Se han prorrogado los plazos de pago de bonos por un valor superior a 42 billones de VND.

Según VNDirect, desde marzo hasta finales de junio, más de 30 emisores llegaron a acuerdos para prorrogar los pagos de bonos por un valor total superior a los 42 billones de VND.

Las negociaciones para extender el plazo de amortización de los bonos corporativos han sido intensas desde que el nuevo decreto entró en vigor el 5 de marzo. Anteriormente, los emisores no podían modificar el vencimiento de los bonos emitidos, pero la nueva normativa permite una prórroga de hasta dos años con el consentimiento del tenedor del bono. Además, los emisores también pueden pagar el capital y los intereses de los bonos utilizando activos distintos del efectivo.

Según el equipo de análisis de VNDirect Securities Company, los plazos de prórroga para las recientes emisiones de bonos varían considerablemente, desde 1 mes hasta 2 años. Asimismo, se ha acordado un aumento de los tipos de interés de entre el 0,5 % y el 3 % con respecto al tipo de interés inicial.

La mayoría de los emisores de bonos que extienden grandes cantidades de sus bonos operan en el sector inmobiliario. Por ejemplo, Phu Long Real Estate Company llegó a un acuerdo para extender 12 tramos con un valor total de 14 billones de VND. Sovico Group extendió 52 tramos de bonos con un valor total de aproximadamente 9.600 billones de VND. Algunos de los bonos de Sovico tenían una fecha de vencimiento inicial de mayo de 2023, pero posteriormente se modificó a mayo de 2025.

Novaland también llegó a un acuerdo para extender tres tramos de bonos por un valor total de 2.750 mil millones de VND, mientras que Hung Thinh Land extendió 1.200 mil millones de VND por un período de 6 a 7 meses más de lo acordado originalmente.

La ampliación de los plazos de vencimiento de los bonos se considera una solución temporal que otorga a los emisores más tiempo para reactivar sus operaciones y generar liquidez para amortizar la deuda. Sin embargo, esto podría generar una mayor presión financiera en el futuro.

"La presión derivada del vencimiento de los bonos está aumentando en los dos últimos trimestres del año, al tiempo que las operaciones comerciales y el flujo de caja también están disminuyendo, por lo que negociar prórrogas es una de las mejores soluciones que los emisores pueden elegir en este momento", evaluó el equipo de análisis de VNDirect, al tiempo que predijo que las negociaciones seguirán siendo activas en el próximo período.

A diferencia de la intensa actividad de renovación de bonos, la emisión de bonos se mantiene lenta. Esto se debe a que la confianza de los inversores en el mercado de bonos no se ha recuperado, ya que muchos emisores enfrentan dificultades comerciales y de flujo de caja, lo que provoca retrasos en los pagos de capital e intereses.

En el segundo trimestre, se completaron con éxito 29 emisiones de bonos corporativos por un valor total de 19.281 mil millones de VND, lo que representa una disminución del 83% en comparación con el mismo período del año anterior. En los primeros seis meses del año, el valor total de las emisiones alcanzó aproximadamente los 48.687 mil millones de VND. El sector inmobiliario fue el que registró la mayor participación en las emisiones, con casi el 35%, seguido por el sector bancario con el 29%.

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