Tras un primer semestre de 2025 turbulento, marcado por conflictos comerciales y políticas proteccionistas estadounidenses, así como por conflictos e inestabilidad en Oriente Medio, la situación se ha estabilizado gracias a los acuerdos posteriores y a las reducciones arancelarias, a pesar de la desaceleración del crecimiento mundial.
Sin embargo, la economía mundial en 2026 continúa mostrando una tendencia a la desaceleración del crecimiento, la incertidumbre y el aumento de los riesgos, con amenazas que van desde la deuda pública hasta los conflictos armados que siguen sin resolverse.
 |
| La economía mundial en 2026 continúa mostrando una tendencia de desaceleración del crecimiento, incertidumbre y mayores riesgos, con amenazas que van desde la deuda pública hasta los conflictos armados que siguen sin resolverse. (Fuente: iStock) |
Factores determinantes
En primer lugar , las tensiones comerciales y el proteccionismo. Los aranceles estadounidenses y otros conflictos comerciales están creando barreras estructurales al comercio mundial: los productos procedentes de mercados donde se aplican medidas proteccionistas se desvían rápidamente a mercados menos protegidos, lo que genera un círculo vicioso de tensiones comerciales.
La opinión generalizada es que es improbable que los aranceles estadounidenses aumenten significativamente, aunque Estados Unidos mantendrá la presión sobre las economías con exceso de oferta para reequilibrar sus economías. Sin embargo, el balance de riesgos se inclina hacia aranceles más altos por tres razones: (i) es probable que Estados Unidos aumente los aranceles sobre ciertos productos, incluidos los semiconductores, como parte de las investigaciones en curso de la Sección 232; (ii) Estados Unidos podría aumentar aranceles específicos a nivel nacional en respuesta a acciones de legisladores extranjeros o a los objetivos de la política estadounidense; y (iii) un giro hacia una postura política más proteccionista podría alentar a las empresas estadounidenses a presionar para obtener aranceles más altos u otras medidas que creen mayores barreras para ellas.
También es posible que la administración Trump acepte nuevos acuerdos con economías específicas, reduciendo los aranceles efectivos, y que se amplíen las reducciones arancelarias sobre productos que Estados Unidos no puede producir a gran escala, como el café y los plátanos. Por otra parte, un tribunal podría declarar ilegales los aranceles existentes, reduciendo aún más los aranceles efectivos. Sin embargo, en ese caso, es probable que Trump recurra a otras medidas legales para mantener aranceles elevados. Además, los aranceles suelen subir rápidamente, pero bajan lentamente. Es probable que esta vez no sea diferente, dado el apoyo bipartidista en Estados Unidos.
La cuestión clave es si otras grandes potencias económicas seguirán el ejemplo o mantendrán los sistemas abiertos de las últimas décadas. A medida que Estados Unidos importa menos de China, pero las exportaciones chinas baratas siguen fluyendo, ¿impondrán aranceles los demás socios comerciales importantes de China? La respuesta probablemente sea afirmativa.
Las importaciones estadounidenses procedentes de China han disminuido durante el último año, mientras que las de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) y la Unión Europea (UE) han aumentado. En la ASEAN, los acuerdos comerciales, el rápido crecimiento y las cadenas de suministro estrechamente integradas implican que las importaciones procedentes de China continuarán sin obstáculos, salvo en algunos sectores clave. Sin embargo, para la UE, 2025 es el único año en que las compras de exportación chinas no serán idénticas a las estadounidenses. En años anteriores, ambas han evolucionado generalmente a la par. Se prevé que en 2026 la UE tome represalias aumentando los aranceles sobre los productos de alta tecnología y los productos farmacéuticos procedentes de China, ya que esta es la única forma de proteger su mercado.
 |
| Los aranceles estadounidenses y otros conflictos comerciales están creando barreras estructurales al comercio mundial. (Fuente: Shutterstock) |
En segundo lugar , está la presión de la deuda pública . Para 2029, la deuda pública mundial podría alcanzar el 100% del PIB mundial. Muchos países se enfrentan a la necesidad de cumplir con sus presupuestos ante el aumento de los costos del pago de la deuda pública, la defensa, las pensiones y la sanidad.
Tras la crisis financiera mundial y la pandemia de COVID-19, los bancos centrales intervinieron para paliar la situación y recomprar deuda pública. Ahora, están vendiendo deuda pública y reestructurando sus balances. Si bien la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el Banco de Inglaterra (BOE) han manifestado su intención de ralentizar este proceso, otros bancos centrales importantes, como el Banco de Japón (BOJ) y el Banco Central Europeo (BCE), seguirán impulsando la desinversión en 2026. Esto plantea la siguiente pregunta: si los bancos centrales no compran bonos, ¿quién lo hará?
La base de inversores para la deuda pública negociable, según un promedio ponderado calculado en 25 países, está compuesta por inversores privados. Este cambio generaría rendimientos superiores a los deseados por todos, incluidos el presidente Trump y el secretario del Tesoro, Scott Bessent. En última instancia, son los rendimientos de los bonos del Tesoro, y no la tasa de interés oficial de la Reserva Federal, los que determinan las tasas hipotecarias. Por lo tanto, mientras todas las miradas se centran en el plan de recorte de tasas de interés del próximo presidente de la Reserva Federal, conviene considerar cómo el nuevo presidente —así como sus homólogos en Europa, el Reino Unido y Japón— gestionan sus balances.
En tercer lugar, una revalorización de los activos tecnológicos . El auge de la inversión en inteligencia artificial (IA) se ha comparado con la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990. El riesgo de una fuerte revalorización de las acciones de las principales corporaciones tecnológicas podría generar inestabilidad financiera macroeconómica.
A lo largo de 2025, las acciones de las empresas tecnológicas chinas que cotizan en Hong Kong (China) se dispararon. Por ejemplo, el fabricante chino de chips Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) logró un crecimiento del 200% con respecto a 2024. Todos hablan de las desventajas del auge de la IA, incluido el riesgo de que estalle una burbuja de IA en Estados Unidos. Pero esto no parece preocupar a China. Alibaba anunció recientemente una inversión de 52.000 millones de dólares en IA durante los próximos tres años. Compárese con un solo proyecto liderado por OpenAI, que se proyecta que invertirá 500.000 millones de dólares en los próximos cuatro años. Por lo tanto, el compromiso de China con la IA no es tan integral como su perspectiva económica general.
Por supuesto, gran parte del entusiasmo en torno a la tecnología china —y la confianza en el desarrollo de la IA en el país— durante el último año se debe al lanzamiento del modelo de inferencia DeepSeek-R1 en enero de 2025. Sin embargo, existen límites a la capacidad de China para aprovechar el crecimiento de sus acciones tecnológicas y atraer inversión extranjera al país. Además, cabe destacar que 2024 fue un año de fuerte recesión, por lo que la recuperación en 2025 será sin duda muy sólida.
Es necesario considerar la inteligencia artificial más allá de Estados Unidos. Si la burbuja de la IA estalla o se desinfla para 2026, China podría no verse afectada. Esto guarda cierta similitud con lo ocurrido durante la crisis financiera mundial, cuando los bancos estadounidenses y europeos sufrieron pérdidas, pero los bancos chinos, al no depender de la financiación occidental, resultaron relativamente indemnes.
La potencia económica mundial.
La economía estadounidense bajo la presidencia de Trump. En 2025, la economía estadounidense demostró una gran resiliencia ante las decisiones impredecibles de la administración, los conflictos comerciales y el cierre gubernamental más prolongado de la historia. Su PIB creció un 1,6 % interanual en el primer semestre del año, impulsado principalmente por grandes inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.
La economía estadounidense sigue mostrando una resiliencia relativamente fuerte, aunque el ritmo de crecimiento se ralentizará. La OCDE proyecta un crecimiento interanual del 1,5% para el próximo año, mientras que la Reserva Federal ha elevado su pronóstico en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 2,5% interanual. Esta última evaluación se basa en la caída de la inflación al 2,4% (aunque todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal) y la mejora de las condiciones del empleo.
En medio de altos déficits presupuestarios, creciente deuda pública y el riesgo de recesión económica, la mayoría de los analistas predicen que la economía evitará un escenario negativo en 2026 gracias a los siguientes factores: (i) Inversión en IA e infraestructura . En 2025, las mayores empresas tecnológicas invirtieron aproximadamente $405 mil millones en infraestructura de IA (el plan inicial era de $250 mil millones). Se espera que esta cifra alcance los $432 mil millones en 2026, equivalente a alrededor del 1,4% del PIB. (ii) Estímulo fiscal . La Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA), aprobada en julio de 2025, que estipula recortes de impuestos y aumento del gasto público, apoyará el crecimiento en la primera mitad de 2026. (iii) Flexibilización de la política monetaria . La Reserva Federal (Fed) redujo las tasas de interés del 4,5% al 3,75% en 2025. Se espera que las reduzca aún más al 3,0-3,25% para finales de 2026, aunque el ritmo de flexibilización se ralentizará. (iv) Tregua comercial con China . China y Estados Unidos alcanzaron un acuerdo de tregua comercial, reduciendo los aranceles efectivos sobre las importaciones procedentes de China del 42% al 32%. Esto redujo la incertidumbre y podría estimular la inversión de capital por parte de las empresas.
 |
| Analistas del FMI, el Banco Mundial y la OCDE estiman que el crecimiento económico de China en 2026 se situará entre el 4,2% y el 4,5%. (Fuente: SCMP) |
El dragón económico chino . Los desafíos que enfrenta la economía china hoy incluyen: alta incertidumbre en las relaciones comerciales con Estados Unidos y creciente proteccionismo a nivel mundial, tensiones geopolíticas, deuda pública masiva, débil demanda interna, presiones deflacionarias, una crisis inmobiliaria persistente y una población que envejece. Sin embargo, hasta ahora, pocos factores han podido frenar el extraordinario ritmo de crecimiento de China.
Es probable que el gobierno chino fije una meta de crecimiento económico de alrededor del 5% interanual para el próximo año. Actualmente, los analistas del FMI, el Banco Mundial y la OCDE estiman que el crecimiento económico de China en 2026 se situará entre el 4,2% y el 4,5%.
Los siguientes factores podrían impulsar el crecimiento económico de China en 2026: (i) Competitividad de las exportaciones. A pesar de los aranceles estadounidenses, las exportaciones chinas mostraron una notable resiliencia en 2025. Entre enero y noviembre de 2025, las exportaciones chinas aumentaron un 5,4% hasta alcanzar los 3,4 billones de dólares. El superávit comercial superó el billón de dólares por primera vez, frente a los 884.700 millones de dólares del año anterior. Goldman Sachs prevé que las exportaciones crezcan entre un 5% y un 6% anual, lo que será un motor clave del crecimiento.
(ii) Estímulo económico. El gobierno chino ha utilizado tradicionalmente diversas herramientas para apoyar altas tasas de crecimiento económico. Para 2025, el monto total del estímulo económico será de aproximadamente US$1.1 billones. El gobierno chino mantendrá una política activa para estimular el consumo y la inversión en 2026. (iii) Mejora de la productividad. Mediante la automatización completa, la robotización y la aplicación de la IA en la manufactura, China puede reducir significativamente el impacto negativo del envejecimiento de la población en la economía.
(iv) El impacto de un sector inmobiliario debilitado. Si bien el sector inmobiliario aún está lejos de recuperarse, su impacto negativo en la economía está disminuyendo. (v) Expansión de la demanda interna. Un cambio parcial hacia el consumo interno puede compensar la caída de las exportaciones.
Así, el panorama mundial se fragmenta cada vez más, tanto en el ámbito geopolítico como en el geotecnológico, lo que incrementa inadvertidamente los costos operativos de las empresas y los riesgos políticos. Sin embargo, esta carrera tecnológica exige determinación y abre nuevas oportunidades para que Vietnam invierta en energía, infraestructura de inteligencia artificial, recursos humanos y diversifique sus mercados de exportación.
Ante todo, la rápida adaptabilidad, la visión a largo plazo y la capacidad de implementación eficaz determinarán si Vietnam alcanza sus objetivos de crecimiento de dos dígitos. Además, aprovechar los nuevos cambios generados por la ola de proteccionismo también ofrece oportunidades para mejorar la posición de las empresas vietnamitas en la cadena de valor global.
Fuente: https://baoquocte.vn/kinh-te-the-gioi-2026-thich-ung-voi-bat-dinh-va-rui-ro-373217.html
![[Foto] El secretario general y presidente To Lam preside una reunión sobre los preparativos para la revisión del primer año de funcionamiento del sistema de gobierno de tres niveles.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/02/1780391821195_a1-bnd-4595-9717-jpg.webp)
Kommentar (0)