KRX volvió a faltar a la cita con los inversores

Mientras el mercado y los inversores están entusiasmados con la entrada en funcionamiento del sistema KRX el 2 de mayo, según anunció la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HoSE), la Comisión Estatal de Valores (SSC) emitió un comunicado urgente el último día hábil de abril confirmando que no existen suficientes fundamentos para aprobar la operación oficial de este sistema. Los inversores en valores volvieron a perderse la cita con este sistema.

Citas perdidas una y otra vez

KRX es un sistema de tecnología de la información para la gestión y operación de transacciones en el mercado bursátil vietnamita, firmado por HoSE con la Bolsa de Valores de Corea en 2012. Se espera que la implementación de KRX traiga consigo una serie de cambios positivos en el mercado bursátil nacional, como la negociación T+0, las ventas en corto y las opciones esperadas. Sin embargo, tras la firma, la implementación de KRX quedó en el olvido durante muchos años por diversas razones.

Durante el período 2020-2021, cuando el mercado bursátil se encontraba en pleno auge, el sistema antiguo se vio frecuentemente congestionado, por lo que se mencionó el KRX y se reactivó posteriormente. Sin embargo, no fue hasta principios de 2023, cuando el Gobierno y la Comisión Estatal de Valores se propusieron modernizar el mercado bursátil, que se promovió el KRX.

HoSE ha comenzado a probar conexiones con más compañías de valores miembro y espera operar KRX en 2023. En particular, muchas personas mencionan el hito de operar KRX en diciembre de 2023.

El grupo de acciones de compañías de valores experimentó una fuerte ola de crecimiento a finales de 2023, según las expectativas de los inversores. Sin embargo, al superar el hito de diciembre de 2023, KRX no pudo operar, lo que decepcionó a muchos inversores.

Desde principios de 2024, el sistema KRX se ha sometido a pruebas continuas y se ha conectado con las compañías de valores miembro. Los resultados de las continuas filtraciones de las sesiones de prueba han hecho creer a los inversores que KRX está a punto de operar con numerosas novedades. Gracias a ello, el grupo de valores también ha experimentado un fuerte aumento de precio, contribuyendo al crecimiento del mercado.

En la junta general anual de accionistas de 2024, celebrada en abril, numerosos accionistas preguntaron a los directivos de la compañía de valores sobre la compatibilidad y el cronograma de operaciones oficial de KRX. En respuesta a los accionistas, la Sra. Nguyen Thi Thu Huyen, directora general de Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), afirmó que, si no se producen cambios, KRX operará oficialmente a principios de mayo, de acuerdo con el espíritu común de las unidades que participan en el proyecto.

Según los líderes de VDSC, todas las empresas que participaron en las pruebas de KRX en abril han completado el 100 %. Cuando KRX esté operativo, habrá numerosos productos nuevos, como la venta de valores pendientes y la negociación intradía (T+0). Estas nuevas funciones tendrán un impacto positivo en la liquidez del mercado y beneficiarán a las empresas de valores.

El Sr. Nguyen Duy Hung, presidente del Consejo de Administración de SSI Securities Corporation, también se jactó ante los accionistas: "SSI es una de las pocas compañías de valores que informó a la Comisión Estatal de Valores que está lista para implementar el sistema KRX". Según él, el Gobierno y los organismos gestores han avanzado en la dirección correcta con la implementación del KRX y están decididos a modernizar el mercado, ya que es una condición necesaria para su desarrollo. "Cuando el KRX esté en funcionamiento, no aportará muchas novedades a corto plazo; el mercado no cambiará mucho. Pero en el futuro, esta es la base para introducir nuevos productos en el mercado y atraer a los inversores", reconoció el Sr. Hung.

Con grandes expectativas, cuando la Comisión Estatal de Valores no autorizó a HoSE a operar el sistema KRX a partir del 2 de mayo, muchos inversores y miembros del mercado se sintieron bastante decepcionados. En la última semana de abril de 2024, muchas compañías de valores enviaron avisos con entusiasmo a sus clientes e inversores para que estuvieran listos para operar en el nuevo sistema justo después de los festivos del 30 de abril y el 1 de mayo.

El Sr. Hoang Thanh (residente en el Distrito 4 de Ciudad Ho Chi Minh) afirmó que mantiene una gran proporción de acciones de compañías de valores en su cartera con la expectativa de que, cuando el sistema KRX funcione y la hoja de ruta de mejora del mercado impulse el crecimiento del mercado bursátil, las acciones se beneficien. "La reciente caída de más de 100 puntos en el mercado provocó que el valor de mis acciones disminuyera entre un 10 % y un 15 %, pero aún no las he vendido. Ahora que el sistema KRX ha incumplido el plazo, estoy bastante decepcionado y preocupado, sin saber si seguir manteniendo esta línea de acciones", se preguntó.

Los inversores esperan que, cuando el sistema KRX esté operativo, se incorporen numerosas funciones y productos nuevos al mercado de valores. Foto: Hoang Trieu

¿Lento y constante?

Mientras tanto, algunos inversores profesionales en bolsa creen que es necesario no poner en funcionamiento KRX cuando no hay certeza.

Es necesario tomar precauciones antes de la operación oficial para evitar incidentes que afecten los intereses de los inversores. Si surgen problemas, ¿quién será responsable? En mi opinión, el sistema actual y el KRX deberían operar en paralelo para su comparación. Cuando se estabilice, la agencia gestora decidirá reemplazarlo. De lo contrario, el KRX debería eliminarse en lugar de prolongarse durante más de diez años. — sugirió el Sr. Nguyen Van An (residente en el Distrito 3 de Ciudad Ho Chi Minh), un inversor con muchos años de experiencia en el mercado.

En declaraciones a un reportero del periódico Nguoi Lao Dong, el Sr. Truong Hien Phuong, director de KIS Vietnam Securities Company, afirmó que el retraso en la reanudación de las operaciones de KRX no afectaría demasiado al mercado ni representaría un problema grave para los inversores. El objetivo de operar KRX es garantizar una mayor seguridad, un menor riesgo y transacciones más fluidas en comparación con los sistemas actuales.

KRX es la base para que la agencia de gestión incorpore nuevas funciones y productos, como derivados para cada código bursátil, acortando el tiempo de transacción a T+0 o liquidando acciones en corto... "En todo caso, KRX afecta principalmente la psicología de los inversores, no necesariamente todo el proceso de negociación", comentó el Sr. Phuong.

Según las compañías de valores, operar KRX es sencillo, pero requiere simular diversas situaciones y soluciones posibles. El Sr. Phuong opinó: «Debe haber una conexión fluida entre las partes involucradas. La simple inestabilidad y una gestión deficiente preocuparán a la agencia gestora. La cautela de los directivos es comprensible y necesaria. Un poco más lento, pero más seguro y con un nivel absoluto más alto, es aún mejor».

El Sr. Huynh Anh Tuan, Director General de Dong A Securities Joint Stock Company (DAS), afirmó que las preocupaciones planteadas por la Comisión Estatal de Valores en el despacho urgente enviado a HoSE sobre la "falta de condiciones para operar KRX" son razonables. Operar un nuevo sistema de negociación de valores es fundamental; durante su funcionamiento, se debe garantizar la seguridad absoluta tanto para el sistema como para los inversores.

La pregunta ahora es: ¿cuáles son los estándares para operar KRX? ¿Qué estándares deben cumplirse para poder operar? —El Sr. Tuan expresó su opinión, sugiriendo al mismo tiempo que la agencia gestora debe completar el sistema legal de KRX antes de considerar su operación. Esto significa que los inversores aún tendrán que esperar.

Creo que los inversores no se decepcionarán demasiado cuando KRX aún no esté operativo, en parte porque han esperado demasiado y están menos entusiasmados y expectantes. Los propios inversores desconocen en qué se diferencia KRX del sistema de negociación actual, cómo afecta a la forma de colocar órdenes, si existen nuevos tipos de órdenes, si es fácil o difícil colocar órdenes, cuál es el horario, etc.

Cuando los inversores no pueden visualizarlo, no se preocupan. Incluso cuando las compañías de valores realizan pruebas de KRX, simplemente siguen y "aprenden de la experiencia" sin instrucciones detalladas ni procedimientos oficiales escritos, analizó el Sr. Tuan.

Se necesita una coordinación más estrecha

Con respecto a algunas directivas inconsistentes recientes entre la Comisión Estatal de Valores y HoSE, que pueden afectar el sentimiento del mercado, el Sr. Nguyen Hoang Hai, Vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros (VAFI), dijo que la Comisión Estatal de Valores necesita monitorear de cerca y coordinar con todos los miembros del mercado, desde las bolsas de valores, compañías de valores, bancos custodios... en la implementación y operación de KRX.

La Comisión Estatal de Valores debe tener una visión interna, supervisar de cerca e instar a todas las partes durante todo el proceso, sin esperar informes ni evaluaciones. Debe supervisar de cerca para ordenar, resolver o recomendar a las agencias superiores que resuelvan con prontitud... - comentó el Sr. Hai.

Fuente: https://nld.com.vn/krx-lai-lo-hen-voi-nha-dau-tu-196240505201106468.htm