Impulsar el crecimiento para alcanzar un nivel superior al 8%

Vietnam aspira a un crecimiento del PIB del 8,3 al 8,5% en 2025, una cifra considerada ambiciosa en el contexto de una economía mundial que aún se enfrenta a muchas incertidumbres y a una presión externa que todavía no se ha atenuado.

El ritmo de crecimiento del consumo de servicios superó al del consumo de bienes en el primer semestre de 2025 - Foto: TTD

Muchos expertos creen que es necesario aprovechar de manera más eficaz los motores del crecimiento, como las exportaciones, la inversión pública, las empresas con inversión extranjera directa (IED) y el crédito, al tiempo que se fortalece la base nacional, que aún presenta muchos obstáculos.

* Sr. NGUYEN XUAN THANH (Universidad Fulbright de Vietnam):

La inversión pública impulsa el crecimiento

Con una tasa de crecimiento del 7,52 % en el primer semestre del año, muchos esperan que esta se mantenga o incluso aumente en el segundo. Sin embargo, la realidad podría no ser tan optimista, a pesar de los factores que impulsan el crecimiento, como la inversión pública, el crédito y las expectativas del sector privado.

Las exportaciones, que fueron un motor clave en la primera mitad del año, muestran signos de desaceleración a medida que el crecimiento mundial continúa debilitándose y persisten los riesgos relacionados con los aranceles.

La demanda externa se ha ralentizado, mientras que la demanda interna no se ha recuperado con fuerza, lo que hace muy probable que el crecimiento en la segunda mitad del año sea inferior al de la primera.

En materia de política fiscal y monetaria, el Gobierno sigue orientando su actuación hacia el crecimiento económico. Esto se evidencia en la expansión fiscal y el mantenimiento de políticas monetarias flexibles.

La presión para desembolsar la inversión pública seguirá aumentando, y se continuará priorizando la asignación de capital a los proyectos de calidad. Dado que este es el último año del mandato, se depositan en el poder ejecutivo las expectativas de un claro impulso económico .

El crédito es uno de los principales motores de crecimiento económico para lo que resta de 2025. Se prevé que el crecimiento del crédito para todo el año 2025 alcance entre el 19 % y el 19,5 %, por encima del objetivo inicial del 16 %. Sin embargo, el nivel de los tipos de interés sigue siendo una gran incógnita. Entre los factores que influyen en este crecimiento se encuentran las políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

Si la Reserva Federal recorta los tipos de interés como se prevé (dos veces de aquí a fin de año), el Banco Estatal de Vietnam tendrá margen para considerar ajustes. Sin embargo, el objetivo de proteger el valor del dong también tiene ciertas limitaciones.

Por lo tanto, el Banco Estatal no se apresurará a bajar aún más la tasa de interés operativa, sino que optará por realizar un "ajuste selectivo" para respaldar las tasas de interés de los préstamos en algunos sectores, manteniendo sin cambios el límite máximo de las tasas de interés de los depósitos para estabilizar el tipo de cambio.

* Sr. HUYNH HOANG PHUONG (analista independiente, consultor de gestión de activos en FIDT):

Impulsar el consumo interno

Para contribuir al objetivo de crecimiento del 8,3 al 8,5%, el consumo total de bienes y servicios debe aumentar en más del 13% en 2025. Mientras tanto, las cifras de los primeros 6 meses muestran un aumento de solo alrededor del 8 al 9%, lo que indica que todavía hay una gran brecha que cubrir en la segunda mitad del año.

Para estimular eficazmente el consumo, es necesario abordar dos pilares importantes de forma simultánea. El primero es promover el efecto riqueza, lo que implica crear canales de inversión claros para incentivar el gasto.

Esto requiere cambios positivos en el mercado inmobiliario, el mercado de capitales y las actividades de las empresas emergentes.

La segunda consiste en mejorar el poder adquisitivo real de las personas mediante políticas sobre impuestos, salarios y seguridad social.

El Ministerio de Hacienda ha propuesto recientemente aumentar la deducción familiar en el impuesto sobre la renta. Esta medida no solo contribuirá a incrementar el poder adquisitivo a corto plazo, sino que también mejorará la distribución de la renta, impulsando así un crecimiento sostenible del consumo.

Además, cabe destacar el papel de la inversión pública como herramienta tradicional pero esencial para estimular el consumo y sentar las bases del crecimiento. La experiencia internacional demuestra que la mayoría de los países en fase de recuperación económica deben incrementar la inversión en infraestructura, logística, transporte y energía, junto con políticas de regulación de los ingresos sociales.

La clave del crecimiento radicará en la capacidad de desplegarse rápidamente, con el enfoque y la escala adecuados para crear un efecto multiplicador en el sector privado, estimulando así el consumo y la inversión en toda la economía.

* Sr. LE TU QUOC HUNG (Jefe del Departamento de Estrategia de Mercado de Rong Viet Securities - VDSC):

Mantener el crecimiento con una política monetaria flexible

Vietnam continúa aplicando una política de estímulo para impulsar el crecimiento económico, centrándose en garantizar una política monetaria flexible y controlada. El Banco Estatal supervisa de cerca esta política, con el objetivo de mantener la inflación dentro del umbral permitido y, de este modo, apoyar un crecimiento sostenible.

Las condiciones de liquidez actuales han cambiado significativamente en comparación con el período 2020-2021. En aquel entonces, muchos bancos centrales de todo el mundo implementaron simultáneamente políticas de flexibilización monetaria, lo que provocó un exceso de dinero en el mercado. Se consideraba que el mercado estaba inundado de liquidez barata.

Por el contrario, en la actualidad, si bien persiste la liquidez, el efecto de la reducción de las tasas de interés operativas en Vietnam contribuye principalmente a mejorar la rotación de capitales, evitando la sobreabundancia monetaria anterior. En otras palabras, el mercado se encuentra en un estado estable de liquidez, pero sin exceso, un factor que puede impulsar el crecimiento sin generar riesgos inflacionarios inmediatos.

Los futuros cambios fiscales y monetarios deben ser prudentes y contar con una hoja de ruta clara, en lugar de medidas drásticas e imprevistas. Esto refleja una postura de gestión coherente, cuyo objetivo es mantener la estabilidad macroeconómica al tiempo que se impulsa el crecimiento.

No olvidemos el papel de las pequeñas y medianas empresas.

Según el departamento de análisis bursátil SSI Research, a diferencia del período de recuperación fragmentada de 2024, el impulso de crecimiento de este año es más integral, ya que tanto la producción industrial como el consumo interno se aceleran simultáneamente.

Uno de los aspectos más destacados de la política económica es la Resolución 68 sobre el desarrollo del sector económico privado, que afirma que las empresas privadas son uno de los motores más importantes del crecimiento económico. En particular, esta resolución introduce un enfoque del modelo de colaboración público-privada (CPP) bajo la modalidad de gobernanza mixta, que incluye la inversión pública con gestión privada y la inversión privada con uso público, en áreas como la infraestructura económica, la cultura, la sociedad y las tecnologías de la información.

Para aprovechar plenamente el impulso del sector privado, es fundamental ampliar la cobertura de las políticas, especialmente para las pequeñas y medianas empresas (pymes), que representan una gran proporción de la economía. Actualmente, este grupo aún enfrenta numerosas barreras en materia de recursos.

Las soluciones propuestas buscan garantizar el acceso equitativo a los bienes públicos (terrenos, infraestructura); desarrollar mecanismos de apoyo claros y viables para ayudar a las pymes a crecer y participar más activamente en la cadena de valor; y, finalmente, mejorar el marco jurídico y la protección de los derechos de propiedad para aumentar la confianza y promover la inversión privada.

BINH KHANH - N.BINH

Fuente: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm