Masan en el viaje de la creación de valor

En las cocinas de millones de familias vietnamitas, una botella de salsa de chile Chin-Su agrega sabor a una comida, un paquete humeante de fideos Omachi, una botella de rica salsa de pescado Nam Ngu son productos familiares, que se vuelven parte familiar, unidos al ritmo de la vida diaria... Pero detrás de esos productos de consumo diario hay un tablero de ajedrez estratégico operado por las mentes financieras más importantes de Masan Group.

Cuando el mercado bursátil vietnamita rememora sus 25 años de turbulencia, es imposible no mencionar la historia de Masan y su habilidad para usar las herramientas del mercado de capitales. No solo cotizaron acciones, sino que también llevaron a cabo operaciones clásicas de fusiones y adquisiciones, atrajeron los flujos de capital extranjero más exigentes y, a partir de ahí, forjaron un camino llamado "Punto de Vida".

A partir de una fábrica de especias en la ciudad de Ho Chi Minh, Masan ha construido gradualmente un sólido ecosistema de consumo minorista con una estrategia de fusiones y adquisiciones claramente orientada y un proceso de reestructuración metódico, priorizando siempre la eficiencia a largo plazo y el valor sostenible.

En primer lugar, utilizan una perspectiva estratégica para analizar los mercados más grandes y esenciales de casi 100 millones de vietnamitas, pero aún están fragmentados y no son profesionales. Masan no participa en actividades de compraventa de activos como la inversión inmobiliaria ni en actividades especulativas a corto plazo. Solo participa en áreas con un fuerte potencial de crecimiento, modelos de negocio eficaces y sostenibles, probados por el sector privado, y con potencial para desarrollar empresas a gran escala.

Como resultado del proceso de investigación y selección realizado hasta la fecha, Masan se centra en categorías de consumidores con un tamaño de mercado significativo que, según la empresa, presentan importantes necesidades insatisfechas debido a ineficiencias operativas y falta de innovación. Estas categorías se segmentan en Necesidades Diarias (bienes de consumo masivo, venta minorista de productos básicos y carne fresca/procesada), Necesidades Financieras (productos y servicios financieros) y Necesidades de Estilo de Vida (Alimentación y Bebidas, telecomunicaciones). Esta categoría representa aproximadamente el 80 % del gasto del consumidor vietnamita.

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El siguiente paso es cuando se producen los grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones.

Finalmente, Masan invierte recursos selectivamente, aplica estándares de gobernanza modernos y moviliza la fuerza combinada de todo el ecosistema, con el objetivo de convertir a las empresas fusionadas en eslabones sólidos de la estrategia de desarrollo a largo plazo. A lo largo de los años, Masan ha invertido en Vinacafé Bien Hoa, Agua Mineral Vinh Hao, cervecerías, Saigon Nutrition Food Company, empresas de alimentación animal Masan MEATLife, Agua Mineral Quang Ninh , VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage y Mobicast.

Al comprar acciones de otras empresas, ya sea a nivel estratégico o de control, Masan siempre opta por no comprar ingresos ni ganancias, sino por adquirir una plataforma que impulse su estrategia global. Esta plataforma puede ser una tecnología de vanguardia que ayude a crear los mejores productos a precios razonables para los consumidores; también puede ser una red de distribución que ayude a Masan a expandir aún más su ya excelente sistema de distribución, o a construir y mantener una sólida marca vietnamita, según el Informe Anual 2024 del Grupo.

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Invierten en marcas, personal, tecnología y distribución para acelerar su penetración en nuevas categorías y oportunidades. Posteriormente, se centran en la recuperación operativa de los negocios adquiridos.
Masan se enorgullece de que las marcas, productos, servicios e iniciativas estratégicas que el Grupo ha introducido y/o implementado desde la adquisición ahora representan la mayoría de los ingresos y/o ganancias de los negocios adquiridos por Masan.

El resultado de este plan es un “imperio” donde cada miembro es un líder del mercado: Masan Consumer (MCH) en el frente de bienes de consumo de rápido movimiento, WinCommerce (WCM) en el mercado minorista moderno, Masan MEATLife (MML) en el frente de la carne limpia, Phuc Long en el mercado de la cadena nacional de té y café, y Techcombank (TCB), un aliado estratégico, es uno de los bancos comerciales de acciones conjuntas más dinámicos y efectivos de Vietnam.

Para financiar operaciones de fusiones y adquisiciones y mejorar y fortalecer su flota, Masan ha entrado en el mercado financiero global. Instituciones financieras de renombre mundial como KKR, TPG, Bain Capital, GIC y SK Group han invertido en Masan para convertir una empresa con un capital social de 4.800 billones de VND y unos activos totales de 7 billones de VND (en 2009, cuando Masan cotizó en bolsa) en un gigante con un capital social de más de 15 billones de VND y unos activos totales de más de 143 billones de VND.

El informe anual de la compañía indicó que desde su cotización en la Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HOSE), Masan ha recaudado casi 5 mil millones de dólares en capital a largo plazo para invertir en proyectos estratégicos que ayuden a la empresa a crecer.

"Hemos asignado el capital cuidadosamente, utilizando la mayor parte de los ingresos para invertir y aumentar nuestra participación en empresas existentes", señala el informe.

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Para convencer a las organizaciones internacionales de invertir miles de millones de dólares, Masan debe demostrar que cuenta con una historia convincente, un equipo directivo profesional y una plataforma transparente. No solo aportan dinero, sino también un sello de garantía de estándares internacionales.

Masan es también una de las pocas empresas vietnamitas privadas capaces de emitir bonos internacionales y cotizar en la Bolsa de Valores de Singapur.

Mientras tanto, la bolsa de valores nacional es el lugar para liberar el valor de las empresas miembro al cotizar Masan Consumer o Masan MEATLife. Masan Consumer, con una capitalización bursátil de más de 131 billones de VND, es la mayor empresa de bienes de consumo de alta rotación (FMCG) en la bolsa vietnamita.

¿Cuál es el propósito de esas emblemáticas fusiones y adquisiciones y esas movilizaciones de capital multimillonarias? La respuesta reside en una frase inspiradora que Masan utiliza: «El punto de la vida».

Imagina tu día. Pasas por la tienda WiN al pie de tu edificio, compras carne MEATDeli, verduras WinEco o algunos productos de consumo como salsa de chile Chin-Su para una cena rápida, pagas con una tarjeta Techcombank y luego pides una taza de té con leche Phuc Long. La tarjeta SIM que usas es de Wintel. Todo esto ocurre en un solo lugar.

Esa es la estrategia metódica de Masan: atender las necesidades diarias de los consumidores, no solo vender un producto. Quieren poseer una plataforma, un ecosistema donde los servicios conecten y fidelicen a los clientes. Los datos del comercio minorista les ayudan a comprender qué buscan los consumidores. Los servicios financieros convenientes ayudan a aumentar el número de visitantes. Un círculo cerrado, que maximiza el valor y construye una fortaleza para el consumidor.

El camino para construir un imperio así también pone a Masan en riesgo de apalancamiento financiero. Además, la compleja estructura de Masan puede ser un laberinto para los inversores, limitando su capacidad para comprender el valor de este "imperio". Y para la propia Masan, integrar con éxito la cultura y los sistemas de las empresas adquiridas siempre supone un gran problema de gestión.

Sin embargo, el 18 de diciembre de 2024, un miembro del sector mineral del grupo, Masan High-Tech Materials (MHT), completó la venta del 100% de sus acciones en HC Starck Holding GmbH a Mitsubishi Materials Corporation con un valor de transacción de 134,5 millones de dólares.

Los ingresos de esta transacción ayudarán a MHT a reducir su deuda de aproximadamente USD 670 millones a USD 490 millones. Junto con la mejora del flujo de caja libre operativo, Masan ha reducido su apalancamiento financiero, llevando su ratio de deuda neta a EBITDA de 3,9x a finales de 2023 a 2,9x a finales de 2024, lo que confirma el compromiso de la dirección de mantener este ratio por debajo de 3,5x.

El acuerdo también tiene como objetivo reducir la dependencia de áreas fuera de la industria de bienes de consumo.

Para los temas restantes, recordemos las palabras del presidente Nguyen Dang Quang: «No toda innovación tiene éxito. Lo importante es que las estrategias exitosas representan una gran proporción de nuestros pasos. Los resultados que hemos logrado son la prueba más clara y, en esta ocasión, me gustaría compartir en detalle por qué Masan realmente está dando el primer paso hacia la creación de valor innovador para los consumidores, accionistas y Masaners» .

Las palabras del Sr. Quang se basan en los logros que los "generales" en los frentes de Masan han alcanzado hasta ahora y en la fase 2 del Grupo.

Durante la última década, Masan Consumer ha sido la empresa de bienes de consumo de rápido movimiento (FMCG) de más rápido crecimiento en términos de ingresos y ganancias en la región Asia-Pacífico.

WinCommerce es la red minorista moderna de bienes de consumo más grande de Vietnam, con 129 supermercados WinMart y 3699 tiendas WinMart+ en 34 provincias y ciudades de todo el país a finales de 2024. Más importante aún, en 2024, WinCommerce, que perdía más de 200 millones de dólares anuales, logró un beneficio positivo sostenible después de impuestos. Masan MEATLife registró sus primeras ganancias operativas desde la desinversión de su división de alimentos para animales.

En el segmento de carne, las ventas promedio por punto de venta de Masan MEATLife se duplicaron y la tasa de crecimiento de Masan Consumer en el sistema WinCommerce aumentó en un 84%.

Mientras tanto, Phuc Long Heritage, desde que fue adquirida por Masan, ha ampliado su red a 184 tiendas fuera del sistema WinCommerce, con un margen de EBITDA a nivel de tienda estándar internacional del 26,5 % en 2024.

Hemos completado con éxito la primera fase de nuestro viaje de cinco años para construir una plataforma integrada de consumo y venta minorista. En la segunda fase, Masan se centrará en consolidar la cuota de mercado y generar beneficios. Y la única manera de lograrlo es mediante la transformación digital , afirmó el Sr. Nguyen Dang Quang.

En consecuencia, los datos y la tecnología serán los factores que transformarán toda la industria minorista de consumo en Vietnam: desde la eficiencia de la producción, la optimización de la cadena de suministro, el desarrollo de marca, la innovación y la experiencia del consumidor hasta la modernización del comercio minorista. Integrar software, datos, IA, automatización y conectividad en la esencia de Masan es fundamental.

El mercado de valores vietnamita acaba de cumplir 25 años, lo que representa el decimosexto año que Masan lleva cotizando en bolsa. Su historia comenzó en una cocina familiar, pasando por tensas salas de reuniones en Wall Street, hasta llegar hoy a su objetivo de hacer realidad la visión de poseer 10,000 Points Of Life, una cadena de tiendas minoristas modernizadas y canales tradicionales, que atiende a más de 100 millones de consumidores vietnamitas. Su objetivo es reposicionar el mercado vietnamita de bienes de consumo de alta rotación y alcanzar una presencia global, atendiendo a 8 mil millones de consumidores en todo el mundo.

Fuente: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html