su impulso actual o el dinero comenzará a trasladarse a sectores desatendidos?

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Hoc Khiem - Binh Khanh

Fuente: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm