La modernización del mercado de valores: Un hito importante, pero no el destino final.

Bajo la dirección del Gobierno, el Ministerio de Finanzas , la Comisión Estatal de Valores y la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh coordinaron con otras entidades la organización esta mañana en Ciudad Ho Chi Minh de la "Celebración de los 25 años de funcionamiento del mercado de valores vietnamita y el lanzamiento del nuevo sistema de tecnología de la información".

KRX: Una transformación para el mercado bursátil de Vietnam

El nuevo sistema de tecnología de la información en el que invirtió la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE) entró oficialmente en funcionamiento el 5 de mayo de 2025. Se trata de una plataforma unificada y coherente que consolida las funciones de las bolsas de valores y la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de Vietnam.

La Sra. Nguyen Thi Viet Ha, Presidenta Interina de la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE) . Foto: Le Toan

El nuevo sistema promete inaugurar una nueva era de comercio moderno y más eficiente, acercándose a los estándares internacionales, afirmó la Sra. Nguyen Thi Viet Ha, Presidenta Interina de la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HOSE).

Según la agencia gestora, la implementación del sistema KRX, en el que invirtió la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE), ha supuesto una importante transformación para el mercado bursátil vietnamita, lo que puede conducir a una mayor velocidad de las transacciones y a una reducción del tiempo de liquidación, allanando el camino para nuevos productos de negociación, aumentando la transparencia y la seguridad del sistema, lo que ayuda a mejorar la confianza de los inversores, especialmente los extranjeros , creando así las bases para que el mercado bursátil vietnamita figure en la lista de mercados modernizados.

El presidente de la Bolsa de Valores de Corea (KSE) afirmó que el proyecto para construir un nuevo sistema de tecnología de la información requiere esfuerzo, presenta numerosos desafíos, se desarrolla por etapas debido a la pandemia de COVID-19 y exige una estrecha coordinación entre los organismos pertinentes de ambos países. El proyecto, que se inició en 2016, ha sido un proceso continuo de más de ocho años, un largo camino que ha culminado con éxito.

La Bolsa de Corea ha acompañado el desarrollo del mercado de capitales de Vietnam desde sus inicios, por ejemplo, apoyando la creación de la Bolsa de Valores de Vietnam y la de Hanoi (HNX). Ambos proyectos fueron exitosos.

Según el Presidente, gracias a esa cooperación a largo plazo, la Bolsa de Valores de Corea sigue contando con la confianza necesaria para acompañar el proyecto del Sistema de Tecnología de la Información KRX, a través del cual no solo se trata de cooperación técnica, sino que también se fortalece el entendimiento y la confianza en las estrategias de ambas partes y se materializan valores valiosos mediante la cooperación en el proyecto KRX.

El mercado de capitales vietnamita está experimentando una profunda transformación, con nuevas tecnologías, una infraestructura en expansión, una mayor escala y nuevos productos... El presidente de la Bolsa de Valores de Corea cree que el mercado bursátil vietnamita seguirá desarrollándose y siempre será un socio confiable que lo acompañará.

El Sr. Luong Hai Sinh, Presidente del Consejo de Administración de la Bolsa de Valores de Vietnam (VNX) . Foto: Le Toan.

En los primeros días de su apertura, el mercado contaba con tan solo dos empresas cotizadas y cuatro sociedades de valores, con una capitalización que apenas alcanzaba el 0,28 % del PIB. Para finales de junio de 2025, el mercado disponía de más de 1600 empresas cotizadas y registradas; la capitalización del mercado de valores y bonos se acercaba al 100 % del PIB; la liquidez media del mercado bursátil durante los primeros seis meses de 2025 superó los 21 billones de VND por sesión; existían 82 sociedades de valores y 43 gestoras de fondos; y más de 10 millones de cuentas de inversión en valores.

El Sr. Luong Hai Sinh, Presidente del Consejo de Miembros de la Bolsa de Valores de Vietnam (VNX), afirmó que el mercado bursátil vietnamita es uno de los más dinámicos, con una capitalización y liquidez entre las más altas de la región ASEAN.

Mejora: Un hito importante, pero no el destino final

Como una de las dos primeras empresas en cotizar en bolsa, la Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, Presidenta del Consejo de Administración de REE, declaró que en 1992, cuando el Gobierno promulgó el Decreto 102 sobre el programa piloto de privatización, aprovecharon la oportunidad con decisión. Y en diciembre de 1993, REE se convirtió en la primera empresa en implementar la privatización en Vietnam.

Tras su privatización, REE comenzó a buscar capital para su desarrollo. En aquel entonces, el capital provenía principalmente de préstamos bancarios. Sin embargo, la crisis financiera asiática de 1998 elevó las tasas de interés bancarias por encima del 20%. Ante este desafío, REE solicitó al Ministerio de Finanzas autorización para emitir bonos convertibles internacionales por valor de 5 millones de dólares estadounidenses, con una tasa de interés del 4,5%, y los emitió con éxito.

La falta de capital a mediano y largo plazo para el desarrollo económico impulsó al Partido y al Estado a promover la creación de un mercado de valores. En julio de 2000, se estableció oficialmente la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh, y REE fue la primera empresa en cotizar en ella.

Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, Presidenta del Consejo de Administración de REE . Foto: Le Toan

"Creemos que el mercado de valores no solo es un canal eficaz de movilización de capital para las empresas, sino también un lugar que ayuda a los inversores a elegir carteras de forma flexible, creando liquidez para los activos bursátiles, lo que contribuye a promover la economía de mercado de orientación socialista de Vietnam", dijo la Sra. Mai Thanh.

En los últimos 25 años, el mercado bursátil vietnamita ha experimentado un crecimiento sostenido, superando numerosos altibajos, incluyendo dos crisis globales en 2009 y, recientemente, fluctuaciones geopolíticas. Actualmente, si bien los canales de captación de capital se han diversificado —incluyendo bancos, bonos corporativos y la emisión de acciones en el mercado bursátil—, desde la perspectiva de una empresa cotizada, REE observa que el canal bancario aún representa una proporción considerable, con tasas de interés muy superiores al promedio regional.

Respecto a la emisión de acciones a través del mercado bursátil, la Sra. Mai Thanh considera que se trata de un método seguro, transparente y sostenible para la captación de capitales. El mercado bursátil vietnamita aspira a modernizarse, lo que representa una oportunidad para la comunidad empresarial y los inversores, en el contexto de la entrada del país en una nueva era marcada por aspiraciones de desarrollo, una firme convicción y una gran determinación.

Don Lam, director general y accionista fundador del Grupo VinaCapital . Foto: Le Toan

Durante la ceremonia, el Sr. Don Lam, Director General y Accionista Fundador de VinaCapital Group, afirmó que la mejora representa un hito importante, pero no el objetivo final. El desarrollo del mercado apunta a una meta mayor: sentar las bases para la autonomía financiera nacional. Tras 25 años de trayectoria, el mercado bursátil vietnamita ha alcanzado numerosos hitos importantes, entre los que destacan tres:

(1) Construir una plataforma de negociación moderna con el funcionamiento exitoso del sistema KRX, abriendo espacio para nuevos productos, en línea con las tendencias globales.

(2) Expansión de la escala y mayor profundidad del mercado: Con más de 10 millones de cuentas de inversores, más de 1600 empresas cotizadas y una capitalización de 300 000 millones de dólares, el mercado de valores desempeña un papel fundamental en la captación de capital a medio y largo plazo. La liquidez ha mejorado significativamente, convirtiendo a Vietnam en el mercado con el mayor volumen de transacciones diarias de la ASEAN, alcanzando un promedio superior a los 1000 millones de dólares.

(3) Promover la integración y atraer capital de inversión internacional: Las reformas sobre los límites de la propiedad extranjera y el gobierno corporativo han hecho que el mercado sea cada vez más atractivo para los inversores.

Al entrar en una nueva etapa de desarrollo, es necesario afirmar con mayor claridad el papel del mercado de capitales, no solo como herramienta para apoyar el crecimiento, sino también como pilar para la consecución de objetivos a largo plazo, especialmente para promover el crecimiento del sector económico privado.

Según el Sr. Don Lam, el hito de los 25 años no solo representa una oportunidad para recordar el pasado con respeto, sino también un momento para mirar juntos hacia el futuro. Comprendemos que aún queda mucho por hacer para que el mercado de valores cumpla plenamente su función, no solo como un canal de capital eficaz, sino también como una base estratégica para impulsar la economía. Porque la fortaleza interna será la medida de la autosuficiencia de un país. Un mercado de capitales sostenible, eficaz y transparente será una herramienta para que Vietnam se acerque a la meta de convertirse en un país desarrollado para 2045.

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