China busca nuevos motores de crecimiento

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Para lograr su objetivo de crecimiento, China quiere estabilizar el sector inmobiliario y la infraestructura, al tiempo que invierte en manufactura y tecnología.

Desde el año 2000, el crecimiento del PIB de China ha promediado más del 8% anual, marcando el comienzo de un período de mejora drástica del nivel de vida y la eliminación casi total de la pobreza extrema. Gracias a la apertura del mercado y las reformas comerciales, China se ha convertido en la segunda economía más grande del mundo en términos de tamaño en dólares estadounidenses y la mayor del mundo en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA).

Sin embargo, el impresionante crecimiento de China ha estado acompañado de desequilibrios económicos. La gente gasta poco y ahorra mayormente. Estos recursos se han dirigido al sector inmobiliario y a la infraestructura, los dos motores tradicionales del crecimiento. Con el tiempo, los beneficios de estos pilares han disminuido, incluso enfrentando dificultades.

La construcción de carreteras, puentes y trenes de alta velocidad ha obligado a los gobiernos locales a endeudarse cada vez más. El sector inmobiliario, que en su día representó más del 20% de la actividad económica de China, ha entrado en su tercer año de crisis.

Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), el número de nuevos proyectos de construcción ha disminuido un 60% en comparación con el período anterior a la pandemia. En 2023, los precios de la vivienda existente cayeron un 6,3% en comparación con el mismo período de 2022 en las principales ciudades.

Un puesto de comida al aire libre en Pekín, China, el 12 de enero. Foto: Reuters — Un puesto de comida al aire libre en Pekín, China, el 12 de enero. Foto: *Reuters*

A pesar de la desaceleración de estos dos motores tradicionales, China aún aspira a un crecimiento cercano al 5% este año, el mismo que en 2023. Para lograrlo, las autoridades planean hacer todo lo posible por estabilizarlos. En la reunión anual del parlamento a principios de este mes, el primer ministro Li Qiang prometió transformar el modelo de crecimiento del país y reducir los riesgos en el sector inmobiliario y la deuda de los gobiernos locales.

En consecuencia, Pekín quiere racionalizar el gasto en incentivos para infraestructura. No habrá una nueva línea de metro en Harbin. En Kunming, el gobierno central no ha aprobado la fase 3 del sistema de metro. En Baotou (Mongolia Interior), la construcción del metro también está suspendida.

En el sector inmobiliario, Pekín ha solicitado a los gobiernos locales la creación de una lista blanca de proyectos inmobiliarios que los bancos estatales puedan seguir financiando. El gobierno también se está centrando más en el segmento de vivienda asequible subvencionada por el Estado.

Paralelamente, Pekín se centra ahora en las “nuevas fuerzas productivas”. Wang Huiyao, fundador del Centro para China y la Globalización, un centro de estudios con sede en Pekín, afirmó que el término refleja la convicción del gobierno de que la economía digital, la alta tecnología y la transición energética pueden impulsar el crecimiento.

Xiang Songzuo, director del Instituto de Investigación Financiera del Área de la Gran Bahía y ex economista jefe del Banco Agrícola de China, dijo que el gobierno quiere un proceso de crecimiento suave y controlado para evitar problemas graves que podrían surgir, como un alto desempleo y malestar social.

“Saben que los viejos impulsores ya no pueden garantizar el futuro económico, por eso están impulsando la inversión en estas nuevas áreas”, dijo.

Para financiar su política de estímulo de las "nuevas fuerzas productivas", el gobierno planea emitir un billón de yuanes (casi 138.300 millones de dólares) en bonos a largo plazo este año. "Existe consenso en que la economía china necesita seguir desarrollándose, con su estructura y modelo de crecimiento orientándose hacia el segmento de alta gama", añadió Xiang Songzuo.

Anteriormente, gracias al apoyo político, las calles de Pekín y Shanghái se llenaron de vehículos eléctricos nacionales de BYD, Nio, Li Auto y XPeng. Además, su industria de fabricación de paneles solares también tuvo que despertar la cautela en Occidente. El país sigue buscando consolidar su reputación en áreas como la transición energética, la inteligencia artificial, la economía digital y la biotecnología.

Sin embargo, aún existen desafíos para impulsar el crecimiento de los nuevos motores. El exceso de capacidad en algunas industrias podría generar disputas comerciales con otras economías importantes, según Le Monde.

Impulsar la producción también exige que los consumidores domésticos abran sus carteras. Sin embargo, tras la desaceleración del mercado inmobiliario, la confianza del consumidor también disminuyó, ya que aproximadamente el 70% de los activos de los hogares del país están en bienes raíces. Las estadísticas muestran que, si bien la producción se aceleró en enero y febrero, un 7% en comparación con el mismo período de 2023, las ventas minoristas aumentaron solo un 5,5%.

Louise Loo, economista especializada en China en Oxford Economics, afirmó que el desempeño económico del país a principios de año se había mantenido en gran medida estable. Sin embargo, algunos de los factores clave podrían ser temporales. El mercado laboral continuó deteriorándose. La tasa nacional de desempleo aumentó al 5,3 % en febrero, desde el 5,2 % de enero.

"Los consumidores están temporalmente entusiasmados con el gasto relacionado con la temporada del Tet. Pero sin un mayor estímulo al consumo este año, será difícil mantener un ritmo de gasto sólido", afirmaron los expertos.

Hasta el momento, las autoridades chinas han seguido prometiendo nuevas medidas para estabilizar el crecimiento, después de que las medidas adoptadas desde junio solo tuvieran efectos moderados. Sin embargo, los analistas advierten que la capacidad financiera de Pekín es limitada y señalaron que el discurso de Li Qiang en la Asamblea Popular Nacional de este mes no inspiró confianza entre los inversores.

La inversión extranjera directa en China en los primeros dos meses del año cayó un 19,9% interanual a 215.100 millones de yuanes (29.880 millones de dólares), continuando una tendencia a la baja que comenzó después de que el crecimiento se desacelerara debido a una prolongada recesión inmobiliaria y una débil demanda interna, dijo el Ministerio de Comercio de China este fin de semana.

Algunos economistas dicen que China corre el riesgo de caer en una crisis como la de Japón a finales de esta década, a menos que el gobierno reoriente la economía hacia el consumo de los hogares y la asignación de recursos basada en el mercado.

Zichun Huang, economista para China de Capital Economics, prevé que el impulso económico seguirá mejorando a corto plazo gracias al impulso de las políticas de estímulo. «Sin embargo, esta recuperación podría ser efímera debido a los desafíos estructurales subyacentes de la economía», afirmó.

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