Revalorización de las acciones bancarias

A pesar de que se evalúan como de perspectivas positivas, las acciones bancarias todavía tienen valoraciones bajas.

En el mercado de valores, la industria bancaria representa una gran proporción de la capitalización, lo que afecta significativamente el aumento y la disminución del VN-Index.

Las acciones bancarias siguen bajo presión

El índice VNFINLEAD ha mostrado una fluctuación lateral durante el último mes. Se trata de una cesta de 23 empresas cotizadas, de las cuales casi el 94% son acciones bancarias, que mide las fluctuaciones de los valores financieros. Esta evolución refleja, en parte, que las acciones de los grandes bancos en bolsa siguen sometidas a una gran presión en cuanto a las fluctuaciones de precios, especialmente tras una fuerte caída a principios de abril en el contexto general del mercado.

El sector bancario se considera el principal beneficiario, ya que Vietnam se centra en los motores de crecimiento interno para impulsar el crecimiento económico . Los bancos financian casi todos los sectores de la economía nacional, otorgando préstamos importantes al sector inmobiliario y al consumo, sectores que se prevé que impulsarán la economía para 2025.

En el mercado bursátil, el sector bancario representa una gran proporción de la capitalización, lo que influye significativamente en las subidas y bajadas del índice. Las acciones de un gran banco como VCB de Vietcombank se cotizan actualmente en un rango de 56.000 a 57.000 VND por acción, equivalente al rango de precios de finales de 2023 y un 15% por debajo del máximo alcanzado a mediados de marzo de este año. De igual forma, las acciones de BIDV (BID) también rondan los 35.000 VND por acción, una caída de más del 20% en comparación con el máximo de principios de este año.

Muchas acciones bancarias, como TPB (TPBank) y SSB (SeABank), siguen en tendencia bajista a pesar de la falta de nueva información que las respalde. Algunas acciones se han recuperado significativamente tras la caída de principios de abril, pero no muestran una clara tendencia alcista ni han regresado a su rango de precios anterior, como OCB, SHB y MSB.

Si bien algunas acciones bancarias han generado resultados positivos gracias a sus propias trayectorias, como STB (Sacombank) y TCB (Techcombank), el rendimiento general del grupo bancario no ha experimentado un avance significativo. Esto se debe a los resultados empresariales, especialmente a la presión del margen de intereses netos (NIM) debido a la reducción del margen de intereses netos (NIM) y al aumento de los costes de provisiones tras el vencimiento de la Circular 02/2023/NHNN sobre la prórroga de la deuda el 1 de enero de 2025, así como a la tendencia al alza de la morosidad en el primer trimestre de 2025.

Según una evaluación reciente de FiinTrade, la valoración P/B del sector bancario se sitúa en 1,43 veces, un mínimo poco común en la historia.

Encuentre oportunidades cuando las valoraciones sean bajas

Mejorar la calidad de los activos es la principal prioridad del sector bancario en el futuro próximo. Expertos de Yuanta Securities Company estimaron que la calidad de los activos del grupo bancario mejorará gradualmente con la recuperación del mercado inmobiliario y la promulgación de la Resolución 42/2017/QH14. Sin embargo, los inversores deben prestar atención al impacto de la aplicación de las NIIF (normas internacionales de información financiera) y los aranceles estadounidenses.

En el pasado, tras cada fuerte caída, las acciones bancarias se han recuperado rápidamente tras cada ola de ventas. Según los expertos de Yuanta, las acciones bancarias siguen infravaloradas, cotizando actualmente una desviación estándar por debajo de su media histórica de 10 años. Por lo tanto, aún hay margen para acciones bancarias destacadas con sus propios factores, típicamente ACB, HDB, MBB, TCB, VCB y VPB.

Además del impacto de las políticas de apoyo, cada banco tendrá su propia historia para atraer inversores, especialmente en el contexto de que los bancos están tratando de diversificar los ingresos no relacionados con intereses, apuntando a modelos de negocios que aporten fuentes de ingresos más diversas en el futuro.

Por ejemplo, además de que HDBank forma parte del grupo de bancos comerciales que participan en la reestructuración de bancos en dificultades y contará con mayor margen de maniobra en el extranjero, las acciones de HDB también pueden beneficiarse al máximo cuando HDBank no cuenta con un socio estratégico extranjero. Por otro lado, VPB (VPBank) presenta actualmente una valoración atractiva, cotizando a un precio contable esperado para 2025 de 0,9x, por debajo de la mediana del sector de 1,1x.

Mientras tanto, la salida a bolsa de Techcombank Securities Company (TCBS), de tener éxito, incrementará la valoración de las acciones del banco TCB. Gracias a sus excelentes resultados comerciales, se estima que TCBS supera la media del sector de valores, lo que contribuye significativamente a las operaciones de Techcombank.

En general, la mayoría de los PER de los últimos doce meses (12 meses) de los grupos industriales son inferiores al PER promedio de los últimos cinco años. Además de los grupos de valores e inmobiliario, el grupo bancario también presenta una valoración inferior a la histórica, con perspectivas de crecimiento positivas para 2025.

En el mercado, los inversores institucionales a largo plazo aún confían en este grupo de acciones debido a sus perspectivas positivas. El fondo de inversión finlandés PYN Elite Fund afirmó que las acciones bancarias aún representan la mayor parte de su cartera, con una asignación del 47 % a finales de mayo.

El sector bancario ha tenido unos años difíciles con un crecimiento lento de las ganancias, en parte debido a los problemas en el mercado de bonos en 2022, así como a los efectos persistentes en el mercado inmobiliario y la confianza de los inversores, dijo Petri Deryng, director de PYN Elite Fund.

Sin embargo, para este año, la necesidad general de provisiones para préstamos disminuirá significativamente, lo que mejorará las ganancias en consecuencia. Al mismo tiempo, se espera que la Asamblea Nacional apruebe la legalización de la Resolución 42/2017/QH14, que permitirá a los bancos procesar las garantías con mayor rapidez, lo que generará importantes ingresos adicionales, evaluó el Sr. Petri Deryng.

Además, junto con la recuperación del mercado inmobiliario, la calidad de los activos bancarios también mejorará. El fuerte impulso del Gobierno al desarrollo de infraestructura, la eliminación de obstáculos legales y la fusión de provincias y ciudades contribuirá a la recuperación del mercado inmobiliario en el futuro. Esto contribuirá a mejorar la calidad de los activos bancarios, reduciendo así la presión sobre el aprovisionamiento y aumentando las ganancias de los bancos.

Fuente: https://baodautu.vn/dinh-gia-lai-co-phieu-ngan-hang-d304296.html