Buscando un canal de inversión

Recientemente, el Sr. Nguyen Van Tam, del Distrito 2 de Ciudad Ho Chi Minh, busca un mejor canal de inversión. Considera bonos corporativos, cuyo rendimiento es mucho mayor que el de los depósitos bancarios. El Sr. Tam está interesado en encontrar una empresa grande y estable con bajo riesgo de quiebra en los próximos cinco años, con un flujo de caja estable para pagar los intereses y el capital de los bonos.

El Sr. Tam es un inversor en el mercado inmobiliario y ha ganado mucho en este campo.

En los últimos 10 años, el Sr. Tam ganó mucho dinero con terrenos en algunas zonas privilegiadas de Saigón, como Thao Dien, Thu Thiem,... Más tarde, también ganó mucho dinero con acciones, luego invirtió en algunos terrenos cerca del aeropuerto de Long Thanh y en el Distrito 9 frente a Vinhomes Grand Park... además de tener una cantidad relativamente grande de dinero depositada en el banco cuando las tasas de interés aún eran altas para jubilarse temprano.

Recientemente, las tasas de interés bancarias han sido bastante bajas, este inversor está pensando en volver a la bolsa pero después de intentarlo varias veces y hacer predicciones erróneas, no se atreve a correr el riesgo.

Recientemente, muchos inversores han enfrentado dificultades debido a la imprevisibilidad de los canales de inversión. El precio de los lingotes de oro de SJC, tras alcanzar un máximo histórico de 92,5 millones de VND/tael el 10 de mayo, ha disminuido en 15 millones de VND/tael, hasta situarse por debajo de los 77 millones de VND/tael, según el precio de venta de cuatro bancos comerciales estatales.

La rápida caída de los precios del oro ha ralentizado las actividades de inversión y acaparamiento. Además, comprar oro también es difícil si se desea hacerlo en grandes cantidades. Existen numerosas regulaciones que limitan la compraventa de oro, y el gobierno podría imponer pronto impuestos.

Los tipos de interés bancarios han aumentado ligeramente, pero siguen siendo bajos, en su mayoría por debajo del 5% anual.

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El mercado de bonos corporativos es menos pesimista. Foto: CP

Mientras tanto, los precios de los inmuebles están subiendo en muchas zonas. El Sr. Tam busca un lugar en las afueras de Hanói , donde la densidad de población es muy alta y existe la posibilidad de un aumento de precios a largo plazo. Sin embargo, desde principios de año, el precio de los apartamentos y terrenos ha aumentado drásticamente, entre un 20 y un 50 %. En algunas zonas fuera de la tercera circunvalación, el precio de las villas llega a los mil millones de VND/m²; 500 m² cuestan más de 500 mil millones de VND, el equivalente a un terreno en el Casco Antiguo.

Los precios de los terrenos en Da Nang también son altos, pero las perspectivas son menos alentadoras. En Ciudad Ho Chi Minh, se dice que el mercado inmobiliario está bastante tranquilo.

De hecho, el número de inversores individuales que desean invertir en bonos corporativos no es mucho después de incidentes como los de Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat,... Las regulaciones sobre los inversores profesionales también son bastante estrictas.

Sin embargo, el mercado de bonos corporativos muestra señales más positivas en el contexto de una falta de canales de inversión atractivos.

Bonos corporativos: más positivos, pero con riesgos potenciales

Recientemente, según la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), muchas empresas informaron haber emitido bonos con éxito.

El 31 de mayo, la cadena de servicios de préstamos hipotecarios F88 emitió con éxito su tercer lote de bonos desde principios de 2024, con un plazo de 1 año, recaudando un total de 3 lotes de 150 mil millones de VND con una tasa de interés del 11-11,5%/año.

Anteriormente, a mediados de mayo, Vingroup Corporation (VIC), del multimillonario Pham Nhat Vuong, emitió con éxito un lote de bonos por valor de 2 billones de VND, con un plazo de 24 meses y una tasa de interés del 12,5 % anual. En menos de dos meses, Vingroup completó su plan de captar 8 billones de VND en bonos mediante cuatro emisiones. Vinhomes Corporation (VHM) también cuenta con un lote de bonos por valor de 2 billones de VND, con un plazo de 2 años y una tasa de interés del 12 %...

Aún se desconoce cómo será la emisión de bonos corporativos en 2024, pero este canal de movilización de capital es de gran interés para el Gobierno para contribuir a un desarrollo económico más sostenible a largo plazo. En 2023, el valor de los bonos corporativos inmobiliarios emitidos aumentará más del 40 % en comparación con 2022.

En los primeros cinco meses de 2024, según la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), el valor total de la emisión de bonos corporativos aumentó un 71% durante el mismo período, alcanzando casi los 60 billones de VND. El monto emitido al público alcanzó casi 8,9 billones de VND; el resto se emitió de forma privada.

Se observa que el canal de bonos corporativos ha atraído recientemente la atención de los inversores, incluyendo a los inversores profesionales individuales. El tipo de interés del 11-12 % anual, más del doble que el de los ahorros bancarios, resulta muy atractivo para muchos. El mercado bursátil sigue bastante lento, rondando los 1200-1300 puntos.

Es normal que el dinero se mueva de zonas de bajo rendimiento a zonas de alto rendimiento. En China, la gente ha estado retirando dinero de los bancos desde principios de año e invirtiendo en bonos corporativos y productos de gestión patrimonial.

En Vietnam, el flujo de dinero ha sido mucho más lento tras las crisis mencionadas. Tras el auge de 2021, la confianza en el mercado de bonos corporativos se ha visto afectada. El gobierno ha estado tomando numerosas medidas para reactivarlo.

Sin embargo, el mercado de bonos corporativos aún presenta numerosos riesgos potenciales. Recientemente, los principales emisores de bonos han sido los bancos y las inmobiliarias. Muchas inmobiliarias aún enfrentan dificultades y se enfrentan a un gran volumen de bonos que vencen este año.

Según el Ministerio de Finanzas, la deuda pendiente en bonos inmobiliarios supera los 351 billones de VND. En 2024, 92 empresas inmobiliarias tendrán bonos corporativos vencidos, con una deuda total vencida de más de 99.5 billones de VND. Muchos gigantes inmobiliarios tienen grandes deudas en bonos, como TNR Holdings Vietnam, con aproximadamente 9.3 billones de VND; Hano-vid Real Estate JSC, con aproximadamente 9.5 billones de VND; y Novaland, con 6.5 billones de VND.

Según FiinRatings, la presión para el pago de la deuda de los emisores inmobiliarios en 2024 y 2025 es considerable, especialmente en el caso de los bonos con pagos de capital e intereses diferidos, con vencimientos originales en 2022 y 2023 y reestructurados por un máximo de dos años según el Decreto 08/2023. Aún existen desafíos cuando el mercado no se ha recuperado completamente y los cambios de política se retrasan, lo que impide a las empresas disponer de flujo de caja para pagar la deuda.

El Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, afirmó anteriormente que el mercado de bonos corporativos aún enfrenta numerosas dificultades. La magnitud de este canal aún es pequeña, tan solo alrededor del 11 % del PIB para finales de 2023, muy lejos del objetivo del 20 % del PIB para 2025.

Según algunos expertos, hoy en día es muy difícil emitir bonos corporativos con plazos largos de 5 a 7 años como antes, ya que los plazos son bastante cortos, principalmente de 12 a 24 meses.

Tras un aterrizaje suave, el mercado de bonos corporativos se está recuperando gradualmente. En 2024, seguirá mejorando sus instituciones y se prevé que entre en una nueva etapa de desarrollo, más eficaz, segura y sostenible tras un año difícil.