Los valores son difíciles...

Justo en la sesión inaugural de la semana (8-9), el mercado bursátil entró en una fuerte fase de corrección, lo que generó preocupación por la posibilidad de una caída profunda. Cabe destacar que muchas acciones ni siquiera habían disfrutado de la anterior ola de máximos consecutivos.

El mercado de valores enfrenta presión para ajustarse después de las vacaciones - Foto: QUANG DINH

La alegría no se comparte equitativamente

Tras alcanzar el récord de 1700 puntos, el mercado enfrentó rápidamente una fuerte presión correctiva debido a la toma de ganancias. Anteriormente, se registraron picos de precios continuos en muchas acciones del sector bancario y de valores.

Sin embargo, muchas otras acciones que aún no han "subido a la ola" con el entusiasmo general ahora se enfrentan a una difícil corrección del mercado general.

Las estadísticas de las tres bolsas hasta el 5 de septiembre muestran que más de 500 acciones todavía tuvieron un crecimiento negativo a pesar del aumento del índice general, lo que equivale a casi el 34% del total de códigos de acciones en todo el mercado.

Muchas acciones son ilíquidas, pero también hay muchos casos en los que las transacciones están activas pero los precios van en contra del índice.

Al igual que BCG (Bamboo Capital), su valor ha disminuido un 42% desde principios de 2025 debido a los riesgos relacionados con el liderazgo legal y superior.

Otro nombre, YEG (Yeah1), mejor conocido por el programa "Anh trai vu ngan cong gai", también perdió más del 23% de su valor desde principios de año a pesar de los resultados comerciales positivos.

En el primer semestre de 2025, el beneficio después de impuestos de YEG aumentó 2,6 veces, alcanzando casi 56.600 millones de VND.

No sólo las acciones de mediana capitalización o de centavo, sino incluso las blue chips más famosas no están en sincronía con el aumento del VN-Index.

El FPT ha disminuido un 21,4% desde principios de año debido a las actividades de toma de beneficios de los grandes inversores desde principios de 2025.

Mientras tanto, Vinamilk, con su nueva identidad de marca, sigue con una caída de aproximadamente el 1 %. Mientras tanto, el gigante del parque industrial y del sector del caucho, GVR, junto con los códigos SZC e IDC, aún muestra las secuelas del impacto arancelario en todo el sector.

El Sr. Khang, un inversor, afirmó: «Mi cartera no se ha recuperado realmente de la impactante caída de abril de 2025. Las acciones de parques industriales representan una gran parte de mi cartera, y el flujo de caja sigue siendo muy cauteloso con la información sobre tarifas».

Además de eso, muchos grupos industriales como el petróleo y el gas, los productos químicos y los bienes de consumo como PVT, PVD, DGC y HAX están casi "olvidados" por el mercado.

Perspectiva de los expertos: el flujo de caja será más diferenciado

El Sr. Nguyen Anh Khoa, director de análisis de Agriseco Securities, cree que la diferenciación será más evidente en el futuro:

Los grupos bancarios e inmobiliarios están reevaluando las bases de precios a corto plazo, en línea con las señales de una disminución de la liquidez en todo el mercado. Esto refleja que la situación de los nuevos inversores no es muy positiva. La motivación para apoyar simultáneamente a los tres grupos de gran capitalización para que aumenten sus precios no es lo suficientemente fuerte, afirmó el Sr. Khoa.

Según el Sr. Khoa, el mercado puede entrar en una fase de diferenciación más marcada, en la que el flujo de caja probablemente se trasladará a grupos de mediana capitalización con factores fundamentales o expectativas de resultados comerciales positivos en el tercer trimestre, como materiales de construcción, comercio minorista y puertos marítimos.

Técnicamente, es probable que VN-Index fluctúe dentro de un amplio rango, con una resistencia psicológica alrededor de 1.700 puntos y un soporte de corto plazo en 1.610 (±10) puntos.

Según el Sr. Khoa, la valoración del mercado aún no alcanza el nivel de burbuja y aún hay margen de crecimiento. En ciclos anteriores de fuertes aumentos de precios (2017-2018, 2020-2021), el tiempo que el grupo líder tardó en aumentar sus puntos fue de entre uno y un año y medio. Por lo tanto, el flujo de caja aún puede extenderse a otras industrias, pero es difícil esperar que todo el mercado experimente una ruptura alcista simultáneamente.

Desde otra perspectiva, el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Clientes Individuales de Yuanta Vietnam Securities, destacó el cambio en la estructura del flujo de caja: "Actualmente, el mercado está liderado por el flujo de caja institucional nacional, a pesar de las ventas netas extranjeras. En los últimos dos años, las instituciones nacionales han sido el grupo con mayor impacto en las fluctuaciones del índice VNI, a diferencia del período 2019-2023, cuando las personas físicas desempeñaron un papel principal".

Según el Sr. Minh, una mayor participación de las organizaciones ayuda a que el mercado sea más estable y profesional, pero también hace que el proceso de diferenciación sea más feroz, cuando el flujo de caja se centra principalmente en acciones con perspectivas claras.

El Sr. Minh también señaló que en septiembre y octubre, los inversores de todo el mundo tienden a operar con cautela. Esto también sirve de base para que los inversores preparen una estrategia defensiva durante el otoño, que suele ser volátil, y aprovechen la oportunidad del "rally de Papá Noel" de finales de año.

Mientras que los grupos bancarios y de valores, o los grupos Vingroup y Gelex, siguen logrando avances, muchas industrias y empresas aún luchan por recuperar el crecimiento.

Este desajuste plantea la pregunta: ¿podrá el mercado mantener su euforia actual o el dinero empezará a trasladarse a sectores desatendidos?

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Aprende humildad - BINH KHANH

Fuente: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm